薛玉敏

華融信托兌付風(fēng)險今年集中發(fā)生。近期在銀監(jiān)會內(nèi)部會議中，通報了風(fēng)險嚴(yán)重的3家信托公司，華融信托就位列其中

“黑天鵝”事件在信托市場上發(fā)生的概率愈來愈高。

8月初，有消息稱，潮汕“宜華系”董事長劉邵喜被中紀(jì)委控制，8月6日下午，宜華集團旗下上市公司宜華地產(chǎn)應(yīng)聲跌停，此后停牌至今。

宜華集團董事長劉紹喜人稱潮汕“資本教父”，近年來資本運作頻繁，信托公司是其最大的資金提供方。劉邵喜一旦出事，其提供資金的信托公司則被放到了烤爐上。

多家信托公司如坐針氈，其中，華融信托的風(fēng)險敞口最大，三只產(chǎn)品2.9億信托能否兌付存疑。《投資者報》記者多次撥打官方網(wǎng)站上電話，不管是理財服務(wù)熱線，還是公司電話都無人接聽，不得已，記者將采訪提綱發(fā)往公司的理財服務(wù)郵箱，但直到本文截稿，仍未收到公司方面的合理解釋。

對于華融信托來講，2014年是兌付風(fēng)險集中發(fā)生的年份。今年5月份，華融信托另一款高達2.7億信托的兌付也陷入了危機中。8月初，銀監(jiān)會還點名批評了三家信托公司風(fēng)險資產(chǎn)過高，華融信托榜上在列。

2.9億兌付危機陰影

公開資料顯示，自2009月4月至今，宜華集團通過信托項目融資金額不可小覷，達到15億。涉及宜華地產(chǎn)的集合信托產(chǎn)品有8款，中信信托和東莞信托的產(chǎn)品已到期兌付，資金規(guī)模達到4億元。有6款還未到期，華融信托項目產(chǎn)品有3款，資金規(guī)模達到2.9億元。大業(yè)信托、中鐵信托、方正東亞信托項目各一款，資金規(guī)模分別為3億、3.5億2.5億，未到期信托項目的總規(guī)模達到11.9億元。

華融信托涉及的三款產(chǎn)品成立的時間，分別是2013年6月27日、2013年7月8日以及2013年7月22日，募集資金規(guī)模分別為2.1億、4860萬以及3650萬，存續(xù)期都是兩年。

華融信托三款產(chǎn)品的擔(dān)保措施第一條都是廣東宜華以外砂項目擬開發(fā)一期365畝土地提供抵押擔(dān)保。根據(jù)北京國地房地產(chǎn)土地評估有限公司于2013年評估結(jié)果，抵押物評估價值約為12.4億元，目前抵押率僅約27%。

從官方網(wǎng)站上，華融信托的三款產(chǎn)品仍然在正常運行中。不過，對于投資者的擔(dān)憂，華融信托并沒有給出明確的答復(fù)。《投資者報》記者多次給公司官方網(wǎng)站上留下的理財熱線和公司電話打電話，但是都沒人接聽。公司的服務(wù)電話400-610-9969也一直無人接聽。

形成鮮明對比的是，同樣是深陷劉邵喜失聯(lián)事件影響的中鐵信托，在事件發(fā)生的第一時間就對宜華企業(yè)相關(guān)情況進行了通報，稱宜華集團相關(guān)信托計劃一直正常收取，無欠息情況，抵押物價值充足。

2.7億信托后續(xù)無進展

《投資者報》記者注意到，今年以來，華融信托不僅僅這三款產(chǎn)品出現(xiàn)了危機，今年5月份一款產(chǎn)品因正菱集團涉嫌非法吸收公眾存款也陷入兌付漩渦。

5月28日，廣西柳州公安局發(fā)布公告稱，發(fā)現(xiàn)柳州正菱集團有限公司涉嫌非法吸收公眾存款犯罪，涉案資金高達百億，而華融信托為其提供資金支持。

公開資料顯示，去年3月，華融？柳州正菱集團信托貸款集合資金信托計劃共有兩期，規(guī)模共計為2.7億元，預(yù)期年化收益為7%-11%，分為A/B/C/D四個等級，最長期限為24個月。

《投資者報》記者致電柳州正菱集團，想問及案件最新進展?fàn)顩r，但是公司電話一直無人接聽。從柳州市政府網(wǎng)站上也未得到相關(guān)案件最終判決情況。正菱集團的官方網(wǎng)站消息停留在5月份再也沒有更新。對于此款產(chǎn)品能否兌付，華融信托集團同樣沒有給外界回復(fù)。

用益信托研究員閔青華在接受采訪時表示，從這個案件目前的情況看，由于項目方涉嫌非法集資，正菱集團可能已處于破產(chǎn)狀態(tài)，項目方的問題確實比較嚴(yán)重。如果項目方資金鏈斷裂，相關(guān)項目能否按期兌付還很難確定。

高風(fēng)險資產(chǎn)集中到期

對于華融信托來說，2014年是風(fēng)險最高的一年。近期銀監(jiān)會內(nèi)部會議中，還內(nèi)部通報了風(fēng)險嚴(yán)重的3家信托公司，華融信托就位列其中，其他兩家分別是中信信托和新華信托。通報批評的原因在于三家公司在短期時點上出現(xiàn)了風(fēng)險資產(chǎn)高于凈資產(chǎn)的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)顯示，2013年年末，華融信托凈資本規(guī)模為28.9億元，凈資本和各項業(yè)務(wù)風(fēng)險資本之和為193%，達到凈資本不得低于各項風(fēng)險資本之和的100%規(guī)定。按照銀監(jiān)會的批評，華融信托應(yīng)該是今年風(fēng)險資產(chǎn)增長過快導(dǎo)致。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，華融信托成立了32只產(chǎn)品，資金規(guī)模高達97億元，其中房地產(chǎn)集團仍然占重要地位，資金規(guī)模為6億元。最大的一筆信托貸款為50億元，名為華融—長城貸款信托，成立于今年5月30日，投向、投資期限以及收益率等重要內(nèi)容都沒有披露。

對于華融信托來說，最著急的莫過于即將到來的產(chǎn)品兌付高峰期。

最頭疼的是礦產(chǎn)能源信托風(fēng)險。去年以來，無論是中誠信托的“誠至金開1號”、“誠至金開2號”，還是吉林信托的山西富裕能源信托都出現(xiàn)了問題，礦業(yè)信托一時間成為繼房地產(chǎn)信托的另一高風(fēng)險所在。目前礦業(yè)能源的價格仍然沒有大的起色。對于信托公司來說，如果煤炭市場繼續(xù)低迷不休，作為融資方的煤炭企業(yè)將面臨現(xiàn)金流進一步收縮，煤礦信托的風(fēng)險勢必加大。

《投資者報》記者統(tǒng)計，共有98款礦業(yè)集合信托將在2014年-2018年到期兌付，發(fā)行量最多的依次是中融信托、華融信托和中信信托。

過去幾年，華融信托在礦石能源信托上算是步子走得快的公司之一。去年在集中兌付了超過60億元的礦石能源信托后，今年仍然是兌付高峰期。記者統(tǒng)計，這些成立于2012年和2013年的產(chǎn)品，在今年兌付的數(shù)量多達10款。

另一個難題是地產(chǎn)信托。今年以來陷入兌付危機的都是地產(chǎn)信托。目前公司處于存續(xù)期的房地產(chǎn)信托計劃還有41只，也是集中在今明兩年到期，規(guī)模達到45億元。