任國輝

[摘 要] 自2004年兩個(gè)試行辦法頒布以來,我國企業(yè)年金市場邁入了快速發(fā)展的時(shí)期,但這僅是國有大型企業(yè)的一枝獨(dú)秀,廣大中小企業(yè)所占年金市場份額很小。究其原因,一方面,中小企業(yè)自身情況的制約及稅惠政策不力;另一方面,我國企業(yè)年金市場缺乏基于中小企業(yè)實(shí)際情況而設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化年金產(chǎn)品。我認(rèn)為,后者對我國中小企業(yè)發(fā)展年金計(jì)劃的阻滯更大,藉此,本文論述了年金市場供給方“零售”后端集合的年金產(chǎn)品應(yīng)該是我國中小企業(yè)建立年金計(jì)劃的理性選擇的觀點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 集合年金產(chǎn)品 前端集合 后端集合

前言

2005年、2006年、2007年、2008年我國企業(yè)年金資產(chǎn)總量分別達(dá)到65億、910億、1310億、1742.43億人民幣 。但是,這種增長勢頭僅是大型國企的一枝獨(dú)秀,企業(yè)年金也被媒體指責(zé)為國有企業(yè)的豪門盛宴。我國中小企業(yè) 總數(shù)占到全國企業(yè)總數(shù)的99%以上,占全國GDP55%,占全國出口總額60%,占全國稅收收入45%,提供就業(yè)崗位75%。而規(guī)模如此龐大的中小企業(yè)群,占我國企業(yè)年金基金的比例卻還不到全國年金總額的1%。

一、中小企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金所面臨的困境分析

1.制度束縛了中小企業(yè)參與企業(yè)年金的步伐

最根本的障礙——稅收優(yōu)惠制度的缺失。我國目前相關(guān)法規(guī)中涉及到稅收優(yōu)惠的是“企業(yè)繳費(fèi)在職工工資總額4%以內(nèi)的部分可以從成本中列支”, 而在年金市場發(fā)達(dá)的美國、澳大利亞、加拿大,該比例分別是15%、20%和18% 。學(xué)界所認(rèn)可的激勵(lì)企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金的EET稅制在我國尚未實(shí)行。所謂EET稅制是一種延遲納稅方案,指對企業(yè)年金計(jì)劃的繳費(fèi)環(huán)節(jié)和投資收益環(huán)節(jié)予以免稅,在待遇享受環(huán)節(jié)予以征稅。

2.中小企業(yè)自身的情況的約束

中小企業(yè)大多處于成長期,資金不足、現(xiàn)金流不穩(wěn)定。即使是經(jīng)營較好的中小企業(yè),由于有擴(kuò)大規(guī)模的需求,資金短缺問題也一直是困擾中小企業(yè)成長的最重要因素之一。若為職工建立企業(yè)年金計(jì)劃,意味著大幅提高了勞工成本。中小企業(yè)企業(yè)生命周期不長,勞動(dòng)關(guān)系不穩(wěn)定。企業(yè)一旦破產(chǎn),企業(yè)年金計(jì)劃自然中止,目前的兩個(gè)試行辦法都沒有關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)后年金計(jì)劃資產(chǎn)如何處理的規(guī)定。中小企業(yè)員工的頻繁跳槽帶來員工賬戶的頻繁流動(dòng),給受托人、賬戶管理人之間的系統(tǒng)對接帶來更高要求。缺乏集體協(xié)商制度。年金計(jì)劃合同的制訂實(shí)際上是一個(gè)集體協(xié)商過程,應(yīng)該有制度設(shè)計(jì)來安排員工利益訴求。大部分中小企業(yè)屬于非國有經(jīng)濟(jì),基本沒有建立工會(huì)和員工代表大會(huì),這就很難規(guī)范職工行使表決權(quán)的程序。

三、中小企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金計(jì)劃的對策分析

1.為廣大中小企業(yè)量身打造標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)年金產(chǎn)品—集合企業(yè)年金計(jì)劃。所謂集合企業(yè)年金計(jì)劃是相對市場上占主體地位的單一年金計(jì)劃而言的,是由法人受托機(jī)構(gòu)、受托人發(fā)起設(shè)立,事先指定政府監(jiān)控下的賬戶管理人、投資管理人和托管人承擔(dān)相應(yīng)職責(zé),并共同制定企業(yè)年金基金管理制度和流程,同時(shí)為多個(gè)企業(yè)委托人提供一攬子管理和服務(wù)的企業(yè)年金計(jì)劃。集合企業(yè)年金計(jì)劃的兩種模式前端集合和后端集合。

前端模式——前段集合,必然對應(yīng)的是外部法人受托機(jī)構(gòu)。前端模式是指將多個(gè)企業(yè)的年金計(jì)劃交給同一個(gè)受托人進(jìn)行統(tǒng)一管理,計(jì)劃受托人代表委托人進(jìn)行年金資產(chǎn)的全面管理與運(yùn)營。按照《企業(yè)年金試行辦法》第十七條規(guī)定:“企業(yè)年金理事會(huì)除管理本企業(yè)的企業(yè)年金事務(wù)之外,不得從事其他任何形式的營業(yè)性活動(dòng)”,所以在前端模式下,計(jì)劃受托人只能是法人受托機(jī)構(gòu),而不能是企業(yè)年金理事會(huì)。前段集合是把各個(gè)企業(yè)的年金基金都統(tǒng)一集合到一個(gè)受托人賬戶中,然后由受托人選定合格的投資管理人、賬戶管理人和托管人。

后端模式——后端集合,必然對應(yīng)的是企業(yè)年金理事會(huì)。后端模式是指不同企業(yè)年金計(jì)劃受托人的年金資產(chǎn)統(tǒng)一交給同一個(gè)投資管理人進(jìn)行集中投資運(yùn)營。這種集合是指多個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃集合于一個(gè)投資管理人,與前端模式的集合是指多個(gè)年金計(jì)劃集合于同一個(gè)受托人恰好相反。后端集合就是由具有年金投資管理人資格的券商設(shè)計(jì)并發(fā)行統(tǒng)一的集合年金計(jì)劃。這就跟做集合理財(cái)一樣,相當(dāng)于把參加企業(yè)年金計(jì)劃的各個(gè)計(jì)劃繳費(fèi)集合在一起、分別建立賬戶進(jìn)行投資運(yùn)營。集合企業(yè)年金計(jì)劃與普通企業(yè)年金計(jì)劃最大的區(qū)別在于:集合企業(yè)年金計(jì)劃是由多個(gè)企業(yè)共同參與,而普通企業(yè)年金計(jì)劃是由單個(gè)企業(yè)建立的。

2.供給方提供標(biāo)準(zhǔn)化的“零售”年金產(chǎn)品促進(jìn)中小企業(yè)建立企業(yè)年金的步伐。傳統(tǒng)的推動(dòng)企業(yè)年金較快發(fā)展的力量來自三個(gè)方面:一是政府的力量,政府相關(guān)部門通過制定相應(yīng)的法律法規(guī)和稅惠政策來促進(jìn)企業(yè)年金的發(fā)展;二是企業(yè)的力量,企業(yè)為了激勵(lì)員工更好的為組織服務(wù)、培養(yǎng)員工忠誠,吸引和留住優(yōu)秀人才而建立企業(yè)年金福利制度,這也是促進(jìn)年金發(fā)展的一種力量;三是員工和工會(huì)組織,員工和工會(huì)組織作為年金的需求方不斷和企業(yè)談判、協(xié)商,要求資方為其建立年金福利制度,以期保障退休后較高的生活水平。這三方力量都不足以促進(jìn)我國中小企業(yè)年金的發(fā)展,我們必須探索新的力量促進(jìn)年金市場的發(fā)展。由受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人組成的年金產(chǎn)品供給方提供標(biāo)準(zhǔn)化的零售集合企業(yè)年金產(chǎn)品,是我國中小企業(yè)參與年金計(jì)劃的重要推動(dòng)力量。標(biāo)準(zhǔn)化零售集合企業(yè)年金產(chǎn)品由金融服務(wù)提供商提供給企業(yè)和員工,零售年金按照商業(yè)化模式運(yùn)作,由獲得資格的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)運(yùn)營,向企業(yè)和員工提供年金產(chǎn)品。其主要形式是大規(guī)模的公開發(fā)行的養(yǎng)老金信托產(chǎn)品,這些大型信托年金產(chǎn)品是由許多較小的子計(jì)劃所組成的,較小規(guī)模的基金均被整合到較大的信托計(jì)劃當(dāng)中。這種零售標(biāo)準(zhǔn)化集合年金產(chǎn)品還與一個(gè)顯著特點(diǎn) “一站式購齊”各項(xiàng)年金服務(wù)。由法人機(jī)構(gòu)受托人發(fā)起設(shè)立,事先指定政府監(jiān)控下的賬戶管理人、投資管理人和托管人承擔(dān)相應(yīng)職責(zé),并共同制定企業(yè)年金基金管理制度和流程,同時(shí)為多個(gè)企業(yè)委托人提供一攬子管理和服務(wù)的企業(yè)年金計(jì)劃。集合計(jì)劃一經(jīng)設(shè)立,其管理費(fèi)率、投資組合、合同條款等內(nèi)容就已經(jīng)確定。對于中小企業(yè)而言,在完成企業(yè)年金方案的備案后,參加集合企業(yè)年金計(jì)劃,也就等同于選擇了既定條款。

3.實(shí)施EET延遲納稅方案

參與企業(yè)年金計(jì)劃企業(yè)繳費(fèi)額在職工工資總額4%以內(nèi)的部分可以再成本內(nèi)列支,這樣的現(xiàn)行稅惠政策不到位,力度不大,不足以吸引中小企業(yè)參與計(jì)劃的積極性。EET延遲納稅方案能激勵(lì)企業(yè)參與集合年金計(jì)劃。整個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃的運(yùn)營過程包括三個(gè)可征稅的環(huán)節(jié),交費(fèi)環(huán)節(jié)、投資收益環(huán)節(jié)和待遇給付環(huán)節(jié),為了提高企業(yè)參與計(jì)劃的積極性,政府對前兩個(gè)環(huán)節(jié)免征稅,盡在待遇享受環(huán)節(jié)征稅。這樣可以從兩個(gè)方面提高參與計(jì)劃的積極性:一方面是由于企業(yè)和員工參與計(jì)劃而減少了即期稅負(fù);另一方面,對投資收益也予以免稅,從年金供給方和需求方提高了參與計(jì)劃的積極性。

三、中小企業(yè)參與集合企業(yè)年金計(jì)劃的優(yōu)點(diǎn)分析

1.中小企業(yè)參與集合企業(yè)年金計(jì)劃有利于降低參與計(jì)劃的成本。首先,在前端集合模式下,原本由多個(gè)受托人承擔(dān)的受托管理責(zé)任,統(tǒng)一由一家受托管理人承擔(dān),這將減少年金計(jì)劃受托管理環(huán)節(jié)的許多重復(fù)工作,如設(shè)計(jì)年金計(jì)劃方案、制定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、遴選相關(guān)管理機(jī)構(gòu)、備案年金計(jì)劃合同、監(jiān)督年金基金運(yùn)作及相關(guān)管理機(jī)構(gòu)行為等。前端集合模式下形成的較為龐大的年金資產(chǎn)能進(jìn)一步提升集合年金計(jì)劃在年金基金管理市場上的談判地位與能力,可以使集合年金計(jì)劃獲得相對較低的管理費(fèi)率。其次,在后端集合模式下,對多個(gè)計(jì)劃的年金基金進(jìn)行集合投資攤薄了成本。由于多個(gè)計(jì)劃的資產(chǎn)集合于一家投資管理人投資運(yùn)營,這樣能夠降低投資過程中的交易成本,擴(kuò)大了年金資產(chǎn)的投資項(xiàng)目,提高年金基金的投資管理效率。

2.中小企業(yè)參與集合企業(yè)年金計(jì)劃有利于年金基金提高投資回報(bào)率。集合年金計(jì)劃集合了多個(gè)計(jì)劃進(jìn)行投資,基金規(guī)模龐大,可以帶來規(guī)模效益。有利于年金計(jì)劃的持續(xù)運(yùn)營和長遠(yuǎn)發(fā)展。在前端集合模式下,某一個(gè)企業(yè)破產(chǎn)倒閉,一方面僅意味著該企業(yè)停止向該年金計(jì)劃供款,參與計(jì)劃的員工仍然可以按照既定方案向企業(yè)年金供款;另一方面,其他參與計(jì)劃的企業(yè)和員工還在繼續(xù)向該集合計(jì)劃供款,不會(huì)影響整個(gè)集合年金計(jì)劃的整體運(yùn)營。

參考文獻(xiàn):

[1]王 紅:論我國中小企業(yè)的集合企業(yè)年金計(jì)劃[J].保險(xiǎn)研究 2007 第9期

[2]鄭秉文:論我國企業(yè)年金的改革[J].開放導(dǎo)報(bào) 2007/08 第4期總第133期

[3]劉昌平:發(fā)展中小企業(yè)集合年金計(jì)劃的政策障礙與出路[J]. 證券市場導(dǎo)報(bào) 2008年4月

[4]鄧大松 劉昌平:中國企業(yè)年金制度研究[M].人民出版社, 2005