朱玥

輝瑞VS阿斯利康，諾華VS葛蘭素史克……最近，國際醫(yī)藥巨頭輪番出動(dòng)，掀起了一波醫(yī)藥行業(yè)的并購大潮。

終于，全球領(lǐng)先的制藥企業(yè)雅培也按捺不住寂寞加入收購大軍，宣布收購智利的制藥商CFR Pharmaceuticals，總價(jià)或達(dá)29億美元。這是一個(gè)相當(dāng)難得的機(jī)會(huì)。新興醫(yī)藥市場(chǎng)在過去幾年中一直逆勢(shì)快速增長(zhǎng)，吸引了全球藥企的目光。據(jù)IMS Health Inc.預(yù)計(jì)，2014年，拉美地區(qū)藥品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到513億美元，其增長(zhǎng)勢(shì)頭將不遜色于亞洲市場(chǎng)。

盡管醫(yī)藥巨頭們非常眼熱，拉美醫(yī)藥市場(chǎng)充斥的多是小型家族式企業(yè)，像CFR這樣的收購機(jī)會(huì)十分稀有。上世紀(jì)20年代，Weinstein家族創(chuàng)立了這家總部位于圣地亞哥的老牌制藥商，如今CFR在15個(gè)拉丁美洲國家市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)，有超過1000種產(chǎn)品。根據(jù)雅培實(shí)驗(yàn)室的研究，CFR制藥具有一組“規(guī)劃良好、專注于女性健康以及中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病、心血管和呼吸系統(tǒng)疾病的投資組合。”事實(shí)上，去年底CFR自己還曾試圖作為收購方，打算斥資135億蘭特并購南非的英格朗藥業(yè)，但因遭到其大股東——南非公共投資公司（PIC）的強(qiáng)烈反對(duì)而作罷。英格朗藥業(yè)素有南非“醫(yī)療生命線”之稱，為南非的各大醫(yī)院提供醫(yī)療器材，并生產(chǎn)關(guān)鍵的HIV治療藥物。

關(guān)于本次收購，來自路透社的消息稱，雅培將從由Weinstein家族控制的一家控股公司手中購買約73%的CFR流通股，并對(duì)其剩余股份部分發(fā)起要約收購。如果所有公眾持有股份都能按計(jì)劃接受要約，這項(xiàng)交易的總價(jià)預(yù)計(jì)將達(dá)到29億美元，其中包括CFR的約4.30億美元債務(wù)。

通過這次對(duì)CFR的收購，雅培將獲得7000名雇員以及在哥倫比亞、秘魯和阿根廷的多處醫(yī)藥研發(fā)、制造設(shè)施。這項(xiàng)交易將給雅培帶來約9億美元的年銷售額，預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)都將持續(xù)推動(dòng)雅培的銷售收入保持快速增長(zhǎng)。

更重要的是，這項(xiàng)收購將大大加強(qiáng)雅培在拉美地區(qū)的存在感，仿制藥的市場(chǎng)份額將翻倍，并幫助雅培一舉晉升至拉丁美洲前十大制藥公司的行列。

這次收購是繼雅培一分為二后最為重要的一次收購事件。2011年10月，雅培制藥最早宣布將把該公司業(yè)務(wù)一分為二并上市運(yùn)營，分別聚焦多元化產(chǎn)品與原研藥；2013年1月宣布完成了研究型制藥業(yè)務(wù)的分拆工作。從此，專利藥品研發(fā)、生產(chǎn)等業(yè)務(wù)盡數(shù)納入新成立的獨(dú)立生物制藥公司——雅培生命（AbbVie）轄下，雅培也因拆分出AbbVie后，離開了2013年全球藥企前十強(qiáng)。

有分析師認(rèn)為分拆剝離資產(chǎn)是并購后遺癥，是雅培作為國際性多元化藥企屢屢展開收購的必然結(jié)果。自1999年起便擔(dān)任雅培制藥CEO的Miles D. White來自麥肯錫，或許正是因?yàn)檫@一背景，雅培在并購的同時(shí)，還不斷地將原有的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)或剝離或轉(zhuǎn)賣給其他公司。

也有分析師指出，大多數(shù)國際醫(yī)藥巨頭在近幾年集中進(jìn)入專利藥到期潮，為了緩沖專利藥到期后的損失，這些企業(yè)才采取了主業(yè)收縮的政策。新藥研發(fā)速度放緩，專利藥專利陸續(xù)到期，也觸發(fā)了大型制藥企業(yè)剝離、分拆以求盤活資產(chǎn)，維持公司的增長(zhǎng)。

不管怎樣，在Miles D. White和投資者眼中，CFR可能已經(jīng)成為雅培下一份財(cái)報(bào)上一個(gè)好看的數(shù)字了。endprint