次貸

在做重新思考，從次貸危機(jī)到金融危機(jī)，它的根源是什么？我看了當(dāng)時(shí)很多人總結(jié)的原因，但是我認(rèn)為都是表層原因，解釋不了一個(gè)全球性百年一遇的金融危機(jī)產(chǎn)生的真正根源，所以必須要穿透表象，進(jìn)一步探究根源。首先要明確的是，這些次貸產(chǎn)品的底層基礎(chǔ)是什么？是住房按揭貸款。按揭貸款質(zhì)量走勢(shì)最大的影響因素是什么？是住房?jī)r(jià)格走勢(shì)。在住房?jī)r(jià)格穩(wěn)中有升的情況下，銀行所有貸款當(dāng)中，最穩(wěn)定最安全的貸款就是按揭貸款。但它有一個(gè)分水嶺，一旦住房?jī)r(jià)格向下走，住房按揭的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)急速暴露，次貸危機(jī)

改革開放30周年次貸危機(jī)……2008，不是一個(gè)年份，而是一個(gè)年代。這一年，隨著美國(guó)第四大投行雷曼兄弟向美國(guó)政府申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，一場(chǎng)自上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)最大的金融海嘯迅速席卷全球，無(wú)論從破壞力，波及面以及事件的突然性來(lái)講，都是一場(chǎng)足以載入國(guó)際金融史冊(cè)的危機(jī)。次貸危機(jī)緣起于美國(guó)政府一個(gè)美好的愿望。在美國(guó)，很少有人能全款買房，貸款是非常普遍的現(xiàn)象。但是收入并不穩(wěn)定甚至根本沒(méi)有收入的人，他們買房時(shí)因?yàn)樾庞玫燃?jí)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，就被定義為次級(jí)信用貸款者，簡(jiǎn)稱次級(jí)貸

穎中國(guó)經(jīng)濟(jì)在美國(guó)次貸危機(jī)與亞洲金融危機(jī)后產(chǎn)生了不同的特點(diǎn)，兩次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響各不相同。本文大致論述了兩次金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)開放的關(guān)系及基本傳播途徑，并依據(jù)有關(guān)指標(biāo)、數(shù)據(jù)對(duì)次貸危機(jī)與亞洲金融危機(jī)的不同影響進(jìn)行技術(shù)分析。自20世紀(jì)末中國(guó)經(jīng)濟(jì)格局逐步開放以來(lái)，愈來(lái)愈多的國(guó)家與地區(qū)加入國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際生產(chǎn)與國(guó)際融資的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。經(jīng)濟(jì)全球化不僅為發(fā)展中國(guó)家提供了一個(gè)學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)與交換經(jīng)濟(jì)資源的廣闊平臺(tái)，而且使發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交流更為頻繁，有利于

相似的觀點(diǎn)，認(rèn)為次貸危機(jī)很嚴(yán)重，但對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)問(wèn)題不大。當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)聽證的時(shí)候給大家講了一個(gè)道理：美國(guó)的次債市場(chǎng)出了問(wèn)題，但次債的規(guī)模一共就6000億美金。這是什么概念？相當(dāng)于所有在美國(guó)上市的商業(yè)銀行資本金的0.5%。他的意思是說(shuō)，市場(chǎng)出了問(wèn)題，但不用擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，最后我們看到不是這么回事。什么是次貸？銀行把按揭貸款發(fā)給傳統(tǒng)意義上來(lái)說(shuō)不符合貸款資質(zhì)的客戶，無(wú)資產(chǎn)、無(wú)收入、無(wú)職業(yè)的人，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可想而知。你想作為正常的銀行家怎么會(huì)

禮中學(xué)什么是美國(guó)次貸危機(jī)?盧亦思 湖南省長(zhǎng)沙市雅禮中學(xué)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直都深受次貸危機(jī)的影響，對(duì)于我們高中生來(lái)說(shuō)次貸危機(jī)是什么，并不十分清楚，感覺(jué)離高中生的生活也比較遙遠(yuǎn)，但是了解次貸危機(jī)對(duì)于以后學(xué)習(xí)政治經(jīng)濟(jì)等學(xué)科很有幫助，因此本文深入分析次貸危機(jī)的概念、產(chǎn)生的原因。美國(guó) 次貸危機(jī) 概念 原因在美國(guó)超前消費(fèi)的理念深入人心，通過(guò)貸款的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)提前的消費(fèi)和享受等，利用貸款來(lái)購(gòu)買房產(chǎn)就是次貸危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)原因。由于貸款人的資信問(wèn)題形成了次級(jí)按揭貸款，這些人有的面臨著

咨詢代理有限公司次貸危機(jī)下房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展張亞珍/河南聯(lián)創(chuàng)工程造價(jià)咨詢代理有限公司2007年2月美國(guó)次貸危機(jī)首次引起了世界關(guān)注，2007年8月升格為全球金融風(fēng)暴，房屋抵押公司申請(qǐng)破產(chǎn)，投資銀行和商業(yè)銀行普遍發(fā)布盈利預(yù)警，主要全球股市崩盤，次貸危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。探索次貸危機(jī)的原因可以幫助我們從危機(jī)中學(xué)習(xí)，積極發(fā)展房地產(chǎn)金融市場(chǎng)，對(duì)發(fā)展過(guò)程中積累的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理性審慎的對(duì)待，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，改善風(fēng)險(xiǎn)管理為確保穩(wěn)定和中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展。次貸危機(jī)；房

正迎來(lái)一場(chǎng)局部的次貸危機(jī)。截至目前，美國(guó)次級(jí)車貸余額達(dá)1790億美元，約占車貸總規(guī)模的16%。據(jù)全球征信巨頭Experian公司數(shù)據(jù)，從2015年2016年美國(guó)次級(jí)貸余額增長(zhǎng)了8.6%，遠(yuǎn)高于“優(yōu)惠級(jí)”貸款6.2%的增速。而向評(píng)分僅為300至500的貸款人發(fā)放的“超次級(jí)”貸款同期則大增14.6%。截至去年三季度，以連續(xù)四個(gè)季度為一個(gè)周期衡量的次級(jí)貸違約率已升至2%。而上一次出現(xiàn)這種狀況還是在2008年金融危機(jī)出現(xiàn)后。有分析人士也指出，對(duì)于許多使用次級(jí)貸款購(gòu)

000)淺析美國(guó)次貸危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制及對(duì)我國(guó)的啟示崔蒙蒙(華東政法大學(xué)國(guó)際法學(xué)院 上海 200000)2007年達(dá)到頂峰的美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)了2008年金融危機(jī)，余波未完全消退的同時(shí)，拋開各國(guó)經(jīng)濟(jì)在08年金融風(fēng)暴中受到的重創(chuàng)，目前關(guān)注更多的是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反省和思考以及對(duì)危機(jī)后削弱的經(jīng)濟(jì)的重建。那么，我們不禁要問(wèn)：本次金融危機(jī)的導(dǎo)火索，美國(guó)次貸危機(jī)到底是如何發(fā)生的，它又是通過(guò)何種方式將其影響擴(kuò)展至其他領(lǐng)域并最終導(dǎo)致了金融危機(jī)的呢？次貸危機(jī)；發(fā)生過(guò)程；傳導(dǎo)機(jī)制

50100)美國(guó)次貸危機(jī)研究的文獻(xiàn)綜述吳凌宇(山東大學(xué)山東濟(jì)南250100)2007年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，迅速擴(kuò)展成為全球性金融危機(jī)，對(duì)此全球的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此做出了很多的研究。為了對(duì)危機(jī)的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行正確的決策，有必要對(duì)這些研究成果進(jìn)行系統(tǒng)的梳理和分析。此外中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，和正在崛起中的金融大國(guó)也受到了危機(jī)的波及。所以我們更需要時(shí)刻保持警覺(jué)，做出正確的決策，吸收危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，避免危機(jī)再次發(fā)生。因此本文也整理了相關(guān)的文獻(xiàn)以作參考。次貸危機(jī)；危

0006淺析美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因和特點(diǎn)戴衛(wèi)婷 田 欣山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，山西 太原 030006進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生前所未有的變革。2007年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)并逐漸蔓延深化，演變成全球性的金融海嘯，不少發(fā)達(dá)國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)由此陷入衰退。本文從次貸危機(jī)的爆發(fā)入手，對(duì)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)進(jìn)行分析，以便于我國(guó)結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本狀況，吸取教訓(xùn)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。美國(guó)；次貸危機(jī)；金融衍生品一、美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)次貸危機(jī)的全稱是美國(guó)

61021)?論次貸危機(jī)的經(jīng)濟(jì)管理學(xué)思考吳心嬋(廈門集美中學(xué)福建廈門361021)源于美國(guó)的次貸危機(jī)已經(jīng)引起全球性金融海嘯,還有可能引起世界經(jīng)濟(jì)的衰退。本文從經(jīng)濟(jì)倫理學(xué)的角度對(duì)次貸危機(jī)的原因在“次貸暴富者”背離美德常識(shí)、次貸金融衍生品的設(shè)計(jì)者和經(jīng)營(yíng)參與者缺乏社會(huì)責(zé)任精神、功利主義思想使金融機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)消費(fèi)者和投資者、美國(guó)人超前消費(fèi)的理念推波助瀾了次貸危機(jī)四個(gè)方面進(jìn)行了深入地研究和探討。經(jīng)濟(jì)倫理學(xué)角度；次貸危機(jī)；超前消費(fèi)；社會(huì)責(zé)任精神次貸危機(jī)是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó),

大學(xué) 謝子健一、次貸危機(jī)的概況次級(jí)貸款（subprime mortgage loan），又名次級(jí)抵押貸款和次級(jí)按揭貸款。一部分客戶由于信用問(wèn)題，無(wú)法按照正常貸款程序進(jìn)行貸款，因此銀行等貸款機(jī)構(gòu)無(wú)法與他們簽署直接貸款協(xié)議，為了滿足這部分客戶的要求，貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放了對(duì)客戶信用要求寬松但貸款利率更高的貸款，這就是次級(jí)貸款。次貸危機(jī)的產(chǎn)生主要是因?yàn)槊绹?guó)一些次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市不穩(wěn)定引發(fā)的一場(chǎng)全球范圍內(nèi)的金融風(fēng)暴。美國(guó)的次貸危機(jī)最早在2006年

了備受全球矚目的次貸危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)了次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉和股市的劇烈震蕩，并在歐盟、日本等世界主要經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)迅速蔓延，對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大影響。次貸危機(jī)是金融危機(jī)的表現(xiàn)形式之一，又稱次級(jí)按揭貸款危機(jī)或次級(jí)債危機(jī)。美國(guó)次貸危機(jī)是由次級(jí)抵押貸款而引發(fā)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，“即美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)出現(xiàn)的信貸危機(jī)，是由美國(guó)金融機(jī)構(gòu)向信貸記錄不佳的購(gòu)房人提供按揭貸款，然后將這些貸款證券化，以較高的回報(bào)率賣給機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人”。本文首先將對(duì)美國(guó)次貸

年那場(chǎng)席卷全球的次貸危機(jī)雖然距今已經(jīng)過(guò)去3年有余，但是其帶給我們的警示卻永遠(yuǎn)不應(yīng)該被忘記。當(dāng)前在我國(guó)，自房改以來(lái)上漲了近13年的房?jī)r(jià)終于有了回落的趨勢(shì)。中國(guó)指數(shù)研究院對(duì)2011年國(guó)慶期間20個(gè)城市的監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，絕大部分城市的交易數(shù)據(jù)均比2010年同期下滑，總成交量同比下降44%，北京和上海等一線城市某些樓盤的售價(jià)降幅高達(dá)30%~40%。可以預(yù)見，房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的打擊將是災(zāi)難性的，房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)的進(jìn)一步發(fā)展?fàn)縿?dòng)著每個(gè)人的神經(jīng)。在此背景下，我國(guó)的經(jīng)

7年在美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)就是最好的例證［1］。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者開始應(yīng)用Copula函數(shù)研究金融市場(chǎng)之間的這種波動(dòng)溢出效應(yīng)［2－6］。Copula函數(shù)主要分為橢圓型Copula和阿基米德型Copula兩大類。其中，橢圓型Copula又有Normal Copula和t Copula兩種;阿基米德型 Copula有 Clayton Copula、Plackett Copula和Gumbel Copula等多種。應(yīng)當(dāng)注意的是，不同的Copula函數(shù)刻畫不同的尾部

100081）“次貸”危機(jī)后影子銀行監(jiān)管改革的國(guó)際比較李建軍，趙 琪（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，北京 100081）美國(guó) “次貸”危機(jī)以來(lái)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)際組織相繼推出了金融監(jiān)管改革的方案，力圖將影子銀行體系納入監(jiān)管框架中來(lái)，以降低和控制金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。文章通過(guò)對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管體系變化的比較分析，總結(jié)各國(guó)針對(duì)影子銀行監(jiān)管改革的新發(fā)展，以及監(jiān)管改革方案的特點(diǎn)、缺陷和不足，探索有效監(jiān)管銀子銀行的途徑，為我國(guó)完善我國(guó)金融監(jiān)管體系，提高對(duì)影子銀行監(jiān)管的效率提供

024000）“次貸危機(jī)”淺析范體貴（赤峰學(xué)院 教務(wù)處，內(nèi)蒙古 赤峰 024000）本文明確了次貸危機(jī)、次級(jí)債券等基本概念，論述了美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)并由此引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因，闡明了次貸危機(jī)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的直接和間接損失，分析了我國(guó)是否存在誘發(fā)次貸危機(jī)的因素以及發(fā)生次貸危機(jī)的可能性.次貸危機(jī)；次級(jí)債券；房地產(chǎn)泡沫；GDP；經(jīng)濟(jì)危機(jī)2007年，美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)并波及全球多個(gè)國(guó)家，全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)至今還在蔓延.次貸危機(jī)爆發(fā)并引發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)已不僅僅是各國(guó)政府、

2007年春美國(guó)次貸經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，世界各國(guó)都在研究，美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)何時(shí)才能到達(dá)盡頭。對(duì)中國(guó)而言，看清此次次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響后采取應(yīng)對(duì)措施，才是重中之重。很多專家學(xué)者預(yù)測(cè)，美國(guó)此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能就將見底，但到目前為止美歐金融市場(chǎng)仍是一路走低，盡管有偶爾的反彈，但也難掩經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)狀。雖然在最初階段很多學(xué)者都認(rèn)為次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響并不大。但事實(shí)證明，畢竟美國(guó)經(jīng)濟(jì)約占全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模的三分之一，中國(guó)也面向美國(guó)大量出口

紀(jì)金融破產(chǎn)拉開了次貸危機(jī)的序幕。隨著危機(jī)的深入，損失開始從次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)向整個(gè)金融界蔓延，并最終形成了席卷全球的金融海嘯。得益于世界各國(guó)全力的經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃，2009年世界經(jīng)濟(jì)露出了復(fù)蘇的苗頭。但是，本次由次級(jí)貸款引發(fā)的危機(jī)仍然給了我們?cè)S多啟示。一、美國(guó)次貸危機(jī)的起因美國(guó)的房地產(chǎn)抵押貸款分為三類：優(yōu)質(zhì)抵押貸款、次優(yōu)抵押貸款和次級(jí)抵押貸款。次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)面向信用評(píng)級(jí)低、收入證明缺失、負(fù)債較重的客戶，因信用要求程度不高，其貸款利率比一般抵押貸款利率高出2%～3%

?？s小23%，但次貸增加了156%。一、金融衍生品導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)隱性化與根源深化（一）金融衍生品導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)隱性化。傳統(tǒng)的銀行貸款是銀行與貸款客戶的直接合同關(guān)系，購(gòu)房客戶購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)，通過(guò)銀行進(jìn)行貸款。貸款作為資產(chǎn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，比如房?jī)r(jià)下降或者利率上調(diào)，客戶可能發(fā)生違約。按揭貸款證券化特別是次級(jí)貸款證券化通過(guò)把銀行的資產(chǎn)打包上市，在打包的過(guò)程中，把各種資產(chǎn)打包成債券（如MBS），降低了人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)性，同時(shí)在資產(chǎn)證券化的同時(shí)，貸款被從銀行的

保護(hù)為標(biāo)志，美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)。由次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴席卷全球，引起了世界金融體系的動(dòng)蕩，進(jìn)而影響到發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的需求能力大幅度降低。中國(guó)是實(shí)施特殊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的國(guó)家，依靠外來(lái)投資和對(duì)外貿(mào)易出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的依存度較高，次貸危機(jī)必然導(dǎo)致了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，影響到出口貿(mào)易的發(fā)展。1 我國(guó)國(guó)際貿(mào)易出口，對(duì)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家具有非常高的依存度美國(guó)等世界發(fā)達(dá)國(guó)家，擁有需求旺盛的消費(fèi)市場(chǎng)，在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮著引擎作用，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)內(nèi)需求直接

時(shí)寒冰在這場(chǎng)次貸危機(jī)中，反常之處不勝枚舉。美國(guó)為什么要鼓勵(lì)窮人去買房?為什么誘導(dǎo)民眾購(gòu)房的信貸政策，在推行房貸的過(guò)程中，猶如無(wú)人之境?甚至，那些提出加強(qiáng)監(jiān)管的人，反而遭到奚落與羞辱?美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在次貸危機(jī)之初，為何一再粉飾危險(xiǎn)?美國(guó)總統(tǒng)小布什、財(cái)長(zhǎng)保爾森、前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘，在這場(chǎng)危機(jī)中都扮演了什么樣的角色……找到這些問(wèn)題的答案，就徹底理解了次貸危機(jī)。從表面上來(lái)看，次貸危機(jī)，似乎所有的人都是輸家。有人問(wèn)道：“次貸危機(jī)，美國(guó)損失了，歐洲和日本損失了，中國(guó)也損

界經(jīng)濟(jì)的影響。在次貸危機(jī)爆發(fā)后全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的大背景下，明年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)“外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，外部挑戰(zhàn)大于內(nèi)部挑戰(zhàn)”，尤其是次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的間接影響將不容忽視。美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將隨著時(shí)間的推移而逐步顯現(xiàn)。關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響一、次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)股市的影響中國(guó)股市至少可能通過(guò)以下途徑受到次貸危機(jī)的影響：首先，由于次貸危機(jī)導(dǎo)致美股大跌連帶引起港股大跌可能導(dǎo)致A股受心理影響下跌。其次，由于次貸危機(jī)導(dǎo)致投資美國(guó)次貸的中資銀行受損，銀行股業(yè)

經(jīng)濟(jì)危機(jī)。揭示“次貸”是騙局,明白多少年的全世界幾十億人辛苦勞作被掠去,少數(shù)億萬(wàn)富翁產(chǎn)生之時(shí),世界得到的是全球性危機(jī)。贊揚(yáng)積極上進(jìn)的社會(huì)主流意識(shí),痛斥消極可怕的危害人類精神的社會(huì)畸形意思。揭示國(guó)際金融危機(jī)的本質(zhì)是文化危機(jī)、價(jià)值危機(jī)、哲學(xué)危機(jī)。國(guó)際金融危機(jī)的根源在于“自由”的資本主義金融及其衍生產(chǎn)品全球化和資本主義私有制的矛盾。關(guān)鍵詞:危機(jī)演變 操控秘訣 “次貸”騙局 精神危害 綜合性危機(jī) 危機(jī)根源中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1004-49

付海靜　潘煥學(xué)次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī)(sub prime lending crisis),也稱為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó),因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴。一、次貸危機(jī)形成的階段從次貸危機(jī)形成的過(guò)程來(lái)看,根本上講是由于違背了經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求規(guī)律。次貸危機(jī)的形成大致可以分為三個(gè)階段。第一階段:2006年5月之前,美國(guó)利率較低,投資活躍,房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮,房?jī)r(jià)高企。大批的投資者對(duì)房地產(chǎn)有著很高的投資欲望,從房產(chǎn)供需上看,出現(xiàn)了

提要產(chǎn)生于美國(guó)的次貸危機(jī),對(duì)全球金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)造成了巨大沖擊。本文分析美國(guó)次級(jí)債券危機(jī)的原因,探討美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響,并提出一些防范措施。關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);風(fēng)險(xiǎn)防范中圖分類號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A一、次貸危機(jī)的發(fā)生及其原因(一)次貸危機(jī)的發(fā)生。次貸又稱次級(jí)按揭貸款,是給信用狀況較差、沒(méi)有收入證明和還款能力證明、其他負(fù)債較重的個(gè)人提供的住房按揭貸款。次級(jí)按揭貸款主要發(fā)展于本世紀(jì)初。當(dāng)時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,采取了短期迅速減息的政策,在短短的3

張桂萍【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī) 貨幣政策一、制定長(zhǎng)遠(yuǎn)而穩(wěn)健的貨幣政策引起美國(guó)次貸危機(jī)的直接原因是美國(guó)利率的突然上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。而利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫卻始于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策改變。為了刺激疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2001年1月開始美聯(lián)儲(chǔ)將美國(guó)的基準(zhǔn)利率不斷下調(diào),持續(xù)降低的利率導(dǎo)致房?jī)r(jià)的不斷上漲,刺激了次級(jí)貸款的發(fā)放。2004年6月以后,美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)而實(shí)行緊縮的貨幣政策,此后連續(xù)17個(gè)月加息,至2007年1月利率達(dá)到5.25%,房?jī)r(jià)開始出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。應(yīng)當(dāng)看到,正是

風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制卻在次貸危機(jī)中暴露出許多缺陷,本文將分析次貸危機(jī)中資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)的效率,并針對(duì)此提出金融機(jī)構(gòu)在證券化業(yè)務(wù)中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策。關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)緩釋;次貸;資產(chǎn)證券化;衍生工具信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)是指通過(guò)采取抵押、擔(dān)?；蛐庞醚苌ぞ咭约皟艨蹍f(xié)議中沖銷頭寸的辦法等轉(zhuǎn)移或降低信用風(fēng)險(xiǎn)的方法和技術(shù)。抵押品作為債務(wù)人違約時(shí)的償還債務(wù)來(lái)源,可以有效地消除或降低債務(wù)人違約時(shí)商業(yè)銀行的損失,從而消除或降低信用風(fēng)險(xiǎn),擔(dān)保和信用衍生品則可以將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保提供

寧　靜摘要：美國(guó)次貸危機(jī)充分暴露出華爾街自上而下對(duì)利潤(rùn)追逐的貪婪以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的漠視，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中扮演著不甚光彩的角色，其監(jiān)管缺失成為人們口誅筆伐的對(duì)象。美國(guó)次貸危機(jī)告訴我們，在金融自由化、國(guó)際化、網(wǎng)絡(luò)化的時(shí)代，現(xiàn)代銀行業(yè)發(fā)展變化給金融監(jiān)管帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，金融監(jiān)管是構(gòu)建金融安全網(wǎng)必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)以美國(guó)次貸危機(jī)作為前車之鑒，警鐘長(zhǎng)鳴，從中汲取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，避免重蹈覆轍。關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；美國(guó)；次貸；危機(jī)中圖分類號(hào)：F83

美國(guó)金融監(jiān)管在“次貸”危機(jī)中的負(fù)面影響,并在此基礎(chǔ)上探討了美國(guó)未來(lái)金融監(jiān)管發(fā)展方向,以期對(duì)今后中國(guó)金融監(jiān)管發(fā)展提供借鑒與啟示。【關(guān)鍵詞】 金融監(jiān)管;“次貸”危機(jī);投資銀行;金融創(chuàng)新起源于美國(guó)的“次貸”危機(jī),華爾街僅存高盛和摩根斯坦利兩大投資銀行轉(zhuǎn)型為全能銀行,作為全能銀行典范的花旗集團(tuán)也已經(jīng)深陷破產(chǎn)邊緣。無(wú)論是專門的投資銀行,還是經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的全能銀行都無(wú)一幸免。其中美國(guó)的金融監(jiān)管都有著不可推卸的責(zé)任。一、不健全的法律和監(jiān)管為“次貸”危機(jī)的形成創(chuàng)造條件

趙文苑提要美國(guó)次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果，主要是宏觀調(diào)控力度不當(dāng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡、金融機(jī)構(gòu)推波助瀾等三個(gè)因素集合造成的。次貸危機(jī)引發(fā)了美元貶值、石油價(jià)格上漲和許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速。通過(guò)分析美國(guó)次貸危機(jī)和全球金融風(fēng)暴，需要我們研究和把握金融系統(tǒng)的整體性、金融資本的流動(dòng)性、金融體系的脆弱性和金融波動(dòng)的周期性等新特征，從而做到未雨綢繆，提高駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的能力。關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；金融風(fēng)暴中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A2007年4月，美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)，標(biāo)志

“當(dāng)心出現(xiàn)中國(guó)式次貸危機(jī)”的評(píng)論文章，其中的觀點(diǎn)筆者無(wú)法認(rèn)同。難道說(shuō)，中國(guó)剛從春節(jié)后的小陽(yáng)春回暖過(guò)來(lái)的房地產(chǎn)又要崩盤了？當(dāng)然不是！從各類新聞媒體報(bào)道中不難看出，中國(guó)房地產(chǎn)反彈強(qiáng)勁和價(jià)格回升較快的僅有北京、上海之類的大城市和深圳、三亞等具有稀缺資源優(yōu)勢(shì)的少數(shù)地區(qū)和特別城市。而全國(guó)2900多個(gè)大中小城市的絕大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然在緩慢地恢復(fù)元?dú)狻Ｖ袊?guó)沒(méi)有次貸危機(jī)基礎(chǔ)。目前，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，房?jī)r(jià)上揚(yáng)，各種打壓房地產(chǎn)的呼聲四起，“當(dāng)心出現(xiàn)中國(guó)式次貸危機(jī)”的文章里稱，

成吉斌[摘 要]次貸危機(jī)給人類帶來(lái)了深重災(zāi)難，至今仍然有很多人沒(méi)有弄明白其過(guò)程。因此，筆者認(rèn)為有必要比較系統(tǒng)地闡述次貸危機(jī)的產(chǎn)生、蔓延、爆發(fā)這一完整過(guò)程，并在此基礎(chǔ)上提一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以給相關(guān)利益者和決策者啟迪。[關(guān)鍵詞]次貸 產(chǎn)生 蔓延 爆發(fā)一、次貸的產(chǎn)生說(shuō)起次貸，還得先從911說(shuō)起。911事件給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)巨大壓力。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)開始采用低利率政策刺激需求。03年6月到04年6月，利率一降再降，在這種環(huán)境下，手持充裕資金的華爾街金融家們四處尋找高

方面的強(qiáng)大壓力。次貸危機(jī)的爆發(fā)，使得針對(duì)中國(guó)的種種外部壓力，尤其非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的壓力有所緩和。目前，次貸危機(jī)正從金融危機(jī)，向經(jīng)濟(jì)和社會(huì)危機(jī)全面演化，全球陷入紛爭(zhēng)和沖突的可能不斷上升。次貸危機(jī)對(duì)全球而言是災(zāi)難，對(duì)中國(guó)而言是沖擊，但假定次貸危機(jī)爆發(fā)在2010年，那時(shí)中國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)可能遭遇怎樣的振蕩?對(duì)于2005年以來(lái)的調(diào)控政策甚至新近政策，是否進(jìn)行了足夠的反思和審視?次貸危機(jī)沖擊下面對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)“國(guó)有化”的濃厚陰影，面對(duì)西方貿(mào)易保護(hù)主義迅速抬頭，面對(duì)全球化存在挫折

。某種意義上說(shuō),次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大外部風(fēng)險(xiǎn)。如何剖析次貸危機(jī)的演進(jìn)過(guò)程，如何審視金融危機(jī)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，是一個(gè)廣受學(xué)術(shù)界和政策界關(guān)注的重大問(wèn)題。《聚焦—全球與中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題》一書，結(jié)合較為嚴(yán)格的學(xué)術(shù)分析和具有針對(duì)性的政策分析，在美國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生、發(fā)展和蔓延及其影響等方面的研究提供了一個(gè)較為獨(dú)特的視角，其中該書對(duì)次貸危機(jī)的成因、形勢(shì)發(fā)展、影響和政策應(yīng)對(duì)方面的“聚焦”，分析深入，并且具有較為深刻的政策建議。

的啟發(fā)。關(guān)健詞：次貸危機(jī) 馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué) 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 虛擬經(jīng)濟(jì)次貸危機(jī)（subprime lending crisis）又稱次級(jí)房貸危機(jī)，也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。次貸危機(jī)目前已經(jīng)成為國(guó)際上的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。對(duì)這次次貸危機(jī)發(fā)生的原因，

以調(diào)查去年爆發(fā)的次貸危機(jī)，并希望從中獲取經(jīng)驗(yàn)避免類似危機(jī)再次發(fā)生。該議案發(fā)起人共和黨眾議員達(dá)雷爾·伊薩在當(dāng)天發(fā)表的聲明中說(shuō)：“一個(gè)真正獨(dú)立、非黨派的調(diào)查組將提供對(duì)次貸危機(jī)的評(píng)估，這將令我們避免重蹈覆轍?！睋?jù)悉，獨(dú)立調(diào)查組將由１０人組成，其中，民主黨將提名６人，共和黨提名４人。法新社稱，調(diào)查組將有１８?jìng)€(gè)月時(shí)間徹查次貸危機(jī)真相，有權(quán)召開公開聽證會(huì)，甚至有權(quán)傳喚知情者。調(diào)查組將重新審視監(jiān)管機(jī)構(gòu)和美聯(lián)儲(chǔ)所扮演的角色，并審查會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及高管薪酬體系等多方面情況。另?yè)?jù)美

鍵詞：金融危機(jī)；次貸；金融衍生品；發(fā)展路徑；政府監(jiān)管中圖分類號(hào)：F832.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： Ａ 文章編號(hào)：１００３－３８９０（２００9）04－００64-03一、衍生品在金融危機(jī)中的角色分析衍生品的外延很廣，次債是僅屬于場(chǎng)外交易（OTC）的信用衍生品的一種。因此，那種將次債泡沫的破滅等同于整個(gè)衍生品市場(chǎng)都出了問(wèn)題的觀點(diǎn)是值得商榷的。事實(shí)上，就美國(guó)衍生品市場(chǎng)來(lái)看，雖然在次貸危機(jī)的影響下，場(chǎng)內(nèi)衍生品行情波動(dòng)劇烈，但CME、CBOE、NYBOT為代表的主要場(chǎng)內(nèi)市

危機(jī)（以下簡(jiǎn)稱“次貸危機(jī)”）的全面爆發(fā)，美國(guó)多家住房抵押貸款機(jī)構(gòu)陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)而宣布破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)，殃及多家全球知名商業(yè)銀行、投資銀行和對(duì)沖基金陷入流動(dòng)性困難，并引發(fā)全球股市的強(qiáng)烈振蕩。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，我們不應(yīng)僅著眼于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投資損失金額大小，更應(yīng)該分析危機(jī)背后的教訓(xùn)及隱藏的啟示。次貸危機(jī)及應(yīng)對(duì)措施次貸是指美國(guó)次級(jí)抵押貸款，主要是抵押貸款機(jī)構(gòu)對(duì)沒(méi)有達(dá)到優(yōu)惠住房抵押貸款放貸條件的貸款。一般認(rèn)為借款者債務(wù)與收入比超過(guò)55％，或者貸款價(jià)值比超過(guò)

支持。（姜巽林）次貸危機(jī)席卷全球的金融危機(jī)，與“次貸危機(jī)”有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，那么什么是“次貸危機(jī)”呢？“次貸危機(jī)”（subprime lending crisis）又稱“次級(jí)房貸危機(jī)”，也譯為“次債危機(jī)”。它是指因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩而引起的風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的，并席卷世界主要金融市場(chǎng)。次貸即“次級(jí)按揭貸款”（subprime mortgage l

股市國(guó)際并購(gòu)一、次貸危機(jī)使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在衰退中(一)美國(guó)次貸危機(jī)的由來(lái)次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī)(Subprime lending crisis)，也譯為次級(jí)債危機(jī)，它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴，它致使全球主要金融市場(chǎng)隱約出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的，美國(guó)房地產(chǎn)是次貸危機(jī)的最先引發(fā)者，因?yàn)榉績(jī)r(jià)下跌，優(yōu)惠貸款利率到期，普通老百姓無(wú)法還貸，然后出現(xiàn)貸款公司倒閉，對(duì)沖

07年7月的美國(guó)次貸危機(jī)經(jīng)歷了四個(gè)階段，即第一階段：次貸證券衍生品危機(jī)；第二階段：以投資銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)為代表的金融機(jī)構(gòu)危機(jī)；第三階段：以資本市場(chǎng)劇烈下挫引發(fā)的金融市場(chǎng)危機(jī)；第四階段：從金融體系到實(shí)體經(jīng)濟(jì)蔓延。最初僅僅是特定金融產(chǎn)品的危機(jī)，之后迅速擴(kuò)展到金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)，進(jìn)而從金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到全球金融市場(chǎng)，目前正處于從金融體系到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)階段，且呈現(xiàn)不斷加深的走勢(shì)。反思次貸危機(jī)，巴曙松認(rèn)為，危機(jī)產(chǎn)生的根源主要有：全球進(jìn)程中的結(jié)構(gòu)失衡，需要以危機(jī)的方式尋求

危機(jī)的實(shí)質(zhì)就是以次貸及其衍生物為代表的虛擬資本泡沫的破滅，根源在于經(jīng)濟(jì)自由主義或稱金融創(chuàng)新的無(wú)政府主義。關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 次貸 虛擬資本 泡沫目前，美國(guó)金融危機(jī)愈演愈烈，各國(guó)政府出手救市的力度不斷加大，頻度不斷提高。本文從馬克思虛擬資本理論的視角剖析了美國(guó)金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)與根源。美國(guó)金融危機(jī)概述本次金融危機(jī)始于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂，并隨房市繼續(xù)向下探底而逐步升級(jí)和擴(kuò)散，引發(fā)了一輪又一輪金融動(dòng)蕩，并有向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延之勢(shì)。2007年4月美國(guó)第二大次貸供應(yīng)商新世

張　宏提要美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯已被美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘斷言為“百年一遇”。危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也是立竿見影的，尤其是對(duì)消費(fèi)和投資產(chǎn)生的心理恐慌和負(fù)面預(yù)期使得中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)越發(fā)的撲朔迷離。本文主要從美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的根源入手，詳細(xì)闡述危機(jī)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，同時(shí)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行特征和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行合理分析和預(yù)測(cè)。關(guān)鍵詞：美國(guó)次貸危機(jī)；房地產(chǎn)市場(chǎng)中圖分類號(hào)：F293.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A一、次貸危機(jī)下的中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

還體現(xiàn)不出明顯的次貸危機(jī)影響痕跡，但實(shí)際情況是，美國(guó)次貸危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響著美國(guó)IT項(xiàng)目支出。2007年11月，思科CEO錢伯斯表示，思科來(lái)自美國(guó)銀行和汽車公司的訂單“大幅度減少”。錢伯斯此言一出，讓整個(gè)股票市場(chǎng)感到了顫抖。經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定使得各公司在新技術(shù)投資方面表現(xiàn)出疑慮。IDC在去年12月發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，2008年全球高科技投資增長(zhǎng)速度將放慢，將由去年的7%下滑到5.5%～6%。不過(guò)，也有一些企業(yè)人士表示，盡管美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的疲軟，但

朱　燕一、 美國(guó)次貸危機(jī)的界定及發(fā)展演變（一）次貸危機(jī)的界定1.次貸的含義次貸是指次級(jí)按揭貸款，是給信用狀況較差，沒(méi)有收入證明和還款能力證明，其他負(fù)債較重的個(gè)人住房按揭貸款。美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)根據(jù)借款人的信用條件分為次級(jí)和優(yōu)惠級(jí)。信用低的人申請(qǐng)不到優(yōu)惠貸款，只能在次級(jí)市場(chǎng)尋求貸款，次級(jí)貸款的貸款利率要高，因?yàn)檫@對(duì)放貸機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的業(yè)務(wù)。瑞銀國(guó)際（UBS）的研究數(shù)據(jù)表明，截止2006年底，美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的還款違約率高達(dá)10.5%，是優(yōu)惠級(jí)

時(shí)寒冰在這場(chǎng)次貸危機(jī)中，反常之處不勝枚舉。美國(guó)為什么要鼓勵(lì)窮人去買房？為什么誘導(dǎo)民眾購(gòu)房的信貸政策，在推行房貸的過(guò)程中猶入無(wú)人之境？甚至，那些提出加強(qiáng)監(jiān)管的人反而遭到奚落與羞辱。美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在次貸危機(jī)之初，為何一再粉飾危險(xiǎn)？美國(guó)總統(tǒng)小布什、財(cái)長(zhǎng)保爾森、前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘，在這場(chǎng)危機(jī)中都扮演了什么樣的角色……找到這些問(wèn)題的答案，就徹底理解了次貸危機(jī)。從表面上來(lái)看，次貸危機(jī)中，似乎所有的人都是輸家。有人問(wèn)：“次貸危機(jī)中，美國(guó)損失了，歐洲和日本損失了，中國(guó)也損失

弟也不能夠在這次次貸危機(jī)面前挺身而過(guò)？其問(wèn)題就出在雷曼兄弟持有的資產(chǎn)在次貸危機(jī)中虧損累累。該公司在次貸危機(jī)爆發(fā)前，持有大量的次級(jí)債金融產(chǎn)品（包括MBS和CDO），以及其他較低等級(jí)的住房抵押貸款金融產(chǎn)品。次貸危機(jī)爆發(fā)后，由于次級(jí)抵押貸款違約率上升，造成次級(jí)債金融產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)價(jià)值直線下降。隨著信用風(fēng)險(xiǎn)從次級(jí)抵押貸款領(lǐng)域擴(kuò)展到其他住房抵押貸款領(lǐng)域，則較低等級(jí)的住房抵押貸款金融產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)價(jià)值也大幅下滑。MBS和CDO的市值快速下跌，不僅導(dǎo)致一些持

經(jīng)歷大規(guī)模整合。次貸危機(jī)影響不斷深化在華爾街頗有影響力的奧本海默分析師梅里迪斯·惠特尼日前指出，“次貸最艱難的日子并未遠(yuǎn)去，我們?cè)馐艿膿p失將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此前的預(yù)期?！备鶕?jù)他的預(yù)測(cè)，美國(guó)次貸危機(jī)將持續(xù)到2009年。資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的緊縮將會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性缺乏，銀行業(yè)在今年和明年可能會(huì)再度分別計(jì)提880億美元和960億美元的資產(chǎn)撥備。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，美國(guó)幾個(gè)較有影響力的銀行已經(jīng)為房地產(chǎn)證券化投資計(jì)提了730億美元的資產(chǎn)減記和超過(guò)250億美元的次貸撥備。因此，惠特尼在

亓　霞次貸風(fēng)波從2006年春季在美國(guó)開始逐步顯現(xiàn)，其直接原因是美國(guó)的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。在2006年之前的5年里，由于美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮，加上當(dāng)時(shí)美國(guó)利率水平較低，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展。而隨著美國(guó)短期利率的提高，次級(jí)抵押貸款的還款利率也大幅上升，購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時(shí)，住房市場(chǎng)的持續(xù)降溫也使購(gòu)房者出售住房或者通過(guò)抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級(jí)抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)次貸風(fēng)波。在整個(gè)次貸風(fēng)波中，

梁小民美國(guó)的次貸危機(jī)已經(jīng)造成1.2萬(wàn)億美元的損失，成為美國(guó)股市下跌經(jīng)濟(jì)衰退的重要原因之一。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的沖擊到底有多大，還沒(méi)有一個(gè)人能給出確切的答案。這樣的熱點(diǎn)當(dāng)然是學(xué)術(shù)界的熱門課題。美國(guó)和中國(guó)都有許多論文與專著出版，在這些著作中美國(guó)作者理查德·比特納的《貪婪、欺詐和無(wú)知：美國(guó)次貸危機(jī)真相》有其特殊的意義，因?yàn)樽髡呤沁@場(chǎng)危機(jī)的親歷者。理查德·比特納在抵押貸款業(yè)內(nèi)工作了14年，親身經(jīng)歷了這場(chǎng)危機(jī)的全過(guò)程。他從業(yè)內(nèi)人的角度揭開了美國(guó)次貸行業(yè)的內(nèi)幕，

。紅極一時(shí)的美國(guó)次貸市場(chǎng)自去年爆發(fā)危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行等紛紛注資救市，美聯(lián)儲(chǔ)利率一降再降，卻難以力挽狂瀾，次貸的多米諾骨牌開始禍及全球。從歐洲到日本，股市均出現(xiàn)了大幅度的調(diào)整，危機(jī)的陰云籠罩在全球資本市場(chǎng)的上空。十年前，中國(guó)因?qū)嵭匈Y本管制，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)相對(duì)封閉，從而有效地規(guī)避了亞洲金融危機(jī)。十年后的今天，美國(guó)次貸危機(jī)將會(huì)循著怎樣的途徑滲入中國(guó)？中國(guó)還能否獨(dú)善其身？擔(dān)憂無(wú)處不在??為此，歐美同學(xué)會(huì)商會(huì)2005委員會(huì)舉辦商界名家午餐會(huì)，邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)

武　劍次貸危機(jī)的爆發(fā)，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)由原來(lái)的高速增長(zhǎng)期進(jìn)入低速增長(zhǎng)期。而且，通過(guò)對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)股指前50年的連續(xù)分析發(fā)現(xiàn)，上一輪周期，也就是從1995年到最近的高點(diǎn)2006年，美國(guó)房地產(chǎn)的股指增長(zhǎng)了63%。按照以往數(shù)據(jù)分析的規(guī)律，下一輪如果出現(xiàn)下滑，至少房地產(chǎn)股指要再收縮40%。目前，房地產(chǎn)股指剛剛收縮了20%，可見，次貸危機(jī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，次貸危機(jī)首先影響的就是中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易。目前，中國(guó)整個(gè)進(jìn)出口依存度大概是在30%左右，其中美國(guó)占1/4。

化。目前，對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)未來(lái)會(huì)發(fā)展到什么程度、什么時(shí)候結(jié)束，業(yè)內(nèi)有許多猜測(cè)。有人認(rèn)為，危機(jī)到二季度能夠基本結(jié)束；有人則認(rèn)為要到下半年；還有人認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)源源不斷的推開?？梢?，我們無(wú)法簡(jiǎn)單估計(jì)這場(chǎng)危機(jī)到底會(huì)發(fā)生到什么級(jí)別。但可以肯定的是，無(wú)論是美國(guó)的金融市場(chǎng)，還是美國(guó)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)，甚至是世界的經(jīng)濟(jì)，包括中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，今后一段時(shí)間內(nèi)不確定因素將不斷增大。換言之，現(xiàn)在還無(wú)法針對(duì)美國(guó)這些不確定因素得出確定的結(jié)論。那么，中國(guó)在這場(chǎng)危機(jī)中處于什么位置？會(huì)

左小蕾次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)向金融系統(tǒng)注資，截至去年底，累計(jì)金額高達(dá)1472.5億美元。今年3月11日，美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布，將通過(guò)短期貸款拍賣方式再向金融系統(tǒng)提供2000億美元資金。不僅如此，自去年9月18日開始，美聯(lián)儲(chǔ)6度降息，并不斷釋放繼續(xù)降息的信號(hào)。顯然，在通漲預(yù)期不斷上升的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)放棄一貫盯住通漲的貨幣政策目標(biāo)，放出確定的信號(hào)，次貸的嚴(yán)峻形勢(shì)大于通漲威脅。然而目前形勢(shì)表明，拯救行動(dòng)難以消除次貸危機(jī)，未來(lái)令人擔(dān)憂。救市幾多疑問(wèn)第一方面的擔(dān)憂，是

李稻葵次貸危機(jī)的爆發(fā)，使全球都受到了或多或少的影響。美國(guó)作為最直接的受害者，其經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到何種影響？在這次危機(jī)中，最大的受害者會(huì)是誰(shuí)？中國(guó)在其中又將獲得什么樣的機(jī)遇？美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長(zhǎng)期美國(guó)是非常幸運(yùn)的，在次貸危機(jī)來(lái)臨之際，有一個(gè)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)坐鎮(zhèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)。其中，財(cái)政部長(zhǎng)鮑爾森是華爾街的精英、高盛的前一把手，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克具有相當(dāng)深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)功底和敏銳的經(jīng)濟(jì)學(xué)洞察力。他們一個(gè)代表華爾街，一個(gè)則對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)很了解。這兩位重要級(jí)人物組成了美國(guó)“夢(mèng)之隊(duì)”。在次貸危機(jī)

機(jī) （以下簡(jiǎn)稱“次貸危機(jī)”）的最終危害程度將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能避免蕭條。在美國(guó)不發(fā)生經(jīng)濟(jì)蕭條的前提下，次貸危機(jī)有可能改變國(guó)際資本流向，給中國(guó)的發(fā)展帶來(lái)新契機(jī)。次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)的影響如果歷史可以為鏡，我們可以看到歷次金融危機(jī)給美國(guó)帶來(lái)的后果不盡相同。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條尾隨金融危機(jī)，投資者看到的是漫漫熊市，如1990日本地產(chǎn)泡沫和2000年美國(guó)科技股崩潰。與此相反，當(dāng)金融危機(jī)沒(méi)有經(jīng)濟(jì)蕭條相伴，股民們面臨的往往則是投資的良機(jī)，如1987年股災(zāi)、1995墨西哥危機(jī)和199