張數(shù)民

摘 要：利率市場化在實現(xiàn)內(nèi)外均衡、保證金融資源優(yōu)化配置、促進經(jīng)濟增長等方面起著重要調(diào)節(jié)作用的同時，會加劇金融機構(gòu)間的市場競爭、更加考驗金融機構(gòu)的定價能力、經(jīng)營管理能力、風(fēng)險管控能力。本文以轄區(qū)農(nóng)村信用社為樣本簡要分析了其發(fā)展現(xiàn)狀以及利率市場化對其造成的影響，并就推進農(nóng)村中小金融機構(gòu)利率市場化提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：利率市場化；農(nóng)村中小金融機構(gòu)；利率定價；風(fēng)險管理

一、研究背景

1996年以來，按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，我國的利率市場化改革穩(wěn)步推進，同業(yè)拆借利率、債券市場利率市場化方面不斷發(fā)展。貸款利率市場化方面，2004年10月，經(jīng)過多次調(diào)整，央行取消貸款上浮封頂（農(nóng)村信用社最高上浮基準(zhǔn)利率的2.3倍），貸款最多下浮到基準(zhǔn)利率的0.9倍；2006年8月和2008年10月，央行將商業(yè)性個人住房貸款利率下限分別下設(shè)到基準(zhǔn)利率的0.85倍和0.7倍；2012年6月和7月，貸款利率下浮區(qū)間分別擴大至基準(zhǔn)利率的0.8倍和0.7倍；2013年7月20日，央行取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限（個人住房貸款暫不調(diào)整），由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平，貸款利率實現(xiàn)市場化。我國利率市場化改革已取得重要進展，金融機構(gòu)差異化、精細(xì)化定價的特征進一步顯現(xiàn)，市場機制在利率形成中的作用明顯增加。

（一）利率市場化及其特征

利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除對利率的管制，由市場主體根據(jù)資金市場的供求變化來自主調(diào)節(jié)利率，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以貨幣市場利率為中介，由市場資金供求決定的市場利率體系和利率形成機制。即將中央銀行對存款利率的上限和貸款利率的下限完全放開，利率高低由各金融機構(gòu)根據(jù)自身的經(jīng)營決策自主決定。

利率市場化的基本特征主要有：（1）形成機制：由市場供求及資金需求程度決定取代傳統(tǒng)體制下政府的人為規(guī)定；（2）結(jié)構(gòu)體系：依據(jù)經(jīng)濟活動中的風(fēng)險程度、控制通貨膨脹程度以及經(jīng)濟性質(zhì)等因素形成多元化與靈活性相結(jié)合的彈性結(jié)構(gòu)系統(tǒng)；（3）運行機制：既賦予金融機構(gòu)相當(dāng)充分的自主權(quán)，又強調(diào)國家在一定程度上的控制和干預(yù)；（4）調(diào)節(jié)方式：用間接經(jīng)濟調(diào)控手段取代傳統(tǒng)的直接調(diào)控。

（二）利率市場化的必要性

利率的實質(zhì)是資本的價格，是中央銀行貨幣政策的基礎(chǔ)。利率市場化是我國金融深化的標(biāo)志，是提高金融市場化程度的重要環(huán)節(jié)，既是利率定價機制的深刻轉(zhuǎn)變，又是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容，它是建立社會主義市場經(jīng)濟制度的組成部分和必然要求，對現(xiàn)階段我國經(jīng)濟金融發(fā)展顯得非常迫切而必要。

1、國際經(jīng)驗證明了利率市場化的必要性。自二十世紀(jì)八十年代起，國際金融市場上已陸續(xù)實現(xiàn)利率市場化，美國于1986年3月成功地實現(xiàn)了利率市場化，日本于1994年10月成功地實現(xiàn)。利率市場化的國際實踐、經(jīng)驗與教訓(xùn)，已證明利率市場化在實現(xiàn)內(nèi)外均衡、保證金融資源優(yōu)化配置、促進經(jīng)濟增長等方面的重要調(diào)節(jié)作用。

2、銀行負(fù)債方迫切要求利率市場化。隨著高息理財產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)行，我國銀行存貸款利率半管制的局面不斷受到挑戰(zhàn)。一定程度上，銀行通過創(chuàng)新理財產(chǎn)品來規(guī)避一些利率管制，推動利率市場化進程。另一方面，隨著金融脫媒現(xiàn)象的加劇，在一定程度上推進了中國利率市場化的進程。理財產(chǎn)品的快速發(fā)展，基本上可以視為銀行負(fù)債方對利率市場化提出了非常迫切的要求。

3、緩解中小微企業(yè)融資難亟需利率市場化。利率管制造成官方利率低于市場利率，使得金融市場資金供求關(guān)系高度緊張。在管制利率條件下，銀行為獲得低風(fēng)險穩(wěn)定利差收益，更傾向于向大企業(yè)發(fā)放貸款，提供低成本融資，損害了金融公平，導(dǎo)致大量的中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)得不到平價貸款只能迫于無奈接受高利率的民間融資，也就是目前民間高利貸的亂象之一?，F(xiàn)實情況中，很難有行業(yè)能夠持續(xù)獲得高額利潤來支撐高利貸的高額利息，因此高利貸存在很大風(fēng)險。同時由于高利貸具有依賴個人信用、基本的信貸合同不規(guī)范以及缺失約定抵押品等特點，一旦風(fēng)險爆發(fā)將會產(chǎn)生巨大的社會問題。利率市場化下，銀行業(yè)間競爭也會加劇，資金營運壓力也會加大，勢必會推動銀行根據(jù)貸款風(fēng)險程度自主選擇中小企業(yè)、小微企業(yè)為客戶，有效遏制高利貸現(xiàn)象。

4、指導(dǎo)銀行高利潤向社會平均水平回歸依靠利率市場化。近年來，各銀行尤其是信用社等農(nóng)村中小金融機構(gòu)的高利潤被廣泛關(guān)注，銀行作為企業(yè)的一類，提高利潤本應(yīng)該受到社會肯定，然而卻面臨質(zhì)疑，主要在于金融機構(gòu)獲取高額利潤靠的是高息差，究其根本原因就是利率的非市場化。

5、人民幣國際化的重要前提之一是利率市場化。人民幣國際化對我國經(jīng)濟金融發(fā)展和國際地位的提升都有十分重要而積極的作用，目前這一趨勢已不可避免，利率市場化和匯率市場化的依次推進是重要前提。只有實現(xiàn)國內(nèi)利率市場化，才能發(fā)展成為健康、規(guī)范的金融市場，承受復(fù)雜的外部風(fēng)險沖擊。債券市場、銀行間貨幣市場、境內(nèi)外匯市場等已經(jīng)基本實現(xiàn)利率市場化，銀行存款利率市場化是利率市場化最后需要攻克的堡壘。

二、利率市場化對農(nóng)村中小金融機構(gòu)的影響

（一）短期內(nèi)貸款利率市場化對農(nóng)村中小金融機構(gòu)影響較小

從2004年以來，商業(yè)銀行的貸款利率就實行“上不封頂”，基本上貸款利率是根據(jù)客戶情況決定的，多執(zhí)行的是上浮，執(zhí)行0.7倍的情況非常少。作為農(nóng)村金融市場上的重要主體，咸陽轄區(qū)農(nóng)村信用社在多年的市場化經(jīng)營中，貸款利率也從未突破甚至接近過基準(zhǔn)利率2.3倍的上限。在此次貸款利率完全市場化之前，貸款利率的形成機制基本上已經(jīng)市場化。商業(yè)銀行基于自身信貸資產(chǎn)風(fēng)險管控和外部銀行業(yè)競爭兩方面考慮，在信貸風(fēng)險沒有變化和外面市場競爭依然激烈的情況下，對此次貸款利率完全放開必然不會做出大幅提高或降低貸款利率的反應(yīng)，加之大部分企業(yè)對于利率變化的敏感性較低，所以此次取消利率下限對農(nóng)村中小金融機構(gòu)的貸款發(fā)放量及貸款利率都產(chǎn)生不了太大影響，目前也沒有任何跡象表明銀行業(yè)要下調(diào)貸款利率。但從中長期來看，貸款利率放開結(jié)合以后的存款利率放開及其他相關(guān)配套金融改革措施，會有利于降低社會融資成本，有利于實體經(jīng)濟穩(wěn)增長。

（二）利率市場化對農(nóng)村中小金融機構(gòu)的長期影響

1、隨著利率市場化的推進，農(nóng)村中小金融機構(gòu)將面臨新的考驗和壓力。

（1）利率定價和預(yù)測管理能力亟需提高。以咸陽轄內(nèi)一級法人機構(gòu)各農(nóng)村信用社為例，擁有貸款利率定價的自主權(quán)，目前多是借鑒“風(fēng)險加成”定價模型，采用基準(zhǔn)利率加上浮的方式確定貸款利率。同時按照不同貸款期限、客戶對象和擔(dān)保方式區(qū)別確定不同的貸款利率。從全市十三家機構(gòu)之間的利率執(zhí)行水平看，經(jīng)濟比較活躍，金融機構(gòu)林立地區(qū)的機構(gòu)利率水平明顯低于其他機構(gòu)利率水平，而單純以農(nóng)業(yè)經(jīng)濟為主的山區(qū)社，則執(zhí)行較高的利率水平，某聯(lián)社一年期保證貸款利率高達10.02%，較之基準(zhǔn)利率上浮較大；與其他金融機構(gòu)比較，除過郵政儲蓄外，貸款利率均高于其他金融機構(gòu)。而目前這些定價方法均沒有建立在一個科學(xué)的定價機制和成本核算機制之上，只是一個簡單的基準(zhǔn)利率加點浮動的方式來確定貸款利率。如何解決經(jīng)營管理手段落后的現(xiàn)狀已成為農(nóng)村中小金融機構(gòu)必須盡快解決的難題。

（2）市場競爭將更加激烈。利率市場化的逐步開放與農(nóng)村金融市場的開放同步而來。隨著金融危機的蔓延和經(jīng)濟下行壓力加大，在國家不斷加大對農(nóng)村扶持力度的大氣候下，農(nóng)村市場逐漸成為商業(yè)銀行關(guān)注的重點。農(nóng)行卷土重來、農(nóng)發(fā)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型、郵儲銀行組建、股份制銀行網(wǎng)點下設(shè)縣域、新型農(nóng)村金融機構(gòu)成立，都給農(nóng)村中小金融機構(gòu)帶來挑戰(zhàn)。

（3）經(jīng)營壓力將進一步加大。存貸款利率的雙向浮動給農(nóng)村中小金融機構(gòu)直接帶來的是融資成本升高，主營業(yè)務(wù)收入降低。人員網(wǎng)點多、業(yè)務(wù)小而散、社會責(zé)任重、資產(chǎn)質(zhì)量差，存款利率的上浮又加大農(nóng)信社融資成本，壓縮了利潤空間。以咸陽轄區(qū)13家法人農(nóng)村信用社的經(jīng)濟現(xiàn)狀為例，目前經(jīng)營成本較高，與其它銀行相比盈利水平不足。收入來源單一，主要來源于貸款利息和資金營運收入兩大塊，其中：貸款利息占到財務(wù)收入的80%左右，資金營運收入占到20%左右。利率市場化必將帶來的“一升一降”會嚴(yán)重擠壓農(nóng)村中小金融機構(gòu)的利潤空間，使其經(jīng)營變得更加困難。

2、利率市場化是把“雙刃劍”，在為農(nóng)村中小金融機構(gòu)帶來考驗的同時，將促進其加快發(fā)展壯大。

（1）利率市場化將激勵農(nóng)信社自身管理升級和產(chǎn)品創(chuàng)新。利率競爭是金融機構(gòu)管理和技術(shù)的競爭，是綜合實力的競爭。存貸款利率雙向浮動倒逼農(nóng)信社精細(xì)管理、加強核算。利率市場化后，企業(yè)和個人客戶由于對期限、利率、風(fēng)險程度、流動性等需求不同，將對存貸款產(chǎn)品提出更高的要求。這就要求農(nóng)村中小金融機構(gòu)必須遵循市場規(guī)則，重新審視組織結(jié)構(gòu)、管理模式和經(jīng)營策略，樹立科學(xué)的經(jīng)營觀念與風(fēng)險意識，盡快建立與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，不斷進行金融創(chuàng)新，推出適應(yīng)客戶需求的金融工具和產(chǎn)品。

（2）利率市場化將激勵農(nóng)村中小金融機構(gòu)盡快完善自我約束機制。利差縮小后，必將迫使農(nóng)村中小金融機構(gòu)根據(jù)市場資金供求狀況，在進行成本核算的基礎(chǔ)上，靈活調(diào)整利率水平，同時細(xì)化對客戶的分類管理和差異化服務(wù)。這將有助于糾正其盲目擴張業(yè)務(wù)的慣性經(jīng)營思維，探索新的適于客戶需要的服務(wù)方式。激勵農(nóng)信社建立以頭寸控制、成本控制、風(fēng)險控制、期限匹配為核心的資金約束機制，有利于培養(yǎng)農(nóng)村中小金融機構(gòu)的成本效益理念。

三、農(nóng)村中小金融機構(gòu)應(yīng)對利率市場化的對策建議

（一）充分挖掘現(xiàn)有市場潛力

面對利率市場化改革的不斷深入，同業(yè)市場競爭的日益加劇，農(nóng)村中小金融機構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢和特色，堅守服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)中小企業(yè)、服務(wù)社區(qū)和縣域經(jīng)濟的市場定位。充分發(fā)揮點多、面廣、人熟、地熟的優(yōu)勢，通過深入農(nóng)村、農(nóng)戶、企業(yè)、商戶和“掃街式營銷活動”，詳細(xì)了解不同種類客戶金融服務(wù)需求，在鞏固原有客戶的基礎(chǔ)上，加大對城區(qū)和城郊等區(qū)域的營銷力度，通過學(xué)習(xí)各大商業(yè)銀行、股份制銀行和各地農(nóng)商行的先進經(jīng)驗，不斷尋求新的客戶資源，培育新的客戶群體，研發(fā)新的信貸產(chǎn)品，提升原有市場份額，增強市場競爭力。

（二）加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理模式

一是由粗放型管理模式向精細(xì)化管理模式轉(zhuǎn)變，通過對基層網(wǎng)點、機關(guān)部室進行整合重組，梳理操作流程，減少管理層次，實現(xiàn)業(yè)務(wù)處理的專業(yè)化、流程化、集中化管理，逐步實施流程銀行建設(shè)。加強資金成本核算，提高資金使用效益，在風(fēng)險可控的前提下，最大限度實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。二是由過度依賴存貸利差單一盈利模式向多元化盈利模式轉(zhuǎn)變。積極發(fā)展代理保險、代理基金、投資理財?shù)戎虚g業(yè)務(wù)，提高中間業(yè)務(wù)收入占比，實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化，最大限度地減少利率變動帶來的風(fēng)險。三是加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加大對網(wǎng)上銀行、手機銀行等新興產(chǎn)品推廣與應(yīng)用。四是創(chuàng)新?lián)７绞?，不斷研發(fā)特色信貸產(chǎn)品，滿足不同客戶金融服務(wù)需求。五是由單純注重業(yè)務(wù)發(fā)展向綜合競爭力發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。面對利率市場化的沖擊，同業(yè)競爭的加劇，農(nóng)村中小金融機構(gòu)必須提高綜合競爭力。六是要重視企業(yè)文化建設(shè)，打造品牌形象，贏得廣大客戶的認(rèn)可。七是重視人才隊伍建設(shè)，打造各專業(yè)后備人才庫，提高行業(yè)競爭力。八是重視網(wǎng)點形象，通過優(yōu)質(zhì)服務(wù)，提高服務(wù)效率，提升客戶滿意度。

（三）完善利率風(fēng)險管理體系

利率市場化必然導(dǎo)致利率的頻繁變動，利率風(fēng)險的加大，這就要求農(nóng)村中小金融機構(gòu)必須盡快建立利率市場化風(fēng)險管理體系。一是重視利率風(fēng)險管理，改變過去固定利率定價方式。針對不同客戶群體及行業(yè)結(jié)構(gòu)，實行差別化浮動利率，積極培植優(yōu)質(zhì)客戶群體，對優(yōu)質(zhì)客戶實行優(yōu)惠利率，對高風(fēng)險的行業(yè)及客戶慎重選擇，在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上，尋求效益最大化，不能一味追求高利潤而忽視風(fēng)險。二是加強對利率定價風(fēng)險的監(jiān)督。對內(nèi)部貸款利率定價風(fēng)險進行監(jiān)督，對利率定價的合理性進行評估。

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The Research on the Influence of the Interest Rate Marketization on Rural Small and Medium-sized Financial Institutions and Countermeasures

ZHANG Shumin

（Xianyang Municiapl Sub-branch PBC， Xianyang Shaanxi 712000）

Abstract：The interest rate marketization plays an important regulatory role in realizing the internal and external equilibrium， ensuring the optimal allocation of financial resources， promoting economic growth， while at the same time， it will intensify the market competition among financial institutions， and test financial institutions pricing ability， management ability and risk control ability. Setting rural credit cooperatives in Xianyang as samples， the paper briefly analyzes their development situation and the impact of the interest rate marketization on them， and puts forward related suggestions on promoting the interest rate marketization of rural small and medium-sized financial institutions.

Keywords： interest rate marketization； rural small and medium-sized financial institution； interest rate pricing； risk management

責(zé)任編輯、校對：申建文