王亞晴

摘要：文章通過構(gòu)建綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展影響的理論分析框架，以中國(guó)2011-2020年的30個(gè)省域面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用熵值法，測(cè)算并檢驗(yàn)中國(guó)不同地區(qū)的綠色金融和經(jīng)濟(jì)質(zhì)量發(fā)展指數(shù)。實(shí)證分析表明，綠色金融對(duì)于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。為此，應(yīng)加快完善綠色金融體系、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和信息披露等措施以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：綠色金融；經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；熵值法

一、引言

自20世紀(jì)初以來，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，人們享受到了豐富的物質(zhì)財(cái)富，但也不可避免地面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，如能源短缺、氣候變暖等，這些問題正在嚴(yán)重影響著人類的生存。積極推進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)人類社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，已成為擺在世界面前的一個(gè)亟待解決的重大議題。在“雙碳”目標(biāo)提出后，我國(guó)政府加大了對(duì)綠色金融扶持力度，并對(duì)其產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行規(guī)范和創(chuàng)新，為綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入更多的資源。在此背景下，認(rèn)識(shí)綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的激勵(lì)作用，是政策制定者和實(shí)施者尤為關(guān)心的課題。

二、文獻(xiàn)綜述

綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響已被國(guó)內(nèi)和國(guó)外學(xué)者進(jìn)行了廣泛研究。自2017年以來，圍繞其發(fā)展主題的文獻(xiàn)大量涌現(xiàn)。

關(guān)于綠色金融的測(cè)度方面，曾學(xué)文等（2014）認(rèn)為綠色金融的測(cè)度應(yīng)突出基本內(nèi)涵、服務(wù)范圍、數(shù)據(jù)可得性及國(guó)際可比性，因此，從綠色信貸等方面來構(gòu)建綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，衡量綠色金融的發(fā)展水平。張莉莉等（2018）以1040家環(huán)保企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，采用熵值法和DEA-Malmquist指數(shù)，從全國(guó)、省際和區(qū)域三個(gè)層面衡量中國(guó)綠色金融發(fā)展的水平和成效，并通過靜態(tài)比較和動(dòng)態(tài)分析對(duì)綠色金融的發(fā)展水平和成效進(jìn)行了詳細(xì)分析。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的測(cè)度方面，國(guó)內(nèi)的專家和學(xué)者們通常使用新發(fā)展理念“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”這五個(gè)指標(biāo)來衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展水平，如林木西和肖宇博（2023）將五大發(fā)展理念視為綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用方向，運(yùn)用中介效應(yīng)模型，對(duì)我國(guó)綠色金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用機(jī)制進(jìn)行系統(tǒng)研究。同時(shí)，李駿和謝晗進(jìn)（2023）也是基于新發(fā)展理念，結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)，構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)，以此來測(cè)度經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展水平。

從兩者的關(guān)系來看，綠色金融是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必要條件。劉釩和馬成龍（2022）指出，綠色金融通過推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新、改善金融市場(chǎng)環(huán)境等方面進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)質(zhì)量發(fā)展。鞏欣蕊（2022）通過測(cè)度我國(guó)30個(gè)省份的綠色金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)表明綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提升發(fā)揮明顯的推動(dòng)作用。

三、研究假設(shè)

近年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從快速發(fā)展階段過渡到高質(zhì)量發(fā)展階段，在“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念下，政府積極推動(dòng)綠色信貸等金融產(chǎn)品的發(fā)展。同時(shí)，由于各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等存在差異，其綠色金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度會(huì)有區(qū)域差異?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)1～2。

H1：綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展具有積極作用。

H2：綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展具有區(qū)域異質(zhì)性。

四、模型設(shè)定

（一）指標(biāo)權(quán)重確定

為了使數(shù)據(jù)結(jié)果更為準(zhǔn)確、更有說服力，本文采用熵值法進(jìn)行指標(biāo)權(quán)重的確定。熵值法計(jì)算過程如下：

1.數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理

式（1）為正向指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化，式（2）為負(fù)向指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化，為了消除0值與負(fù)值的影響，將標(biāo)準(zhǔn)化后的全部數(shù)據(jù)結(jié)果同時(shí)加上一個(gè)最小單位值α，使其滿足計(jì)算要求，取α＝0.0001，得到X。

2.計(jì)算各指標(biāo)權(quán)重

3.計(jì)算指標(biāo)熵值

4.求取指標(biāo)熵冗余度

5.計(jì)算權(quán)重結(jié)果

6.綜合發(fā)展水平指數(shù)測(cè)算

（二）綠色金融發(fā)展水平指標(biāo)體系

根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)及數(shù)據(jù)的完整性，本文通過構(gòu)建指標(biāo)體系來對(duì)綠色金融發(fā)展水平進(jìn)行評(píng)估。具體如表1所示。

（三）經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平指標(biāo)體系

本文基于孫豪（2020）的研究，從創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色等五個(gè)維度對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行測(cè)度，共包含18個(gè)三級(jí)指標(biāo)，如表2所示。

（四）變量選取

本文選擇政府支出水平（gov）、勞動(dòng)力水平（lab）、城市化水平（urb）三個(gè)指標(biāo)作為控制變量。變量選取如表3所示。

（五）模型設(shè)定

HQEDi，t=β0+β1GF+β2Xi，t+εi，t

其中i和t分別表示省份和年份， HQED 表示高質(zhì)量發(fā)展， GF表示綠色金融，X為控制變量，其中包括城市化水平、政府支出水平及勞動(dòng)力水平，εi，t 為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

五、實(shí)證分析

（一）綠色金融發(fā)展水平

通過計(jì)算得到我國(guó)30個(gè)省份2011-2020年綠色金融發(fā)展水平趨勢(shì)如圖1所示。

綜合來看，我國(guó)綠色金融發(fā)展水平趨勢(shì)總體比較平緩，2011-2020年沒有較大的波動(dòng)起伏。通過綠色金融發(fā)展水平趨勢(shì)可以預(yù)見未來我國(guó)的綠色金融發(fā)展水平將呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)，且具有較大的發(fā)展空間。分地區(qū)來看，我國(guó)東部地區(qū)明顯高于全國(guó)水平，中部地區(qū)與西部地區(qū)相差不大。這進(jìn)一步說明綠色金融的發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。

（二）經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平

通過計(jì)算得到我國(guó)30個(gè)省份2011-2020年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平趨勢(shì)如圖2所示。

綜合來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展呈現(xiàn)緩升之勢(shì)。然而全國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在2016年出現(xiàn)了下降趨勢(shì)，原因是，一方面，2016年投資強(qiáng)度持續(xù)加大，使得許多行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)數(shù)量激增，導(dǎo)致“供過于求”，形成“產(chǎn)能過剩”，進(jìn)而影響到全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣還受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境影響。此外，東部地區(qū)與中西部地區(qū)相比經(jīng)濟(jì)水平高得多，中部地區(qū)發(fā)展水平與西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平相差不大，這與資源優(yōu)勢(shì)及區(qū)位優(yōu)勢(shì)相關(guān)。

（三）全國(guó)水平下實(shí)證結(jié)果及分析

本文運(yùn)用Eviews13處理我國(guó)各省經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平及綠色金融發(fā)展水平的面板數(shù)據(jù)。

為提高研究的可信度，文章先采用OLS方法對(duì)樣本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果顯示在10%的顯著水平上顯著為正，這說明綠色金融對(duì)于高質(zhì)量發(fā)展的作用是顯著積極的，這與本文假設(shè)相同。

為進(jìn)一步證明本結(jié)論是正確的，根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，本文固定時(shí)間進(jìn)行再次檢驗(yàn)，結(jié)果顯示綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響依舊顯著為正，進(jìn)一步說明綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有積極的影響作用。

綜上所述，本文實(shí)證了假設(shè)1是正確的。

由表4可以看出，政府支出水平、勞動(dòng)力水平、城市化水平的回歸系數(shù)均在1%的顯著水平上顯著為正，說明其對(duì)高質(zhì)量發(fā)展具有正向作用。在固定時(shí)間的回歸結(jié)果中，城市化水平的回歸系數(shù)為1.099，說明城市化水平對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有正向作用，城市化具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益，隨著我國(guó)城市化水平的不斷提高，人口流動(dòng)也越來越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了促進(jìn)作用。政府支出水平的回歸系數(shù)為0.335，說明其對(duì)高質(zhì)量發(fā)展同樣具有促進(jìn)作用。政府支出作為一種重要的宏觀調(diào)控手段，合理的政府支出可以增加社會(huì)科技進(jìn)步率和勞動(dòng)力素質(zhì)，增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。勞動(dòng)力水平的回歸系數(shù)為0.056，說明其對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展同樣具有積極的促進(jìn)作用。在“雙碳”目標(biāo)下，隨著財(cái)政等政策傾向于綠色低碳行業(yè)，我國(guó)就業(yè)越來越偏向于技術(shù)、環(huán)境友好型崗位，勞動(dòng)力市場(chǎng)的整體優(yōu)化為實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供強(qiáng)大和持續(xù)動(dòng)力。

（四）區(qū)域異質(zhì)下的實(shí)證結(jié)果和分析

由于我國(guó)東中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，其控制變量的發(fā)展水平也存在著區(qū)域差異，本文進(jìn)一步對(duì)地區(qū)異質(zhì)性進(jìn)行研究，結(jié)果如表5和表6所示。

從表6中可以看出，在東部地區(qū)與高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系在1%的顯著水平下具有顯著性，說明其具有積極的促進(jìn)作用。在中西部地區(qū)其推動(dòng)作用不明顯，由此驗(yàn)證假設(shè)2是正確的。東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)，具有良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和生態(tài)基礎(chǔ)，因此，在綠色發(fā)展方面有著比較強(qiáng)的市場(chǎng)需求，同時(shí)東部地區(qū)也有著比較強(qiáng)的金融供給能力，這就使得東部地區(qū)的綠色金融政策更加易于實(shí)施；中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)具有明顯的生態(tài)資源優(yōu)勢(shì)，但是與東部地區(qū)相比，在經(jīng)濟(jì)、金融等方面還相對(duì)落后，所以在執(zhí)行相關(guān)政策時(shí)仍存在難度，處于綠色金融發(fā)展的早期階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響并不明顯。從回歸結(jié)果可以看出，控制變量回歸系數(shù)均為正，說明其對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量影響具有促進(jìn)作用。城市化水平的回歸系數(shù)均在1%的顯著水平下顯著，城市化水平的提高有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)而能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展；政府支出水平在東西部地區(qū)分別在1%和5%的顯著水平下顯著，在中部地區(qū)不明顯，原因可能是政府支出在東部地區(qū)更集中在經(jīng)濟(jì)上，在西部地區(qū)則集中在經(jīng)濟(jì)和其他社會(huì)保障支出方面，而在中部地區(qū)則較多地側(cè)重于社會(huì)保障支出方面，無法滿足經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展的需求；勞動(dòng)力水平在中西部地區(qū)在1%顯著水平下顯著，在東部地區(qū)不明顯，原因是東部地區(qū)的勞動(dòng)力水平雖然普遍高于中部地區(qū)及西部地區(qū)，但東部地區(qū)的人力資源多為創(chuàng)新型、技術(shù)型人才，這對(duì)于綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用并不突出。

六、結(jié)論與政策建議

本文根據(jù)綠色金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展研究現(xiàn)狀、近十年發(fā)展水平，在此基礎(chǔ)上利用2011-2020年全國(guó)30個(gè)省份（西藏附外）的面板數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)東部、西部和中部地區(qū)的綠色金融如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了實(shí)證研究。得到以下結(jié)論：

第一，不論是綠色金融發(fā)展水平還是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平，都呈現(xiàn)出了逐年上升的趨勢(shì)，并且前者對(duì)后者產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用。第二，綠色金融的促進(jìn)作用主要集中在東部，而在中、西兩個(gè)地區(qū)促進(jìn)作用不明顯，并且在不同的地區(qū)有不同的表現(xiàn)。

由此，本文提出以下建議：

第一，要完善綠色發(fā)展的體制機(jī)制，增加可靠的理財(cái)產(chǎn)品，建立可持續(xù)發(fā)展的服務(wù)系統(tǒng)，同時(shí)，在綠色保險(xiǎn)、綠色證券和碳金融等方面進(jìn)行創(chuàng)新，引領(lǐng)更多的社會(huì)資本進(jìn)入綠色低碳領(lǐng)域。

第二，要強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和信息披露，推動(dòng)綠色金融更深入發(fā)展。在政策適度向綠色金融傾斜的同時(shí)，可以建立各地區(qū)綠色金融實(shí)施力度的評(píng)價(jià)指標(biāo)和監(jiān)管評(píng)估。

第三，根據(jù)地區(qū)之間不同的生態(tài)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件，采取因地制宜的方法制定綠色金融策略，同時(shí)，加強(qiáng)東部地區(qū)、中部地區(qū)及西部地區(qū)之間的交流，增強(qiáng)東部地區(qū)的信息共享能力，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)合作的寬度和深度，發(fā)揮協(xié)同作用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)梯度轉(zhuǎn)移。

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（作者單位：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)）