武靚

摘要：2013年中海油收購加拿大尼克森公司案完成交割，此案涉及金額高達151億美元，是迄今為止國內企業(yè)最大的一筆海外收購案。本文擬通過對中海油并購加拿大尼克森公司這一跨國并購案例的分析，將理論與實際相結合，外因與內因相結合，多角度、全方位得闡述中海油開展跨國并購的背景及動因，從而了解其戰(zhàn)略意義，對我國企業(yè)今后的發(fā)展提供廣泛的借鑒，進而增強中國企業(yè)對跨國并購的理解和參與程度。

關鍵詞：跨國并購 動因 戰(zhàn)略意義 啟示

近年來，中海油也通過改革重組、資本運營、海外并購、上下游一體化等戰(zhàn)略的成功實施，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計 2012年中海油的綜合實力、核心競爭力、社會影響力穩(wěn)步提升，國際化發(fā)展取得新進展，節(jié)能減排工作成效顯著，科技創(chuàng)新都取得重大突破。尼克森作為全球性能源公司，其資源儲量十分豐厚，公司的政治環(huán)境穩(wěn)定。過去幾年尼克森在全球快速擴張，一些項目面臨投資虧損，直接影響到公司的資金流，因此尼克森公司不得不積極尋求外援幫助。中海油就是在這一背景下收購尼克森的。

▲▲一、中海油跨國并購尼克森公司的動因分析

（一）內部因素

1、國際石油市場新的不穩(wěn)定因素

去年以來，受中東局勢的不穩(wěn)定，以及美國、歐盟、中國等國家對伊朗和敘利亞的石油禁運的影響，中海油不得不開始尋求其他石油市場，轉變發(fā)展戰(zhàn)略。與此同時，在西方國家深陷經(jīng)濟衰退的時候，許多資金短缺的公司都需要注入新資本來保持能源項目的正常進展，他們迫切需要長期、大規(guī)模的投資。中海油在這一形勢下，轉變石油發(fā)展戰(zhàn)略，選擇收購尼克森，不為自己擴展石油市場，帶來更多的純收益，創(chuàng)造就業(yè)崗位、從而推動公司經(jīng)濟的持續(xù)增長。

2、為了增加油氣儲備

油氣資源，是中海油的立命之本，是企業(yè)競爭優(yōu)勢的基礎。據(jù)探測，中海油油氣年產量為5000萬噸，但中海油已探明儲量的壽命僅僅有9年，遠低于行業(yè)平均水平。而且中國是僅次于美國的全球石油第二大消耗國。中海油收購尼克森公司的順利完成，不僅會獲得尼克森在加拿大的資產，還將把尼克森在北海、墨西哥灣和尼日利亞的海上資產收入囊中，這意味著中海油的油氣儲量更加多元化。數(shù)據(jù)表明，收購完成后，中海油在北美地區(qū)的石油儲量占總儲量中的比重將從6%上升到20%，為其帶來大約20%的產量增長。

3、尋求專業(yè)技術；

通過并購尼克森從而尋求技術上的合作也是中海油進行跨國并購的一大動機。對于頁巖氣、油砂等非傳統(tǒng)燃料的開發(fā)始于北美，并積累了大量經(jīng)驗和技術，尼克森作為一家加拿大能源公司，不僅擁有大面積的油砂和頁巖氣資源，也掌握著開采的技術，其中油砂開發(fā)技術最為聞名。中海油并購尼克森，有助于尋求專業(yè)技術。

（二）外部因素

1、我國政策層面的有力支持

我國政府一直積極鼓勵中國企業(yè)實施海外并購，尤其是在能源領域。近年來，我國政府在法律及政策方面為中國企業(yè)“走出去”提供了大力支持，如中國政府加強與周邊國家的對話機制建設，為企業(yè)營造良好的外部環(huán)境；完善對外投資的法律法規(guī)制度，減少行政審批的范圍和環(huán)節(jié)。只有在國家法律、政策層面的強有力扶持下，中國企業(yè)才能在經(jīng)濟全球化的并購大潮中，搶占先機，乘勢而上，不斷提高企業(yè)的競爭力。

2、未來油價上漲的預期

2013年，全球經(jīng)濟將緩慢復蘇，石油需求增速也將較為緩慢，基本面對國際原油市場的支撐相對有限。但歐美等主要經(jīng)濟體寬松的貨幣政策以及中東地緣政治等不確定因素將對國際油價形成支撐。從供應層面上看，國際原油產能預計在2013年繼續(xù)增長，其原油增長主要來源于非歐佩克產油國。從地緣政治因素來看，中東北非局勢動蕩不僅直接影響石油供應，而且會脅到石油運輸通道，成為影響油價波動的最不穩(wěn)定因素，這在一定程度上導致國際油價高企。

3、中加兩國政府的共識及友好合作

中加兩國國家層面上的合作有助于中海油跨國并購的順利進行。加拿大總理斯蒂芬·哈珀去年2月初訪華時與中方達成了諸多共識，其中就包括深化經(jīng)貿合作，擴大雙方在油氣、核能、可再生能源、林產品、礦產等能源和其他自然資源領域的合作。中國國務院前總理溫家寶借此機會，與其探討了商簽中加自由貿易協(xié)定的可行性。中海油收購尼克森正是在中加兩國政治環(huán)境很友好的背景下展開的。

▲▲二、中海油跨國并購的戰(zhàn)略意義及啟示

中海油跨國并購行為是在樹立全球化戰(zhàn)略思維，立足國際市場配置和利用資源的基礎上，順應世界經(jīng)濟潮流。這大大提高了中海油的國際競爭力，為中海油搭建起了一個重要的海外發(fā)展平臺，給公司帶來長遠發(fā)展所需的豐富資源儲備和多樣化的資產組合與此同時，通過本次跨國并購，中海油還實現(xiàn)了積極學習借鑒尼克森公司在組織架構、管控模式方面的先進經(jīng)驗，從而為自身的海外業(yè)務發(fā)展提供組織保障。此外，中海油在充分尊重和適應東道國法律和社會文化環(huán)境的基礎上，在新的市場規(guī)則下開展競爭和合作，切實履行海外社會責任，有力得帶動了當?shù)亟?jīng)濟和社會共同發(fā)展。

在經(jīng)濟全球化背景下，跨國并購已經(jīng)逐漸成為FDI的主流方式。本文以中海油跨國并購加拿大尼克森公司為主線，在闡明并購的國內外背景及兩公司的現(xiàn)實發(fā)展狀況的基礎上，深入全面地從內外部因素兩方面分析了中海油此次跨國并購的動因，證明了中海油成功并購尼克森具有現(xiàn)實的可能性及跨時代的戰(zhàn)略意義，對提高中海油增強石油氣儲備量，完善資產組合，提高國際競爭力，進一步參與國際分工有重大的意義?？鐕①弻χ袊髽I(yè)來說，既是機遇也是挑戰(zhàn)，中國企業(yè)要通過跨國并購發(fā)展壯大自己，就必須采取理性和謹慎的態(tài)度，避免盲目求進，應吸取失敗教訓，注重規(guī)避風險，這樣中國企業(yè)的跨國并購之路才能越走越遠。

參考文獻：

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[2]普賴斯.普里切特唐納德.魯賓遜拉塞爾.克拉克：并購之后成功整合的權威指南[M].機械工業(yè)出版社，2005