黃　曉　吳　欣

摘要：碳金融作為環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域的新型融資方式，具有巨大的發(fā)展?jié)摿涂捎^的收益。本文通過對國內(nèi)外碳交易發(fā)展現(xiàn)狀的介紹，指出我國當前碳交易存在著缺乏公眾認知度、政策性風險較大、項目結(jié)構(gòu)不合理等方面的挑戰(zhàn)，并提出了建立全國性的碳金融交易所、發(fā)展優(yōu)先領(lǐng)域項目、提高審批效率等建議。

關(guān)鍵詞：碳交易；CDM項目；清潔發(fā)展機制；京都議定書

一、碳交易和CDM的背景

碳金融(carbon finance)，又稱碳融資，一般而言，廣義的談金融泛指所有服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動，包括直接投融資、碳指標交易和銀行貸款等，狹義的碳金融則特指碳指標交易。

目前，在碳金融的主要融資方式中，與發(fā)展中國家聯(lián)系最為密切的是清潔發(fā)展機制(即CDM)。清潔發(fā)展機制(CDM)是《京都議定書》框架下3個靈活機制之一，指的是發(fā)達國家通過提供資金和技術(shù)與發(fā)展中國家開展項目級合作，通過項目所實現(xiàn)的“核證減排量”(即CER)，用于發(fā)達國家締約方實現(xiàn)議定書第三條關(guān)于減少本國溫室氣體排放的承諾。

《京都議定書》為發(fā)達國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家規(guī)定了具體的、具有法律約束力的溫室氣體減排目標。《京都議定書》規(guī)定，到2010年，所有發(fā)達國家二氧化碳等6種溫室氣體的排放量，要比1990年減少5，2％。具體說，從2008—2012年，各發(fā)達國家必須完成的削減目標是：與1990年相比，歐盟削減8％、美國削減7％、日本削減6％、加拿大削減6％、東歐各國削減5％－8％。中國等發(fā)展中國家暫不在第一階段承擔CO₂減排任務(wù)。因此，在我國境內(nèi)所有減少的溫室氣體排放量，都可以按照《京都議定書》中的CDM機制轉(zhuǎn)變成有價商品，向發(fā)達國家出售。

CDM允許附件Ⅰ國家(即發(fā)達國家)與非附件Ⅰ國家(即發(fā)展中國家)聯(lián)合開展二氧化碳(下稱“CO₂”)等溫室氣體減排項目，這些項目產(chǎn)生的減排額可被發(fā)達國家用以履行他們承諾的減排量，最終可實現(xiàn)發(fā)達國家和發(fā)展中國家的雙贏。對發(fā)達國家而言，CDM提供了一種靈活的履約機制：通過CDM可以使減排成本降低5-20倍，從而以遠低于其國內(nèi)所需成本實現(xiàn)《京都議定書》規(guī)定的減排指標，節(jié)約大量的資金；而對于發(fā)展中國家，通過CDM可以獲得實現(xiàn)節(jié)能減排的資金援助和先進技術(shù)，促進國家的經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境保護，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

二、碳交易的國內(nèi)外現(xiàn)狀

自1996年第一宗碳減排交易成交以來，碳交易的承諾總量和總金額增長都十分迅速。全球溫室氣體減排交易市場自1996年至今已累計成交2億噸二氧化碳當量的排放量。世界銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2004年起，全球以二氧化碳排放權(quán)為標的的交易總額從最初的不到10億美元增長到2008年的1250億美元，5年間增長了125倍；交易量也由1000萬噸迅速攀升至48億噸。

交易額飛速增長，碳交易已經(jīng)發(fā)展成為全球規(guī)模最大的商品交易之一。

可以預見，作為一項既可履行國際義務(wù)又有利可圖的交易，全球碳交易量將持續(xù)增長。

目前全球最大的碳市場是歐盟排放交易體系(EU ETS)，其他比較有影響的還包括英國排放交易體系市場(UKETS)、澳洲新南威爾士體系(NSW)和美國芝加哥氣候交易所(CCX)。

與此同時，清潔發(fā)展市場(清潔發(fā)展機制所形成的交易市場)是全球碳市場的重要組成部分，2008年，1.6英噸1(GT)CO₂是通過CDM進行交易的，起價只為320億美元。在=級市場中核證的排減量為1GT，占全部CER交易2／3的市場份額，交易額比2007年增加了70％。

在亞洲，碳交易所通過電子交易系統(tǒng)買賣由CDM產(chǎn)生的核證減排量(CER)。目前，印度已經(jīng)有兩個交易所推出了碳金融衍生品交易，包括多種商品交易所(MCX)推出的歐盟減排許可(EUA)期貨和5種核證減排額(CER)期貨，以及印度國家商品及衍生品交易所(NCDEX)2008年4月推出的CER期貨。

2005年10月12日，我國頒布了《清潔發(fā)展機制項目運行管理辦法》，明確規(guī)定中國境內(nèi)的中資或中資控股企業(yè)可以對外開展清潔發(fā)展機制項目。截至2008年7月18日，國家發(fā)改委共批準了1000多家企業(yè)的1444個CDM項目，預計每年溫室氣體的減排總量能夠達到約3億噸二氧化碳當量。聯(lián)合國清潔發(fā)展機制執(zhí)行理事會的最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，截至2008年9月9日，我國共有264個CDM項目在聯(lián)合國成功注冊，約占東道國注冊項目總數(shù)的23％。這些項目預計產(chǎn)生的二氧化碳年減排總量將超過1.15億噸，約占東道國CDM年減排總量的52％。其中由55家企業(yè)實施的64個CDM項目已獲得超過6400萬噸的核證減排量，約占簽發(fā)總量的35％，是全世界溫室氣體減排量最多的國家。若按照我國目前每噸二氧化碳當量溫室氣體的平均售價為8美元計，共可以獲得超過5億美元的經(jīng)濟收益，除去國家所得利益外，企業(yè)可以獲得近2億美元的經(jīng)濟收益。

三、我國實施碳金融的挑戰(zhàn)

目前，中國已經(jīng)成為世界上公認的最具潛力的減排市場之一，隨著越來越多中國企業(yè)積極參與碳交易活動，中國的碳金融市場潛力將更加巨大。但不可否認的是，我國碳金融CDM項目的發(fā)展仍然存在較多風險和障礙，面對復雜多變的市場環(huán)境，只有認清風險，趨利避害，采取相關(guān)措施，切實提高我國CDM項目的核心競爭力，才能使中國碳金融相關(guān)企業(yè)和部門在國際市場上立于不敗之地。

總的說來，中國碳金融CDM項目運作中，主要存在以下挑戰(zhàn)：

1對碳金融和CDM項目的認識不足

1998年5月，中國在聯(lián)合國總部簽署了《京都議定書》，并于2002年8月，正式核準《京都議定書》，CDM項目在我國開展的時間并不長，遠遠未達到全國范圍的推廣。首先，政府(特別是地方政府)等相關(guān)部門對碳金融和CDM的相關(guān)知識了解太少，宣傳力度不足；其次，國內(nèi)缺乏在有實力和知名度的CDM項目中介機構(gòu)，中介沒有起到好的橋梁作用，導致碳金融信息傳遞障礙；同時，國內(nèi)許多企業(yè)還沒有認識到CDM項目蘊藏著巨大商機，尤其是廣大有碳交易潛力的中小型企業(yè)，缺乏對CDM項目常識的了解，對CDM的具體含義、CDM項目的選擇標準和項目設(shè)計方法、項目的“合格性”以及“可行性”方面的知識相對匱乏，導致項目不合標準、通過率低。

22012年以后的政策性風險

目前主要的碳金融業(yè)務(wù)是機遇《京都議定書》的框架展開的，而《京都議定書》規(guī)定的減排時限是2012年?！毒┒甲h定書》規(guī)定，發(fā)達國家在第一承諾期也就是2008－2012年間，溫室氣體排放量要在1990年的基礎(chǔ)上減少5.2％。由于我國屬于發(fā)展中國家，目前尚沒有減排義務(wù)。2012年之后的后《京都議定書》時代，我國是否需要承擔一定的減排義務(wù)也存在較大的不確定性，2012

年以后，CDM機制是否繼續(xù)存在，現(xiàn)在注冊成功的項目的CERs是否繼續(xù)有效，都尚無定論，這將導致項目的業(yè)主收益存在較大的風險，項目注冊成功日期越靠近2012年，項目業(yè)主的收益下降幅度越大。

3項目結(jié)構(gòu)不夠合理

中國實施CDM項目的優(yōu)先領(lǐng)域是提高能源效率、發(fā)展新能源和可再生能源和回收利用煤層氣甲烷項目。非優(yōu)先領(lǐng)域的項目主要包括非二氧化碳、非甲烷氣體減排項目。這些氣體如氟化烴(HFCS)、氧化亞氮(N₂O)的全球增溫潛能很高，但減排的增量成本相對較低，實施此類項目只能帶來減排量上的收益，并不能帶來先進技術(shù)。據(jù)國際數(shù)據(jù)計算，中國的非優(yōu)先領(lǐng)域項目所產(chǎn)生的CERs數(shù)量龐大，占據(jù)了世界總量的36.56％，而中國優(yōu)先領(lǐng)域項目僅占同期世界CDM項目總量的15.75％，因此，我國目前的CDM項目太注重當前收益，忽略了長遠發(fā)展。對可持續(xù)發(fā)展和提高減排技術(shù)的項目，比如農(nóng)村沼氣、邊遠地區(qū)太陽能發(fā)電等，由于過于分散，且減排量較小，因CDM開發(fā)成本較高，買家也不愿意買這樣的項目，導致這些項目由于沒有CDM收益，無法實施。這種現(xiàn)狀違背了發(fā)展CDM項目的初衷，對于引進先進的減排技術(shù)，切實改善我國環(huán)境現(xiàn)狀益處不大。

四、對策建議

針對以上嚴峻形勢，我們應切實采取相關(guān)措施，為我國碳金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，實現(xiàn)經(jīng)濟效益和環(huán)境效益的雙贏，推動社會的全面和諧發(fā)展。具體措施如下：

1在國內(nèi)建立世界性的碳金融交易場所

在國內(nèi)建立世界性的碳金融交易場所，一方面可以為國內(nèi)外的企業(yè)和機構(gòu)提供交易平臺，提高碳交易的效率和公平性，為更多符合條件的企業(yè)成功參與交易提供更大的可能，另一方面可以提高我國在國際碳金融市場的地位和聲望，使我國擁有更多的CERs的定價話語權(quán)，改變目前市場上發(fā)達國家一統(tǒng)CERs定價權(quán)的被動局面。同時，無論現(xiàn)在是我國作為CERs的提供者(賣方)，還是2012年以后政策變化，我國有可能要承擔減排義務(wù)，成為CERs的需求者(買方)，只要碳交易存在，那么，建立碳金融交易場所就是極其必要的。

2積極鼓勵優(yōu)先領(lǐng)域項目的發(fā)展，提高自身能效

政府應積極引導鼓勵能源類、垃圾填埋氣類、能效提高和燃料轉(zhuǎn)換類等對我國經(jīng)濟、社會和環(huán)境改善貢獻較大的項目的開發(fā)，對這類項目征收較低稅額，提供低息貸款等金融支持。在這種情況下，中國在2005年10月出臺的《清潔發(fā)展機制項目管理辦法》明確規(guī)定，中國政府將從氟化烴(HFCS)、氧化亞氮(N2O)減排項目的收益中擁有65％和30％的份額，用來建立清潔發(fā)展基金，支持國家在優(yōu)先領(lǐng)域?qū)嵤獙夂蜃兓幕顒樱@反映了中國作為負責任的大國對世界的承諾和表率作用。

3加大宣傳推廣，加強培訓，提高政府審批效率

中國應當加強CDM的宣傳力度，目前各省份都已建立CDM地方技術(shù)服務(wù)中心，這些中心應切實加強CDM項目以及碳金融相關(guān)知識的推廣工作，對政府官員、中介機構(gòu)和企業(yè)進行培訓，并通過媒體廣告等形式，使公眾加強對CDM的了解。相關(guān)部門應切實提高審查和批準的工作效率，合理減少審批步驟、縮短審批時間，以免給企業(yè)帶來不必要的損失。