毛藝超　董駿一　 趙航

美國百事公司是世界領先的小吃和飲料公司之一。根據公司2010年的年度報告，公司不斷發(fā)展和壯大了很多品牌在市場上，這些品牌為顧客提供了愉悅的飲食體驗。到目前為止，這個以“綠色”為商業(yè)宗旨的公司通過了可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)計劃向顧客提供健康食品。根據2010年的年度報告，百事公司雇傭當?shù)厝藶槁殕T，以當?shù)厝说目谖稙閰⒄諄碓O計新產品，并于當?shù)氐纳鐓^(qū)團體與農民成為合作伙伴。百事公司向它的投資者承諾擴大其經營利潤來實現(xiàn)股東高回報。

在紐約證劵交易所中，百事公司被認為是Processed and Packaged Goods Industry 中的一員。目前排在第10位在整個行業(yè)的股價表現(xiàn)中。在經過百事公司的比率分析之后得出百事公司具有良好的財務狀況和信譽。第一個被分析的比率是利潤率。根據2010年的年報中財務信息，百事公司獲得凈收入 63.2億美元和凈銷售額 578.38億美元。這導致了約10.93% 的利潤率。這意味著百事公司每1美元的銷售額會產生 0.1美元的純收入。根據雅虎財經，百事公司在52個process and packaged goods industry 中排名第15名，并且此利潤率比它的同行業(yè)高出 37.46%。因此，百事公司產生的積極利潤率排在整個行業(yè)的前30% 這個事實也證明了此公司樂觀的經濟走勢。

在資產回報率方面，根據百事公司的財務報表，凈收入為 63.2億美元和平均總資產540億。這導致了其資產回報率約為0.1170.這意味著百事公司每1美元的資產將會產生 0.012美元的價值。百事公司相當有效的利用其資產去創(chuàng)造了大于10%的資產回報率。百事公司股東的權益回報率為33.1%. 這意味著百事公司回報給其股東的投資是33%。百事公司的股東權益回報率是整個52家企業(yè)的第4位（第一位的回報率為83.32%）。對于企業(yè)來說，越高的權益回報率越能穩(wěn)固對其公司的資金注入和吸引更多的股東為其投資。2010年度公司基本每股收益為3.97美元和攤薄每股收益為3.91美元。在價格/收益比率方面，百事公司股票最近交易的價格為63.98美元。這個金額再除以其每股收益3.97就得出了16.11的價格/收益比率。百事公司在52家企業(yè)中位列第24位（第一位為284.43價格/收益率）。由于百事公司的比率居于整個行業(yè)的中間位置，意味著百事公司仍然有需改進的必要。在股息支付率方面，公司的股息支付率為0.4812。百事公司向其股東支付了其凈收入一半的現(xiàn)金股利，說明了此公司是一個具有持久競爭力的公司。

根據2010年百事公司年度報告，大部分百事公司的員工都是不同工會的成員。正因為如此，當涉及的事項是關于他們的生計和經濟福利時，公司的員工們采取公平的投票制?？傮w來說，工會的存在增加了百事公司的退休金計劃的開支。百事公司提供了不同類型的養(yǎng)老金計劃。根據2010年度報告，養(yǎng)老金固定收益計劃（defined-benefit pension plan）主要利于在百事公司已經工作多年的員工，因為此計劃將會保證員工特定月份的養(yǎng)老金福利。此養(yǎng)老金計劃的計算是基于員工的工作年數(shù)，年齡和薪金，而不是投資收益率。這個計劃是非繳款因為并沒有提到對公司的貢獻。百事公司還提供了401（K）計劃，這個也是被認為是界定供款退休金計劃（defined-contribution pension plan）。百事公司的養(yǎng)老金信息在2010年年度報告中的綜合財務報表中的注釋7中披露出來的，例如員工所涵蓋的退休金計劃，如何處理任何積累收益或損失，或任何變化會導致前雇員養(yǎng)老金福利的增加或減少。

但是百事公司的披露不是100%完整的。在綜合財務報表中找不到關于固定資產和福利負債的變化在每期的凈收入和其他綜合收益。再看過去的五年退休金計劃，百事公司發(fā)生了一些微小的變化。根據2010年年度報告，在2008年年初，百事公司修改了在美國每小時養(yǎng)老金計劃，為了提高參與者的退休福利金額。額外退休金計劃修訂也要2008年年初開始的為了遵守法律和監(jiān)管政策的變化。百事公司2010年年報還指出董事會的薪酬委員會批準了一些變化將在2011年1月1日正式生效。這些變化包括實施貯蓄和實施新的養(yǎng)老金固定收益計劃的公式。在2010年百事公司的財務報表的附注指出，百事公司2010年的第三季度中再次重新檢測他們的養(yǎng)老金計劃和退休人員的醫(yī)療費用和負債情況。這導致了在退休人員醫(yī)療費用中包含了一次性稅前收益62萬美金，預計給付義務在2010年年末達到了98.51億美元，資產的公允值為88.7億美元。這說明公司的養(yǎng)老金計劃資金不足，并且還持有9.81億美元的退休金負債。

百事公司是一個經營良好，財務狀況良好的公司。公司的養(yǎng)老金計劃的確對公司有一定的影響。此計劃的供款達到了約凈收入的25%，但養(yǎng)老金的支出卻達到了約凈收入的13%。不過，該養(yǎng)老金計劃并沒有對公司在行業(yè)內的地位產生改變，而且百事公司還是一個盈利公司，公司在財務表現(xiàn)上占上風。在未來，養(yǎng)老金計劃可能還會有一些問題產生。該計劃資金不足，一些在固定資產上的投資可能無法提供一個良好的回報直到美國的經濟有好轉。百事公司要克服很大數(shù)目的退休金負債。所以可以考慮在固定資產上做出一些改變或者可以簡單的希望發(fā)生一些變化會減少預計給付負債。然而，目前來看，公司經營的很好而且養(yǎng)老金計劃不會對公司有至關重要的正面或者負面的影響。