耶倫將出任美聯(lián)儲新出席

|編譯·李靜

奧巴馬提名耶倫任美聯(lián)儲主席，表示他在含蓄地告訴大家，美聯(lián)儲的工作重心已經(jīng)改變了。耶倫認為失業(yè)是比通脹更嚴峻的問題，如此疲軟的經(jīng)濟環(huán)境下，通脹飆升是不太可能的事情，目前為止，這一論點是正確的

耶倫女士被提名擔任新一屆美聯(lián)儲主席，之所以被視為突破性的，并不僅僅因為她是第一位女主席，更因為一位明確鴿派人士將擔此重任。在美國貨幣領域，鴿派更擔心失業(yè)問題，而鷹派更擔心通貨膨脹。就業(yè)在政治中的分量不言而喻，而鴿派如此看重就業(yè)，意味著他們難以把自己從政治中撇清。1979年至2006年的美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克和艾倫·格林斯都是鷹派人士。本·伯南克雖然不屬于鷹派，但至少也不是鴿派。選擇鷹派的目的是確保美聯(lián)儲的政策不屈從于政治需求。

奧巴馬提名耶倫任美聯(lián)儲主席，表示他在含蓄地告訴大家，美聯(lián)儲的工作重心已經(jīng)改變了。

2008年開始，美國與很多發(fā)達國家都被需求疲弱和失業(yè)高企困擾著，同時，通貨膨脹率（能源除外）卻一直低于美聯(lián)儲2%的指標。不單單耶倫認為失業(yè)是比通脹更嚴峻的問題。從美聯(lián)儲主席之爭中退出的拉里·薩默斯也認同耶倫的觀點。聯(lián)邦公開市場委員會的大部分同僚也同意耶倫的看法，只是耶倫對于失業(yè)重于通脹的觀點更激進。耶倫也明白美聯(lián)儲的最終目標是充分就業(yè)和低通脹，而在當前的情況下，就業(yè)和通脹之間有些此消彼長的味道。

在2012年，耶倫建議延長利率接近零的時間，這一做法促進失業(yè)率的下降，但會帶來明顯的反作用，就是通脹極可能短暫地上升到2%以上。聯(lián)邦公開市場委員會也在近期宣布，低利率將維持到2015年。

鷹派經(jīng)常抱怨說，美聯(lián)儲的擴張性貨幣政策扭曲了金融價格，帶來了風險。美聯(lián)儲的一些官員贊同這種擔憂，但耶倫卻沒有那么擔心。作為美聯(lián)儲副主席，耶倫幫助伯南克堅定了信心：至少要等到失業(yè)率下降至6.5%以下時，才能改變現(xiàn)在的政策，此前，應該維持量化寬松。耶倫認為在如此疲軟的經(jīng)濟環(huán)境下，通脹飆升是不太可能的事情，目前為止，這一論點是正確的。

英國《金融時報》文章認為，一位女性出任美聯(lián)儲主席是件好事。因為，女性明顯更容易專于更加堅固地根植于經(jīng)驗證據(jù)和人們實際行為經(jīng)驗的經(jīng)濟學領域。如果宏觀經(jīng)濟政策（包括央行管理）是無可置疑的成功故事，這一篩選流程可能就不是那么重要了。但事實上，任命不同類型的人管理央行是受歡迎的舉措。總體而言，央行在捍衛(wèi)其獨立思維方面表現(xiàn)良好，但在反映其社會訴求方面表現(xiàn)糟糕。金融是男人的世界。帶來金融危機的也幾乎完全是男人。繼續(xù)讓男人完全主宰貨幣政策和金融監(jiān)管就不可接受了。

2008年金融危機之后，耶倫更加看重對金融體系的監(jiān)管，她從一個較為“溫和的”監(jiān)管者，變成了相信嚴格監(jiān)管比直到麻煩到來再去反應是更為有效的做法的信奉者。另外，耶倫主張美聯(lián)儲政策和目標的透明化。2011年6月起，耶倫就領導著一個由伯南克創(chuàng)立的委員會致力于將美聯(lián)儲的決策透明化，最大程度地減少公眾對美聯(lián)儲目標的困惑。今年一月份美聯(lián)儲向透明化邁出重大一步，公布了美聯(lián)儲的通脹目標以及每一位聯(lián)邦公開市場委員會參會者對基準利率的匿名預測。

迄今為止，市場對耶倫被提名的反應并不統(tǒng)一，例如，盡管耶倫執(zhí)掌美聯(lián)儲意味著未來更多的QE，外匯市場和美元卻依舊走高。因為耶倫明確地支持量化寬松政策，所以耶倫獲提名之后，普遍認為這將會提振股市，打擊美元。荷蘭合作銀行表示，耶倫的寬松立場在一開始引發(fā)美元小幅下跌，但這一跌勢持續(xù)時間很短。標準普爾指數(shù)期貨走勢顯示，北美市場開市時該指數(shù)將上漲0.3%。