摘要：文章旨在深入研究影視項目版權融資的形式、法律風險以及相應的規(guī)制措施。影視項目的版權融資是影視產業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關鍵。文章通過文獻研究、實證分析等方法，全面解析影視項目版權預售、質押以及證券化等主要融資形式，以及這些形式帶來的法律風險。首先是影視項目權屬爭議帶來的風險，投資方可能無法準確判斷項目的版權實際歸屬；其次是影視項目完片的不確定性導致的風險，影片制作完成后須經過行政審查才能公映，如果無法通過審查，投資者將無法獲得回報；最后是影視項目缺乏評估機制引起的風險，當前缺乏行之有效的價值評估方法。針對這些法律風險，文章提出相應的措施：第一，制定影視項目版權登記制度，加快全國版權登記聯(lián)網(wǎng)建設，建立統(tǒng)一的版權登記信息管理平臺；第二，構建第三方監(jiān)理機制，監(jiān)督影視企業(yè)資金使用情況，并報告給相關機構；第三，構建影視項目版權評估機制，對影視項目進行全面評估，綜合考慮多個方面的指標來評估項目的價值和風險，為融資提供可靠的參考依據(jù)。文章提出這些措施，旨在提高融資效率，降低風險，為影視行業(yè)轉型升級和可持續(xù)發(fā)展提供參考。

關鍵詞：影視項目；版權融資；形式；版權評估；法律風險

中圖分類號：F832.4；J943 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8883（2024）13-0244-03

基金項目：本論文為2022年度青島電影學院科研項目“影視項目全流程法律風控”研究成果，項目編號：QXM2204

影視作品作為《中華人民共和國著作權法》規(guī)定的視聽作品的重要組成部分，所具有的版權價值是核心所在。通過影視項目版權融資，可以有效解決影視行業(yè)融資難的問題，促進影視產業(yè)轉型升級。

一、影視項目版權融資的主要形式

（一）影視項目版權預售

影視項目版權預售是指影視公司在作品發(fā)行上映之前，通過簽署版權預售協(xié)議，將影視作品的發(fā)行權、放映權、信息網(wǎng)絡傳播權等財產權利出售給國內外發(fā)行公司或放映公司，從而收取一定數(shù)額的定金或保底發(fā)行金的行為[1]。影視項目版權預售這種融資方式可以幫助影視公司在作品籌拍過程中募集到一定數(shù)額的資金[2]。這種模式對于購買方來講，須承擔較大的風險。影視公司要想通過這種方式獲取收入回報，往往會在利益分配上進行一定的取舍。

（二）影視項目質押

影視項目質押是指影視公司將影視作品中的財產性權利作為質押物，向金融機構或投資方融資的一種方式[3]。當影視公司到期無法履行債務時，金融機構或投資方就有權就該影視項目中財產性權利優(yōu)先受償[4]。實踐中，通過版權質押方式獲取融資的影視項目為數(shù)不少（見表1）。銀行基于各方面的考慮，在發(fā)放質押貸款時往往會附加其他形式的擔保條件。

（三）影視項目版權證券化

影視項目版權證券化是指將影視作品的版權利益轉化為金融資產，并將其分割為不同的證券產品進行交易[5]。影視項目版權證券化主要有三種類型：第一，影視企業(yè)通過成立影視項目投資基金，進行版權資本運營；第二，影視企業(yè)依靠信托公司建立信托項目，通過轉售信托份額來獲得版權融資；第三，影視企業(yè)與銀行合作將影視項目的版權打造成金融理財產品，以實現(xiàn)影視企業(yè)的融資目的[6]。相比之下，影視項目版權證券化目前還處于探索階段，后續(xù)需要國家出臺具體法律規(guī)定進行規(guī)范性指導。

二、影視項目版權融資面臨的法律風險

（一）影視項目權屬爭議所產生的風險

在影視項目融資過程中，受信息不對稱、版權的無形性等影響，投資方可能無法準確判斷該項目的版權實際歸屬[7]。例如，投資方購買的影視項目版權可能是一個有瑕疵的權利，該權利可能已經被融資方進行過質押登記并獲取相應的貸款[8]。此外，很多地方版權登記中心尚未聯(lián)網(wǎng)，信息不能實時共享，有的影視項目融資人可能利用這一漏洞，將同一影視項目質押給不同地域的投資人，缺少完善的影視版權公示機制，會出現(xiàn)權利邊界不清晰的問題。

與此同時，由于影視項目融資往往開始于項目完片之前，因此版權融資的對象也多屬于該影視項目的未來期待版權[9]。根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)定，影視項目出質人出質時須提供版權登記證書，而未完片的影視項目是無法辦理版權登記證書的，即使在融資合同中約定以未來完片的影視項目版權出質，按照法律規(guī)定，質權也不能設立，這一問題尚屬法律空白。

（二）影視項目完片的不確定性所導致的風險

影視項目的制作包括準備、前期制作、拍攝以及后期制作四個階段[10]。影視項目攝制周期長，因此完片具有較大的風險。與此同時，影視項目融資往往發(fā)生在完片之前，考慮到影視行政審查等因素，影視項目版權價值能否順利實現(xiàn)也存在一定的不確定性。根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)定，電影制作單位在準備拍攝電影時，應在拍攝前將電影劇本提交至省級電影局備案。影片制作完成后，制片方須向省級電影局提交相關資料進行審查。審查通過后，再將材料提交至國家廣電總局電影局辦理領取《電影片公映許可證》片頭的手續(xù)。領取《電影片公映許可證》片頭后，再將材料提交至電影局進行最終審查。如果影視項目無法達到國家行政審查的標準，影視項目就無法完片，投資者也無法獲得相應的投資回報。

（三）影視項目缺乏評估機制所引起的變現(xiàn)風險

對影視項目進行版權價值評估是融資的基礎，但版權的無形性特點也給評估增加了難度。目前，影視項目版權評估方法主要有重置成本法、現(xiàn)行市價法和收益現(xiàn)值法，但都具有局限性[11]。首先，重置成本法是基于重建或重置影視項目版權所需成本確定其價值，但這種方法往往忽略了影片的獨特性和市場需求，無法準確反映影視項目版權的實際價值。其次，現(xiàn)行市價法是根據(jù)類似影視項目版權在市場上的交易價格確定其價值，但用該方法很難找到合適的參照物，其可靠性和準確性會受到影響。最后，收益現(xiàn)值法是通過估計影視項目版權未來的現(xiàn)金流量，并將其折現(xiàn)到現(xiàn)值來確定其價值，但這種方法對未來收益的預測存在不確定性，且折現(xiàn)率的選擇也可能影響評估結果的準確性。

三、規(guī)制影視項目版權融資法律風險的措施

（一）完善影視項目版權登記制度

加快全國影視項目版權登記的聯(lián)網(wǎng)建設，建設統(tǒng)一的影視項目版權登記信息管理平臺，實現(xiàn)全國各地影視項目版權登記機構的信息共享和聯(lián)網(wǎng)交換[12]。平臺記錄并管理各種著作權信息，包括著作權人、作品內容、創(chuàng)作日期等。這有助于確立影視項目著作權的歸屬關系，減少因信息不準確或不完整引發(fā)的歸屬爭議，確保版權登記數(shù)據(jù)的一致性和準確性。

與此同時，改革現(xiàn)有的影視項目版權質押登記制度，將出質人以未來獲得的影視版權可以登記（即制定影視版權預告登記制度）作為現(xiàn)有版權登記制度的例外規(guī)定[13]。也可以修改版權質權設立的規(guī)則，將質押登記作為對抗要件，而非生效要件。第三人在交易前，可以在版權登記機構查詢現(xiàn)有的版權質押合同，保證交易的安全性。在沒有第三人的情況下，雙方當事人簽訂版權質押合同應具有設立質權的法律效力，但不能對抗善意第三人，不能因為沒有進行版權登記就否定質權的設立。

（二）構建影視項目第三方監(jiān)理機制

影視項目版權融資的核心在于影視作品完片后收益分配。為確保影視企業(yè)能夠按照融資合同約定合理使用資金，并完成影視項目的攝制，應當建立相應的第三方監(jiān)理機構。第三方監(jiān)理機構的從業(yè)人員必須具備豐富的影視行業(yè)監(jiān)理經驗和資質，其工作內容包括實時監(jiān)控影視項目的制作進展、資金使用等各個方面[14]。第三方監(jiān)理機構應當定期報告監(jiān)理情況。報告的形式應包括定期報告和緊急報告兩種。投資人可以就報告內容采取進一步的監(jiān)管措施，以確保影視項目順利完片和資金安全。

（三）構建影視項目版權評估機制

對影視項目而言，無論是項目前期的融資價值評估，還是完片后的版權交易價值評估，都必須借助合理的價值評估機制[15]。影視項目版權評估需要考慮多個方面的指標，包括目標指標、市場性指標以及管理性指標（見表2）。影視版權評估的目標指標是用于評估影視作品的價值、潛力和風險的一系列具體指標或標準，這些指標旨在幫助評估影片的商業(yè)前景、市場競爭力以及對投資者的吸引力，是影視項目版權價值的核心指標。影視版權評估的市場性指標是用于評估影視作品在市場上的競爭力、受歡迎程度和商業(yè)潛力的一系列具體指標或標準，這些指標可以向投資者提供關于影片在市場上的定位和前景的信息。影視版權評估的管理性指標是用于評估影視項目在管理層面的執(zhí)行情況、項目進展和風險控制的一系列具體指標或標準，可以幫助投資者增強風險把控能力。

四、結語

影視項目作為文化產業(yè)的重要組成部分，版權融資至關重要。然而，影視項目權屬爭議、完片不確定性和評估機制缺失等問題制約了融資順利進行。因此，可制定完善的版權登記制度、構建第三方監(jiān)理機制和影視項目版權評估機制，以推動影視行業(yè)健康發(fā)展。

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作者簡介 高冠群，副教授，研究方向：知識產權。