王韜　孫晨榕

【摘要】營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中資金管理的基礎(chǔ)，營(yíng)運(yùn)資金管理也是公司理財(cái)永恒的話題，因此營(yíng)運(yùn)資金是否存在有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)是否能被有效的控制已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。本文在闡述了營(yíng)運(yùn)資金有可能存在的若干風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，深度剖析了能夠產(chǎn)生這些風(fēng)險(xiǎn)的原因，并在此基礎(chǔ)上針對(duì)性地提出了應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的控制策略。

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資金 風(fēng)險(xiǎn)成因 風(fēng)險(xiǎn)控制

一、界定營(yíng)運(yùn)資金的風(fēng)險(xiǎn)

營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是指由于因營(yíng)運(yùn)資金（即一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金）的缺乏而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果所造成負(fù)面影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性?，F(xiàn)代企業(yè)面臨的最主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便是營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)，其可以分為以下幾種表現(xiàn)形式：

（一）貨幣資金風(fēng)險(xiǎn)

貨幣資金是企業(yè)中變現(xiàn)能力及流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，保持一個(gè)最佳的現(xiàn)金持有量是必需的。貨幣資金的短缺會(huì)造成流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，而若是持有的貨幣資金過(guò)多，又會(huì)造成資金機(jī)會(huì)成本過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)、資金使用效率不足等會(huì)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

（二）存貨周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)

存貨是企業(yè)重要的一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，它占用了企業(yè)大部分的流動(dòng)資金。存貨的缺乏將導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常組織生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，而積壓過(guò)多存貨又會(huì)占用企業(yè)大量資金，使企業(yè)承擔(dān)大額的儲(chǔ)存成本、訂貨成本，管理成本，從而使得營(yíng)運(yùn)資金尤其是存貨的周轉(zhuǎn)速度降低，使得營(yíng)運(yùn)資金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

（三）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)為了擴(kuò)大銷售、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、減少存貨而采用賒銷的方式來(lái)促進(jìn)銷售。應(yīng)收賬款的形成，其實(shí)質(zhì)就是一種賒銷，應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)就是賒銷所帶來(lái)的。企業(yè)形成大量的賒銷，運(yùn)用流動(dòng)資金為客戶墊資，造成款項(xiàng)收回額度的不確定，即形成壞賬風(fēng)險(xiǎn)；或超過(guò)預(yù)期還不能確認(rèn)回收金額，即有可能形成拖欠風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的客觀原因

1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度（即現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速率）可以直接影響營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)資金的利用效率就越高；反之，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度越慢，營(yíng)運(yùn)資金的利用效率就越低，會(huì)增加對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求，此時(shí)若企業(yè)的儲(chǔ)備資金不足，或不能及時(shí)的借入資金，就會(huì)使得營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模無(wú)法滿足企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的需要，造成營(yíng)運(yùn)資金的缺乏，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

2.擴(kuò)大銷售規(guī)模。由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，企業(yè)會(huì)不斷擴(kuò)大銷售規(guī)模，此舉在給企業(yè)帶來(lái)更多盈利同時(shí)，也需要更多的營(yíng)運(yùn)資金，若在企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模的同時(shí)，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的供給跟不上，便會(huì)使企業(yè)面臨營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題。因?yàn)殇N售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)需要滿足其規(guī)模的營(yíng)運(yùn)資金，如果不能保證足量的營(yíng)運(yùn)資金，則有可能使得企業(yè)超負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）企業(yè)管理方面的主觀原因

1.營(yíng)運(yùn)資金管理不科學(xué)。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理混亂，缺乏行之有效的管理策略。例如由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與現(xiàn)實(shí)觀念有一定的差距，造成應(yīng)收賬款監(jiān)管不嚴(yán)，貸款長(zhǎng)期掛著不沖銷，既不發(fā)催收又不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致資金回收困難；缺少科學(xué)合理的存貨管理辦法，導(dǎo)致存貨管理混亂，存貨積壓過(guò)多，沒(méi)有定期監(jiān)督檢查，造成資金的大量占用，形成過(guò)高的資金成本。

2.企業(yè)盲目追求高資金利潤(rùn)率?，F(xiàn)代企業(yè)多追求快速的發(fā)展，傾向于將企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，致力于追求高資金利潤(rùn)率，尤其是看到行業(yè)資金利潤(rùn)率高于社會(huì)平均投資報(bào)酬率時(shí)，容易產(chǎn)生不夠理性的投資行為，會(huì)造成長(zhǎng)期投資擠占營(yíng)運(yùn)資金，將大量資金投資于長(zhǎng)期項(xiàng)目，而造成營(yíng)運(yùn)資金的短缺，從而大大減弱了資產(chǎn)的流動(dòng)性。

3.職能部門(mén)缺乏協(xié)調(diào)。企業(yè)內(nèi)部各職能部門(mén)必須做到協(xié)調(diào)一致，才能夠避免營(yíng)運(yùn)資金的風(fēng)險(xiǎn)。不論是財(cái)務(wù)部門(mén)，管理部門(mén)還是統(tǒng)計(jì)核算部門(mén)必須保證信息傳遞的一致性。否則，部門(mén)之間信息不暢，行動(dòng)決策不一致，也會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

三、營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的日常管理

1.強(qiáng)化貨幣資金風(fēng)險(xiǎn)管理。首先要重視貨幣資金的安全管理，要建立良好的內(nèi)部控制機(jī)制，降低貨幣資金被私自挪用、非法侵吞、詐騙的風(fēng)險(xiǎn)；其次，應(yīng)按照公司的經(jīng)營(yíng)管理范圍和現(xiàn)金管理特點(diǎn)，確定最佳現(xiàn)金持有量，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的短缺成本和置存成本的控制，提高現(xiàn)金預(yù)算，采取多渠道融資，盡可能的保持財(cái)務(wù)彈性。

2.加強(qiáng)存貨資金管理，加強(qiáng)對(duì)存貨資金的規(guī)模和周轉(zhuǎn)速度的控制。重點(diǎn)控制存貨置存成本，避免因存貨占用大量資金而帶來(lái)營(yíng)運(yùn)資金壓力?？刂拼尕涃Y金的有效方法主要包括：一是采用經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，確定存貨成本最低時(shí)的采購(gòu)批量，編制存貨資金計(jì)劃，以便合理確定存貨資金的占用數(shù)量。二是采用ABC分析法加強(qiáng)存貨資金歸口分級(jí)控制。對(duì)存貨各項(xiàng)目按種類、品種、規(guī)格分主次重點(diǎn)進(jìn)行控制。

3.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。首先，在賒銷形成前，就要對(duì)客戶有盡可能詳細(xì)的評(píng)級(jí)，利用5C評(píng)估法進(jìn)行定性分析，建立客戶的評(píng)級(jí)體系，以降低信用風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)于已經(jīng)形成的應(yīng)收賬款，要進(jìn)行賬齡分析，提取合理的壞賬準(zhǔn)備，還要加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的收款工作，以降低企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。

（二）制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃，并據(jù)以協(xié)調(diào)各部門(mén)工作

企業(yè)的投資、融資以及營(yíng)運(yùn)資金的管理應(yīng)當(dāng)依據(jù)企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)來(lái)開(kāi)展。應(yīng)制定企業(yè)遠(yuǎn)期的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及投融資戰(zhàn)略，并分階段實(shí)施，做到有的放矢，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期保持最佳資金持有量，進(jìn)而做到企業(yè)內(nèi)部各職能部門(mén)之間協(xié)調(diào)統(tǒng)一有序進(jìn)行工作。

（三）建立企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，并以企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及其他相關(guān)財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用基本財(cái)務(wù)原理，采用建立數(shù)學(xué)模型、概率與數(shù)理統(tǒng)計(jì)等方法進(jìn)行預(yù)報(bào)警示。建立營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，為企業(yè)管理營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)提供了控制工具和量化分析參考，也為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的解決方法。建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，為企業(yè)建立營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理長(zhǎng)效機(jī)制提供了工具，一旦預(yù)警，企業(yè)便可對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行合理調(diào)整，將風(fēng)險(xiǎn)降低至企業(yè)可接受的范圍之內(nèi)，防患于未然；同時(shí)，也為從宏觀方面衡量一個(gè)行業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)提供了統(tǒng)一口徑的定量標(biāo)準(zhǔn)，為制定化解風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)政策提供參考。

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作者簡(jiǎn)介：王韜，蘭州石化職業(yè)技術(shù)學(xué)院人文社會(huì)科學(xué)系，講師；孫晨榕，英達(dá)熱再生有限公司區(qū)域經(jīng)理。