□文/方 欣 高家康

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 安徽·蚌埠）

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，處于市場(chǎng)中的上市公司需要良好的盈余信息證明其在該行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位，同時(shí)公開(kāi)披露的會(huì)計(jì)盈余信息也成為投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。隨著盈余信息重要性的增加，盈余管理也受到了越來(lái)越多的重視。在實(shí)際操作中，普遍存在著利用盈余管理調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)盈余從而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真的現(xiàn)象，而了解盈余管理的動(dòng)因是解決這一問(wèn)題的前提。

一、盈余管理概念綜述

對(duì)于盈余管理的定義，目前國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界仍處于爭(zhēng)論之中，但基本形成了三個(gè)派別。第一種以Scott（2003）為代表，認(rèn)為盈余管理就是當(dāng)經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行一系列的會(huì)計(jì)政策選擇時(shí)，他們會(huì)選擇使自身利益或企業(yè)價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策；第二種是Healy 和 Wahlen（1999）提出的制度觀下的盈余管理，認(rèn)為盈余管理是指經(jīng)理人員在財(cái)務(wù)報(bào)表與組織交易等活動(dòng)中運(yùn)用判斷，改變對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告，以誤導(dǎo)證券持有人對(duì)公司基本業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。王躍堂和羅慧（2001）認(rèn)為，盈余管理就是利用會(huì)計(jì)的靈活性使會(huì)計(jì)系統(tǒng)產(chǎn)生或提供的信息脫離經(jīng)濟(jì)事實(shí)；第三種以Schipper為代表的操縱觀。Schipper（1989）把盈余管理定義為企業(yè)管理人員通過(guò)有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程，以獲取某些私人利益的披露管理。

二、盈余管理動(dòng)因綜述

（一）國(guó)外盈余管理動(dòng)因綜述。在盈余管理的動(dòng)因研究方面，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的學(xué)者對(duì)公司盈余管理動(dòng)機(jī)研究呈現(xiàn)多元化、多層次的趨勢(shì)。根據(jù)Paul M.Healy and James M.Wahlen的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為盈余管理的動(dòng)因包括政治成本動(dòng)因、監(jiān)管動(dòng)因、契約動(dòng)因和資本市場(chǎng)動(dòng)因。

1、政治成本動(dòng)因。Jones（1991）發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)進(jìn)行調(diào)查企業(yè)期間，被調(diào)查的企業(yè)為調(diào)減收益而調(diào)整應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的金額明顯要比未進(jìn)行調(diào)查的年份大得多；Cahan et a1（1997）研究發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)國(guó)會(huì)提出實(shí)施全新的環(huán)境法規(guī)期間，為規(guī)避政治成本的不良影響，相關(guān)行業(yè)的公司會(huì)利用盈余管理調(diào)減會(huì)計(jì)報(bào)告收益以避免法規(guī)的通過(guò)。

2、監(jiān)管動(dòng)因。在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家中，關(guān)于盈余管理監(jiān)管動(dòng)因的研究主要集中在回避行業(yè)監(jiān)管，反壟斷監(jiān)管為動(dòng)因的研究和應(yīng)對(duì)稅收監(jiān)管動(dòng)因研究上。Guenther（1994）研究了美國(guó) 1986 年的所得稅改革，發(fā)現(xiàn)了稅務(wù)成本對(duì)公司收益轉(zhuǎn)移的影響；Thomas等（1998）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，收益轉(zhuǎn)移主要集中在稅務(wù)籌劃更為激進(jìn)的公司。

3、契約動(dòng)因

（1）管理者報(bào)酬契約動(dòng)因。Klein和Chen（2002）發(fā)現(xiàn)當(dāng)管理層持股比例處于較低水平時(shí)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和其持股比例正相關(guān)；而當(dāng)管理層持股比例處于較高水平時(shí)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量卻與其持股比例負(fù)相關(guān)。

（2）債務(wù)契約動(dòng)因。信息不對(duì)稱(chēng)理論說(shuō)明契約會(huì)產(chǎn)生成本。為了達(dá)到契約規(guī)定的要求，管理者會(huì)根據(jù)契約的具體規(guī)定進(jìn)行盈余管理。Beneish（2001）發(fā)現(xiàn)那些有異常賣(mài)出行為的管理者經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，在違反契約前報(bào)告的非預(yù)期應(yīng)計(jì)利潤(rùn)明顯高于所選取的控制樣本的企業(yè)。

4、資本市場(chǎng)動(dòng)因

（1）迎合財(cái)務(wù)師預(yù)期分析動(dòng)因。由于財(cái)務(wù)分析師掌握著及時(shí)豐富的財(cái)務(wù)分析信息，所以其對(duì)公司的預(yù)測(cè)成為了市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)預(yù)測(cè)的工具，公司為了獲得投資者的投資，就會(huì)利用盈余管理來(lái)迎合財(cái)務(wù)師的預(yù)期分析。Burgstahler和 Eames（1998）發(fā)現(xiàn)，為了迎合財(cái)務(wù)分析師對(duì)盈利的預(yù)期分析，上市公司的管理者將頻繁地通過(guò)盈余管理手段調(diào)增收益。

（2）對(duì)股價(jià)的影響動(dòng)因。資本市場(chǎng)對(duì)于公司會(huì)計(jì)信息的反應(yīng)表現(xiàn)為股價(jià)和交易量的變動(dòng)，所以管理者有動(dòng)機(jī)利用盈余管理來(lái)影響市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)的預(yù)期，并最終達(dá)到影響股價(jià)的目的。Chambers（1999）研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行了盈余管理的公司其股票價(jià)格會(huì)被錯(cuò)誤地估價(jià)，并且會(huì)誤導(dǎo)資本市場(chǎng)的資源配置。

（二）國(guó)內(nèi)盈余管理動(dòng)因綜述。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會(huì)背景不同于發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，因此我國(guó)公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)和國(guó)外公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)也會(huì)有所不同，爭(zhēng)取上市、配股再融資以及保牌是我國(guó)上市公司進(jìn)行盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)。

1、爭(zhēng)取上市動(dòng)因。王志強(qiáng)和劉星（2003）通過(guò)對(duì)1999年融資上市時(shí)樣本的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)了公司管理層在融資上市時(shí)為了取得一個(gè)較高的價(jià)格而存在操縱盈余管理的動(dòng)機(jī)，同時(shí)發(fā)行時(shí)盈余管理程度越大的公司，其后期平均回報(bào)率就越低。

2、配股再融資動(dòng)因。配股再融資是公司上市后籌集長(zhǎng)期資金的主要渠道，為了達(dá)到配股再融資條件，會(huì)在公認(rèn)會(huì)計(jì)原則約束下進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)。戴捷敏和孔玉生（2008）的實(shí)證研究表明，處于配股區(qū)間的公司的確存在盈余管理行為，但處于配股區(qū)間中的進(jìn)行盈余管理的公司數(shù)和其盈余管理程度都呈現(xiàn)逐年降低的趨勢(shì)。

3、保牌動(dòng)因。陳曉和戴翠玉（2004）發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)和企業(yè)重組活動(dòng)是虧損上市公司用來(lái)扭虧的重要手段，而操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)對(duì)我國(guó)虧損公司的扭虧作用卻十分有限，主要被未能實(shí)現(xiàn)扭虧的公司用來(lái)放大虧損。

三、總結(jié)與展望

通過(guò)對(duì)盈余管理動(dòng)因研究成果的梳理，可以看出國(guó)外發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家學(xué)者對(duì)公司盈余管理的動(dòng)機(jī)研究十分廣泛，認(rèn)為影響動(dòng)因主要有政治成本動(dòng)因、監(jiān)管動(dòng)因、契約動(dòng)因和資本市場(chǎng)動(dòng)因；國(guó)內(nèi)的學(xué)者從我國(guó)資本市場(chǎng)的特殊性出發(fā)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)因大多是為了爭(zhēng)取上市、配股再融資和保牌。

從中還發(fā)現(xiàn)一些可以進(jìn)一步研究和完善的方面：企業(yè)的盈余管理主要是通過(guò)操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的項(xiàng)目完成的，這主要與會(huì)計(jì)政策的選擇彈性有關(guān)，因此進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，增加對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇自由度的控制是很有必要的；我國(guó)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)階段國(guó)情盡可能地健全社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，盡量依靠市場(chǎng)自身的機(jī)制來(lái)發(fā)揮作用，減少有些不必要的或是過(guò)度的權(quán)利監(jiān)管；由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚處于發(fā)展的初級(jí)階段，對(duì)契約動(dòng)因盈余管理的研究還是顯得很匱乏，這些應(yīng)該引起我們的重視，也是值得我們進(jìn)一步研究的方面。

[1] 王志強(qiáng)，劉星.上市公司盈余管理與其后期市場(chǎng)表現(xiàn)的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)管理，2003.18.

[2] 王躍堂，羅慧.盈余管理的資本市場(chǎng)觀及其對(duì)我國(guó)的啟示[J].外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2001.12.

[3] Chambers.R.J.The Poverty of Accounting Discourse[J].Abacus，1999.10.