藥明
- 代工行業(yè)的估值狂歡與冷寂
近期，CXO龍頭藥明生物因為業(yè)績不及預(yù)期大跌而創(chuàng)出新低，成為近期醫(yī)藥行業(yè)熱點話題。由此引發(fā)筆者對代工行業(yè)的商業(yè)模式和估值邏輯思考，并結(jié)合其他行業(yè)案例，拋磚引玉。藥明生物于2015年從藥明康德拆分獨立，并在2017年于港交所上市。2017-2022年內(nèi)，藥明生物維持了持續(xù)的高速增長。表面上看，藥明生物顯然是一只超級成長股，從2017年6月上市到2021年7月初148港元見頂，股價上漲17倍，4年年化復合收益高達105%。港股市場對這樣的成長股也不會吝嗇估值，
證券市場周刊 2023年44期2023-12-30
- 基于熵權(quán)法的企業(yè)回歸A 股財務(wù)績效評價研究
——以藥明康德企業(yè)為例
0）1 企業(yè)概況藥明康德企業(yè)屬于新藥開發(fā)股份有限公司，公司于2000 年12 月在無錫注冊成立。公司致力于推動新藥研發(fā)進程，為患者帶來突破性的治療方案。目前是中國排名第一的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)。藥明康德企業(yè)的回歸過程主要包括四步，一是拆分業(yè)務(wù)設(shè)立新公司——合全藥業(yè)，新三板上市；二是私有化退市；三是拆分業(yè)務(wù)整合到藥明康德企業(yè)，港股上市；四是藥明康德企業(yè)主體在A 股IPO 上市?；貧w歷程可參見表1。表1 藥明康德企業(yè)回歸過程2 文獻回顧王拉娣（2020）曾對
價值工程 2023年26期2023-09-20
- 醫(yī)藥外包強者恒強
所下降的背景下，藥明康德等頭部企業(yè)2023年上半年業(yè)績繼續(xù)保持增長，而多家二線企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)下滑，整體表現(xiàn)為強者恒強。頭部業(yè)績保持增長依據(jù)申萬三級行業(yè)劃分，A股市場共有27家醫(yī)療研發(fā)外包上市公司。以過去的2022年度營收來看，藥明康德以393.55億元的營收體量位列第一，總市值在2300億元左右。藥明康德2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入188.71億元，同比增長6.28%；凈利潤53.13億元，同比增長14.61%；扣非凈利潤47.61億元，同比增長23.67%
證券市場周刊 2023年29期2023-08-20
- 誰在拋棄藥明康德？
王瀟減持，藥明系留給投資大眾揮之不去的陰影。自2018 年5 月上市以來（截至2023 年7 月24 日，下同），藥明康德（603259.SH）股東未增持過一次，皆為減持。公司大股東自上市一年后（2019年5月）開啟了減持之路，至今累計減持38次，共計3.79億股，減持比例合計14.79%。與同行業(yè)對比：從成立以來大股東減持比例來看，藥明康德在296只生物醫(yī)藥股（申萬行業(yè)分類，剔除2018 年以后成立的公司）中位列第23，排名前8%；從減持數(shù)量來看，公司排
股市動態(tài)分析 2023年15期2023-08-09
- 一體化平臺優(yōu)勢持續(xù)兌現(xiàn)藥明康德2022年盈利刷出倍數(shù)級新高
技術(shù)平臺公司——藥明康德（603259.SH/2359.HK）發(fā)布了其2022年度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司獨特的CRDMO（合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)）和CTDMO（合同測試、研發(fā)與生產(chǎn)）業(yè)務(wù)模式持續(xù)驅(qū)動公司高速發(fā)展，全年營業(yè)收入實現(xiàn)393.55億元，同比大增71.84%，增幅刷出了新的歷史紀錄。同時，2022年公司歸屬凈利潤實現(xiàn)88.14億元，同比大增72.9%，扣非凈利潤實現(xiàn)82.60億元，同比大增了103.27%，均超同期收入增速。同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)
證券市場紅周刊 2023年11期2023-03-26
- 研發(fā)費用加計扣除政策實施對企業(yè)的創(chuàng)新績效影響分析
——以藥明康德為例
的影響機理，并以藥明康德為例，深入分析該項政策對藥明康德創(chuàng)新績效影響的作用路徑，并以小見大，以期為企業(yè)如何在研發(fā)費用加計扣除政策實施背景下，更好地激發(fā)創(chuàng)新動力、提升經(jīng)營績效提供對策參考。二、研發(fā)費用加計扣除對企業(yè)創(chuàng)新績效影響的機理分析由于企業(yè)參與創(chuàng)新研發(fā)活動需要大量的資金和時間，且其自身存在很高的不確定性、外部性、高風險性和公共產(chǎn)品性，企業(yè)往往很難愿意將這些投入到研發(fā)當中。20世紀60年代，Nelson和Arrow首次將市場失靈的經(jīng)濟學理論運用于研究創(chuàng)新政
湖北經(jīng)濟學院學報·人文社科版 2023年1期2023-02-11
- 醫(yī)藥外包邊際改善
杜鵬近日，藥明生物被美國商務(wù)部移除未經(jīng)核實名單，持續(xù)壓制CXO板塊估值的主要因素有望得到解除。與此同時，板塊內(nèi)已經(jīng)發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)告的上市公司均實現(xiàn)高增長，超出市場預(yù)期。從各項關(guān)鍵指標來看，主要CXO上市公司未來有望繼續(xù)維持較快增長，具有較強的確定性。券商認為，目前主要CXO公司估值已經(jīng)回落至近年來低位，具有較高配置價值。2021年12月中旬，市場傳出生物醫(yī)藥公司被美國商務(wù)部列入實體清單的消息，相關(guān)上市公司全線大跳水。隨后經(jīng)證實，該份實體清單中
證券市場周刊 2022年36期2022-10-22
- 上半年業(yè)績強勁增長在手訂單超350億藥明康德上調(diào)全年目標彰顯發(fā)展信心
技術(shù)平臺公司——藥明康德（603259.SH/2359.HK）正式對外發(fā)布了2022年半年度報告。報告顯示，上半年公司持續(xù)專注發(fā)揮獨特的“一體化、端到端”CRDMO業(yè)務(wù)模式的協(xié)同性，加強了平臺間業(yè)務(wù)導流，為客戶提供高品質(zhì)的服務(wù)與產(chǎn)品，業(yè)績實現(xiàn)強勁增長。其中，營業(yè)收入實現(xiàn)177.56億元，同比增長68.5%，增速創(chuàng)出歷史新高，歸母凈利潤實現(xiàn)46.36億元，同比增長73.3%，扣非凈利潤實現(xiàn)38.5億元，同比增長81%。同時，公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈
證券市場紅周刊 2022年30期2022-08-09
- 大股東減持是市場的一副清醒劑
皮海洲藥明康德股東上海瀛翊違規(guī)減持受罰一事還沒有退出投資者的記憶，藥明康德的實際控制人又親自上陣進行股份減持了。6月10日晚，藥明康德發(fā)布《股東減持股份計劃公告》，因自身資金需求，公司實控人相關(guān)方擬減持不超3%股份，按6月10日的收盤價計算，套現(xiàn)金額達到91.20億元。減持公告發(fā)布后，6月13日藥明康德的股價盤中幾度跌停，最終大跌9.56%，當天藥明康德的股票市值直接縮水了290億元。實控人相關(guān)方的股票還未減持，投資者就已經(jīng)為此付出了代價。包括實控人在內(nèi)的
商界 2022年7期2022-07-23
- 套現(xiàn)藥明康德
州首富李革掌舵的藥明康德，發(fā)展正前所未有的強勁。即便遭遇疫情，這家總部在上海的CRO巨頭，二季度營收增速，依舊將增長63%-65%。藥明康德的小股東們，卻有著一絲酸楚。截至6月23日收盤，公司股價從年初的148.28元，跌落至94.46元。跌宕起伏之下，公司估值已較最高點蒸發(fā)超2000億元。股價低迷，固然有大盤走弱的因素，大股東的減持，也令他們不安。從基本面上，李革領(lǐng)導的藥明康德，迎來15年來最高的增速。2021年，藥明康德營收達到229億元，同比增長38
21世紀商業(yè)評論 2022年7期2022-07-18
- 獵手藥明康德
資本圈頗受歡迎的藥明康德，自身也是一位醫(yī)藥圈的“黃金獵手”。7月26日，藥明康德公布，上半年營收177.56億元，凈利潤46.36億元，其中，投資收益2.3億元。藥明康德去年投資也大賺，全年凈利潤50.93億元，其中投資獲利13.56億元，占到凈利的26.6%。藥明康德2021年營收情況藥明康德2022年上半年營收情況粗略統(tǒng)計，藥明康德直接或者間接參股、投資的公司超過60家，從基因檢測、創(chuàng)新藥、細胞療法、醫(yī)療器械到體檢機構(gòu)、專科醫(yī)院，藥明系的身影遍布醫(yī)療健
21世紀商業(yè)評論 2022年9期2022-05-30
- 基金動態(tài)：寶盈基金 中歐基金
月8日收盤，A股藥明康德跌幅9.99%，總市值從超3000億元縮水至2736億元，單日蒸發(fā)超260億元;港股方面，藥明康德跌超10.56%，市值3355億元港元;藥明生物跌22.77%，市值2624億元港元。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，共有97家機構(gòu)投資者持有藥明康德。其中，中歐基金、景順長城基金、匯添富基金等14家基金機構(gòu)持有超千萬股。值得注意的是，藥明康德是“公募一姐”葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)的重倉個股。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至
股市動態(tài)分析 2022年3期2022-02-16
- CXO：屢次下跌不改行業(yè)景氣
不久的2月8日，藥明康德和港股藥明生物開盤便暴跌，藥明康德開盤1分鐘跌停，報94.05元，總市值從3000億元上方縮水至2780億元;藥明生物更是一度跌超30%，當日上午10點51分，公司發(fā)布公告稱在香港暫停交易，停牌前跌22.77%。Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年1月1日至2月8日，24只CRO概念股僅有兩只錄得正漲幅，其余均呈下跌狀態(tài)（見圖一）。圖一：CXO板塊去年末以來走勢數(shù)據(jù)來源：Choice2月8日的突然下跌源于一則“黑天鵝事件”。美國時間2月
股市動態(tài)分析 2022年3期2022-02-16
- 藥明康德回歸國內(nèi)資本市場的路徑及效果研究
場。本文分析研究藥明康德回歸國內(nèi)資本市場動因、選擇的路徑、回歸后的效果，得出藥明康德回歸上市研究啟示，可以給其他中概股企業(yè)提供參考價值。■藥明康德簡介與回歸歷程藥明康德成立于2000 年，為全球客戶提供從醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)制造的一體化、專業(yè)化的、全放位的服務(wù)。2007 年，藥明康德在美國紐約交易所首發(fā)上市。2015 年4 月3 日藥明康德的子企業(yè)合全藥業(yè)在新三板成功掛牌。藥明康德有一個重要部門，該部門主要經(jīng)營生物新藥發(fā)現(xiàn)、生物工藝研究等業(yè)務(wù)，在2015 年，藥
營銷界 2021年8期2021-11-28
- 對CXO很悲觀
如此。以行業(yè)老大藥明康德為例，2015年至2020年，6年時間取得扣非凈利潤共計約79億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流128億，構(gòu)建固定資產(chǎn)投入111億元。又比如康龍化成，6年時間扣非凈利潤供給約21億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流43億元，構(gòu)建固定資產(chǎn)投入50億元。從這些數(shù)據(jù)可以看到，醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)在目前階段所有盈利全部拿去構(gòu)建固定資產(chǎn)、購買儀器，逐漸變成了一個重資產(chǎn)行業(yè)。筆者認為，這一點市場并沒有完全認知。我們?nèi)タ慈蜓邪l(fā)老大IQVIAHoldingsInc（股票代碼IQV）情況，
股市動態(tài)分析 2021年22期2021-11-17
- 醫(yī)藥研發(fā)外包企業(yè)的市場布局
O 三巨頭，即，藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成已經(jīng)發(fā)布了2020 年度業(yè)績預(yù)告。藥明康德2020 年預(yù)計實現(xiàn)歸屬母凈利潤27.8 億～29.6 億元，同比增長50%～60%；泰格醫(yī)藥預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤16.83 億元～18.1億元，比上年同期增長100%～115%；康龍化成預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約11.33億元～11.87億元，同比增長107%～117%。行業(yè)處于高增長狀態(tài)CRO 是一個千億級別的大行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示：2020 年全球CRO 市場規(guī)模超600 億美元
企業(yè)文化 2021年5期2021-08-28
- CXO龍頭加速成長藥明康德上半年扣非凈利增速高達88%
技術(shù)平臺公司——藥明康德（603259.SH，2359.HK）正式對外發(fā)布了其2021年中期業(yè)績報告。報告顯示，公司2021年上半年實現(xiàn)營收105.37億元，同比增長45.708%，歸母凈利潤26.75億元，同比增長55.8%，扣非凈利潤21.27億元，同比大增88.1%。同時，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達21.43億元，增速達49.3%，業(yè)績超預(yù)期且增速均十分亮眼。藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“在公司20多年的發(fā)展中，藥明康德通過穩(wěn)定而卓越的
證券市場紅周刊 2021年33期2021-08-23
- 微博
，退潮是必然的。藥明康德股東違規(guī)減持@鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：因股東“一聲不吭”減持套現(xiàn)近30億元，4000億市值醫(yī)藥股藥明康德（603259.SH）被推上輿論的風口浪尖。2021年5月14日-6月8日，上海瀛翊通過集中競價交易系統(tǒng)減持藥明康德合計約1724.97萬股，約占公司總股本的0.7%，減持價格區(qū)間為143.49 元/股-176.88元/股，減持總金額為28.94億元。@財經(jīng)網(wǎng)：藥明康德公告，股東上海瀛翊投資中心因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對其立案調(diào)查。
證券市場周刊 2021年22期2021-06-22
- 藥明康德2020年業(yè)績大增近六成訂單持續(xù)高增 資本繼續(xù)加碼
O/CDMO龍頭藥明康德（603259.SH，2359.HK）發(fā)布最新的2020年報。過去一年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入165.35億元，同比增長28.5%;實現(xiàn)歸母凈利潤29.60億元，同比大幅增長59.6%。這意味著，在全球遭遇新型冠狀病毒疫情沖擊的2020年，藥明康德仍有條不紊地開展業(yè)務(wù)。CRO/CDMO屬新藥開發(fā)產(chǎn)業(yè)的賦能者，是為諸多藥物開發(fā)企業(yè)的“抱薪者”，讓更多新藥走出實驗室，最終得以走到病患者的手中。具體來看，CRO/CDMO——合同研發(fā)服務(wù)/合同研
證券市場紅周刊 2021年13期2021-04-08
- 藥明康德：我不是“藥界富士康”
是醫(yī)藥服務(wù)巨頭“藥明康德”的業(yè)務(wù)核心，目前這家公司的市值超過3700億元人民幣。以藥明康德為研究對象，就能了解一款藥上市前涉及的多數(shù)環(huán)節(jié)，以及合同研發(fā)（CRO）、合同生產(chǎn)（CMO）、合同研發(fā)生產(chǎn)（CDMO）等“CXO”服務(wù)究竟是什么。外包服務(wù)在醫(yī)藥行業(yè)的興起，始于1990年代歐美市場上創(chuàng)新藥極高的入市門檻。一款創(chuàng)新藥走完整個開發(fā)流程，平均需要12至15年，研發(fā)費用一般超過10億美元;藥品的專利保護期一般為20年，能壟斷銷售的時間窗口僅有5至7年，且銷售表現(xiàn)
第一財經(jīng) 2021年3期2021-03-17
- 藥明康德中報業(yè)績高增更大契機或在“疫情后”
中報季開啟不久，藥明康德就率先交出了營收和凈利高增長的“成績單”。中報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.31億元，同比增長22.68%;實現(xiàn)歸母凈利潤17.17億元，同比增長62.49%。因為疫情沖擊，藥明康德的業(yè)績表現(xiàn)無疑處在兩市的頭部方陣。也是因為疫情影響，藥明康德的業(yè)績表現(xiàn)實際沒有體現(xiàn)出自己的“真實實力”。作為醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的龍頭，藥明康德的“一站式”新藥研發(fā)服務(wù)平臺優(yōu)勢依然獨具一格、領(lǐng)導行業(yè)，其“疫情后”的業(yè)績表現(xiàn)有望更進一步。四大業(yè)務(wù)板塊賦能主
證券市場紅周刊 2020年32期2020-08-23
- 藥明康德市值縮水500億CRO龍頭怎么了？
年3月30日， 藥明康德（603259.SH）收盤價位87.5元，市值1445億元;而不久前的3月6日，藥明康德的股價達到新高119.3元，僅20多日的時間，藥明康德市值縮水超500 億。這家國內(nèi)CRO龍頭到底怎么了？首先，不得不提的是在目前的資本市場，由于疫情在海外大幅度擴散，原油價格暴跌，全球金融市場恐慌加劇。企業(yè)的股價普遍受到系統(tǒng)性風險波動的影響，不過，企業(yè)的跌幅大小說明企業(yè)在資本市場的價值與其內(nèi)在價值之間的差距。而除去宏觀因素，藥明康德2019 年
英才 2020年5期2020-05-22
- 藥明康德的選擇
——中概股歸去來兮動因及路徑分析
0）一、公司概況藥明康德，公司全稱無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司，公司的主營業(yè)務(wù)主要分為合同研發(fā)服務(wù)（CRO）和合同生產(chǎn)/合同生產(chǎn)研發(fā)業(yè)務(wù)（CMO/CDMO）兩大類別。公司在小分子化學藥物的研發(fā)與開發(fā)上極具實力，在目前中國市場上規(guī)模最大，排名前列，并且國內(nèi)外都處于行業(yè)領(lǐng)軍地位。二、回國之路2000年至2004年，國內(nèi)CRO行業(yè)興起，藥明康德在這期間飛速發(fā)展，雇員過萬，躋身全球領(lǐng)先的CRO企業(yè)。2007年8月，母公司無錫藥明康德（開曼）有限公司（WuXi
大眾投資指南 2019年19期2019-12-19
- 貪婪的藥明康德
66.26億元的藥明康德（603259.SH）近日再度發(fā)布減持公告，公司首發(fā)前重要股東擬減持不超過10.74%的上市公司股份，可套現(xiàn)金額約為135.22億元。超過200億元的減持，徹底震驚整個資本市場。這些迫不及待瘋狂套現(xiàn)的重要股東，均是在IPO之前突擊入股成為藥明康德股東，短短三年多時間獲取了19倍以上的收益，背后的股東背景值得高度關(guān)注。如此暴利，一切要歸功于創(chuàng)始人精心謀劃的“一拆三”私有化回歸，在此過程中管理層以及與之關(guān)系密切的機構(gòu)成為跨市場套利最大受
證券市場周刊 2019年30期2019-08-24
- 醫(yī)藥股首選藥明
供外包服務(wù)為主的藥明生物（02269.HK），卻可受惠內(nèi)地研發(fā)走勢，幫助公司獲得更多為開發(fā)創(chuàng)新藥物項目的客戶，抵御政策逆風，成為2019年行業(yè)首選之一。藥明生物是現(xiàn)時中國最大生物技術(shù)外包商（CDMO），為目前全球唯一能提供全方位生物制藥研發(fā)服務(wù)的企業(yè)，服務(wù)范圍包括新型單抗發(fā)現(xiàn)、雙特異性抗體工程、抗體偶聯(lián)藥物發(fā)現(xiàn)及細胞系工程及開發(fā)等，技術(shù)專利達全球領(lǐng)先水平。全年純利增長強勁在內(nèi)地生物制藥研發(fā)服務(wù)市場中，藥明生物市占率亦是最高，其客戶包括多家國際頂尖藥企。通常
證券市場周刊 2019年9期2019-08-16
- 藥明康德資本運作“后遺癥”
多大企業(yè)的首選，藥明康德（603259.SH）作為國內(nèi)CRO龍頭也不能“免俗”。藥明康德主打的醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺、大健康產(chǎn)業(yè)平臺和醫(yī)藥投資平臺，已然成為了公司的三大支柱。依托這三大支柱，藥明康德迅速在全球CRO市場中“走紅”，成為了國內(nèi)首家具有全球影響力的CRO巨頭。上市之初，股價曾從25.92元一路飆升至138.87元，備受市場青睞。兩只基金和三大支柱醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)平臺是藥明康德的核心，早在2001年，藥明康德就著手于醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)的布局，先后搭建新藥研發(fā)化學
英才 2019年5期2019-06-25
- 醫(yī)藥股首選藥明
供外包服務(wù)為主的藥明生物（02269.HK），卻可受惠內(nèi)地研發(fā)走勢，幫助公司獲得更多為開發(fā)創(chuàng)新藥物項目的客戶，抵御政策逆風，成為2019年行業(yè)首選之一。藥明生物是現(xiàn)時中國最大生物技術(shù)外包商（CDMO），為目前全球唯一能提供全方位生物制藥研發(fā)服務(wù)的企業(yè)，服務(wù)范圍包括新型單抗發(fā)現(xiàn)、雙特異性抗體工程、抗體偶聯(lián)藥物發(fā)現(xiàn)及細胞系工程及開發(fā)等，技術(shù)專利達全球領(lǐng)先水平。全年純利增長強勁在內(nèi)地生物制藥研發(fā)服務(wù)市場中，藥明生物市占率亦是最高，其客戶包括多家國際頂尖藥企。通常
證券市場周刊 2019年10期2019-03-17
- 藥明生物子公司藥明海德投資2.4億美元在愛爾蘭建立疫苗生產(chǎn)基地
技術(shù)平臺公司——藥明生物宣布其從事疫苗合同定制研發(fā)生產(chǎn)（CDMO）服務(wù)的子公司藥明海德將投資2.4億美元在愛爾蘭新建一座疫苗生產(chǎn)基地，這是為藥明海德2019年早些時候簽訂合同期長達20年的合作意向書（LOI）而籌建。根據(jù)合作意向書，藥明海德將新建一座集疫苗原液（藥明生物十五廠，MFG15）及制劑（藥明生物制劑五廠，DP5）生產(chǎn)和質(zhì)量控制（QC）實驗室于一體的生產(chǎn)基地，專門為一家大型跨國制藥企業(yè)的一款疫苗產(chǎn)品提供生產(chǎn)服務(wù)并供應(yīng)全球市場。該疫苗生產(chǎn)基地將位于藥
上?；?2019年12期2019-02-17
- 藥明康德準備飛天
賀升藥明康德（02359.HK）本周一抽升10.6%，成為同業(yè)中最亮眼的個股。藥明康德被稱為內(nèi)地醫(yī)藥界第一只獨角獸，集團于去年12月13日上市，發(fā)售價每股68港元。集團主營制藥、生物技術(shù)以及醫(yī)療器械研發(fā)開放式能力和技術(shù)公司，主要服務(wù)包括IND（investigational new drugs，指新藥臨床試驗的申報，主要包括臨床一期到臨床三期的試驗申請）前和IND后。由于公司能夠提供一站式服務(wù)，所以IND前的訂單能夠較大概率隨著開發(fā)進程逐漸往后延伸，直至商
證券市場周刊 2019年4期2019-01-27
- 藥明康德：私有化融資“全景”
等。本文擬以近期藥明康德回歸A股為例，在梳理其回歸歷程的基礎(chǔ)上，審視該案例中的私有化融資方案、外匯合規(guī)問題以及對IPO申報的影響，以便為更多企業(yè)的私有化融資提供參考?；貧w過程概覽從2007年在紐交所實現(xiàn)IPO上市，到2018年5月登陸A股，藥明康德的整個回歸過程主要涉及以下操作。發(fā)出私有化要約。2015年4月29日，公司董事長兼CEO李革聯(lián)合匯僑資本集團（Ally Bridge Group Capital Partners）向WuXi Cayman（原美國
中國外匯 2018年12期2018-12-05
- 中概股回歸國內(nèi)資本市場的路徑及動因
——藥明康德“一拆三”回歸的案例分析
18年3月27日藥明康德IPO順利過會，成為中概股以IPO形式回歸A股的第一單。此外，自2018年以來監(jiān)管部門不斷傳遞信號，支持新經(jīng)濟公司上市，歡迎海外優(yōu)質(zhì)中概股回歸國內(nèi)資本市場，為中概股以多元化方式回歸提供了支持。藥明康德是2015年中概股私有化浪潮中的一員，也是中概股以IPO形式成功回歸A股的首例，其回歸路徑具有較高的研究價值。因此，本文選取以“一拆三”形式成功回歸A股的藥明康德作為研究案例，分析其分拆回歸的路徑，總結(jié)其創(chuàng)新之處，并探討其路徑選擇的動因
財會月刊 2018年21期2018-11-27
- 藥明康德 利潤暴增背后
服務(wù)機構(gòu)）獨角獸藥明康德（603259.SH）的半年報依舊亮眼。數(shù)據(jù)顯示2018上半年實現(xiàn)營業(yè)收入44.09億元，同比增長20.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.72億元，同比增長71.31%。剔除匯率變動的影響，藥明康德營收增長達28%。良好的業(yè)績增長主要由內(nèi)外兩大因素所“左右”，外部的市場環(huán)境造就了CRO行業(yè)的快速崛起，內(nèi)部藥明康德的企業(yè)優(yōu)勢，使其成為CRO行業(yè)當之無愧的龍頭。據(jù)悉，近十年全球醫(yī)藥行業(yè)進入了“專利懸崖”的階段，使得制藥廠對外面臨著仿制藥的沖擊
英才 2018年10期2018-10-31
- “獨角獸”遭重挫 工業(yè)富聯(lián)縮水2000億逼近破發(fā)
而表現(xiàn)更差的還有藥明康德、三六零、華大基因等。其中，藥明康德同樣在兩個月左右時間回撤超過40%，股價自138元上方回落至不到73元，市值蒸發(fā)680多億元。2018年2月28日借殼上市的三六零，當日股價一度逼近66元，近期只有不到24元回撤幅度高達64.36%，市值蒸發(fā)2800多億元。2017年7月上市的華大基因，股價曾一度超過260元，近期不到74元，回撤超過72%，市值最多蒸發(fā)超過700億元。表現(xiàn)相對較好的是寧德時代和深信服，目前高點以來回撤幅度較小。
證券市場周刊 2018年28期2018-08-13
- 獨角獸虛胖
藥界華為”之稱的藥明康德“獨角獸”光環(huán)近期被媒體揭開了一角。醫(yī)藥獨角獸第一股藥明康德先后完成了從美股退市，再到“一拆三”登陸新三板、港股和A股的資本化過程。50天“閃電”過會，市值超千億，藥明康德創(chuàng)造了醫(yī)藥企業(yè)上市的新記錄?！疤撆帧焙蛧鴥?nèi)醫(yī)藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、石藥集團不同的是，藥明康德是國內(nèi)屈指可數(shù)的依靠醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）服務(wù)起家的醫(yī)藥企業(yè)。藥明康德登陸A股市場，憑借其上市后連續(xù)16個“一字板”漲停、股價過百元、總市值過千億、每簽新股盈利超1
中國經(jīng)濟信息 2018年12期2018-07-07
- 藥明康德 利潤暴增背后
服務(wù)機構(gòu)）獨角獸藥明康德（603259.SH）的半年報依舊亮眼。數(shù)據(jù)顯示2018上半年實現(xiàn)營業(yè)收入44.09億元，同比增長20.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.72億元，同比增長71.31%。剔除匯率變動的影響，藥明康德營收增長達28%。良好的業(yè)績增長主要由內(nèi)外兩大因素所“左右”，外部的市場環(huán)境造就了CRO行業(yè)的快速崛起，內(nèi)部藥明康德的企業(yè)優(yōu)勢，使其成為CRO行業(yè)當之無愧的龍頭。據(jù)悉，近十年全球醫(yī)藥行業(yè)進入了“專利懸崖”的階段，使得制藥廠對外面臨著仿制藥的沖擊
英才 2018年11期2018-06-24
- 創(chuàng)新企業(yè)不同上市方式定價探討
三種。具體來看，藥明康德及其子公司分別在A股、新三板以及香港上市是典型的分拆上市案例；發(fā)行存托憑證上市屬于第二上市的方式，典型代表有HDR、TDR和部分ADR上市公司，目前隨著國內(nèi)CDR制度加速落地，阿里巴巴、京東等以CDR回境內(nèi)上市也將是第二上市案例；國內(nèi)“A+H”股上市的公司則是雙重上市的代表。創(chuàng)新企業(yè)將以何種方式境內(nèi)上市以及首發(fā)定價問題逐步成為市場關(guān)注的焦點。分拆上市的“獨角獸”代表：藥明康德分拆上市一般指已上市公司或未上市公司將部分業(yè)務(wù)或某個子公司
證券市場周刊 2018年20期2018-06-15
- 食品飲料強勢不減 藥明康德巨量開板
場存結(jié)構(gòu)性機會。藥明康德：巨量開板 游資介入近期，藥明康德（603259）作為第一家A股上市的“獨角獸”同時也是今年IPO最賺錢的新股，無論是題材概念或是股價漲幅都吸引了市場足夠多的目光。5月30日，在上市連續(xù)16個漲停板后，藥明康德終于打開漲停板，全天成交量高達92.93億元，當日跌幅為7.34%。在30日開板之后，31日盡管早盤股價呈現(xiàn)預(yù)期中的持續(xù)回落走勢，但在午后不久股價就在資金主動上攻之下出現(xiàn)快速回升，短短40多分鐘股價就從下跌超過3%拉升至漲幅超
股市動態(tài)分析 2018年21期2018-06-07
- 首只獨角獸新股打折發(fā)行
4日，備受關(guān)注的藥明康德發(fā)行，發(fā)行價21.60元/股。藥明康德頂著諸多光環(huán)：首只獨角獸新股、獨角獸新政下中概股回歸IPO第一股、“醫(yī)藥界華為”。在今年2月份預(yù)披露更新的招股書中，藥明康德的擬發(fā)行股份數(shù)為不超過1.04億股，占發(fā)行后總股本不低于10%，擬募資金額為57.41億元。若以此預(yù)披露更新的招股書看，對應(yīng)的發(fā)行價約為55元/股。不過，4月16日最新的招股書中，發(fā)行股份數(shù)仍為1.04億股不變，占發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行價為21.60元，募資凈額為21.
證券市場紅周刊 2018年14期2018-05-14
- “A+H”助力藥明康德賦能全球醫(yī)藥創(chuàng)新
郭嘉繼今年5月藥明康德在A股上市后，近期公司發(fā)行的H股正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市交易，標志著公司“A+H”股雙資本平臺正式落地。作為全球為數(shù)不多的開放式、端到端的新藥研發(fā)服務(wù)平臺之一，藥明康德可以為客戶提供“一站式、端到端”的研發(fā)服務(wù)，全面覆蓋小分子藥物的發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn);細胞和基因治療的研發(fā)和生產(chǎn);醫(yī)療器械的測試;臨床研究服務(wù)等?！癆+H”雙資本市場平臺落地，將助力藥明康德全球化發(fā)展。一方面，搭建“A+H”雙融資平臺，有助于海內(nèi)外投資者及客戶更直觀快速
證券市場紅周刊 2018年47期2018-05-14
- 藥研獨角獸藥明康德的過人之處
“醫(yī)藥界華為”的藥明康德已經(jīng)低調(diào)地走上前臺。作為全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，藥明康德已經(jīng)成為開放式、全方位、一體化的醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)能力與技術(shù)平臺，擁有從藥物發(fā)現(xiàn)到臨床前開發(fā)，臨床試驗及小分子化學藥生產(chǎn)，貫穿整個新藥研發(fā)過程的綜合服務(wù)能力和技術(shù)。通過首次公開發(fā)行股票，藥明康德正從研發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施、儀器設(shè)備、配套軟件、工作環(huán)境等多方面提升產(chǎn)能、改善研發(fā)條件、提高技術(shù)實力。掌握全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)隨著全球新藥研發(fā)及銷售市場競爭的日益激烈，國內(nèi)外大型制藥企業(yè)著
證券市場紅周刊 2018年15期2018-05-14
- 生物醫(yī)藥股投資賽道：高門檻帶來大機會
產(chǎn)加工。紅學堂：藥明康德和港股藥明生物在股市的高估值說明了資金看好藥企外包，也就是CRO和歐美產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。你能深入介紹一下醫(yī)藥的CRO產(chǎn)業(yè)鏈嗎？馬曼然：篇幅原因不能細致說明。我個人的理解是，從上市公司涉足的層面看，大概包括化合物研究、臨床前研究和臨床研究等幾個層面。紅學堂：藥明康德屬于哪個層面？比較來看，藥明康德和藥明生物兩家公司哪個更好？馬曼然：藥明是全產(chǎn)業(yè)鏈，但藥明生物和藥明康德是有區(qū)別的。港股藥明生物主要做臨床前研究的生物大分子藥CDMO，藥明康德則是
證券市場紅周刊 2018年17期2018-05-14
- 研發(fā)型藥企更值得尊重
籍承《紅周刊》：藥明康德成功過會，因其發(fā)行市盈率預(yù)期將高達50倍左右，引發(fā)市場熱議，小徐如何看呢？小徐：定位確實不低，但看了兩項數(shù)據(jù)之后，我覺得藥明康德是一家令人尊重的企業(yè)，不過這僅代表我個人的看法，不代表對其未來股價走勢的任何判斷?！都t周刊》：這我就好奇了，看了哪兩項數(shù)據(jù)，居然讓你對一家公司肅然起敬？小徐：首先是銷售費用率低，2017年1～9月，藥明康德在營業(yè)收入高達56.78億元的情況下，銷售費用僅為2.10億元?！都t周刊》：銷售費用率低的上市公司有很
證券市場紅周刊 2018年11期2018-05-14
- 獨角獸“減肥上市”說明了什么？
獸”登陸A股，由藥明康德拔得頭籌。從2月6日預(yù)披露更新到3月27日過會，藥明康德僅用了50天的時間；而4月24日（下周二）就要發(fā)行新股，距離過會僅不到一個月的時間。不過，在閃電上市的同時，藥明康德的融資規(guī)模卻大幅縮水，比2月份發(fā)布的招股說明書的募資規(guī)?？s減63%。作為首家登陸A股的“獨角獸”，同時也是海外中概股IPO的首例，藥明康德此次融資規(guī)模大“減肥”，背后折射出的信息耐人尋味。堅守23倍市盈率，對“吃到飽”說不原先藥明康德在2月份刊登的招股說明書，預(yù)計
證券市場紅周刊 2018年13期2018-05-14
- 中國市場開啟新經(jīng)濟浪潮
4月24日，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（下稱“藥明康德”）正式開啟申購，成為證監(jiān)會提出IPO“即報即審”綠色通道新政后、兩市首只上市的“獨角獸”企業(yè)?？傮w來看，獨角獸企業(yè)的上市或回歸是今年股市發(fā)生的一件大事，也是今年全國“兩會”后中央對資本市場政策發(fā)生質(zhì)變的一大體現(xiàn)。這說明中國從高層到基層都已認識到科學技術(shù)、發(fā)明創(chuàng)新在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中舉足輕重的扛鼎功用，也表明新經(jīng)濟元素在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的占比越來越占主導地位。
財經(jīng) 2018年9期2018-05-10
- A股首只“獨角獸”明日上市
市企業(yè)）”。無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（簡稱“藥明康德”）6日發(fā)布公告稱，公司將于8日在上交所上市。被譽為“醫(yī)藥界華為”的藥明康德是國內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)外包龍頭企業(yè)，曾于2007年在美國紐交所上市，2015年私有化退市。通過此次IPO，藥明康德成為首只回歸A股的中國概念股。相關(guān)公開信息顯示，藥明康德今年于4月24日正式啟動A股IPO，從預(yù)披露、招股書更新到上會、過會，僅用時50天。并且在過會半個多月后，成功“反超”僅用時36天過會的富士康，率先拿到IPO批文
環(huán)球時報 2018-05-072018-05-07
- “獨角獸”藥明康德閃電過會回A股
，后有中概股無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（下稱“藥明康德”）從預(yù)披露、更新到上會、過會，用時50天，并在過會半個多月后，先于富士康，“閃電般”拿到IPO批文。這羨煞了一幫在國內(nèi)經(jīng)年累月排隊、翹首等待上會的擬上市企業(yè)。根據(jù)4月16日藥明康德在上交所發(fā)布的招股意向書，其預(yù)計發(fā)行日期為4月24日。近期，監(jiān)管部門頻頻喊話支持“新經(jīng)濟”，為“獨角獸”開通IPO綠色通道。在政策出現(xiàn)變化前，回歸A股的中概股大多只有走借殼上市這一路徑，而藥明康德是多年來首家通過IPO
中國經(jīng)濟周刊 2018年16期2018-04-26
- 微博廣場
人）：個人以為，藥明康德H股的發(fā)行，很大程度上只是為了融資而融資，因為目前的藥明康德已嘗到了資本運作的甜頭。不過，筆者更擔心的是，藥明康德會步A股某些上市公司的后塵。放眼A股市場，并不乏某些上市公司也是因為上市而成了資本運作的高手。但這些公司在資本運作方面呼風喚雨，但公司主業(yè)卻走向了荒廢，股價也是節(jié)節(jié)敗退，投資者的利益也受到了很大的傷害。但愿藥明康德能以此為戒，不要步相關(guān)公司的后塵。http://weibo.com/phz168易憲容（前社科院金融研究所研
股市動態(tài)分析 2018年26期2018-03-13
- 市場對首只獨角獸公司藥明康德的炒作說明什么
PO的獨角獸公司藥明康德在上交所掛牌上市。隨后，該股一口氣拉出了16個漲停板的走勢。按藥明康德的發(fā)行價21.60元計算，藥明康德的最大漲幅達到了527.64%，一級市場打新中簽的投資者一簽可賺11萬元，獲利是相當?shù)呢S厚。就首只獨角獸公司來說，藥明康德的炒作無疑是非常成功的。實際上，市場對藥明康德的暴炒也是預(yù)料之中的事情。畢竟，A股市場一直都在上演著“新股不敗”的神話，炒新是A股市場的一大積習。更何況藥明康德頭上頂著太多的光環(huán)，比如被稱為是“醫(yī)藥界華為”，A
金融經(jīng)濟 2018年7期2018-01-24
- 創(chuàng)新藥另類“方子”
皕文藥明康德的模式，能成為國內(nèi)藥企拯救創(chuàng)新藥的藥方嗎？在全球制藥界締造了一個“CRO帝國”（新藥研發(fā)外包），私有化歸來的藥明康德不斷推進“CRO+”，探索“CRO+IP+VC+CMO（委托制造提供商）”模式，構(gòu)建一個開放式、一體化的平臺戰(zhàn)略。簡而言之，只要有好的新藥創(chuàng)意，藥明康德不僅能提供一體化的新藥研發(fā)服務(wù)，還能提供后期的代工生產(chǎn)，甚至是前期的風險投資，降低了新藥研發(fā)的創(chuàng)業(yè)門檻?！盎貧w是一個戰(zhàn)略性舉措?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">藥明康德COO楊青博士接受《財經(jīng)國家周刊》記者專訪
財經(jīng)國家周刊 2016年8期2016-04-19
- 藥明康德：不做制藥企業(yè)
支點》記者 蔣李藥明康德：不做制藥企業(yè)要問世界上雇傭化學專業(yè)人才最多的醫(yī)藥企業(yè)是誰，一般人都會回答是輝瑞、葛蘭素史克、禮來等，但答案其實是藥明康德。如果把新藥研發(fā)想象成一間廚房，那制藥公司好比大廚，醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)(CRO)企業(yè)藥明康德新藥開發(fā)有限公司（簡稱“藥明康德”，NYSE∶WX）則負責打下手，甚至兼點顛勺、顛鍋的活兒，讓大廚能騰出手專心炒菜。作為一個平臺類醫(yī)藥服務(wù)公司，藥明康德被業(yè)界公認擁有新藥研發(fā)能力，這代表其隨時可實現(xiàn)從CRO到制藥企業(yè)的轉(zhuǎn)型，
支點 2014年11期2014-02-09
- 2012第六屆藥明康德生命化學研究獎評選通告
械研發(fā)服務(wù)企業(yè) 藥明康德設(shè)立“藥明康德生命化學研究獎”，旨在獎勵中國醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域在科研創(chuàng)新、成果推廣及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等方面取得重大成果的優(yōu)秀青年科技才俊。從2007年至2011年，藥明康德生命化學研究獎已經(jīng)連續(xù)成功舉辦5屆，累計提供獎金總額500萬元人民幣，共計有77位科學家榮獲此項殊榮，對于推動國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的科研創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，而藥明康德生命化學研究獎業(yè)已成為中國生命化學領(lǐng)域的最高榮譽之一，受到了廣大業(yè)內(nèi)人士的推崇。2012年第六屆藥明康德
中國藥理學與毒理學雜志 2012年4期2012-01-25
- 藥明康德北方基地在津開工
藥明康德北方基地在津開工據(jù)悉，2010 年12 月23 日，藥明康德新藥開發(fā)有限公司北方基地在天津開發(fā)區(qū)開工建設(shè)。天津市委副書記、濱海新區(qū)區(qū)委書記河立峰出席，并會見了藥明康德公司董事長兼首席執(zhí)行官李革一行，對客人表示歡迎，對項目開工建設(shè)表示祝賀。天津市有關(guān)部門和濱海新區(qū)有關(guān)負責同志參加。何立峰說，藥明康德是醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，近年來瞄準國際領(lǐng)先水平，加大產(chǎn)業(yè)投資力度，全面拓展海內(nèi)外市場，積極參與服務(wù)外包業(yè)務(wù)，取得了良好的業(yè)績。當前，濱海新區(qū)正在大力發(fā)展
天津化工 2011年1期2011-03-17
- 無錫藥明康德：隱形的創(chuàng)新巨頭
多人沒有聽過無錫藥明康德這個名字。這不是一個普通的評選，也并非糊弄人的炒作，作為美國最負盛名和最具影響力的商業(yè)雜志之一，《Fast Company》在每年都會評選出年度創(chuàng)新企業(yè)50強。今年的榜首更是被美國新任總統(tǒng)巴拉克·奧巴馬的競選團隊獲得，谷歌排名第二，視頻網(wǎng)站Hulu位列第三?？袋c不在這里，而是兩家進入榜單的中國企業(yè)：無錫藥明康德和比亞迪，分別位列第8位和第45位。比亞迪自不必說，進軍海外市場已經(jīng)小有年頭，但藥明康德卻在記憶中搜不出任何結(jié)果。到底是有何
經(jīng)營者 2009年5期2009-04-10