郭仕樣
【摘要】2008年以來,A股市場一直低迷,投資者對股票市場的信心正在逐漸喪失。但是,隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展、我國股票市場各項(xiàng)規(guī)章制度的進(jìn)一步完善以及人們收入的進(jìn)一步提高,股票市場的再度繁榮只是一個時間問題,尤其是隨著房地產(chǎn)泡沫的繼續(xù)擴(kuò)大,投資房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)會變得越來越難以承擔(dān),當(dāng)大量資金從房地產(chǎn)市場退出,A股市場必將崛起。
【關(guān)鍵詞】基本面分析 技術(shù)分析 財(cái)務(wù)分析 風(fēng)險(xiǎn)與收益
相比于房地產(chǎn)、基金以及銀行理財(cái)產(chǎn)品,股票市場的投資要復(fù)雜得多。投資者需要掌握更多的知識和技能,深入理解股票市場的風(fēng)險(xiǎn)與收益,有自己獨(dú)立的見解,不能盲目跟風(fēng),總的來說,投資股票市場有以下幾種基本思路。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
眾所周知,股票市場是一個國家政治經(jīng)濟(jì)的晴雨表,也就是說,一個國家的政治經(jīng)濟(jì)狀況的變動會影響股票的價(jià)格,作為一個股票投資者,要時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。比如說,每月中旬公布的上一個月的CPI,如果CPI過高,意味著通貨膨脹或者通貨膨脹預(yù)期,無論哪種情況都會刺激股票市場的拉伸。
僅僅知道這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,數(shù)據(jù)往往有滯后效應(yīng),當(dāng)數(shù)據(jù)公布時,股票的價(jià)格已經(jīng)上升或者下降了,如果公布的數(shù)據(jù)只能在股價(jià)變動中堅(jiān)持一兩個交易日,那么當(dāng)投資者得知公布的數(shù)據(jù)后再進(jìn)行股票操作就晚了。比如:短期利率下降,投資者建倉買進(jìn)股票,但是,由于利率的波動只是短期的微調(diào),并不是整個資金市場資金供求情況的真實(shí)反映,利率很快就會上揚(yáng),投資者剛買入股票,馬上發(fā)現(xiàn)利率上升了,此時拋掉股票定會遭受損失,只能繼續(xù)持有,等待清倉時機(jī)。對于宏觀經(jīng)濟(jì)的分析必須在相關(guān)數(shù)據(jù)公布之前,也就是說,股票投資者必須學(xué)會利用自己的邏輯去分析和預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況,根據(jù)自己的預(yù)測來操作股票,而不是等待相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。
二、行業(yè)分析
(一)行業(yè)分析概念
行業(yè)分析是指應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等分析工具對行業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行全面分析,包括生產(chǎn)、消費(fèi)、技術(shù)、銷售、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策等,通過對行業(yè)要素的分析從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運(yùn)行的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)規(guī)律,進(jìn)而進(jìn)一步預(yù)測行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步,行業(yè)的更替興衰速度越來越快,在汽車出現(xiàn)以前,歐美的馬車制造業(yè)是何等的輝煌,然而時至今日,連汽車業(yè)都已進(jìn)入生命周期中的穩(wěn)定期甚至衰退期了,尤其是隨著油價(jià)的上漲,現(xiàn)在的汽車行業(yè)主要向電動汽車轉(zhuǎn)變,那種耗油多污染大的汽車支撐不了太久。如果某個行業(yè)已處于衰退期,則這個行業(yè)中的企業(yè),不管其資產(chǎn)多么雄厚,經(jīng)營管理能力多么強(qiáng),都不能擺脫其陰暗的前景。
(二)互聯(lián)網(wǎng)背景下的行業(yè)發(fā)展
隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展,很多行業(yè)都在逐步的互聯(lián)網(wǎng)化,那些跟不上互聯(lián)網(wǎng)思維和節(jié)奏的行業(yè)正在苦苦掙扎。比如傳統(tǒng)的書店,現(xiàn)在的書籍愛好者都是去亞馬遜、當(dāng)當(dāng)、京東以及淘寶等網(wǎng)上書店購買書籍,因?yàn)榫W(wǎng)上買書比實(shí)體書店更便宜,隨著物流的發(fā)展,網(wǎng)上購書速度也越來越快,一般24小時就能送貨到家,這比你去實(shí)體店更節(jié)省時間。俗話說:女怕嫁錯郎,男怕入錯行。股票操作更是如此,如果購買了錯誤行業(yè)的股票,被套牢的風(fēng)險(xiǎn)就會增加,像高耗能汽車、書店等傳統(tǒng)行業(yè)的股票,即使短期內(nèi)股價(jià)在上升,投資者也只能進(jìn)行短線操作,不易進(jìn)行中長期投資。當(dāng)然,如果傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司能夠及時地跟隨時代潮流和科技的進(jìn)步,在恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)型,仍然是有利可圖的。
三、公司基本面分析
在對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和自己熟悉或者想要投資的行業(yè)進(jìn)行全面分析后,投資者需要在自己選擇的行業(yè)內(nèi)挑選上市公司,這就需要投資者對感興趣的上市公司進(jìn)行基本面分析。
(一)公司競爭地位分析
在自由競爭市場,優(yōu)勝劣汰、適者生存。在本行業(yè)沒有足夠的競爭力,即使是朝陽行業(yè)的上市公司也會很快被淘汰。研究公司在本行業(yè)的地位主要從以下兩個方面入手。第一,公司的技術(shù)水平,那些緊跟技術(shù)潮流,采用和擁有先進(jìn)技術(shù)的公司更有機(jī)會在本行業(yè)走得更快更遠(yuǎn)。第二,公司的市場開拓能力,產(chǎn)品的銷量最終決定公司的收入和利潤,上市公司要保持在本行業(yè)的競爭力,必須不斷開拓新的市場,持續(xù)擴(kuò)大市場占有率。
(二)公司財(cái)務(wù)分析
投資者需要通過對股份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析,來了解該公司的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營效果,進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)告中各項(xiàng)的變動對股票價(jià)格的有利和不利影響,并最終做出買進(jìn)或賣出的決定。要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,投資者需要有足夠的相關(guān)知識儲備,包括基本的會計(jì)知識、財(cái)務(wù)管理以及財(cái)務(wù)分析方面的知識甚至人力資源管理和市場營銷方面的知識。雖然根據(jù)上市公司公布的數(shù)據(jù)并不能完全弄明白上市公司的真實(shí)情況,但是通過財(cái)務(wù)分析可以讓投資者避免一些顯而易見的投資錯誤。
四、技術(shù)分析
(一)技術(shù)分析的概念
所謂技術(shù)分析,是相對于宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)等基本分析而言的,基本分析著重于對宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及各個公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進(jìn)行分析,以此來研究股票的價(jià)值,衡量股價(jià)的高低。而技術(shù)分析則是透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄,研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng),以推測未來股價(jià)的變動趨勢,技術(shù)指標(biāo)主要是根據(jù)過去的股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得。因此,投資者在進(jìn)行技術(shù)分析時只關(guān)心股票市場本身的變化,而不考慮會對股價(jià)產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)、政治等各種外部因素。技術(shù)分析理論包括道氏理論、波浪理論、江恩法則等,主要分析方法有K線分析、均線分析、形態(tài)分析、切線理論、量價(jià)關(guān)系分析等,技術(shù)分析的指標(biāo)類型非常多,比如:趨勢型指標(biāo)、人氣型指標(biāo)以及超買超賣型指標(biāo)等。
(二)技術(shù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)
偏重技術(shù)分析的投資者之所以要購買某只股票,不是因?yàn)樵摴善庇袃r(jià)值,而是該投資者認(rèn)為其他人都認(rèn)為這只股票有價(jià)值,其他的投資者會以更高的價(jià)格來購買這只股票。技術(shù)分析的美妙之處在于,只要有足夠多的投資者相信技術(shù)指標(biāo)并按照指標(biāo)進(jìn)行操作,那么技術(shù)分析就會有效,通俗地說就是,如果大家都認(rèn)為某只股票會漲,大家都去購買,這只股票就真的會上漲,而且這種股價(jià)的上漲和上市公司本身的表現(xiàn)好壞以及公司內(nèi)在的價(jià)值沒有關(guān)系。
技術(shù)分析的缺陷在于,股票市場是所有投資者的綜合博弈,技術(shù)分析方法和技術(shù)指標(biāo)繁多,而且根據(jù)不同的技術(shù)指標(biāo)用不同的方法進(jìn)行分析,得出的結(jié)論五花八門甚至相互矛盾,這就讓投資者無法決策。對于中長期投資,技術(shù)分析必須滿足三個前提。第一,市場行為包容消化一切,也就是說,所有的信息都會在股價(jià)上表現(xiàn)出來;第二,價(jià)格以趨勢方式演變,股價(jià)的波動不會突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn);第三,歷史會重演,只要未來出現(xiàn)相同狀況,在歷史上發(fā)生的事情在未來會再發(fā)生。但是,這三個前提很難同時成立,所以,對于中長期投資者而言,技術(shù)分析并不是最佳策略。
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