張志剛 趙飛飛

我們深入研究法人客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的定義、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)生原因等因素，赴多家商業(yè)銀行和企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，嘗試建立了以定量指標(biāo)為主的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，并通過對(duì)大量法人客戶驗(yàn)證，證明了評(píng)估模型的科學(xué)性和合理性，同時(shí)提出了法人客戶信用風(fēng)險(xiǎn)防控的政策和建議。

商業(yè)銀行在信貸業(yè)務(wù)高速發(fā)展的過程中，面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)，尤其目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，不穩(wěn)定、不安全因素日益增加，各類風(fēng)險(xiǎn)疊加傳染，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)隱患上升，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防控提出了新的更高的要求。因此，如何量化法人客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，如何做好信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理，成為商業(yè)銀行亟需解決的課題。

信用風(fēng)險(xiǎn)具體為：一是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)因戰(zhàn)略執(zhí)行不達(dá)預(yù)期或失敗而導(dǎo)致的整體性損失和戰(zhàn)略目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)的損失；二是運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)經(jīng)營過程中的采購、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)問題形成的損失，原材料和產(chǎn)成品價(jià)格和市場問題形成的損失，以及質(zhì)量、安全、環(huán)保、信息安全等管理過程中發(fā)生失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)由于運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)收益不達(dá)預(yù)期產(chǎn)生的損失，這種風(fēng)險(xiǎn)最終由普通股股東承擔(dān)。由于有息負(fù)債存在固定的利息費(fèi)用，因此增加債務(wù)資本就會(huì)形成固定的現(xiàn)金流出增加，尤其是在利息費(fèi)用的增速超過息稅前利潤增速情況下，企業(yè)因負(fù)擔(dān)較多的利息費(fèi)用不僅導(dǎo)致盈利能力下降，而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。

根據(jù)“5G”系統(tǒng)理論，評(píng)價(jià)借款人信用品質(zhì)可從品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件五個(gè)方面進(jìn)行。其中，品質(zhì)為借款人的信譽(yù)，即履行義務(wù)的可能性，是評(píng)價(jià)客戶信用的首要指標(biāo)，是貸款收回時(shí)效的決定因素；能力為借款人的償債能力；資本為借款人的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況；抵押為借款人不償還貸款時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)，一旦無法償還便處置抵押物還款；條件為可能影響借款人償債能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定

我們通過研究信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并走訪多家商業(yè)銀行和多家企業(yè)，對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)和信用風(fēng)險(xiǎn)防控等問題進(jìn)行調(diào)研，研究確定了法人客戶信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型（以下簡稱“評(píng)估模型”），該模型涉及多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，因此主要適用于具有財(cái)務(wù)報(bào)表的法人客戶。

在評(píng)價(jià)指標(biāo)確定過程中，我們充分考慮評(píng)估指標(biāo)的主觀性和客觀性、外部性和內(nèi)部性、動(dòng)態(tài)性和靜態(tài)性、整體性和結(jié)構(gòu)性以及長期性和短期性等一些特征，選取“5G”評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因作為主要評(píng)價(jià)維度，即選取品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件、戰(zhàn)略經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)7個(gè)維度，設(shè)置20項(xiàng)指標(biāo)，采用百分制，以定量分析為主（17項(xiàng)85分），定性分析為輔（3項(xiàng)15分）。具體如下：

品質(zhì)維度主要評(píng)價(jià)借款人信譽(yù)情況，擬從企業(yè)歷史、近期和未來的信譽(yù)情況三個(gè)方面綜合評(píng)價(jià)，歷史信譽(yù)選取企業(yè)及其股東歷史違約指標(biāo)，尤其是近三年履約情況；近期信譽(yù)選取反映其近一年違約概率可能性的信用等級(jí)指標(biāo)；未來信譽(yù)選取企業(yè)成立年限和企業(yè)上市評(píng)價(jià)兩個(gè)指標(biāo)，企業(yè)成立年限指標(biāo)反映企業(yè)存續(xù)的期間，企業(yè)上市評(píng)價(jià)反映企業(yè)是否為上市公司等。因品質(zhì)維度為重要指標(biāo)，所以指標(biāo)數(shù)量最多，分值最高。

能力維度主要評(píng)價(jià)借款人的償債能力，擬從企業(yè)長期償債能力、短期償債能力和資本結(jié)構(gòu)情況三個(gè)方面綜合評(píng)價(jià)，短期償債能力選取流動(dòng)比率指標(biāo)；長期償債能力選取利息保障倍數(shù)指標(biāo)；資本結(jié)構(gòu)選取資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。

資本維度主要評(píng)價(jià)借款人的財(cái)務(wù)實(shí)力，擬從企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力三個(gè)方面綜合評(píng)價(jià)，盈利能力選取杜邦分析法核心指標(biāo)權(quán)益凈利率；營運(yùn)能力選取反映全部資產(chǎn)營運(yùn)能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；發(fā)展能力選取反映銷售發(fā)展的銷售收入增長率指標(biāo)。

抵押維度主要評(píng)價(jià)借款人的抵質(zhì)押品，擬從企業(yè)有無抵質(zhì)押品以及抵質(zhì)押品對(duì)融資的覆蓋率兩個(gè)方面綜合評(píng)價(jià)，有無抵押物選取貸款擔(dān)保方式指標(biāo)；抵質(zhì)押品對(duì)融資的覆蓋率選取融資總額／可抵押物價(jià)值指標(biāo)，其中，融資總額為企業(yè)有息負(fù)債總額，可抵押物為固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)（僅指土地使用權(quán)）、投資性房地產(chǎn)等有形資產(chǎn)。

條件維度主要評(píng)價(jià)借款人經(jīng)濟(jì)環(huán)境，擬從外部風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)環(huán)境兩個(gè)方面綜合評(píng)價(jià)，外部風(fēng)險(xiǎn)選取當(dāng)前政治、法律合規(guī)、社會(huì)文化、技術(shù)市場等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響；行業(yè)環(huán)境選取反映企業(yè)行業(yè)所處的生命周期階段以及發(fā)展情況的行業(yè)整體銷售增長率指標(biāo)。

戰(zhàn)略經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)維度主要評(píng)價(jià)借款人戰(zhàn)略執(zhí)行、生產(chǎn)運(yùn)營等情況，為綜合考慮戰(zhàn)略經(jīng)營情況，從財(cái)務(wù)角度和非財(cái)務(wù)角度兩個(gè)方面進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，非財(cái)務(wù)角度從企業(yè)近幾年戰(zhàn)略執(zhí)行、供產(chǎn)銷、產(chǎn)品和原材料等方面的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響評(píng)價(jià)，彌補(bǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的短期性缺陷。財(cái)務(wù)角度從企業(yè)銷售商品（服務(wù)）收到的現(xiàn)金和日常購銷結(jié)算資金兩個(gè)方面評(píng)價(jià)，企業(yè)銷售商品（服務(wù)）收到的現(xiàn)金選取近一年銷售歸行占比／融資同業(yè)占比，該指標(biāo)反映企業(yè)銷售商品（服務(wù)）收到的現(xiàn)金在本行歸集比例與本行融資同業(yè)占比的比值；日常購銷結(jié)算資金選取近一年支付結(jié)算總額／收入成本總額，該指標(biāo)為企業(yè)在本行日常收支結(jié)算量占營業(yè)收入和營業(yè)成本之和的比值，反映企業(yè)在本行結(jié)算占比情況。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)維度主要評(píng)價(jià)借款人因籌資和投資產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，考慮到籌資風(fēng)險(xiǎn)普遍性更高，為增加其指標(biāo)權(quán)重，籌資風(fēng)險(xiǎn)選取財(cái)務(wù)杠桿和融資收入比2個(gè)指標(biāo)，財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)為息稅前利潤（EBIT）／歸屬于普通股股東的稅前盈余[EBIT-I-PD/（1-T）]（I表示債務(wù)利息；PD表示優(yōu)先股股利；T表示所得稅稅率），反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)杠桿大小，收入融資比為營業(yè)收入／企業(yè)融資總額，反映營業(yè)收入對(duì)籌資額的覆蓋情況；投資風(fēng)險(xiǎn)選取投資損益項(xiàng)目（投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益）／凈利潤，反映企業(yè)投資產(chǎn)生的損失（收益）占凈利潤的比例情況。

評(píng)估模型評(píng)分方法

評(píng)估模型20項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)通過設(shè)定的評(píng)分規(guī)則打分，每項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重5分，匯總得出最終評(píng)分，評(píng)分規(guī)則為：流動(dòng)比率等15項(xiàng)定量指標(biāo)采用線性函數(shù)量化評(píng)分，信用等級(jí)和貸款擔(dān)保方式二項(xiàng)定量指標(biāo)采用賦值法，其余三項(xiàng)定性指標(biāo)采用專家判斷評(píng)分，定量和定性得分之和為初評(píng)得分，再經(jīng)過特色項(xiàng)目評(píng)價(jià)后，得到最終評(píng)分結(jié)果。

線性函數(shù)采用一元線型函數(shù)，其中，企業(yè)成立年限等十項(xiàng)指標(biāo)需與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，以增加評(píng)分的科學(xué)合理性，標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展以及本行風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況進(jìn)行調(diào)整，通常財(cái)務(wù)指標(biāo)取行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。特色項(xiàng)目評(píng)價(jià)是指對(duì)雙優(yōu)業(yè)務(wù)（優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)質(zhì)押和優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保等）、央企等事項(xiàng)進(jìn)行加分調(diào)整，加分權(quán)重為5至20分，其中雙優(yōu)業(yè)務(wù)加分15至20分；核心央企加分20分，非核心央企加分18分，央企子公司根據(jù)控股結(jié)構(gòu)（一級(jí)至四級(jí)）逐級(jí)遞減，每降一級(jí)減3分。評(píng)估模型具體指標(biāo)、權(quán)重和評(píng)分規(guī)則見表1。

信用風(fēng)險(xiǎn)趨勢分析

為便于分析信用風(fēng)險(xiǎn)變化程度、演變趨勢等特征，將信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分為低風(fēng)險(xiǎn)（XY1）、較低風(fēng)險(xiǎn)（XY2）、一般（適中）風(fēng)險(xiǎn)（XY3）、較高風(fēng)險(xiǎn)（XY4）和高風(fēng)險(xiǎn)（XY5）五類。具體為：

∑x=∑a+∑b+∑c，其中：∑x為信用風(fēng)險(xiǎn)綜合得分，∑a為定量指標(biāo)得分，∑b為定性指標(biāo)得分，∑c為特色項(xiàng)目評(píng)價(jià)。

當(dāng)80<∑x≤100分，信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為低風(fēng)險(xiǎn)（XY1）；

當(dāng)60<∑x≤80分，信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為較低風(fēng)險(xiǎn)（ XY2）；

當(dāng)40<∑x≤60分，信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為一般（適中）風(fēng)險(xiǎn)（ XY3）；

當(dāng)20<∑x≤40分，信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為較高風(fēng)險(xiǎn)（XY4）；

當(dāng)∑x≤20分，信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為高風(fēng)險(xiǎn)（XY5），其中10分及以下為超高風(fēng)險(xiǎn)。

評(píng)估模型實(shí)證結(jié)果

為驗(yàn)證評(píng)估模型準(zhǔn)確性，我們選取四組法人客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，第一組為近幾年違約的上市公司，第二至第四組分別為某商業(yè)銀行不良貸款、億元大戶和中小客戶的正常關(guān)注貸款。具體實(shí)證情況如下：

我們選取近幾年違約的A汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司、B科技股份有限公司、C控股股份公司和D能源股份有限公司進(jìn)行驗(yàn)證，選擇違約時(shí)點(diǎn)前兩年的年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)照驗(yàn)證結(jié)果（見表2）。

我們選取某商業(yè)銀行近三年劣變的95戶大中小企業(yè)作為不良貸款客戶研究樣本，經(jīng)評(píng)估模型評(píng)分，整體看，95戶企業(yè)平均得分15.49分，為高風(fēng)險(xiǎn)，具體看，22.11%為超高風(fēng)險(xiǎn)，51.58%為高風(fēng)險(xiǎn)，26.32%為較高風(fēng)險(xiǎn)。

我們選取某商業(yè)銀行億元以上的正常關(guān)注貸款作為研究樣本，涉及法人客戶111戶，經(jīng)評(píng)估模型評(píng)分，整體看，111戶企業(yè)平均得分52.75分．為一般（適中）風(fēng)險(xiǎn)，具體看，5.41%為較高風(fēng)險(xiǎn)，72.07%為一般（適中）風(fēng)險(xiǎn)，22.52%為較低風(fēng)險(xiǎn)。

我們選取某商業(yè)銀行億元以下的正常關(guān)注貸款作為研究樣本，涉及法人客戶186戶。經(jīng)評(píng)估模型評(píng)分，整體看，186戶企業(yè)平均得分56.42分，為一般（適中）風(fēng)險(xiǎn)，具體看，10.75%為較高風(fēng)險(xiǎn)，44.62%為一般（適中）風(fēng)險(xiǎn)，44.62%為較低風(fēng)險(xiǎn)。

評(píng)估模型結(jié)果運(yùn)用

根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)的程度，結(jié)合企業(yè)實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施分類管控：

1．高風(fēng)險(xiǎn)，紅色預(yù)警，強(qiáng)烈關(guān)注，對(duì)已經(jīng)失去經(jīng)營能力和無意愿償債的客戶，盡快采取有效保全措施，收回融資。

2．較高風(fēng)險(xiǎn)，橙色預(yù)警，高度關(guān)注，原則上不增加風(fēng)險(xiǎn)限額（授信，下同），逐步壓縮融資。

3．-般（適中）風(fēng)險(xiǎn)，黃色預(yù)警，中度關(guān)注，加強(qiáng)日常存續(xù)期管理，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營、財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)限額，控制融資總量。

4．較低風(fēng)險(xiǎn)，藍(lán)色預(yù)警，適度關(guān)注，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營、財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)限額情況，適度增加融資。

5．低風(fēng)險(xiǎn)，無預(yù)警，輕微關(guān)注，優(yōu)先增加融資。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的應(yīng)用和管理，積極采用評(píng)估模型量化信用風(fēng)險(xiǎn)，向前中后臺(tái)分享風(fēng)險(xiǎn)模型評(píng)估體系，為法人貸款全流程風(fēng)險(xiǎn)管理提供決策參考：一是應(yīng)用于客戶準(zhǔn)人環(huán)節(jié)，助前臺(tái)高效拓展優(yōu)質(zhì)法人客戶，防止病從口人；二是應(yīng)用于盡職調(diào)查環(huán)節(jié)，量化客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，提高貸前盡調(diào)效率；三是應(yīng)用于監(jiān)控預(yù)警環(huán)節(jié)，批量監(jiān)測客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，推送客戶風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢；四是應(yīng)用于審查審批環(huán)節(jié)，分析和評(píng)價(jià)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，提高中臺(tái)審查質(zhì)效；五是應(yīng)用于存續(xù)期管理環(huán)節(jié)，結(jié)合企業(yè)實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，做好客戶差異化管控；六是應(yīng)用于信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整環(huán)節(jié)，加強(qiáng)客戶風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，提升存量移位管理水平。

在做好模型運(yùn)用的同時(shí)，要不斷拓展信息獲取渠道，挖掘可靠外部數(shù)據(jù)，綜合利用行內(nèi)外數(shù)據(jù)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部數(shù)據(jù)的校驗(yàn)分析，積極運(yùn)用RPA、衛(wèi)星遙感、人工智能等新技術(shù)手段，加快搭建起適合本行的特色風(fēng)險(xiǎn)防控平臺(tái)。依托風(fēng)險(xiǎn)防控平臺(tái)為全品種法人客戶提供風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、分類管控等一站式全線上服務(wù)功能，全面提升法人客戶風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)效，實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的智能化、自動(dòng)化管理，實(shí)現(xiàn)法人信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。