中國民間資本凈剩余淺析

朱林

摘要：本文從“雙順差”現(xiàn)象入手，對(duì)我國民間資本累積情況進(jìn)行一個(gè)粗略的估算。分析發(fā)現(xiàn)，中國的外資企業(yè)和政府部門沒有形成資本相對(duì)過剩的情況，真正處于資本過剩狀態(tài)的是中國企業(yè)和民間部門。

關(guān)鍵詞：雙順差；民間資本；凈剩余

Abstract：Based on“double gap”theory，this paperroughly estimate the private capital stocking volume in our country，finding out that the Chinese foreign capital enterprises and government departments didnt form the capital relatively superfluous, real capital surplus exsits in the Chinese enterprise and the private sector.

Key Words：double surplus，private capital，net surplus

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2012）06-0042-04

一、引入國際收支順差估算民間資本“剩余”問題的原理

（一）民間資本的概念

目前學(xué)術(shù)界關(guān)于“民間資本”的概念分析角度不盡相同，具體問題上也存在著某些分歧，但是其共同點(diǎn)是非常明顯的，即以所有制為標(biāo)準(zhǔn)，將民間資本界定為與“政府資本”相對(duì)立的“非政府”部門擁有的資本。能夠明確劃定這一界限的自然是產(chǎn)權(quán)標(biāo)準(zhǔn)了。當(dāng)然，這種產(chǎn)權(quán)標(biāo)準(zhǔn)，既可以基于所有權(quán)也可以基于使用權(quán)。關(guān)于民間資本概念的文獻(xiàn)中，在產(chǎn)權(quán)歸屬標(biāo)準(zhǔn)方面，民間資本除了“非政府、非官方”的“民間”特征之外還有一個(gè)明顯的產(chǎn)權(quán)歸屬特征——非外資：即來源于外資或由外國投資者投入的資本，不屬于“民間資本”范疇。可見，民間資本的概念，在產(chǎn)權(quán)歸屬的標(biāo)準(zhǔn)上，除了強(qiáng)調(diào)與“政府、官方”的對(duì)立外，還特別強(qiáng)調(diào)與“國外”的對(duì)立，即強(qiáng)調(diào)“本國的民間”的概念，強(qiáng)調(diào)民間資本必須是本國的資本。

（二）基本原理與估算公式

一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值從收入的角度來看可以寫成：GDP＝C+SP+SF+SG

其中C表示本國的消費(fèi)總水平，包括個(gè)人消費(fèi)和政府的日常消費(fèi)；SP表示本國本土企業(yè)的儲(chǔ)蓄和本國個(gè)人（家庭部門）的儲(chǔ)蓄；SF表示外資企業(yè)在華投資所獲得的收入包括外資企業(yè)的收益匯出和再投資收益兩部分；SG則表示本國政府的儲(chǔ)蓄，等于本國政府收入減去本國政府的日常消費(fèi)支出。

一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值從支出的角度可以寫成：GDP＝C+IP+IF+IG+X-M

其中IP表示本國本土企業(yè)的投資；IF表示本國吸收的外國直接投資，包括凈增加的新引進(jìn)外資和原有的外資企業(yè)的收益在我國的再投資；IG表示本國政府的投資支出；M和X分別表示本國的商品和勞務(wù)的進(jìn)出口。

根據(jù)上述公式我們可以得出：

C+SP+SF+SG＝C+IP+IF+IG+X-M

其中的C+SP+SF+SG表示本國生產(chǎn)商品和勞務(wù)的總收入，SP+SF+SG表示本國年產(chǎn)出收入中的積累部分即本國儲(chǔ)蓄。這些儲(chǔ)蓄中的SP+SG部分是歸屬本國的個(gè)人（家庭）、企業(yè)和政府形成本土儲(chǔ)蓄，這些收入以價(jià)值形式形成這些部門的債權(quán)，也是這些部門可以運(yùn)用的資本量；SP部分就是本國的民間部門的儲(chǔ)蓄增量，這些民間部門的資本是民間部門的債權(quán)，表示民間部門可以動(dòng)用的資本來源。

與本國的總收入水平C+SP+SF+SG相對(duì)應(yīng)的是本國的支出水平C+IP+IF+IG，兩者的差額（C+SP+SF+SG）-（C+IP+IF+IG）＝X-M表示本國產(chǎn)出超出本國消耗的剩余部分，也就是本國未消耗而凈流出到國外的那部分財(cái)富，形成本國對(duì)國外的債權(quán)，其數(shù)值為X-M。與本國總儲(chǔ)蓄SP+SF+SG對(duì)應(yīng)的本國總投資IP+IF+IG之間的差額也等于X-M，其含義與上述分析相同。

與本國部門儲(chǔ)蓄SP+SG相對(duì)應(yīng)的是本國的投資IP+IG，兩者的差額為（SP+SG）-（IP+IG）＝（IF-SF）+（X-M），表示的是本國生產(chǎn)的總收入中扣除本土投資消耗后的剩余部分，形成本國部門儲(chǔ)蓄增量減去本國部門資本使用增量后形成的本國部門凈剩余的剩余資本增量，是本國部門的債權(quán)凈增量。通過恒等式可以得出，所形成的是本國部門的債權(quán)凈增量，等于本國部門對(duì)非本國部門的債權(quán)，包括對(duì)外國部門的凈債權(quán)（X-M）和對(duì)在本國投資的外資部門的債權(quán)（IF-SF）。

與本國的民間部門儲(chǔ)蓄SP相對(duì)應(yīng)的本國民間部門的投資IP二者的差額表示本國民間部門的儲(chǔ)蓄增量與本國民間部門資本使用增量之間的差額形成本國民間部門的債權(quán)凈增量：（SP-IP）＝（IF-SF）+（X-M）+（IG-SG）。

（SP-IP）代表本國民間部門通過生產(chǎn)獲得收入CP+SP后未能被本國民間部門完全消耗掉而形成的剩余量，這個(gè)剩余量也正是本國民間部門債權(quán)的凈增量，將歷年凈增量加和則可以得出這些年來民間部門所形成的剩余資本量水平。

對(duì)這一剩余量水平的考察具有重要的意義。一方面，債權(quán)債務(wù)關(guān)系上講，這一民間部門剩余資本凈增量，也就是本國民間部門債權(quán)凈增量，表示了本國民間部門與其他各部門間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。從這個(gè)意義上講，資本剩余凈增量為正，也就是說本國民間的債權(quán)凈增量為正，表明本國民間部門資本的相對(duì)豐富，具有足夠的支付能力，在國際和國內(nèi)的金融市場上處于相對(duì)優(yōu)勢。另一方面，從資本利用效率的角度講，這一民間部門剩余資本凈增量，恰好等于其他各部門對(duì)民間部門的資本利用凈量，包括：外國部門所利用的本國儲(chǔ)蓄（X-M），本國外資部門所利用的儲(chǔ)蓄（IF-SF），政府部門所利用的儲(chǔ)蓄（IG-SG）。如果這一民間剩余資本凈增量為正，說明本國民間部門多生產(chǎn)少消耗而形成的剩余被其他各部門所利用，也就是說其他部門以較高的資本利用率吸收了本國民間部門未能利用的剩余的資本量。

二、民間資本“剩余”問題的實(shí)證估算

依據(jù)上述原理，我們可以對(duì)中國資本流動(dòng)進(jìn)行估算，將統(tǒng)計(jì)口徑逐步向民間資本靠近，只要核算了歷年的流量水平，就可以對(duì)最終的存量演變進(jìn)行一個(gè)粗略的估算。

（一）國民經(jīng)濟(jì)整體的對(duì)外債權(quán)

首先就國內(nèi)收入與國內(nèi)支出的差額（C+SP+SF+SG）-（C+IP+IF+IG）＝X-M進(jìn)行考察，以下為按支出法核算的國內(nèi)生產(chǎn)總值各部分構(gòu)成。

表1：支出法核算的國內(nèi)生產(chǎn)總值構(gòu)成

年份 支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元) 最終消費(fèi)

支出 資本形成

總額 貨物和服務(wù)

凈 出 口

1995 63216.9 36748.2 25470.1 998.6

1996 74163.6 43919.5 28784.9 1459.2

1997 81658.5 48140.6 29968.0 3549.9

1998 86531.6 51588.2 31314.2 3629.2

1999 90964.1 55636.9 32951.5 2375.7

2000 98749.0 61516.0 34842.8 2390.2

2001 108972.4 66878.3 39769.4 2324.7

2002 120350.3 71691.2 45565.0 3094.1

2003 136398.8 77449.5 55963.0 2986.3

2004 160280.4 87032.9 69168.4 4079.1

2005 186700.9 96918.1 79559.8 10223.0

2006 222240 112631.9 92954.1 16654

2007 265833.9 131510.1 110943.2 23380.6

2008 314901.3 152346.6 138325.3 24229.4

2009 345023.6 165526.8 164463.5 15033.3

通過表1可以看出，1995－2009年15年間，我國持續(xù)存在著貨物和服務(wù)凈出口大于零的狀況。這表明我國國內(nèi)收入與國內(nèi)支出的差額（C+SP+SF+SG）-（C+IP+IF+IG）＝X-M＞0，即全國總體上存在著收入大于支出的狀態(tài)，其差額則形成了我國每年凈剩余，這些收入也對(duì)應(yīng)著我國凈出口到國外的商品和服務(wù)量，由此形成我國的在經(jīng)常項(xiàng)目的外匯凈流入，形成了我國對(duì)其他國家的債權(quán)凈增量。通過計(jì)算可得出，1995年到2009年間，我國資本剩余累積存量為116407.3億元。

圖1：1995—2009年全國凈出口形成的資本剩余總額

（二）本土部門的債權(quán)水平

本土部門儲(chǔ)蓄SP+SG與本國的本土部門的投資IP+IG的差額為（IF-SF）+（X-M）。這里的IF是每年吸收的直接投資FDI總量，而SF則是外國在華直接投資所獲收益。表2是依據(jù)我國歷年的國際收支平衡表和歷年人民幣匯率水平計(jì)算所得的IF和SF數(shù)據(jù)。

表2：全國利用外商直接投資和投資收益比較

年 份 直接投資數(shù)量（千美元） 投資收益量（千美元） 人民幣匯率 直接投資數(shù)量（億元） 投資收益量（億元）

1995 35849000 9953000 835.10 2993.75 831.18

1996 40180000 11679000 831.42 3340.65 971.02

1997 44236170 16714500 828.98 3667.09 1385.60

1998 43751886 22023923 827.91 3622.26 1823.38

1999 38752450 22277675 827.83 3208.04 1844.21

2000 38398664 26537034 827.84 3178.80 2196.84

2001 44241291 27711204 827.70 3661.85 2293.66

2002 49307977 22339091 827.70 4081.22 1849.01

2003 47076719 22812820 827.70 3896.54 1888.22

2004 54936483 22684596 827.68 4546.98 1877.56

2005 79126731 26506547 819.17 6481.82 2171.34

2006 78094666 37155160 797.18 6225.55 2961.94

2007 149623710 54848758 760.40 11377.39 4170.70

2008 160878179 57440521 694.51 11173.15 3989.30

2009 110000000 63200000 683.10 7514.10 4317.19

IF與SF的差異明確表明在過去的15年間，外資在華的消耗量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其在華產(chǎn)出量，從而形成了外資部門對(duì)國內(nèi)本土部門的債務(wù)。另外，15年間（X-M）所形成的本國政府和本土部門的資本的總量水平為44398.07億元。

通過上述分析可以看出，我國總體上產(chǎn)出大于國內(nèi)，造成出口大于進(jìn)口即國外對(duì)我國產(chǎn)品的凈消耗，但是我國的外資部門并不是產(chǎn)出大于消耗，而是消耗（FDI）大于產(chǎn)出（投資收益）。也就是說，我國的總產(chǎn)出大于國內(nèi)消耗，其剩余量并非來自于在我國投資的外資部門節(jié)省，而只能來自于國內(nèi)本土部門通過產(chǎn)出大于消耗形成的節(jié)省。除此之外，本土部門還進(jìn)一步彌補(bǔ)了在本國投資生產(chǎn)的外資部門的消耗大于產(chǎn)出的差額，從而形成了本土部門對(duì)本國外資部門的債權(quán)。綜上所述，本國部門產(chǎn)出大于消耗，并將節(jié)省的產(chǎn)品和勞務(wù)進(jìn)行出口，所形成對(duì)國外部門的債權(quán)達(dá)116407.3億元；本國部門對(duì)本國外資部門的債權(quán)達(dá)44398.07億元。兩部分加總可以得到本國部門因收入大于支出而形成的資本剩余量約為160805.4億元。

圖2：1995—2009年利用外資形成的資本剩余額

（三）民間部門債權(quán)水平

通過上述分析我們可以看出，本國部門的剩余資本從生產(chǎn)的角度看，主要來源于本國企業(yè)和家庭的貢獻(xiàn)，但是本國政府也參與了收入分配和支出消耗。為了進(jìn)一步明確各部門的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，從而確定本國各部門的資本形成量，有必要進(jìn)一步厘清本國政府和本國民間部門之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，從而最終確定本國民間部門的資本剩余水平，這一水平也就是我們前面所討論的（SP-IP）＝（IF-SF）+（X-M）+（IG-SG）?？紤]到政府的消費(fèi)性支出CG，存在IG-SG＝（IG+CG）-（SG+CG）＝財(cái)政支出－財(cái)政收入。

表3是1995—2009年我國的財(cái)政收支狀況。通過歷年財(cái)政收支間差額數(shù)據(jù)可以計(jì)算出政府部門自1995—2009年累積的債務(wù)總水平約是28988.79 億元。

表3：全國財(cái)政收入和財(cái)政支出比較

年份 財(cái)政收入(億元) 財(cái)政支出(億元) 收支差額(億元)

1995 6242.20 6823.72 -581.52

1996 7407.99 7937.55 -529.56

1997 8651.14 9233.56 -582.42

1998 9875.95 10798.18 -922.23

1999 11444.08 13187.67 -1743.59

2000 13395.23 15886.50 -2491.27

2001 16386.04 18902.58 -2516.54

2002 18903.64 22053.15 -3149.51

2003 21715.25 24649.95 -2934.70

2004 26396.47 28486.89 -2090.42

2005 31649.29 33930.28 -2280.99

2006 38760.20 40422.73 -1662.53

2007 51321.78 49781.35 1540.43

2008 61330.35 62592.66 -1262.31

2009 68518.30 76299.93 -7781.63

綜上所述，依照非政府、非外資的觀念所確定的民間部門存在著明顯的產(chǎn)出大于消耗的問題，其剩余的產(chǎn)品和勞務(wù)供國外部門使用。國內(nèi)民間部門所形成的債權(quán)是歷年來形成但尚未投資的剩余資本，這些資本表現(xiàn)為對(duì)國外部門的債權(quán)116407.3億元、對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)的外資部門的債權(quán)44398.07億元，以及對(duì)國內(nèi)政府部門的債權(quán)28988.79億元，合計(jì)為189794.16億元。

圖3：1995—2009年全國財(cái)政收支形成的資本剩余總額

三、結(jié)論：估算結(jié)果的成因和趨勢淺析

雖然作為一個(gè)整體，中國經(jīng)濟(jì)處于明顯的資本過剩狀態(tài)，分析中國經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分發(fā)現(xiàn)：中國的外資企業(yè)和政府部門不但沒有形成資本相對(duì)過剩的情況，反而處于明顯的“透支”狀態(tài)，真正處于資本過剩狀態(tài)的是中國企業(yè)和民間部門。民間部門彌補(bǔ)了國內(nèi)外資部門和政府部門的透支后，形成了中國總體的資本過剩水平。

這種現(xiàn)象的原因可能有以下幾個(gè)方面：

一是二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和農(nóng)民工社會(huì)保障成本的缺失夸大了中國產(chǎn)品的成本優(yōu)勢，導(dǎo)致中國長期處于對(duì)外凈出口狀態(tài)，這一優(yōu)勢進(jìn)一步引發(fā)大量資本流入，導(dǎo)致國內(nèi)形成嚴(yán)重的生產(chǎn)大于消耗、收入大于支出的狀況。

二是居民社會(huì)保障不足，導(dǎo)致中國居民不能在充足社會(huì)保障的前提下適度增加消費(fèi)，國內(nèi)消費(fèi)需求不足導(dǎo)致本土企業(yè)投資動(dòng)力下降。

三是國內(nèi)需求不足，加重了國內(nèi)生產(chǎn)對(duì)國外消費(fèi)市場的依賴，使國內(nèi)投資越發(fā)依賴國外市場，同時(shí)也加劇了資本過剩。

因此，要徹底化解民間資本凈剩余的結(jié)構(gòu)性矛盾，根本出路還在于完善社會(huì)保障，開啟國內(nèi)消費(fèi)市場，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，提高企業(yè)的核心競爭力。同時(shí)，應(yīng)利用好當(dāng)前資本存量，以資本優(yōu)勢提高產(chǎn)業(yè)競爭力，發(fā)揮好國內(nèi)潛在市場優(yōu)勢。

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（責(zé)任編輯 孫 軍；校對(duì) SJ）