商晨　張煜　黎清昂

摘要：在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，我國(guó)本土企業(yè)面臨著更多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。項(xiàng)目評(píng)價(jià)作為一個(gè)單位最重要的活動(dòng)十分重要。本文通過(guò)簡(jiǎn)要分析發(fā)現(xiàn)，將經(jīng)濟(jì)學(xué)中的某些基本原理，像競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)供求理論、邊際原理、貨幣的時(shí)間價(jià)值原理、效用理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、成本理論以及帕累托改進(jìn)理論等，引入企業(yè)的項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，不僅可以提高評(píng)價(jià)效率，提升項(xiàng)目的成功概率，還可以使企業(yè)的決策者理性應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的挑戰(zhàn)，通過(guò)項(xiàng)目評(píng)價(jià)培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目評(píng)價(jià)；經(jīng)濟(jì)學(xué)原理

企業(yè)的發(fā)展可以看作是不斷地進(jìn)行項(xiàng)目投資的過(guò)程。因此，項(xiàng)目評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)而言至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展全面打開了我國(guó)資本市場(chǎng)的大門，為我國(guó)企業(yè)帶來(lái)了更多的發(fā)展機(jī)遇。而今，剛剛過(guò)去的全球金融風(fēng)暴促使具有先進(jìn)管理技能與理念的跨國(guó)企業(yè)大量涌入中國(guó)，也為我國(guó)本土企業(yè)帶來(lái)了無(wú)盡的競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。如何在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期和金融自由化的背景下脫穎而出，是我國(guó)本土企業(yè)當(dāng)前發(fā)展必須正視和解決的問(wèn)題。

“供求理論”是經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的理論之一。戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展方向的指向標(biāo)。在企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的過(guò)程中，評(píng)價(jià)某些以制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為目標(biāo)的生產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)充分考慮經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“供求理論”。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下，當(dāng)供給大于需求時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格降低，反之，價(jià)格則升高。當(dāng)企業(yè)具有成本領(lǐng)先技術(shù)，或其有能力實(shí)行差異化的戰(zhàn)略時(shí)，該項(xiàng)目就有可能為企業(yè)攫取更多的市場(chǎng)超額利潤(rùn)，甚至使企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)成為領(lǐng)域內(nèi)的壟斷者。那么，企業(yè)便可借機(jī)大力推廣品牌，提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力，為其爭(zhēng)取更多的“忠誠(chéng)”顧客，并為其日后的發(fā)展積累資金，以應(yīng)對(duì)日后不確定環(huán)境下的資金危機(jī)。這種項(xiàng)目在初始時(shí)必然會(huì)使企業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，但是隨著模仿者和跟隨者的出現(xiàn)，這種供不應(yīng)求的關(guān)系會(huì)逐漸被扭轉(zhuǎn)為供求相等甚至供大于求。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提前防范，不斷優(yōu)化項(xiàng)目，為企業(yè)提供源源不斷的生產(chǎn)力。正如波士頓矩陣（BCG）理論所示，項(xiàng)目從研發(fā)到推出市場(chǎng)再到被模仿的過(guò)程，即為從問(wèn)題型項(xiàng)目發(fā)展為明星項(xiàng)目再變?yōu)楝F(xiàn)金牛型或瘦狗型項(xiàng)目。所以在評(píng)價(jià)企業(yè)項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)當(dāng)動(dòng)態(tài)地審視企業(yè)項(xiàng)目所面臨的供求關(guān)系，并及時(shí)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，使企業(yè)永葆競(jìng)爭(zhēng)力。

將“邊際原理”這一經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論應(yīng)用于企業(yè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，可以理解為評(píng)價(jià)企業(yè)“用貨幣投入的增加擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛱岣叻?wù)質(zhì)量后，是否可以為企業(yè)帶來(lái)更多的收益或更大的效用”這一問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)面對(duì)一個(gè)可選擇的項(xiàng)目時(shí)，利用“有無(wú)對(duì)比”的原則，將不實(shí)施任何項(xiàng)目的零成本、零費(fèi)用以及零收益作為一個(gè)參照點(diǎn)，計(jì)算出實(shí)施某項(xiàng)目時(shí)企業(yè)的預(yù)期成本、費(fèi)用以及收益，再進(jìn)行比較。一般地，盈虧平衡點(diǎn)就是企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)所考慮的一個(gè)邊際點(diǎn)。如果項(xiàng)目的預(yù)期產(chǎn)出大于預(yù)期投入，則實(shí)施項(xiàng)目；否則不實(shí)施。

現(xiàn)金流是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基本支持。在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，“貨幣的時(shí)間價(jià)值”這一經(jīng)濟(jì)學(xué)原理就發(fā)揮出了巨大的作用。在投資學(xué)中，折現(xiàn)率表示貨幣的時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間的價(jià)格。企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將項(xiàng)目的預(yù)期收益折現(xiàn)為當(dāng)期的現(xiàn)金流。通過(guò)比較各個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，為企業(yè)做出最佳決策。對(duì)于一個(gè)凈現(xiàn)值為負(fù)或者接近于零的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，理性的做法是不予實(shí)施，而應(yīng)當(dāng)選擇凈現(xiàn)值為正且較大的項(xiàng)目。

有時(shí)候，企業(yè)同時(shí)面對(duì)多個(gè)凈現(xiàn)值相差無(wú)幾且預(yù)期收益也幾乎相同的可選項(xiàng)目，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“效用理論”，便可有效地進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估。一般來(lái)講，除了可度量的貨幣效用以外，項(xiàng)目還能為企業(yè)帶來(lái)非貨幣可以度量的效用值，例如，有利于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的社會(huì)關(guān)系、社會(huì)資源等。因此，評(píng)價(jià)企業(yè)項(xiàng)目時(shí)，將每個(gè)項(xiàng)目可為企業(yè)帶來(lái)的非貨幣效用賦值，再通過(guò)不同項(xiàng)目之間得分的橫向比較，根據(jù)效用最大化原則即可為企業(yè)選出更佳的項(xiàng)目。

高預(yù)期收益是企業(yè)評(píng)價(jià)項(xiàng)目的重要依據(jù)，然而，高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。尤其我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，政策調(diào)控與政府監(jiān)管仍然是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要監(jiān)管方式。因此，本土企業(yè)面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。“誰(shuí)投資、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”是現(xiàn)代企業(yè)股東大會(huì)的核心，其目的也是為了保護(hù)股東的利益不被侵害。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“機(jī)會(huì)成本與沉沒(méi)成本”理論可用來(lái)評(píng)估企業(yè)的在建項(xiàng)目與備擇項(xiàng)目。正如前文所言，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系及時(shí)調(diào)整其項(xiàng)目。一旦企業(yè)的在建項(xiàng)目面臨供大于求的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)便應(yīng)當(dāng)及時(shí)放棄該項(xiàng)目。因?yàn)榇藭r(shí)該項(xiàng)目已表現(xiàn)出了無(wú)生機(jī)的特點(diǎn)，且前期投資也已變?yōu)槌翛](méi)成本。最聰明的做法是停止繼續(xù)投資，盡快變賣資產(chǎn)，迅速回?cái)n資金并投資其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，盡量減小企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。

企業(yè)面臨多個(gè)項(xiàng)目的評(píng)估與選擇時(shí)，必然要遇到企業(yè)資源的分配問(wèn)題。而“帕累托改進(jìn)理論”便是對(duì)這一問(wèn)題的最好詮釋。在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，對(duì)企業(yè)分配到各個(gè)項(xiàng)目的資源進(jìn)行調(diào)整后，其中一些項(xiàng)目的預(yù)期收益會(huì)增加，但沒(méi)有任何一個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益降低。這就要求企業(yè)決策者不能一味的只顧大局，損失了某些參與者的利益，企圖在理想的狀態(tài)下追求企業(yè)利益最大化，而打擊到某些項(xiàng)目參與者的積極性，有可能增添企業(yè)其他在建項(xiàng)目的阻力，更有甚者，會(huì)影響到企業(yè)未來(lái)的建設(shè)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不利于企業(yè)的發(fā)展。

綜上所述，經(jīng)濟(jì)學(xué)原理作為市場(chǎng)理論的基礎(chǔ)性理論，在企業(yè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的過(guò)程中起著至關(guān)重要的指導(dǎo)作用。應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理評(píng)估企業(yè)項(xiàng)目，不僅可以提高項(xiàng)目評(píng)估的效率，增大選定項(xiàng)目實(shí)施成功的概率，還在決策者有限理性的情境下，使其盡可能的最大化其理性程度，在綜合企業(yè)內(nèi)外部種種因素的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮其能動(dòng)性，為正面臨白熱化競(jìng)爭(zhēng)的我國(guó)本土企業(yè)培育市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，縮小其與優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)企業(yè)之間的差距。通過(guò)項(xiàng)目評(píng)估與項(xiàng)目決策為企業(yè)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力。（作者單位：陜西省西安市第二炮兵大學(xué)校務(wù)部審計(jì)辦）

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