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      商業(yè)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與對(duì)策

      2014-05-18 02:26:54周曉蘭
      時(shí)代金融 2014年2期
      關(guān)鍵詞:利息收入缺口賬戶

      周曉蘭

      (南京審計(jì)學(xué)院國(guó)際審計(jì)學(xué)院,江蘇 南京 211815)

      一、引言

      2013年11月12日,十八屆三中全會(huì)在北京落下帷幕,審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。經(jīng)濟(jì)體制作為改革的重點(diǎn),其核心問題之一就是要建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系,使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。

      利率市場(chǎng)化正是發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制來配置社會(huì)資源的重要方式,自1996年我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化改革以來,經(jīng)過十幾年的努力,已經(jīng)取得了很大進(jìn)展。2013年7月20日,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),中國(guó)人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制:取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。完全實(shí)行利率市場(chǎng)化成為全面深化改革的重中之重。

      然而,改革是一把“雙刃劍”,帶來機(jī)遇的同時(shí)也潛藏著挑戰(zhàn)。廣義的銀行賬戶包括交易賬戶和存貸款賬戶。在我國(guó),商業(yè)銀行主要盈利方式是存貸款利差,交易賬戶業(yè)務(wù)較少,而且我國(guó)目前仍未放開存款利率,所以,我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)主要在于貸款賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)。在完全實(shí)行利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)程中,銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)將日益凸顯,加強(qiáng)貸款賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要和迫切。

      二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

      (一)國(guó)外相關(guān)研究

      巴塞爾委員會(huì)1997年發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》中,將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為“銀行的財(cái)務(wù)狀況暴露在利率變化之中”;2004年7月發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則》中,定義為“銀行財(cái)務(wù)狀況將會(huì)受到利率的不利變動(dòng)影響,為銀行帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),即利率風(fēng)險(xiǎn)”。后者較前者,強(qiáng)調(diào)了利率的不利變動(dòng)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況造成的影響,縮小了前者提出的“利率變化”范圍;并且由早期僅針對(duì)凈利息收入的不利影響,擴(kuò)展到對(duì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2009年發(fā)布了《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,將銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)定義為“利率水平、期限結(jié)構(gòu)等要素發(fā)生不利變動(dòng)導(dǎo)致銀行賬戶整體收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)”。

      在利率市場(chǎng)化影響研究方面,E·S·Show(1973)認(rèn)為金融自由化和金融深化的本質(zhì)是放松利率的管制,使得市場(chǎng)化的儲(chǔ)蓄利率和投資收益率成為調(diào)節(jié)資金流向的有效手段,提高資金的使用效率。Stiglitz和Weiss(1981)指出,在信息不對(duì)稱情況下,實(shí)際利率的上升會(huì)導(dǎo)致銀行不同類型客戶的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”;銀行貸款的預(yù)期收益率先隨著利率的上升而上升,當(dāng)達(dá)到最高點(diǎn)時(shí)形成“最佳利率”,之后又下降。在銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量方面,國(guó)外早期采用利率敏感性缺口分析法和久期法,隨著信息技術(shù)的發(fā)展,當(dāng)前主要運(yùn)用計(jì)算機(jī)模擬技術(shù)計(jì)量,如VaR模型、Vasicek模型和CIR模型。William·B·English(2002)對(duì)西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行1979~2001年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)西方銀行業(yè)整體的凈利息收入的影響不大,各國(guó)銀行業(yè)通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、制定合理的定價(jià)策略和采取套期保值等措施,能夠有效控制利率變化導(dǎo)致的商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Asish Saha(2009)采用蒙特卡羅模擬法對(duì)印度11家銀行2002至2004年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)除了重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn),基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也是導(dǎo)致印度商業(yè)銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值大幅下降的重要原因。

      (二)國(guó)內(nèi)相關(guān)研究

      我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行利率管制,自1996年開始實(shí)行利率市場(chǎng)化改革之后,利率風(fēng)險(xiǎn)管理得到重視,在這方面的研究才慢慢起步,經(jīng)過近二十年的發(fā)展,取得了很大進(jìn)步。在利率風(fēng)險(xiǎn)度量方面,郭奔宇(2005)運(yùn)用了敏感性缺口分析法、久期法、情景模擬等方法,發(fā)現(xiàn)凈利息收入的波動(dòng)是商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)暴露的主要形式;劉勝會(huì)(2011)通過舉例分析經(jīng)濟(jì)價(jià)值模型(EVM)的使用方法,認(rèn)為EVM對(duì)我國(guó)中小銀行的適用性較好;林茂(2010)從短期效應(yīng)(凈利息收入變化)和長(zhǎng)期效應(yīng)(經(jīng)濟(jì)價(jià)值變化)兩個(gè)角度,采用敏感性缺口分析法、標(biāo)準(zhǔn)久期法、Vasick模型和CIR模型對(duì)我國(guó)5家上市銀行2007年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,主要是對(duì)多種度量方法的比較研究。

      在利率市場(chǎng)化對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)影響的研究方面,國(guó)內(nèi)側(cè)重理論研究,部分結(jié)合例子進(jìn)行簡(jiǎn)單分析;在實(shí)證研究方面,主要是利率敏感性缺口分析、久期法等對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的適用性分析;國(guó)內(nèi)比較系統(tǒng)地針對(duì)利率市場(chǎng)化對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的文獻(xiàn)較少。我國(guó)商業(yè)銀行自身也僅從凈利息收入的角度衡量,缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值長(zhǎng)期影響的度量。本文從短期效應(yīng)和長(zhǎng)期效應(yīng)兩個(gè)角度整合了利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的影響,采用利率敏感性缺口分析法、標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊模擬和標(biāo)準(zhǔn)久期模擬法對(duì)6家商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量,并提出相應(yīng)對(duì)策。

      三、利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量模型與實(shí)證分析

      (一)6家樣本銀行的情況

      本文以國(guó)內(nèi)上市的6家商業(yè)銀行:中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行和寧波銀行為樣本進(jìn)行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)量的實(shí)證研究。雖然在國(guó)內(nèi)上市的16家商業(yè)銀行在2012年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)暴露均做了披露和分析,但只有上述6家商業(yè)銀行對(duì)利率敏感性缺口時(shí)段劃分方法相一致,為:1個(gè)月以內(nèi)、1個(gè)月至3個(gè)月、3個(gè)月至1年、1年至5年、5年以上,以及非計(jì)息(表1)。并且,這5家商業(yè)銀行具有一定的代表性,中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行是國(guó)有控股大型銀行,浦發(fā)銀行是股份制商業(yè)銀行,北京銀行和寧波銀行是城市商業(yè)銀行。通過對(duì)6家商業(yè)銀行2012年?duì)I業(yè)收入和利潤(rùn)狀況進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)凈利息收入在營(yíng)業(yè)收入中占比最高的是寧波銀行,為89.11%,中國(guó)銀行雖然相對(duì)來說最低也但高達(dá)70.19%??傮w說來,我國(guó)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入主要依賴凈利息收入,尤其是規(guī)模較小的城市商業(yè)銀行。因此,研究利率沖擊對(duì)我國(guó)凈利息收入的影響有很大意義。

      表1 6家商業(yè)銀行2012-12-31利率敏感性缺口 單位:百萬(wàn)

      利率敏感缺口分析用于衡量在一定期限內(nèi)將到期或需重新定價(jià)的生息資產(chǎn)和付息負(fù)債的差額。從表3-1可以看到:6家商業(yè)銀行一個(gè)月以內(nèi)的重新定價(jià)缺口為負(fù)值,除了浦發(fā)銀行和北京銀行1個(gè)月至3個(gè)月的缺口也為負(fù)之外,其他缺口均為正,表現(xiàn)出明顯的“短存長(zhǎng)貸”特征,主要在于活期存款的余額較大;1年累計(jì)的重新定價(jià)缺口除北京銀行外其他均為正值,可以預(yù)計(jì)凈利息收入面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

      (二)標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊模擬

      本文采用巴塞爾委員會(huì)200基點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)沖擊的方法,即假設(shè)各幣種收益率曲線平移200基點(diǎn)并持續(xù)到年底,基于2012年12月31日的重新定價(jià)缺口數(shù)據(jù),分析6家商業(yè)銀行一年凈利息收入的潛在變動(dòng)情況。由于假設(shè)缺口數(shù)據(jù)不發(fā)生改變,因此該方法屬于靜態(tài)模擬的壓力測(cè)試??疾鞂?duì)商業(yè)銀行一年凈利息收入的影響,主要是因?yàn)樯虡I(yè)銀行能夠在一年內(nèi)采取對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行重組或套期保值的措施,減小利率不利變動(dòng)帶來的沖擊。

      假設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債的利率同步變化,且考慮不同時(shí)段距離一年年底的時(shí)間長(zhǎng)度,得到銀行一年凈利息收入的變化公式:

      上述公式中,GAPi是第i時(shí)段的重新定價(jià)缺口,ΔRi是第i時(shí)段資產(chǎn)和負(fù)債利率的變化值,ti是第i時(shí)段的中點(diǎn)距離一年年底的時(shí)間長(zhǎng)度。因此,缺口值越靠前,即離年底的時(shí)間長(zhǎng)度越長(zhǎng),對(duì)一年凈利息收入的影響越大。t1、t2、t3分別表示1個(gè)月以內(nèi)、1個(gè)月至3個(gè)月和3個(gè)月至1年,即:

      巴塞爾委員會(huì)200基點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)沖擊方法假設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債的利率對(duì)稱變化,盡管我國(guó)2013年7月取消了貸款利率下限,但目前影響并不大,仍然比較符合我國(guó)銀行業(yè)目前的實(shí)際情況。基于該方法,計(jì)算得出結(jié)果如下:

      表2 利率上升200基點(diǎn)沖擊下6家商業(yè)銀行未來一年凈利息收入的變化基于2012-12-31的缺口數(shù)據(jù) 單位:百萬(wàn)

      從表2可見,除了交通銀行,利率上升200基點(diǎn)使其他5家商業(yè)銀行凈利息收入均下降,其中凈息差變化最大的是中國(guó)銀行??紤]到活期存款和存款準(zhǔn)備金屬于無(wú)到期的負(fù)債和資產(chǎn),而且我國(guó)商業(yè)銀行活期存款占全部存款的比例較高,所以,把活期存款和存款準(zhǔn)備金從1個(gè)月以內(nèi)的利率敏感性負(fù)債和資產(chǎn)中扣除。當(dāng)扣除之后,凈利息收入和凈息差的變化發(fā)生了很大的調(diào)整:中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行和寧波銀行凈利息收入變化總額(百萬(wàn)元)分別為:-42,839、-11,045、8,974、-2,162、4,185和-1,569;凈息差的變化分別為:-0.363%、-0.087%、0.175%、-0.070%、0.382%和-0.443%。據(jù)此,我們得出以下結(jié)論:中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和寧波銀行的未來一年凈利息收入面臨利率上升的風(fēng)險(xiǎn),而交通銀行和北京銀行面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn);中國(guó)銀行短期受利率上升風(fēng)險(xiǎn)最大,北京銀行短期受利率下降風(fēng)險(xiǎn)較大。

      (三)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析

      經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析法研究的是利率變動(dòng)對(duì)潛在的長(zhǎng)期盈利能力的影響。利率風(fēng)險(xiǎn)的收益分析法針對(duì)的是利率變動(dòng)的短期效應(yīng),商業(yè)銀行如果僅考察一年內(nèi)凈利息收入的影響,容易犯“短視”的錯(cuò)誤。將經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析法和收益分析法結(jié)合,有利于銀行從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),抵御利率變動(dòng)帶來的沖擊。

      本文以6家商業(yè)銀行2012年的數(shù)據(jù)為樣本,采用巴塞爾委員會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)久期方法,模擬利率上升200基點(diǎn)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值面臨的風(fēng)險(xiǎn)(表3)。

      表3 巴塞爾委員會(huì)標(biāo)準(zhǔn)久期方法加權(quán)因子表

      采用以上方法模擬6家商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化,得到的結(jié)果如下:中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行和寧波銀行在利率上升200基點(diǎn)的沖擊下經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化值(百萬(wàn)元)分別為:79671、125332、17962、9729、9198、3062;資本凈額的變化分別為:8.06%、13.77%、3.94%、4.17%、10.97%、10.26%。不難發(fā)現(xiàn),當(dāng)利率上升200基點(diǎn)時(shí),6家商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)價(jià)值變化值和資本凈額的變化全部是上升的情況;可以推測(cè),當(dāng)情況相反——利率下降200基點(diǎn)時(shí),6家銀行的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和資本凈額全部呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。因此,根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)久期方法,從利率變動(dòng)的長(zhǎng)期影響來看,商業(yè)銀行面臨的是利率下降的風(fēng)險(xiǎn);在6家商業(yè)銀行中,農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行和寧波銀行的資本凈額變化超過10%;交通銀行和浦發(fā)銀行資本凈額的變化相對(duì)較小,控制在5%以內(nèi),說明抵御利率變動(dòng)長(zhǎng)期影響的能力較好。

      四、結(jié)論與對(duì)策

      通過對(duì)6家商業(yè)銀行2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)的收益分析法和經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析法,可以得出以下主要結(jié)論:

      第一,從短期來看,商業(yè)銀行面臨銀行賬戶利率上升的風(fēng)險(xiǎn),凈利息收入下降;從長(zhǎng)期來看,銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值變動(dòng)存在一致性,商業(yè)銀行普遍面臨銀行賬戶利率下降風(fēng)險(xiǎn)。

      第二,從凈利息收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化值來看,銀行間銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)狀況存在較大差距,與各銀行資產(chǎn)規(guī)模有關(guān)。

      第三,我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的利率風(fēng)險(xiǎn)狀況不容樂觀,各銀行普遍比較關(guān)注短期銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理而忽視長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

      隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),商業(yè)銀行獲得更多自主權(quán)的同時(shí),銀行間的競(jìng)爭(zhēng)將愈加激烈。綜合本文的實(shí)證研究結(jié)果,提出以下對(duì)策:

      第一,商業(yè)銀行要更加重視銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理,尤其要重視利率波動(dòng)造成的長(zhǎng)期影響,形成全面風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化。

      第二,轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念,構(gòu)建全新的經(jīng)驗(yàn)?zāi)J?,用服?wù)優(yōu)勢(shì)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)等優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

      第三,調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和多元化經(jīng)營(yíng),增加非利息收入,降低存貸款利差收入占總收入的比重,可采用績(jī)效考核的方式進(jìn)行傳導(dǎo)。

      第四,建立和完善銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理的治理架構(gòu)和管理信息系統(tǒng),加強(qiáng)制度流程建設(shè),研究和開發(fā)適合自身實(shí)際情況的利率定價(jià)模型和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具。

      第五,運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制和有效的金融工具,如利率衍生工具等,對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋。

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