今日投資

★★★

大唐電信(600198)

股價加速上揚

大唐電信(600l 98)近期股價呈現(xiàn)加速上揚，自11月30日反彈以來漲幅已達40％。上周五收升1.15％，換手率6.97％。經過2006-2008年的重大調整，公司經營戰(zhàn)略從核心通信網設備轉向了微電子和終端，目前公司經營已經走出了發(fā)展低谷期，未來在微電子和終端兩大核心業(yè)務的推動下，將迎來高速成長的時期。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009～2011年綜合每股盈利預測值分別為0.1 3、0.30和0.46元，2009—2011年動態(tài)市盈率為121、52和34倍；當前共有3位分析師跟蹤，2位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)2.33。

終端產業(yè)已經成為大唐電信主營中營業(yè)收入最多的產業(yè)。該類產品已經成為公司主要利潤增長點，公司TD數(shù)據(jù)卡目前市場占有率排名第一，已經進入快速發(fā)展階段。TD電子閱讀器和家庭信息終端兩種新產品的發(fā)展空間也非常廣闊。

申銀萬國表示，看好公司微電子業(yè)務，尤其是銀行EMV卡有可能爆發(fā)性增長的盈利前景。目前，公司正籌劃定向增發(fā)；募集資金將投入到銀行EMV卡和3G智能卡的研發(fā)及產業(yè)化等項目?？春美碛稍谟冢?1)國內EMV卡市場空間巨大；截至目前，國內銀行卡18.5億張，幾乎全是磁條卡，未來都將遷移為EMV卡，即使按每張EMV卡10元計算，市場規(guī)模就將高達185億元；(2)國際金融卡的犯罪形勢迫使國內EMV卡遷移成為“勢在必行、箭在弦上”的任務，預計2010年下半年國內就將逐步啟動EMV卡遷移，2011年以后市場規(guī)模將有望爆發(fā)性增長。此外，公司3G智能卡和終端業(yè)務將受益于國內3G大規(guī)模商用，未來前景看好。

風險提示：國內EMV卡市場啟動晚于預期；終端類業(yè)務競爭加劇導致毛利率大幅下降；定向增發(fā)募資不順影響擬投項目的進展。

★★★★

華東數(shù)控(002248)

積極擴展新業(yè)務

華東數(shù)控(002248)自9月份以來股價節(jié)節(jié)攀升，截至上周二漲幅逾130％。今天收升3.64％，換手率15.03％。公司作為受益高鐵、風電和核電建設的高端數(shù)控機床廠商，產品結構不斷優(yōu)化升級，積極進入零部件加工業(yè)務將獲取廣闊發(fā)展空間，明年將處于業(yè)績增長的拐點期，看好公司的中長期成長性：。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.96、1.03和1.24元，2009—2011年動態(tài)市盈率為51、48和40倍；當前共有16位分析師跟蹤，13位分析師建議“買入”，3位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)2.19。

生產、加工雙輪驅動，發(fā)展戰(zhàn)略初現(xiàn)稚形。公司定位于國際先進水平的大型、重型數(shù)控機床生產廠商，同時積極進入市場空間更為廣闊的電力、船舶、核電、礦山機械等大型精密鍛鑄零部件加工領域，發(fā)展戰(zhàn)略日漸明晰。大型零部件加工在我國屬于緊缺性行業(yè)，以上海電氣集團投資14億元建設的加工中心為例，目前3年訂單已達l 000億元，市場供不應求。公司以加工業(yè)務為未來主要增長點，受宏觀經濟影響較小，成長速度將遠高于一般機床行業(yè)。

明年保持平穩(wěn)增長。市場擔心明年高鐵訂單下滑，公司明年業(yè)績負增長。申銀萬國認為，盡管明年高鐵訂單可能由3億元下滑到1.5億元左右，但明年仍能維持11％的增長，來源包括：1.大型數(shù)控龍門機床收入增加將在1億元以上；2.普通機床訂單將增長0.8億元以上；3.IPO產能投放數(shù)控圓磨床、軋輥磨床收入增長0.5億元以上；4.并聯(lián)運動機床、加工業(yè)務開始貢獻收入。

申銀萬國維持公司2009—2011年0.95、1.05和1.51元的盈利預測，未來兩年實現(xiàn)30％以上的高速增長，短期估值合理，維持“增持”評級。

風險因素：原材料價格波動和匯率波動。

★★★★★

榮盛發(fā)展(002146)

二三線城市開發(fā)典范

榮盛發(fā)展(002146)上周二早盤極速攀升，沖高回落后高位橫盤。至收盤上漲5.00％，全日換手率5.69％。公司是一家致力于中等城市商品住宅規(guī)模開發(fā)、專業(yè)化經營、穩(wěn)步成長的跨地區(qū)大型房地產開發(fā)企業(yè)，業(yè)務范圍大多屬中小城市，以自住型住房為主，在房地產細分市場中具有高成長性，應對房地產宏觀調控方面有其獨特優(yōu)勢。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測分別為0.69、0.99和1.38元，對應的動態(tài)市盈率為34、24和17倍；當前共有17位分析師跟蹤，7位給予“強力買入”評級，9位給予“買入”評級，1位給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)1.65。

公司09年前三季度實現(xiàn)凈利潤3.83億元，EPS0.43元，每股凈資產3.97元。其中，三季度單季實現(xiàn)收入7.66億元，同比增長134.11％，凈利潤1.34億元，同比增長130.18％。公司業(yè)績增速逐季加快，預計2009年全年經營業(yè)績同比增長50％—70％。

公司現(xiàn)有土地儲備達到925萬平米，以每年150萬平米的開發(fā)速度估計，現(xiàn)有土地儲備將可滿足公司4年左右的開發(fā)需要。公司項目絕大部分位于河北、江蘇、安徽等省二三線城市，并分布于京滬高鐵沿線，儲備項目地理位置較佳，基本都在市區(qū)或市郊。國泰君安認為，一線城市房地產開發(fā)相對飽和，二線城市發(fā)展空間相對較大。

江海證券認為，公司戰(zhàn)略清晰，管理效率較高，財務杠桿爆發(fā)力強，可售資源和土地儲備充足并且持續(xù)增長，已經具備成為二線龍頭開發(fā)商的潛力。二三線城市消費需求持續(xù)增長潛力較大，房價上漲趨勢穩(wěn)定，政策風險相對較小，業(yè)績高增長有望持續(xù)。給予公司“買入”投資評級。

風險因素：(1)信貸收縮和行業(yè)政策調控風險；(2)擴張過程中的經營風險。

★★★★★

武漢健民(600976)

明年業(yè)績將爆發(fā)

武漢健民(600976)上周三高開高走，至收盤上漲6.59％，全日換手率5.89％。公司是國家重點高新技術企業(yè)、全國中成藥小兒用藥生產基地、全國重點中藥企業(yè)，擁有龍牡壯骨顆粒、健民咽喉片等多個名牌產品系列，深受廣大消費者信賴。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測分別為0.30、0.38和0.48元，對應的動態(tài)市盈率為53、41和33倍；當前共有3位分析師跟蹤，1位給予“強力買入”評級，2位給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)2.33。

2009年公司對管理層實施激勵措施：2009—2011年主營業(yè)務凈利潤

的基本要求分別為4000、5000、6800萬元，超過部分再按照一定比例計提獎勵基金，然后激勵對象按照1:1進行資金配比，用于購買股票。國聯(lián)證券認為，通過股權激勵方案，為公司管理層和投資者都樹立了一個更為清晰和明確的企業(yè)發(fā)展目標，雖然公司管理層的實際獲得股權數(shù)并不多，而且還要鎖定兩年，但正是這些機制設計保障了未來公司持續(xù)的成長。由于該限制性股票激勵方案是通過二級市場回購獲得，并且是在考核年度報告董事會審核通過后的三十個交易日內完成，最終的價格又是根據(jù)前后孰高原則，因此在較好的業(yè)績支持下，管理層很難拿到“便宜”的股權，唯一的動力就是將公司的業(yè)績做得更加優(yōu)秀，以實現(xiàn)未來市值的增值.并且由于進入2011年開始進入解鎖期，因此從2010年開始公司的業(yè)績預計將會進入一個加速上升階段。

長江證券認為，股權激勵方案的機制推動和可能的收購將會成為業(yè)績爆發(fā)的重要催化劑，投資者耐心等待合適的投資時機，獲取長期豐厚的投資收益?；诠旧霞训某砷L性，理應給予較高的估值，給予“推薦”的投資評級。

風險因素：(1)公司產品市場份額降低風險；(2)體外培育牛黃業(yè)務發(fā)展風險。

★★★★

科達機電(600499)

逆市飄紅

科達機電(600499)上周五高開高走，至收盤上漲7.61％，全日換手率3.45％。公司是國內唯一、國際上少數(shù)能夠提供陶瓷整線裝備的制造商之一，自主開發(fā)的產品填補國內陶瓷機械行業(yè)的空白，具有較強的參與國際競爭的實力，同時公司擁有顯著的規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和市場開拓優(yōu)勢。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測分別為0.37、0.56和0.78元，對應的動態(tài)市盈率為57、37和27倍；當前共有6位分析師跟蹤，2位給予“強力買入”評級，3位給予“買入”評級，1位給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)1.83。

公司開發(fā)的清潔煤氣發(fā)生爐一New Power清潔燃煤氣化系統(tǒng)，是公司未來業(yè)務發(fā)展的新方向。該產品符合節(jié)能減排的產業(yè)發(fā)展要求，與同類產品相比具有明顯的成本優(yōu)勢和環(huán)保優(yōu)勢。尤其是世界兩個最大的二氧化碳的排放國一美國和中國都推出自己的減排目標，美國提出2020年降17％，而中國提出降40～45％。而中國最直接的就是發(fā)展清潔煤利用技術。國金證券認為，公司新型煤氣化爐非常適用于陶瓷、有色、玻璃等燃料為主的行業(yè)，從湖南擴建的兩臺試驗爐來看，技術及穩(wěn)定性基本成熟，已具備商業(yè)化規(guī)模推廣的基礎。而公司在一般工業(yè)領域采取售氣不受爐的新商業(yè)模式，其業(yè)績的爆發(fā)性更加讓人期待。

中金公司預計公司今年收入、營業(yè)利潤同比增速分別有望達到6～8％和20～25％左右。考慮到公司清潔煤氣業(yè)務推廣前景已較清晰，未來盈利存在持續(xù)高速成長潛力，維持“審慎推薦”的投資評級。

風險因素：(1)清潔煤氣化爐技術指標不能達到預期導致推廣延遲風險；(2)房地產市場低迷導致陶瓷機械需求下滑風險。

★★★★

廣州友誼(000987)

期待成長性突破

廣州友誼(000987)上周四早盤逆市大漲，至收盤上漲6.56％，全日換手率1.47％。公司是一家大型綜合性商業(yè)上市公司，為廣東省流通龍頭企業(yè)。公司享有良好的品質信譽和服務，擁有忠誠度高且穩(wěn)定的高端消費客群，在廣東省宏觀經濟環(huán)境繼續(xù)保持平穩(wěn)增長勢頭的基礎上，公司仍將面臨較好的發(fā)展前景。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測分別為0.79、0.93和1.05元，對應的動態(tài)市盈率為36、30和27倍；當前共有21位分析師跟蹤，6位給予“強力買入”評級，13位給予“買入”評級，3位給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)1.90。

據(jù)季報披露，公司“十一”黃金周表現(xiàn)較好，黃金周期間公司實現(xiàn)了近9000萬元的銷售額，日均銷售超過千萬元，同比增長超過30％。其中公司奢侈品整體銷售增長超過40％，名表及頂級珠寶首飾的銷售更呈現(xiàn)翻倍增長，隨著“家電以舊換新”活動的全面啟動以及產品更新?lián)Q代的需求，電器類別的商品銷售也有高達近60％的增長，電視、音響、冰箱、數(shù)碼產品等表現(xiàn)突出，同時公司金銀飾品，特別是亞運紀念金條也出現(xiàn)旺銷，整體均有20％的不俗增長。東方證券認為，隨著四季度行業(yè)逐漸復蘇及公司2008年四季度銷售基數(shù)較低，公司四季度銷售增速將會明顯好轉，預計2009年公司將會實現(xiàn)銷售收入29億元左右，同比增長11％。

東北證券認為，公司治理結構和發(fā)展規(guī)劃清晰、經營能力優(yōu)異、盈利彈性大，是百貨公司中小而精的典型。公司在廣州市高端百貨中處于絕對龍頭地位，主要門店增長穩(wěn)定，次新門店增長勢頭較好，同時公司加快了擴張步伐，在2011年將新開1家高端門店及“長隆友誼購物公園”，并有可能借助亞運會帶來的客流縮短培育期?？春霉景l(fā)展的前景，維持謹慎推薦評級。

風險因素：(1)宏觀經濟波動風險；(2)業(yè)績增速下降風險。

(今日投資個股診斷星級說明見34頁)