樊孟麗

[摘要]根據(jù)財(cái)務(wù)管理的相關(guān)理論，以企業(yè)生命周期和資本結(jié)構(gòu)作為理論基礎(chǔ)，將阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展分為初創(chuàng)期、成長期、快速擴(kuò)張期和上市期，并研究每個(gè)發(fā)展階段的融資過程及融資策略，為我國眾多的電子商務(wù)企業(yè)和各行業(yè)的中小企業(yè)融資和資本運(yùn)作提供參考。

[關(guān)鍵詞]融資策略；電子商務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)；發(fā)展

[中圖分類號]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）51-0028-01

電子商務(wù)的普及，改變了傳統(tǒng)企業(yè)的交易方式。在過去十年的發(fā)展里，整個(gè)行業(yè)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，互聯(lián)網(wǎng)在世界范圍內(nèi)已經(jīng)十分普遍，電子商務(wù)的發(fā)展也到了激烈競爭的年代，阿里巴巴就是在這個(gè)時(shí)代下誕生的成功的電子商務(wù)企業(yè)。

1阿里巴巴概況

阿里巴巴為全球領(lǐng)先的電子商務(wù)公司，也是阿里巴巴集團(tuán)的旗艦業(yè)務(wù)。1999年2月，馬云帶領(lǐng)下的18位創(chuàng)始人在杭州的公寓中成立了阿里巴巴集團(tuán)，注冊資本為50萬元。自成立以來，集團(tuán)建立了領(lǐng)先的消費(fèi)者電子商務(wù)、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場及云計(jì)算業(yè)務(wù)，近幾年更積極開拓?zé)o線應(yīng)用、手機(jī)操作系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)電視等領(lǐng)域。公司肩負(fù)著讓天下沒有難做的生意為使命，懷揣著成為一家持續(xù)發(fā)展102年，分享數(shù)據(jù)的第一平臺，幸福指數(shù)最高的企業(yè)的愿景，以六個(gè)核心價(jià)值觀作為企業(yè)文化的基石和公司DNA的重要組成部分，阿里巴巴造就了今日的成功，成為全球僅次于谷歌的第二大國際多元化互聯(lián)網(wǎng)公司。

2阿里巴巴六次融資分析

阿里巴巴通過多輪融資，成功地提升并放大了企業(yè)的市場價(jià)值，同時(shí)每次融資也恰到好處地支持了業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展。但融資并非想象中那么簡單，馬云有自己的四條融資原則，即不要等到?jīng)]錢的時(shí)候去融資，所有銀行和投資人都有嫌貧愛富心理；企業(yè)在現(xiàn)金流量良好的情況下，要提前規(guī)劃融資并盡快融資，未雨綢繆；尋找投資伙伴時(shí)要關(guān)注投資伙伴能夠帶來的附加值，如品牌、公司治理和技術(shù)；要重視公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，尋找長期合作伙伴。

阿里巴巴公司從2002年起開始盈利，并出現(xiàn)連續(xù)增長的趨勢。這些成功的取得，歸結(jié)原因之一就是很好地處理了融資、上市與企業(yè)經(jīng)營三者之間的關(guān)系。根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論中企業(yè)生命周期理論和企業(yè)在每個(gè)成長期的融資特點(diǎn)，具體結(jié)合阿里巴巴公司發(fā)展歷程可以將其分為四個(gè)不同的時(shí)期，即：初創(chuàng)期，1999—2001年；成長期，2002—2003年；快速擴(kuò)張期，2004—2013年；上市期，2013—2014年。下面將從這四個(gè)不同時(shí)期分析阿里巴巴的融資歷程和采取的融資策略。

阿里巴巴從1999年到2001年是初創(chuàng)期。1999年3月馬云以50萬元的原始資本將阿里巴巴投入運(yùn)營。而50萬元對于需要巨大資金投入的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)無疑是九牛一毛。盡管處處節(jié)省，但阿里巴巴維持到七八個(gè)月的時(shí)候，50萬元已經(jīng)花得一干二凈。盡管資金緊張，但馬云卻先后拒絕了38家風(fēng)險(xiǎn)投資，最后同年10月接受了以高盛為首的投資500萬美元。因?yàn)楦呤⒃鴰椭鶬BM、微軟成為世界上偉大的公司，而此次是高盛第一次對亞洲互聯(lián)網(wǎng)公司投資，高盛幾分鐘內(nèi)就下定決心投資，顯示出對馬云團(tuán)隊(duì)的發(fā)展前景、超強(qiáng)執(zhí)行力的看好。公司在短短3個(gè)月后便啟動了第二輪融資。這正符合馬云融資的原則即不要等到?jīng)]錢的時(shí)候去融資。融資能夠引入更多的資源，即使不缺錢的阿里巴巴也接受了軟銀等公司的2500萬美元資金投入。原因是阿里巴巴高管判斷中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢可能會下滑，同時(shí)電子商務(wù)方向更有發(fā)展機(jī)會，需要更大力投資。

阿里巴巴從2002年到2003年是成長期。公司迅速發(fā)展B2B電子商務(wù)業(yè)務(wù)，2003年一天實(shí)現(xiàn)收入過百萬元，并成立淘寶擴(kuò)充C2C業(yè)務(wù)。阿里巴巴網(wǎng)站連續(xù)四年被評為全球最佳B2B網(wǎng)站，成為中國最大的電子商務(wù)企業(yè)，其會員超過一百萬。

從2004年至2013年間，阿里巴巴各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面快速開展，公司進(jìn)入了快速擴(kuò)張期。經(jīng)過前兩輪的融資，為公司發(fā)展積累了一定的資金，同時(shí)也組建了強(qiáng)有力的領(lǐng)袖團(tuán)隊(duì)。有了蔡崇信、關(guān)明生、吳炯任等人才的加入，公司在運(yùn)營、技術(shù)、戰(zhàn)略、發(fā)展等方面都獲得了極大的提升。2004年2月，阿里巴巴再次獲得了軟銀公司8200萬美元的投資。公司不僅迅速發(fā)展了B2B業(yè)務(wù)，同時(shí)進(jìn)入了C2C、電子支付領(lǐng)域，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了全面擴(kuò)張并且迅猛地發(fā)展。2005年，阿里巴巴完成了第四輪的融資活動。雅虎中國在中國的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于三大門戶和本土搜索企業(yè)百度，急需振興雅虎中國的團(tuán)隊(duì)和人才。同年8月，阿里巴巴集團(tuán)與雅虎美國建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同時(shí)執(zhí)掌雅虎中國。阿里巴巴得到了夢寐以求的搜索技術(shù)）可以打造完整的電子商務(wù)鏈。同時(shí)獲得了雅虎中國的10億美元的投資。2007年11月，阿里巴巴公司進(jìn)行了第五輪的融資。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市。首日阿里巴巴宣布發(fā)行價(jià)為13.5港元，總?cè)谫Y額15億美元。此次阿里巴巴上市共凍結(jié)資金4475.18億港元，超過了當(dāng)年5月剛剛上市的百麗國際成為香港有史以來凍資規(guī)模最大的IPO。通過上市融資后，公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，即便在2008年互聯(lián)網(wǎng)和國際貿(mào)易全行業(yè)大幅下滑的情況下，阿里巴巴逆勢而上，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。

軟銀的再次投資體現(xiàn)了馬云融資的原則，即重視公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，尋找長期合作伙伴。其再投入帶來的附加值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過第一次合作時(shí)帶來的財(cái)富。馬云與孫正義的好友之情更是對馬云本人的肯定。在收購雅虎中國時(shí)，雅虎的最大股東正是孫正義，其對馬云的執(zhí)行力深信不疑，這便是馬云在此之前融資所帶來的附加值。成功收購雅虎并融到了10億美元的資金為支付寶和淘寶業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了充足的力量。公司的高管團(tuán)隊(duì)在金融危機(jī)初出苗頭時(shí)實(shí)施融資準(zhǔn)備，抓住了金融危機(jī)爆發(fā)前的機(jī)會，為金融危機(jī)爆發(fā)后的金融寒冬儲備了足夠的資金并一躍成為世界五大互聯(lián)網(wǎng)公司之一。

2014年為阿里巴巴的上市期。2014年9月19日晚，阿里巴巴登陸紐交所，證券代碼為“BABA”。這項(xiàng)交易成為全球范圍內(nèi)規(guī)模最大的IPO交易之一。此次阿里巴巴上市受熱捧，股票當(dāng)天開盤價(jià)為92.7美元。公司上市后也使馬云成為中國年度首富風(fēng)云人物。

3阿里巴巴融資總結(jié)

由于采用與客戶共同成長的策略，如幫助企業(yè)融資，幫助中小客戶推廣全球貿(mào)易線下平臺等措施，既幫助企業(yè)開拓了業(yè)務(wù)，又進(jìn)一步增強(qiáng)了對中小企業(yè)客戶的吸引力?；跀?shù)量龐大的中小企業(yè)客戶，公司業(yè)務(wù)客戶極度分散而降低了風(fēng)險(xiǎn)，大大提升了公司的價(jià)值，公司充足的現(xiàn)金儲備和良好的現(xiàn)金流，保障了未來短期內(nèi)有足夠的現(xiàn)金支持業(yè)務(wù)進(jìn)一步快速發(fā)展，具有長期投資價(jià)值。而馬云的融資原則樹立了融資方向，精明的融資策略使得公司在發(fā)展中朝向目標(biāo)大步踏實(shí)地前進(jìn)。

任何企業(yè)想要成為行業(yè)佼佼者，必須付出代價(jià)，融資是成長模式中較為明智的選擇。中國眾多的中小企業(yè)由于融資原則出現(xiàn)問題而錯(cuò)過了大好的機(jī)會，如果能夠采取適當(dāng)?shù)娜谫Y策略，組建優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，在順應(yīng)大勢的前提下做好融資準(zhǔn)備工作將大大地提高融資概率。

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