河南省城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入實證分析

趙寶

摘要：從黨的十七大到十八大，中央政策對居民財產(chǎn)性收入的關注愈加強烈。數(shù)據(jù)顯示，近十年，河南省城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入增長迅速，但在總收入中的比重仍然偏低，且收入渠道較為集中，城鄉(xiāng)二元特征顯著，不同收入群體、不同區(qū)域之間的財產(chǎn)性收入差距也長期存在。為進一步增加居民財產(chǎn)性收入，既要努力擴大居民財產(chǎn)規(guī)模，又要優(yōu)化投資理財環(huán)境，還要提升居民理財水平，同時努力縮小居民財產(chǎn)性收入差距。

關鍵詞：城鄉(xiāng)居民；財產(chǎn)；財產(chǎn)性收入；投資渠道

中圖分類號：F127文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2014）11-0066-04

2012年11月，黨的十八大報告明確提出要“多渠道增加居民財產(chǎn)性收入”。這是繼十七大報告首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”的又一政策亮點，意味著黨和政府對增加居民財產(chǎn)性收入的關注點由極力倡導逐步轉(zhuǎn)入具體實施階段，而現(xiàn)階段的重點就在于“多渠道”。此時，關于財產(chǎn)性收入的探討，也不能僅僅停留在財產(chǎn)性收入的界定、意義以及概況等表層分析，而應更多的側(cè)重于財產(chǎn)性收入結(jié)構(gòu)、影響因素等深層次、多角度研究。那么，目前城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入增長情況究竟如何呢？本文以河南省為例，對城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入進行了較為全面的實證分析。

一、財產(chǎn)與財產(chǎn)性收入

談及財產(chǎn)性收入，必然繞不開財產(chǎn)，擁有財產(chǎn)是獲得財產(chǎn)性收入的前提。沒有財產(chǎn)，當然也就沒有財產(chǎn)性收入；有了財產(chǎn)，才有可能產(chǎn)生財產(chǎn)性收入，甚至進一步增加財產(chǎn)總量。所以，研究財產(chǎn)性收入必須從財產(chǎn)入手。

財產(chǎn)是可以用貨幣衡量其價值的財物的統(tǒng)稱，包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)和知識產(chǎn)權(quán)。對居民家庭而言，相當一部分的動產(chǎn)和不動產(chǎn)是用來滿足日常生活需要的，如日常耐用消費品、家用汽車、擁有產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)住房和佩戴的珠寶首飾等。這些雖是財產(chǎn)卻不能用來投資，因而無法產(chǎn)生財產(chǎn)性收入。只有那些可以租售的房產(chǎn)、用來保值的金銀珠寶以及額外積累的儲蓄存款、有價證券等才是可投資的財產(chǎn)。隨著居民生活水平的變化，生活型財產(chǎn)和投資型財產(chǎn)可以相互轉(zhuǎn)化，但只有投資型財產(chǎn)才能夠產(chǎn)生財產(chǎn)性收入。

居民把投資型財產(chǎn)投放到資本市場、房地產(chǎn)市場、收藏品市場等投資市場上，在承擔一定風險的同時，會得到相應的投資收益，即財產(chǎn)性收入。由于城鄉(xiāng)居民家庭生產(chǎn)生活方式存在較大差異，家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在明顯不同，所以財產(chǎn)性收入的界定和調(diào)查分類也略有不同。按照國家統(tǒng)計局住戶調(diào)查方案定義，城鎮(zhèn)居民家庭財產(chǎn)性收入包括出讓財產(chǎn)使用權(quán)所獲得的利息、租金、專利收入，財產(chǎn)營運所獲得的紅利收入、財產(chǎn)增值收益等，抽樣調(diào)查時具體劃分為利息收入、股息與紅利收入、保險收益、其他投資收入、出租房屋收入、知識產(chǎn)權(quán)收入和其他財產(chǎn)性收入7大類；農(nóng)村居民家庭因為擁有土地、農(nóng)業(yè)機械等特殊財產(chǎn)，所以抽樣調(diào)查時將農(nóng)民財產(chǎn)性收入劃分為利息收入、集體分配股息和紅利、其他股息和紅利、租金（包括農(nóng)業(yè)機械）、出讓無形資產(chǎn)凈收入、儲蓄型保險投資收入、轉(zhuǎn)讓承包土地經(jīng)營權(quán)收入和其他財產(chǎn)性收入8大類。

二、河南省城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入增長情況及問題

（一）增長迅速但比重偏低

近十年，河南省城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入實現(xiàn)了大幅增長，在居民家庭收入中所占比重也得到了明顯提高。按照收入來源，城鎮(zhèn)居民家庭總收入和農(nóng)民純收入被劃分為工資性收入、經(jīng)營凈收入或家庭經(jīng)營純收入、財產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入4大類，其比例關系可以大體反映出城鄉(xiāng)居民收入結(jié)構(gòu)和增長點。2012年，河南省城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)性收入333.81元，較2002年74.86元的水平增長了3.5倍，高于同期城鎮(zhèn)居民家庭總收入的增速（2.4倍），也高于工資性收入以及轉(zhuǎn)移性收入的增速；農(nóng)民人均財產(chǎn)性收入為135.49元，較2002年32.45元的水平增長了3.2倍，也高于同期農(nóng)民純收入的增速（2.4倍）。最終，城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)性收入在家庭總收入中所占比重由2002年的1.1%提升至2012年的1.5%；同期，農(nóng)民財產(chǎn)性收入在純收入中所占比重由1.5%提升至1.8%。

雖然增速很快、比重提升，但不可否認的是，不論是城鎮(zhèn)還是農(nóng)村，財產(chǎn)性收入在4大類收入中所占比重始終是最少的，而且與其他收入來源差距很大。2012年，城鎮(zhèn)居民家庭總收入中，工資性收入占62.4%，其次是轉(zhuǎn)移性收入24.4%，再次是經(jīng)營凈收入11.6%，最后才是財產(chǎn)性收入1.5%；農(nóng)民純收入中，家庭經(jīng)營純收入占52.8%，其次是工資性收入39.7%，再次是轉(zhuǎn)移性收入5.7%，同樣最后才是財產(chǎn)性收入1.8%。從貢獻率上看，2002—2012年，財產(chǎn)性收入對城鎮(zhèn)居民家庭總收入增長的貢獻率僅為1.7%，對農(nóng)民純收入增長的貢獻率也僅為1.9%?？梢?，財產(chǎn)性收入的快速增長，目前僅僅實現(xiàn)了城鄉(xiāng)居民收入來源的多元化，對收入增長的貢獻還十分有限。

（二）收入渠道集中且城鄉(xiāng)有別

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近10年，河南省城鎮(zhèn)居民家庭財產(chǎn)性收入渠道主要集中在利息收入、股息與紅利收入、出租房收入和出售收藏品溢價等其他投資收入4個方面，4項合計占財產(chǎn)性總收入的九成以上。其中，出租房屋收入自始至終均是主要來源，至少占財產(chǎn)性總收入的1/3；利息收入和股息與紅利收入基本位居二三位，但受資本市場影響波動較大；而除股票、保險之外的其他投資收入（如出售郵票等收藏品的溢價部分、投資所獲利潤、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓溢價收入、出售住房增值部分等）增長迅速，比重甚至已經(jīng)開始超過股息與紅利收入。最新數(shù)據(jù)顯示，2012年，河南省城鎮(zhèn)居民家庭出租房屋收入114.55元，占財產(chǎn)性總收入的34.3%；利息收入88.41元，占26.5%；股息與紅利收入45.11元，占13.5%；而包含出售收藏品、住房等財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓增值收入等其他投資收入為65.24元，比重首次超過股息與紅利收入，達到19.5%，且近十年的增速也是財產(chǎn)性收入所有渠道中最快的。我們分析，其他投資收入的快速增長既得益于房價的持續(xù)增長，也反映了居民財產(chǎn)性收入渠道的多元化趨勢，藝術品、郵票等收藏品正在逐步進入城鎮(zhèn)居民的理財視線。

與城鎮(zhèn)居民不同，農(nóng)民家庭財產(chǎn)性收入主要集中在轉(zhuǎn)讓承包土地經(jīng)營權(quán)收入、租金（包括農(nóng)業(yè)機械）收入、利息收入和其他財產(chǎn)性收入4個方面。2012年，河南省農(nóng)民家庭財產(chǎn)性純收入135.49元中，轉(zhuǎn)讓承包土地經(jīng)營權(quán)收入為26.43元，占19.5%；租金（包括農(nóng)業(yè)機械）收入為23.04元，占17.0%；利息收入為17.78元，占13.1%；未列入統(tǒng)計分類的其他財產(chǎn)性純收入為45.03元，占33.2%。值得注意的是，隨著城市化進程的推進，城中村和近郊農(nóng)民通過土地入股形式獲得的集體分紅增長迅速，在農(nóng)民家庭收入中的份量也越來越重。數(shù)據(jù)顯示，2011年，集體分配股息和紅利在河南農(nóng)民家庭財產(chǎn)性純收入中僅占6.5%；到了2012年，這一比例已經(jīng)上升至10.7%，接近利息收入所占比重。

城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入結(jié)構(gòu)的差異，源于生產(chǎn)生活方式的差異和家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同。相對于城鎮(zhèn)居民，農(nóng)民擁有土地、農(nóng)業(yè)機械等特殊財產(chǎn)。雖然近些年來務工現(xiàn)象越來越普遍，但以第一產(chǎn)業(yè)為主的家庭經(jīng)營活動始終是河南農(nóng)民的主要生產(chǎn)方式。為此，與之相關的轉(zhuǎn)讓承包土地經(jīng)營權(quán)收入和租金（包括農(nóng)業(yè)機械）收入成了農(nóng)民財產(chǎn)性收入的重要組成部分。而“城市化”給城中村和近郊區(qū)農(nóng)民帶來的集體分配股息和紅利也是城鎮(zhèn)居民不可能擁有的財產(chǎn)性收入。當然，農(nóng)民與城鎮(zhèn)居民也有相同的財產(chǎn)性收入來源，如利息收入和除集體分配股息和紅利之外的其他股息和紅利（如股票、有價證券）收入等，只是比重懸殊較大。

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（三）財產(chǎn)性收入分布不均

財產(chǎn)性收入與財產(chǎn)之間的密切關系，決定了不同收入群體之間必定存在較大的財產(chǎn)差距，進而造成財產(chǎn)性收入分布不均的現(xiàn)象。大體來看，城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)性收入多于農(nóng)村居民，高收入群體的財產(chǎn)性收入多于低收入群體。

首先分城鄉(xiāng)來看，農(nóng)民財產(chǎn)性收入始終低于城鎮(zhèn)居民。城鄉(xiāng)居民收入差距長期存在，日積月累導致財產(chǎn)總量相關懸殊，進而影響財產(chǎn)性收入的獲取。2012年，河南省城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均純收入分別為20 442.62元和7 524.94元，前者是后者的2.7倍；同期，城鄉(xiāng)居民人均財產(chǎn)性收入分別為333.81元和135.49元，前者是后者的2.5倍。

再來看城鎮(zhèn)居民內(nèi)部，財產(chǎn)性收入分布不均現(xiàn)象依然存在，且更為顯著。2012年，占調(diào)查總戶數(shù)20%的高收入群體的人均財產(chǎn)性收入為1 385.91元，較2002年增長了4.4倍；財產(chǎn)性收入在家庭總收入中所占比重由2.0%升至3.3%。同期，占調(diào)查總戶數(shù)20%的低收入群體的人均財產(chǎn)性收入僅為73.37元，雖然較2002年增長了2.1倍，但在家庭總收入中的比重并未提升，反而從0.8%降至0.7%?？v觀歷年數(shù)據(jù)，高低收入群體的財產(chǎn)性收入差距在劇烈波動中有所擴大，2002年為10.8：1，2012年擴大至18.9：1，2010年差距最大時甚至達到26.4：1。同樣，農(nóng)民內(nèi)部也存在財產(chǎn)性收入差距。單單從地理位置上就不難判斷，相對于城市遠郊的農(nóng)民，城中村和近郊農(nóng)民在城市化、工業(yè)化進程中通過土地入股、房屋改造出租獲得了財產(chǎn)性收入的大幅增長，同時還可以利用區(qū)位優(yōu)勢在非農(nóng)業(yè)就業(yè)與經(jīng)營中獲得可觀的收入，從而快速完成財產(chǎn)積累，奠定財產(chǎn)性收入的基礎。

（四）河南省低于全國平均水平

與全國相比，不論是財產(chǎn)性收入絕對金額還是財產(chǎn)性收入在總收入中所占比重，河南省均低于全國平均水平，更低于發(fā)達省份。2012年，全國城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)性收入平均為706.96元，占家庭總收入的2.6%；農(nóng)民人均財產(chǎn)性收入平均為249.1元，占家庭總收入的3.1%。河南省城鄉(xiāng)居民人均財產(chǎn)性收入分別僅為全國平均水平的47.2%和54.4%，在總收入中的比重也分別低于全國平均水平1.1和1.3個百分點。河南省與全國在居民財產(chǎn)性收入方面的差距，比城鎮(zhèn)居民可支配收入差距和農(nóng)民純收入差距還要大。2012年，河南省城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均純收入在全國31個省、市、自治區(qū)中分別排名第20位和第16位，財產(chǎn)性收入則分別排名第23位和21位。

三、影響居民財產(chǎn)性收入增長的因素

（一）居民收入水平影響投資型財產(chǎn)積累

財產(chǎn)性收入源于家庭財產(chǎn)，家庭財產(chǎn)的積累則離不開穩(wěn)定的收入來源。不論是城鎮(zhèn)居民還是農(nóng)村居民，勞動所得首先用來日常消費，滿足生存需要；而后逐步提高消費水平，滿足享受型需求；最后剩余的收入才會逐漸轉(zhuǎn)化為存款、有價證券、房產(chǎn)等投資，才可能產(chǎn)生財產(chǎn)性收入。因此，收入水平的高低必定會影響居民家庭投資型財產(chǎn)的積累，進而影響財產(chǎn)性收入的獲取。從高、低收入群體之間巨大的財產(chǎn)性收入差距，以及河南省等低收入省份與全國平均水平和發(fā)達省份之間的財產(chǎn)性收入差距，均可以看出收入水平對財產(chǎn)性收入增長的重大影響。

（二）投資市場不完善造成投資渠道少

從收入渠道看，目前城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入主要集中于金融市場和房地產(chǎn)市場，其他投資市場對居民財產(chǎn)性收入的貢獻還很有限。古董、郵票等收藏品由于供應量有限、投資成本大、技術含量高，導致投資門檻較高，目前只是少數(shù)人的投資渠道。而金融市場和房地產(chǎn)市場本身還有待完善，難以滿足不同群體的投資需求。就金融市場而言，可供選擇的品種較少，數(shù)量供給匱乏，尤其是適合中低收入者的、安全性、流動性和盈利性匹配較好的投資產(chǎn)品明顯不足。例如，國債因其風險低、收益又高于儲蓄，一直受到穩(wěn)健型投資者的喜愛，但是發(fā)行數(shù)量有限，幾乎每次都會脫銷；股票、基金收益雖大卻伴隨著高風險，前些年的股市暴漲和大跌套牢了大量資金，投資不但沒有帶來財產(chǎn)性收入，反而被吞噬；至于房地產(chǎn)市場，單單是“高投入”這一點就限制了不少人的參與?，F(xiàn)如今，購買房產(chǎn)往往要花費數(shù)十年、甚至兩代人的積蓄，或背負大半生甚至一生的債務。不少居民連消費型住房都難以解決，更別說用來租售的投資型住房了。

（三）相關制度不完善制約財產(chǎn)性收入增長

目前中國規(guī)范投資市場的相關法律法規(guī)不完善、投資市場監(jiān)管和居民財產(chǎn)保護的力度不夠等問題，也不利于居民財產(chǎn)性收入的增長。如股票市場上，信息披露不規(guī)范，上市公司、證券公司和基金公司違規(guī)操作時有發(fā)生，難以保證居民通過公平有效的市場獲得合理的產(chǎn)權(quán)收益。此外，社會保障體系不完善是制約居民財產(chǎn)性收入增長的又一重要因素。上學難、看病貴、房價高和養(yǎng)老缺乏必要保障等問題，導致居民未來支出預期不確定，不得不增加預防性儲蓄，而對風險較大、成本較高的投資項目敬而遠之。這種情況下，居民家庭財產(chǎn)性收入必然增長乏力。

（四）居民個人投資能力和風險偏好影響財產(chǎn)性收入增長

即使擁有一定的投資型財產(chǎn)、完善的投資市場和豐富的投資渠道，居民家庭財產(chǎn)性收入能否快速增長還取決于個人的投資能力和風險喜好。部分居民受傳統(tǒng)觀念和自身對金融等市場知識欠缺的影響，往往選擇銀行儲蓄來獲得一定的利息收入，不愿或者不懂將積累的資金投入到股票等市場中獲得收益；部分居民雖然進入了市場，但在理財過程中存在非理性行為，缺乏理財投資知識，也難以獲得理想的投資收益。

四、對策建議

（一）加快經(jīng)濟發(fā)展，提高居民收入，擴大居民財產(chǎn)規(guī)模

國民經(jīng)濟又好又快的發(fā)展和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的相對穩(wěn)定是提高居民收入、擴大居民財產(chǎn)規(guī)模進而增加財產(chǎn)性收入的根本保證。通過發(fā)展經(jīng)濟，完善收入分配制度，提高勞動報酬在初次分配中的比重，帶動居民收入的增長。從而幫助城鄉(xiāng)居民累積更多的財產(chǎn)，為財產(chǎn)性收入的增加奠定基礎、創(chuàng)造機會。

（二）規(guī)范投資市場，完善社會保障體系，為居民創(chuàng)造良好的投資理財環(huán)境

金融市場是當前增加城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入的重要平臺，一方面，在市場制度的設計上要建立健全證券投資者保護制度，注重保護在資金、信息等方面都處于劣勢的中小投資者的利益；另一方面，加快金融產(chǎn)品和金融工具創(chuàng)新，降低投資理財產(chǎn)品門檻，設計提供更多的適合中低收人群體的兼顧安全性、流動性和盈利性的金融產(chǎn)品，使之不管財產(chǎn)多少，都有機會通過資產(chǎn)運營獲取財富。鑒于土地對農(nóng)民意義重大，所以要推進和深化農(nóng)村土地制度改革，在穩(wěn)定農(nóng)民對承包地擁有長期物權(quán)的前提下促進土地流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)，使農(nóng)民獲得穩(wěn)定的收入流；要清晰界定農(nóng)戶宅基地產(chǎn)權(quán)屬性，推進宅基地流轉(zhuǎn)、置換方式創(chuàng)新，讓農(nóng)戶分享土地升值的收益。此外，還應進一步完善社會保障體系，減少城鄉(xiāng)居民的后顧之憂，使之能夠放心大膽地將節(jié)余資金用于投資。

（三）加大政策調(diào)節(jié)，防止財產(chǎn)性收入對收入差距的負面影響

財產(chǎn)性收入存在馬太效應，會拉大社會個體之間的貧富差距。當前，財產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)不合理，已經(jīng)導致少數(shù)高收入者獲得了大多數(shù)的財產(chǎn)性收入。因此，有必要加大政策調(diào)節(jié)力度，防止財產(chǎn)性收入對收入差距的負面影響。比如，通過開征財產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅等辦法縮小財產(chǎn)分布差距；通過改善教育，縮小人們的人力資本差距，為人們?nèi)〉檬杖?、積累財產(chǎn)創(chuàng)造一個較為平等的起點；通過逐步消除勞動力流動障礙，使人們在參與收入和財產(chǎn)的分配過程中有一個比較平等的機會。

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（四）提升居民理財水平，培養(yǎng)居民多渠道投資意識

讓廣大居民學會理財，是保障居民財產(chǎn)性收入穩(wěn)步增長的根本。目前城鄉(xiāng)居民個體差異較大，多數(shù)民眾缺乏投資理財知識，因此，政府相關部門和金融機構(gòu)應加強針對城鄉(xiāng)居民的金融理財知識宣傳和培訓，培養(yǎng)居民理財意識，引導居民科學理財，逐步提高居民理財水平，使他們逐步從存款保值向投資生財轉(zhuǎn)變，通過多渠道投資使自己的財產(chǎn)增值。

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An empirical analysis of the property income of the urban and rural residents in Henan Province

ZHAO Bao

（Henan general Survey team，the state statistics bureau，Zhengzhou 450018，China）

Abstract:From the 17th National Congress of the CPC to the big eighteen，the central policy focus on property income is stronger. Data shows，nearly ten years，the income of urban and rural residents of Henan province property of rapid growth，but in the proportion of total income is still low，and more concentrated in urban and rural income channels，dual is significant，the property income gap between different income groups，different regions also exist for a long time. In order to further increase the property income residents，both efforts should be made to expand the scale and property of residents，optimize the investment environment，but also enhance the level of personal finance，and efforts to narrow the income gap between residents and property.

Key words:urban and rural residents；property；property income；investment channels

[責任編輯 仲琪]

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