○鄭斐然 （華中科技大學(xué)管理學(xué)院 湖北 武漢 430074）

一、董事會(huì)特征的涵義

董事會(huì)特征是指董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事的比例、董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)的持股比例、董事會(huì)的報(bào)酬、董事會(huì)的會(huì)議次數(shù)、獨(dú)立董事出席率等能將董事會(huì)的性質(zhì)進(jìn)行量化的一些具體指標(biāo)，也是影響董事會(huì)職能的重要因素。這些因素總體來看，可以分為：獨(dú)立性特征（包括獨(dú)立董事比例、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)）、規(guī)模特征、激勵(lì)特征（包括董事會(huì)報(bào)酬、董事會(huì)持股比例）、行為特征（包括董事會(huì)會(huì)議的次數(shù)、獨(dú)立董事出席率）。

1、董事會(huì)的獨(dú)立性特征。董事會(huì)的獨(dú)立性是董事會(huì)最主要的特征，也是保證董事會(huì)履行職責(zé)的靈魂。董事會(huì)的獨(dú)立性主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：第一，獨(dú)立董事在董事會(huì)中所占的比例。董事會(huì)的獨(dú)立性強(qiáng)弱主要表現(xiàn)為董事會(huì)中獨(dú)立董事在董事會(huì)中所占的比例，獨(dú)立董事在人身關(guān)系、財(cái)產(chǎn)關(guān)系、業(yè)務(wù)關(guān)系和意志關(guān)系上都要保持獨(dú)立。設(shè)立獨(dú)立董事可以為公司帶來多渠道的、全方位的外部信息，減少環(huán)境的不確定性，并且還可以帶來卓越的技能、前沿的知識(shí)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)等等，為公司的決策、戰(zhàn)略和控制方面提出有價(jià)值、客觀、中肯的觀點(diǎn)。第二，公司領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置狀態(tài)。公司領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的設(shè)置狀態(tài)是指董事長(zhǎng)與總經(jīng)理（或首席執(zhí)行官）兩個(gè)職務(wù)的分離情況，是公司內(nèi)部治理的一個(gè)重要指標(biāo)。兩職設(shè)置狀態(tài)也反映了董事會(huì)的獨(dú)立性，董事會(huì)的主要職能還在于制衡經(jīng)理層的權(quán)力，以及對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督和控制，如果董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一，就有可能出現(xiàn)監(jiān)督與被監(jiān)督、評(píng)價(jià)與被評(píng)價(jià)的主體相同的現(xiàn)象，會(huì)在很大程度上削弱董事會(huì)的獨(dú)立性。

2、董事會(huì)的規(guī)模特征。董事會(huì)規(guī)模即董事會(huì)的人數(shù)。影響董事會(huì)規(guī)模的主要因素有行業(yè)的性質(zhì)、外部的壓力、是否發(fā)生兼并事件、董事會(huì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的設(shè)置等等。當(dāng)某一行業(yè)的業(yè)務(wù)較為復(fù)雜時(shí)，公司就需要較多的董事，為公司的經(jīng)營(yíng)決策提供不同角度的意見；一個(gè)公司剛剛發(fā)生兼并時(shí)，董事會(huì)規(guī)模就會(huì)擴(kuò)大；當(dāng)外部對(duì)獨(dú)立董事的呼聲日漸提高時(shí)，董事會(huì)規(guī)模也會(huì)隨之?dāng)U大；董事會(huì)內(nèi)部委員會(huì)設(shè)立的個(gè)數(shù)越多，相應(yīng)地也會(huì)增加董事的人數(shù)。

3、董事會(huì)的激勵(lì)特征。董事是由股東聘請(qǐng)的，這就必須支付報(bào)酬，完善的董事薪酬制度可以激勵(lì)董事認(rèn)真工作，加強(qiáng)工作的勤勉度和努力度，促使他們持續(xù)關(guān)注股東利益，致力于股東利益的最大化。激勵(lì)特征指標(biāo)主要包括董事的年度報(bào)酬和董事會(huì)的持股比例，這成為激勵(lì)董事的重要手段。一方面支付合理的貨幣薪酬是對(duì)董事努力工作的一種肯定，可以激發(fā)他們的工作熱情，積極地為公司的經(jīng)營(yíng)決策、戰(zhàn)略規(guī)劃和監(jiān)督控制貢獻(xiàn)自己的力量。另一方面讓董事持有公司股票，也是對(duì)董事的一種激勵(lì)手段。董事會(huì)持股將董事與高管人員和公司股東綁在一起，為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，董事必將做出符合股東利益的公司決策，激勵(lì)董事持續(xù)關(guān)注公司的績(jī)效，考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。董事持股比例越大，就越有利于促使董事更好地履行自己監(jiān)督經(jīng)理層的職責(zé)。

4、董事會(huì)的行為特征。董事會(huì)是董事履行職責(zé)的主要途徑，董事會(huì)的行為特征可以用董事會(huì)年度召開的會(huì)議次數(shù)和董事出席董事會(huì)的頻率來很好地量化。需要注意的是，董事會(huì)的會(huì)議次數(shù)跟據(jù)公司的規(guī)模不同而不同，規(guī)模大的公司需要決策的事情較多也較復(fù)雜，董事會(huì)的會(huì)議會(huì)比較頻繁。另外一點(diǎn)是董事會(huì)會(huì)議的次數(shù)不是越多越好，較頻繁地召開董事會(huì)增加了公司的成本，對(duì)董事的履職能力也會(huì)產(chǎn)生不良影響。更主要地是每次董事會(huì)會(huì)議討論的內(nèi)容，參會(huì)董事是否積極地發(fā)表自己的意見，相互討論，更好地履行自己的職責(zé)，監(jiān)督經(jīng)理層為股東利益和公司發(fā)展服務(wù)。

二、董事會(huì)特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的分析

1、董事會(huì)獨(dú)立性特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。其一，獨(dú)立董事比例對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。從現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外研究來看，有關(guān)董事會(huì)獨(dú)立性與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系沒有一個(gè)一致的結(jié)果，但是大多數(shù)學(xué)者支持獨(dú)立董事比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間是正相關(guān)的觀點(diǎn)。相對(duì)于內(nèi)部董事，獨(dú)立董事的獨(dú)立性更高，能更好地履行對(duì)管理層的監(jiān)督，及時(shí)對(duì)管理層的行為進(jìn)行評(píng)價(jià)。獨(dú)立董事在董事會(huì)中所占比例越高，則董事會(huì)的獨(dú)立性也就越高，監(jiān)管力度相應(yīng)增強(qiáng)，使得管理層面臨更為獨(dú)立、直接的監(jiān)督，降低了管理層采用激進(jìn)會(huì)計(jì)的動(dòng)機(jī)，從而提高了會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為在實(shí)踐中獨(dú)立董事難以保持其獨(dú)立性，獨(dú)立董事作為理性的經(jīng)濟(jì)人，其本身也會(huì)存在機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，他們?cè)诙聲?huì)治理中發(fā)揮的作用受到人數(shù)、薪酬以及專業(yè)知識(shí)等方面的約束，因此獨(dú)立董事在監(jiān)督管理層上很難發(fā)揮有效的作用，無法降低管理層采用激進(jìn)會(huì)計(jì)的動(dòng)機(jī)，獨(dú)立董事的比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性無關(guān)。其二，董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系在理論上主要有三種觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)，代理理論認(rèn)為經(jīng)理人員是有限理性的，以自我利益為導(dǎo)向，股東利益可能受到經(jīng)理人員“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”等行為的損害，因此需要建立起一個(gè)有效的監(jiān)督機(jī)制。代理理論認(rèn)為董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的兩職合一將使董事長(zhǎng)的獨(dú)立性受損，削弱董事會(huì)的控制作用，使得管理層受到的監(jiān)管減少，相應(yīng)的管理層采用穩(wěn)健會(huì)計(jì)的動(dòng)機(jī)將減少。因此代理理論認(rèn)為兩職應(yīng)該分離，以維護(hù)董事會(huì)監(jiān)督的獨(dú)立性和有效性。第二種觀點(diǎn)，現(xiàn)代管家理論則認(rèn)為代理理論對(duì)總經(jīng)理內(nèi)在機(jī)會(huì)主義和偷懶行為的假定是不合適的，經(jīng)理人員不是機(jī)會(huì)主義和逃避責(zé)任的人，他們會(huì)按照股東利益最大化原則行事。根據(jù)該理論，兩職合一將促進(jìn)經(jīng)理人員的有效行為，有助于經(jīng)理層致力于提高公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，并選擇穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策。第三種觀點(diǎn)，資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，由于內(nèi)外部環(huán)境具有不確定性，不能簡(jiǎn)單地確定董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職究竟是分離好還是合一好，而是根據(jù)企業(yè)具體面對(duì)的環(huán)境不確定性的高低來決定。

2、董事會(huì)規(guī)模特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。對(duì)于董事會(huì)規(guī)模與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系，學(xué)術(shù)界存在兩種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，基于委托代理理論，董事會(huì)規(guī)模太大會(huì)導(dǎo)致代理成本的增加，并且還會(huì)出現(xiàn)董事之間溝通和協(xié)調(diào)的困難，引起董事會(huì)效率的下降，影響董事會(huì)職能的發(fā)揮，容易為公司管理層所控制，而規(guī)模相對(duì)較小的董事會(huì)有利于降低協(xié)商成本和監(jiān)督成本，提高公司治理效率，董事會(huì)對(duì)管理層進(jìn)行積極監(jiān)管和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，使得管理層不敢采用過于激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策，所以會(huì)計(jì)穩(wěn)健性得到增強(qiáng)。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，規(guī)模相對(duì)較大的董事會(huì)更有利于提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，資源依賴?yán)碚撌沁@個(gè)觀點(diǎn)的理論基礎(chǔ)。資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為較大的董事會(huì)規(guī)?？梢蕴岣叨碌谋O(jiān)控力，可以獲取多角度不同的專業(yè)知識(shí)和管理知識(shí)，提高董事會(huì)決策和監(jiān)督的有效性，促使管理層采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策。綜上所述，構(gòu)建一個(gè)合適的董事會(huì)規(guī)?？梢詾槎聲?huì)帶來公司決策等事項(xiàng)所必須的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷能力，并且可以提高董事會(huì)的效率，增強(qiáng)對(duì)管理層的監(jiān)督動(dòng)機(jī)。

3、董事會(huì)激勵(lì)特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。董事會(huì)作為公司治理機(jī)制的核心，其監(jiān)督管理層的效率與董事會(huì)成員的工作努力程度有關(guān)。代理理論指出，董事激勵(lì)將會(huì)直接改善董事會(huì)的監(jiān)督功能。完善的董事薪酬制度可以激發(fā)董事工作熱情，為股東創(chuàng)造最大價(jià)值，提高董事的忠誠(chéng)度和勤勉度，是確保董事有效發(fā)揮監(jiān)督作用的關(guān)鍵。如果董事報(bào)酬處于低水平，董事將缺少努力工作的激情，從而削弱對(duì)管理層的監(jiān)督力；如果董事報(bào)酬上升到一個(gè)較高水平，就能夠有效激發(fā)董事的工作熱情，切實(shí)維護(hù)股東利益，加強(qiáng)對(duì)管理層的監(jiān)督力。讓董事適當(dāng)?shù)爻钟泄镜墓善?，將自身的利益與股東的利益密切結(jié)合起來，為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，董事必將忠實(shí)履行勤勉、誠(chéng)信和謹(jǐn)慎義務(wù)，做出符合股東利益的公司決策，提高董事會(huì)決策效率，還可以激勵(lì)董事持續(xù)關(guān)注公司的績(jī)效，考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。董事持有公司股份的比例越大，他監(jiān)督經(jīng)理層的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)烈，使管理層在會(huì)計(jì)政策的選擇上不敢太過激進(jìn)，偏向選擇較為穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策。

4、董事會(huì)行為特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。董事會(huì)會(huì)議的召開頻率可以反映出董事會(huì)行為強(qiáng)度的高低。但對(duì)此，學(xué)者們并未達(dá)成一致的觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為董事會(huì)肩負(fù)諸多職責(zé)，董事會(huì)成員必須通過會(huì)議方式來表示自己的意見，相互討論，從而更好地履行他們的職責(zé)，監(jiān)督經(jīng)理層為公司發(fā)展和股東利益行事。因此，董事會(huì)會(huì)議次數(shù)的越多，才能保證公司董事高效率地履行自己的職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)管理層的監(jiān)控。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為獨(dú)立董事聚在一起的時(shí)間極其有限，董事們真正能夠討論公司事務(wù)的機(jī)會(huì)也很有限，他們的大部分時(shí)間被經(jīng)理安排來討論一些日常經(jīng)營(yíng)性事務(wù)上，無形中削弱了董事對(duì)經(jīng)理層監(jiān)控的機(jī)會(huì)。另外，獨(dú)立董事的出席率，也成為衡量獨(dú)立董事是否積極履行自己的職責(zé)的一個(gè)重要指標(biāo)，董事會(huì)會(huì)議作為獨(dú)立董事參與公司監(jiān)督?jīng)Q策的重要途徑，按時(shí)出席是十分必要的，有些獨(dú)立董事委托他人出席甚至缺席董事會(huì)，不但不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題，更無法發(fā)揮對(duì)管理層的有效監(jiān)督作用。

三、從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性視角的董事會(huì)制度的改進(jìn)

1、保持合理的獨(dú)立董事比例。較高的獨(dú)立董事比例，可以在一定程度上增強(qiáng)董事的獨(dú)立性，保證董事會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策和戰(zhàn)略計(jì)劃時(shí)發(fā)表客觀中肯的意見，提高董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督控制能力。但是，獨(dú)立董事比例也存在一個(gè)最優(yōu)值，獨(dú)立董事的比例超過這個(gè)最優(yōu)值時(shí)，隨著獨(dú)立董事的增加，董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大，獨(dú)立董事之間就會(huì)容易產(chǎn)生搭便車行為，溝通和協(xié)調(diào)也會(huì)出現(xiàn)困難，不利于相互監(jiān)督和控制。獨(dú)立董事的比例應(yīng)該維持在一個(gè)合理的水平之上，才能使得獨(dú)立董事的監(jiān)督作用得到最大的發(fā)揮。在公司層面上，可以建立對(duì)獨(dú)立董事履職力的監(jiān)督評(píng)價(jià)系統(tǒng)，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果實(shí)施獎(jiǎng)懲，促使獨(dú)立董事更加勤勉工作和盡職盡責(zé)。

2、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否分離應(yīng)視具體情況而定。如果董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一，就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的自我評(píng)價(jià)，削弱董事會(huì)的監(jiān)督力，很難在公司治理中發(fā)揮獨(dú)立、客觀、公正的作用；同時(shí)，董事長(zhǎng)身兼兩職，在時(shí)間和精力上受到限制，不好更好地履行自己的職責(zé)，影響自身的專業(yè)勝任能力。從2004—2008年的上市公司來看，兩職分離的比例雖有逐年遞減的趨勢(shì)，但是都達(dá)到了80%以上，說明大部分樣本公司都比較偏向于將董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩者的職務(wù)進(jìn)行分離。但是董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兩職分離應(yīng)視具體情況而定，在兩職分離的情況下，董事會(huì)雖然會(huì)對(duì)管理層形成有效的監(jiān)控，但是如果內(nèi)部董事比例過高的話，董事長(zhǎng)還是會(huì)受到管理層的控制，董事長(zhǎng)不擔(dān)任總經(jīng)理并不能增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，相反，兩職合一可以賦予經(jīng)理層在管理上更多的自由，激發(fā)他們的創(chuàng)新能力。

3、確定合適的董事會(huì)規(guī)模。保持合理的董事會(huì)規(guī)模，一方面可以吸收董事們多角度不同的決策意見，提高董事會(huì)的治理效率，另一方面可以方便董事之間的溝通，降低治理成本。另外董事會(huì)人數(shù)一般應(yīng)設(shè)置為奇數(shù)，這樣才能保證在董事會(huì)決議時(shí)提高效率，但是在我國(guó)上市公司中，有近20%左右的樣本公司董事會(huì)人數(shù)為偶數(shù)，在董事會(huì)表決時(shí)就可能不會(huì)出現(xiàn)結(jié)果，導(dǎo)致僵持局面的發(fā)生。

4、建立有效的董事激勵(lì)機(jī)制。要確保董事積極履行自己的監(jiān)督職責(zé)，完善的董事激勵(lì)機(jī)制是必不可少的有效要件。在激勵(lì)機(jī)制的設(shè)置上，除了支付董事年薪之外，還可以增加董事的持股比例，讓董事的利益、股東的利益和公司的利益捆綁在一起，對(duì)管理層的激進(jìn)行為起到抑制作用，并且還可以激勵(lì)董事會(huì)提高公司業(yè)績(jī)而努力工作。董事的薪酬還可以與精神激勵(lì)相掛鉤。董事都是注重聲譽(yù)的群體，除了物質(zhì)方面的激勵(lì)之外，他們?cè)诰裆弦残枰玫綕M足感。因此，我們?cè)趯?duì)董事進(jìn)行物質(zhì)激勵(lì)的同時(shí)，應(yīng)進(jìn)行精神激勵(lì)。精神激勵(lì)與物質(zhì)激勵(lì)相比，不但成本低，而且實(shí)施起來可能會(huì)取得更好的效果。如果我們將物質(zhì)激勵(lì)和精神激勵(lì)相結(jié)合，董事們工作的積極性和創(chuàng)造力就會(huì)得到空前的高漲，對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)管效果也會(huì)大大提高。

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