沈麗　石彥

摘 要：20世紀(jì)60年代，學(xué)者們開始研究雙邊匹配問(wèn)題，匹配算法及其應(yīng)用研究不斷推進(jìn)，研究的樣本與研究結(jié)論日益全面。國(guó)內(nèi)關(guān)于雙邊匹配的研究起步較晚，不僅相關(guān)的理論研究相對(duì)滯后，而且應(yīng)用研究范圍相對(duì)較窄，尤其是在金融市場(chǎng)的應(yīng)用研究更顯薄弱。本文將對(duì)雙邊匹配理論的發(fā)展與應(yīng)用進(jìn)行梳理，并對(duì)該理論在金融市場(chǎng)的應(yīng)用問(wèn)題進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：雙邊匹配理論；發(fā)展；應(yīng)用；金融市場(chǎng)

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-2265（2013）06-0020-04

2012年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主研究的一個(gè)重要問(wèn)題是如何使不同的市場(chǎng)主體匹配起來(lái)，并且達(dá)到一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)。同其他市場(chǎng)一樣，金融市場(chǎng)的一項(xiàng)重要的功能就是把市場(chǎng)的一方主體與另一方主體匹配起來(lái)。但是如何使雙方達(dá)到一個(gè)穩(wěn)定匹配的狀態(tài)，使匹配更有效率，是當(dāng)前金融市場(chǎng)面臨的一個(gè)核心問(wèn)題。本文將對(duì)雙邊匹配理論的發(fā)展與應(yīng)用進(jìn)行梳理，并重點(diǎn)對(duì)該理論在金融市場(chǎng)的應(yīng)用問(wèn)題進(jìn)行研究。

一、關(guān)于雙邊匹配理論

（一）雙邊匹配理論的起源與發(fā)展

羅思（Roth，1985）是最早明確公開提出雙邊匹配概念的，他不僅明確地界定了“雙邊”和“雙邊匹配”的概念，而且分析了雙邊匹配的現(xiàn)實(shí)案例。羅思認(rèn)為雙邊就是指事先被指定好的兩個(gè)互不相交的集合，而雙邊匹配是指在這些市場(chǎng)中雙邊代理人的匹配。

2012年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的頒布豐富了雙邊匹配問(wèn)題的研究方法。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主提出了“穩(wěn)定匹配”的概念，從而使匹配由“個(gè)人理性匹配”①走向了“穩(wěn)定匹配”。沙普利（Shapley）采用合作博弈理論，在比較了不同匹配方法的基礎(chǔ)上，用“G—S算法”來(lái)保證總能獲得穩(wěn)定的匹配，這一算法還可對(duì)各方試圖操縱匹配過(guò)程的做法加以限制。羅思在沙普利的理論基礎(chǔ)上，通過(guò)一系列的研究，發(fā)現(xiàn)穩(wěn)定是市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行成功的關(guān)鍵因素，并運(yùn)用這些研究成果重新設(shè)計(jì)了現(xiàn)有的很多市場(chǎng)匹配機(jī)制，使匹配更有效率。

（二）雙邊匹配理論與搜尋—匹配理論的關(guān)系

搜尋—匹配理論與雙邊匹配理論都起源于20世紀(jì)60年代，搜尋—匹配理論研究的是在“摩擦市場(chǎng)”中，哪些因素會(huì)影響求職者的求職策略、工作搜尋強(qiáng)度及失業(yè)持續(xù)時(shí)間，以及如何匹配市場(chǎng)上的空缺職位和失業(yè)者；而雙邊匹配研究的是在具有雙邊市場(chǎng)特征的市場(chǎng)上，如何使市場(chǎng)雙方主體匹配起來(lái)，并且形成穩(wěn)定的狀態(tài)。戴翔（2012）指出，搜尋—匹配理論的核心思想是：因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中存在著各種交易摩擦，從而產(chǎn)生了搜尋與匹配成本，這最終會(huì)致使交易的不順利；雙邊匹配理論的核心是雙邊市場(chǎng)的雙方代理人如何達(dá)到一個(gè)穩(wěn)定的匹配狀態(tài)。搜尋—匹配理論的研究方法包括匹配函數(shù)、勞動(dòng)力市場(chǎng)基準(zhǔn)模型——DMP基準(zhǔn)模型；雙邊匹配理論的研究方法包括G-S算法、H-R算法、線性規(guī)劃方法等；搜尋—匹配理論主要應(yīng)用在網(wǎng)絡(luò)金融信息等方面，雙邊匹配理論的應(yīng)用方面更廣，主要包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、人與組織匹配、電子商務(wù)、器官捐獻(xiàn)和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)合并、銀行信貸等方面。

（三）穩(wěn)定的雙邊匹配與有效配置②的關(guān)系

有效配置狀態(tài)就是指處于帕累托最優(yōu)狀態(tài)。穩(wěn)定匹配的概念強(qiáng)于帕累托最優(yōu)匹配，因?yàn)槊總€(gè)穩(wěn)定匹配是帕累托最優(yōu)的，然而不是每個(gè)帕累托最優(yōu)匹配都是穩(wěn)定的。帕累托最優(yōu)要求沒(méi)有兩個(gè)代理人希望匹配在一起并且需要對(duì)方的同意。相比之下，穩(wěn)定匹配要求沒(méi)有兩個(gè)代理人希望匹配在一起，無(wú)論對(duì)方是否同意。

二、雙邊匹配理論在國(guó)內(nèi)外的應(yīng)用

學(xué)者們對(duì)雙邊匹配問(wèn)題進(jìn)行深入研究并加以提煉，針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的雙邊匹配問(wèn)題進(jìn)行了分析，嘗試用雙邊匹配決策理論來(lái)解釋具體的現(xiàn)象和問(wèn)題。雙邊匹配理論的研究結(jié)合實(shí)際應(yīng)用背景進(jìn)行了有實(shí)用意義的擴(kuò)展，廣泛地應(yīng)用于很多領(lǐng)域。

（一）雙邊匹配理論在國(guó)外的應(yīng)用

1. 實(shí)習(xí)生與醫(yī)院的雙邊匹配。實(shí)習(xí)生與醫(yī)院的匹配是匹配理論較早的運(yùn)用。在美國(guó)有一個(gè)制度，醫(yī)學(xué)院的學(xué)生畢業(yè)后都要到各醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)。在早期，醫(yī)學(xué)院畢業(yè)生實(shí)習(xí)市場(chǎng)比較無(wú)序，雙方匹配很不穩(wěn)定。為了達(dá)到穩(wěn)定匹配，這個(gè)市場(chǎng)引入了“全國(guó)住院醫(yī)生匹配項(xiàng)目（NRMP）”，剛開始比較成功，但后來(lái)NRMP也遇到了問(wèn)題。1995年羅思和他的同事合作，對(duì)已有的匹配算法進(jìn)行了改進(jìn)，從而使這個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行更加穩(wěn)定。

2. 學(xué)生與學(xué)校的雙邊匹配。學(xué)生入學(xué)匹配問(wèn)題也是較早提出的雙邊匹配問(wèn)題之一，匹配雙方是學(xué)校和學(xué)生。學(xué)生在學(xué)校的錄取優(yōu)先權(quán)排序是學(xué)校對(duì)學(xué)生的偏好排序，而學(xué)生對(duì)學(xué)校的偏好排序是傳統(tǒng)匹配理論中的排序，匹配的目標(biāo)是使學(xué)生與學(xué)校都達(dá)到滿意的結(jié)果。張、塞特曼和譚（Teo、Sethuraman和Tan，2001）對(duì)新加坡小學(xué)生升入中學(xué)進(jìn)行了研究，研究發(fā)現(xiàn)小學(xué)生和學(xué)校在匹配過(guò)程中誠(chéng)實(shí)地表達(dá)自己的偏好有利于形成穩(wěn)定的匹配結(jié)果。

3. 人—組織雙邊匹配理論的應(yīng)用。關(guān)于人—組織的雙邊匹配，目前主要有兩種觀點(diǎn)：大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為人—組織的匹配就是組織成員的個(gè)人特征與組織特征之間的相互包容性；少數(shù)學(xué)者認(rèn)為人—組織的匹配是組織成員的個(gè)人特征與組織特征之間的互補(bǔ)性。克里斯托夫（Kristof，1996）認(rèn)為一致性匹配就是組織的價(jià)值觀、目標(biāo)、文化等基本特征與個(gè)人的價(jià)值觀、目標(biāo)、人格等基本特征在很大程度上都一樣，而互補(bǔ)性特征就是組織和個(gè)人雙方的特征可以互為補(bǔ)充。另外，卡普蘭（Caplan，1987）構(gòu)建了關(guān)于個(gè)人—組織匹配的模型，包括需要—提供匹配和要求—能力匹配兩種模型。其中需要—提供匹配就是組織能提供滿足個(gè)人需要的崗位；要求—能力匹配是個(gè)體的能力能夠適應(yīng)組織的需要。

4. 電子商務(wù)中雙邊匹配的應(yīng)用。匹配理論在電子商務(wù)方面的運(yùn)用起于20世紀(jì)，并一直運(yùn)用到現(xiàn)在，而且運(yùn)用面更廣、更靈活。鄭（Jung，2000）用人工智能的方法來(lái)研究電子商務(wù)中的雙邊匹配問(wèn)題，并且獲得了穩(wěn)定的匹配結(jié)果。薩爾尼和克勞斯（Sarne和Kraus，2008）建立了在電子商務(wù)中面向多個(gè)代理人的分布式的雙邊匹配機(jī)制。

（二）雙邊匹配理論在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用

國(guó)內(nèi)關(guān)于雙邊匹配的研究起步較晚，相關(guān)的理論研究相對(duì)滯后，研究成果主要是應(yīng)用方面，但是應(yīng)用研究范圍相對(duì)較窄，研究的領(lǐng)域主要包括高考招生、勞動(dòng)力市場(chǎng)、電子商務(wù)和金融市場(chǎng)等。

1. 高考招生中的雙邊匹配理論應(yīng)用。雙邊匹配理論在高考招生中應(yīng)用的研究范圍涵蓋了穩(wěn)定匹配方案的存在性、研究方法的選擇、信息環(huán)境對(duì)匹配效率的影響等。溫忠麟（2006） 使用操作性方法驗(yàn)證了校方優(yōu)先方案和考生優(yōu)先方案，即穩(wěn)定匹配的方案是存在的。李坤明（2010）分析了完全信息條件和不完全信息條件下考生的偏好，表明信息環(huán)境對(duì)高考錄取機(jī)制配置效率有重要的影響，反過(guò)來(lái)高考錄取機(jī)制又對(duì)信息環(huán)境具有依賴性。

2. 勞動(dòng)力市場(chǎng)中雙邊匹配理論應(yīng)用。張成（2010）借鑒雙邊匹配理論在國(guó)外勞動(dòng)力市場(chǎng)的應(yīng)用，并結(jié)合國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)的特點(diǎn)，利用雙邊匹配理論的語(yǔ)言建立模型對(duì)我國(guó)大學(xué)畢業(yè)生勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)行描述。趙希男等（2008）構(gòu)建了組織中人—崗匹配的縱向匹配度和橫向匹配度測(cè)算模型來(lái)測(cè)算人與崗位的匹配程度，并通過(guò)實(shí)際案例證實(shí)了模型的有效性。

3. 電子商務(wù)中的雙邊匹配理論應(yīng)用。近年來(lái)電子商務(wù)飛速發(fā)展，在電子商務(wù)中基于電子中介買賣雙方的匹配問(wèn)題，是一個(gè)典型的雙邊匹配問(wèn)題。對(duì)雙邊匹配理論在電子商務(wù)中應(yīng)用的研究是由理論到實(shí)證層層推進(jìn)的。徐曉輝和陳劍（2000） 從產(chǎn)品和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度、顧客對(duì)產(chǎn)品網(wǎng)上銷售的態(tài)度和顧客體驗(yàn)度三個(gè)方面，提出了一個(gè)判斷產(chǎn)品是否適合在網(wǎng)上銷售的標(biāo)準(zhǔn)框架，從而開啟了對(duì)產(chǎn)品電子商務(wù)匹配度的初步探討?；陔娮由虅?wù)業(yè)務(wù)的特殊性，可能出現(xiàn)多對(duì)多的情況，張振華、賈淑娟等（2008） 將Gale-Sharply和H-R算法從理論上擴(kuò)展到了“p-k”的情況，以處理多對(duì)多雙邊匹配問(wèn)題。

三、雙邊匹配理論在金融領(lǐng)域的應(yīng)用

在我國(guó)金融領(lǐng)域，有些市場(chǎng)是研究雙邊匹配理論的天然場(chǎng)所，但是國(guó)內(nèi)外學(xué)者們對(duì)雙邊匹配理論在金融領(lǐng)域的應(yīng)用只有一些具體金融方面的研究，至今未形成一個(gè)體系。目前的研究主要在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目、企業(yè)并購(gòu)、投資以及銀行信貸方面得到應(yīng)用。

（一）雙邊匹配理論在風(fēng)險(xiǎn)投資中的應(yīng)用

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)投資商與風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目或者創(chuàng)業(yè)者的匹配是一種典型的雙邊匹配模式，最優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資商期望能夠選擇最好的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，最好的項(xiàng)目也期望能有一個(gè)最優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)其投資。 索倫森（Sorensen，2007） 采用定量分析方法分析了風(fēng)險(xiǎn)投資商與風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的雙邊匹配效應(yīng)，認(rèn)為雙邊匹配模式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資商和風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目產(chǎn)生雙向的正的積極影響。在國(guó)內(nèi)，曹國(guó)華、胡義（2009）認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)者的合作都是為了獲得最大價(jià)值，所以兩者之間建立穩(wěn)定的匹配關(guān)系非常重要。他們根據(jù)自身的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)選擇與對(duì)方建立匹配關(guān)系的理論基礎(chǔ)，建立了風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)者之間的雙邊匹配模型，并加以應(yīng)用。

（二）雙邊匹配理論在企業(yè)并購(gòu)中的應(yīng)用

目前，雙邊匹配理論在企業(yè)并購(gòu)中應(yīng)用的研究比較零散，大都是從企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的某一個(gè)方面來(lái)研究的，如戰(zhàn)略匹配、資源匹配等單個(gè)方面的研究，缺乏一個(gè)系統(tǒng)性的研究。

劉仲英等（2004）研究了企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中的戰(zhàn)略匹配問(wèn)題，建立了EKMS柔性和環(huán)境不確定性的匹配模型。馬銳軍、張勇（2006）分析了企業(yè)并購(gòu)中人力資源匹配的問(wèn)題，他認(rèn)為人力資源的匹配要以人的能力為核心的管理和人力資源能力建設(shè)為主要內(nèi)容。張海珊（2007）將企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中的資源匹配分為資產(chǎn)匹配和能力匹配，并通過(guò)建立BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型來(lái)判斷并購(gòu)雙方總體的匹配性。

（三）雙邊匹配理論在銀行信貸中的應(yīng)用

雙邊匹配理論在銀行信貸方面應(yīng)用的研究比較少。文勝（2006） 認(rèn)為我國(guó)銀行信貸市場(chǎng)存在著兩個(gè)有完全不同運(yùn)行機(jī)制的市場(chǎng)——目標(biāo)客戶信貸市場(chǎng)和非目標(biāo)客戶信貸市場(chǎng)。目標(biāo)客戶信貸市場(chǎng)的議價(jià)過(guò)程可以采用遞延接受算法，結(jié)果穩(wěn)定；非目標(biāo)客戶信貸市場(chǎng)如果采用遞延接受算法，運(yùn)行結(jié)果不穩(wěn)定，因此需要設(shè)計(jì)一個(gè)中央化的匹配程序以保證結(jié)果的穩(wěn)定。張繼軍（2011）通過(guò)分析中小企業(yè)貸款現(xiàn)狀和貸款難的原因及城市商業(yè)銀行為中小企業(yè)貸款的實(shí)際案例，認(rèn)為小銀行和中小企業(yè)的貸款需求是匹配的。

銀行和貸款客戶之間的穩(wěn)定匹配，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，可以規(guī)避客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)、減少銀行的不良貸款、實(shí)現(xiàn)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；對(duì)于貸款客戶來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定匹配可以減少貸款客戶的搜尋成本、貸款成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。所以學(xué)者們有必要深入的研究雙邊匹配理論在銀行信貸中的應(yīng)用。

四、結(jié)論與啟示

通過(guò)對(duì)目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于雙邊匹配研究文獻(xiàn)的回顧與綜述可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)外學(xué)者對(duì)雙邊匹配問(wèn)題進(jìn)行了大量探索性的研究，并取得了一系列的研究成果。學(xué)者們?cè)谘芯恐忻魑U(kuò)展了雙邊匹配理論的應(yīng)用背景，探索了匹配的目標(biāo)和獲得穩(wěn)定匹配結(jié)果的算法，并嘗試在研究中用雙邊匹配思想來(lái)闡明并解決現(xiàn)實(shí)中大量存在的、不同參與主體之間的匹配問(wèn)題。2012年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的頒布必然將雙邊匹配理論的研究和應(yīng)用推向一個(gè)新的階段。

毋庸置疑，雙邊匹配理論尚處于發(fā)展過(guò)程中，還有許多尚待進(jìn)一步明確的具體問(wèn)題。另外，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)雙邊匹配問(wèn)題的關(guān)注和研究還相對(duì)較少，研究?jī)?nèi)容也較為分散。但是，在我國(guó)金融領(lǐng)域，有許多市場(chǎng)是研究雙邊市場(chǎng)理論的天然場(chǎng)所，尤其是在雙邊市場(chǎng)條件③下運(yùn)作的銀行卡市場(chǎng)。作為一種典型的雙邊市場(chǎng)，市場(chǎng)需求和供給均呈現(xiàn)獨(dú)特性，發(fā)卡機(jī)構(gòu)必須圍繞雙邊用戶的聯(lián)合需求提供產(chǎn)品和服務(wù)、必須協(xié)調(diào)雙邊用戶的需求以達(dá)到均衡。因此，加強(qiáng)對(duì)發(fā)卡機(jī)構(gòu)、特約商戶、持卡人、銀行卡組織等多方匹配機(jī)制的研究，能從根本上提高銀行卡市場(chǎng)的匹配效率，這對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的銀行卡市場(chǎng)④而言，無(wú)疑是增強(qiáng)銀行卡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。

注：

①匹配研究是從“個(gè)人理性匹配”概念入手的。如果每個(gè)代理人對(duì)其派遣結(jié)果是可接受的，這就是個(gè)人理性匹配。

②有效配置意味著在資源和技術(shù)條件限制下盡可能滿足人類需要的運(yùn)行狀況。帕累托最優(yōu)狀態(tài)表示，當(dāng)事物的狀態(tài)在給定的約束條件內(nèi)時(shí)，通過(guò)重新改變這種事物的狀態(tài)使之滿足可用的約束條件，已經(jīng)不可能使任何一個(gè)人的處境按照自己的觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)變得更好。

③羅切特和蒂羅勒（Rochet和Tirole，2004）將雙邊市場(chǎng)定義為，通過(guò)一個(gè)或幾個(gè)平臺(tái)能夠使最終用戶相互作用，并通過(guò)合理地向每一方收費(fèi)而試圖把雙方維持在平臺(tái)上的市場(chǎng)。雙邊市場(chǎng)涉及到兩種類型截然不同的用戶，每一類用戶通過(guò)共有平臺(tái)與另一類用戶相互作用而獲得價(jià)值。

④截至2011年底，銀行卡發(fā)卡量累計(jì)超過(guò)28.5億張，同比增長(zhǎng)18%。銀行卡跨行交易全年超過(guò)16萬(wàn)億元、104億筆，同比分別增長(zhǎng)44%、24%。其中，POS跨行交易13.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)47%；ATM跨行交易2.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)37%。刷卡消費(fèi)額超過(guò)16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重預(yù)計(jì)超過(guò)40%，比2010年提高約6個(gè)百分點(diǎn)——中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]Gale，Shapley.1962.College Admissions and the Stability of Marriage [J].American Mathematical Monthly， 69，（1）.

[2]Roth，A.E.1985.Common and Conflicting Interests in Two-sided Matching Markets[J].European Economic Review，27，（1）.

[3]Teo C.P，Sethuraman.J，Tan.W.P.2001.Gale-Shapley stable marriage Problem revisited：issues and applications[J].Management Seienee，47（9）.

[4]李坤明. 基于雙邊匹配理論的中國(guó)高考錄取機(jī)制研究[D].華南理工大學(xué)碩士論文，2010.

[5]張成. 雙邊匹配理論及其在我國(guó)大學(xué)應(yīng)屆畢業(yè)生勞動(dòng)力市場(chǎng)的應(yīng)用[D].華南理工大學(xué)碩士論文，2010.

[6]趙希男，溫馨，賈建鋒. 組織中人崗匹配的測(cè)算模型及應(yīng)用[J].工業(yè)工程與管理，2008，（2）.

[7]徐曉輝，陳劍. 關(guān)于產(chǎn)品電子商務(wù)匹配度的研究[J].南開管理評(píng)論，2000，（4）.

[8]張振華，賈淑娟，曲衍國(guó). 基于穩(wěn)定匹配的電子中介匹配研究[J].控制與決策，2008，（4）.

[9]李曉慧. 基于優(yōu)先級(jí)的雙邊匹配方法在B2B電子商務(wù)中的應(yīng)用研究[D].西安電子科技大學(xué)碩士論文，2010.

[10]張海珊. 戰(zhàn)略并購(gòu)雙方的匹配性研究[D].北京交通大學(xué)博士論文，2007.

[11]文勝. 雙邊匹配理論及其在中國(guó)信貸市場(chǎng)中的應(yīng)用[D].華中科技大學(xué)博士論文，2006.

[12]張繼軍. 小銀行對(duì)中小企業(yè)信貸支持匹配性研究[J].金融理論與教學(xué)，2011，（6）.

（責(zé)任編輯 孫 軍；校對(duì) XQ，SJ）