摘 要：本文主要研究了如果企業(yè)同時(shí)收到了標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)報(bào)告和否定的內(nèi)控報(bào)告時(shí)如何挽回投資者的信心，研究目的主要在于給那些收到否定內(nèi)控報(bào)告的企業(yè)增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的信心，同時(shí)也讓各企業(yè)明白收到否定的內(nèi)控報(bào)告并不一定就是“死亡判決書(shū)”從而促使他們積極按照相關(guān)法律規(guī)定披露內(nèi)控報(bào)告，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)合法、有序地發(fā)展。同時(shí)也幫助投資者更清楚地識(shí)別一個(gè)企業(yè)是否值得投資。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；內(nèi)控報(bào)告；財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告；投資策略

一、序言

美國(guó)聯(lián)邦法律要求審計(jì)師對(duì)上市公司的內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布聯(lián)合審計(jì)報(bào)告。受其影響，我國(guó)財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》也要求我國(guó)的上市公司同時(shí)兩份報(bào)告即內(nèi)控報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告。指引將有助于提升中國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，同時(shí)也會(huì)減少商業(yè)欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

按照《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》的要求，上市公司要同時(shí)披露內(nèi)控報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告。本文將內(nèi)控報(bào)告分為肯定的內(nèi)控報(bào)告和否定的內(nèi)控報(bào)告。當(dāng)一個(gè)企業(yè)同時(shí)披露了這兩份報(bào)告而且事務(wù)所給出的均是標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的報(bào)告，那么投資者對(duì)該上市公司的信心是比較充足的。但是，如果一個(gè)企業(yè)在收到標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)報(bào)告的同時(shí)，卻收到了否定的內(nèi)控報(bào)告，那必然會(huì)引起投資者對(duì)該上市公司的懷疑，可是，僅僅根據(jù)否定的內(nèi)控報(bào)告來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)公司真的合理嗎？把否定的內(nèi)控報(bào)告作為上市公司的“死亡判決書(shū)”真的正確嗎？

本文認(rèn)為，如果一個(gè)企業(yè)同時(shí)收到了標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)報(bào)告以及否定的內(nèi)控報(bào)告，并不能直接認(rèn)定該企業(yè)沒(méi)有投資價(jià)值。一個(gè)企業(yè)有無(wú)投資價(jià)值，還應(yīng)該從財(cái)務(wù)的角度來(lái)評(píng)價(jià)，比如該企業(yè)的盈利能力的強(qiáng)弱、償債能力的高低、發(fā)展能力的好壞等。如果一個(gè)企業(yè)表現(xiàn)出良好的盈利能力和償債能力以及較好的發(fā)展前景，顯然具有較高的投資價(jià)值。

二、問(wèn)題提出以及解決方案

如果企業(yè)同時(shí)收到了標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告和否定的內(nèi)控報(bào)告，我們應(yīng)該知道，雖然審計(jì)機(jī)構(gòu)提出了企業(yè)的內(nèi)部控制部分失效，但有彌補(bǔ)意見(jiàn)、修正措施，以保證財(cái)務(wù)報(bào)表有效，公眾是可以接受的。這時(shí)，投資者可以通過(guò)進(jìn)一步分析該彌補(bǔ)意見(jiàn)、修正措施來(lái)驗(yàn)證其是否可行，以及分析財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)判斷該企業(yè)是否值得投資。

1.財(cái)務(wù)報(bào)表有效性的認(rèn)定

我們可以通過(guò)鑒證風(fēng)險(xiǎn)、審計(jì)師的客觀性及獨(dú)立性來(lái)判斷審計(jì)師出具的彌補(bǔ)意見(jiàn)、修正措施是否可以保證財(cái)務(wù)報(bào)表的有效。

鑒證風(fēng)險(xiǎn)指的是在鑒證信息存在重大錯(cuò)報(bào)的情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師提出不恰當(dāng)結(jié)論的可能性。如果企業(yè)能夠提供充分的證據(jù)來(lái)表明本企業(yè)的鑒證風(fēng)險(xiǎn)很低，也就是說(shuō)在鑒證信息存在重大錯(cuò)報(bào)的情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師提出不恰當(dāng)結(jié)論的可能性很小，同時(shí)審計(jì)師和事務(wù)所的客觀性也能被公眾認(rèn)可。那么我們可以相信審計(jì)師出具的彌補(bǔ)意見(jiàn)、修正措施是否可以保證財(cái)務(wù)報(bào)表的有效。

2.分析財(cái)務(wù)報(bào)表

（1）盈利能力

所謂盈利能力分析，是指通過(guò)一定的分析方法，判斷企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，包括企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力的分析和企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)穩(wěn)定地獲取利潤(rùn)的能力。

企業(yè)的財(cái)務(wù)分析體系中，盈利能力分析是核心，盈利能力分析能夠用以了解、認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理水平，預(yù)測(cè)和衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途。

（2）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還全部到期債務(wù)的能力和現(xiàn)金的保證程度。企業(yè)的負(fù)債按照償還期的長(zhǎng)短，可以分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債兩大類(lèi)。

短期償債能力分析主要是利用企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，計(jì)算和分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系，來(lái)考察企業(yè)償還短期債務(wù)的能力和水平，其核心問(wèn)題是企業(yè)的現(xiàn)金流量分析。

長(zhǎng)期償債能力分析是分別利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)，計(jì)算和分析企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的盈利能力，來(lái)全面綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

（3）發(fā)展能力分析

企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)主要源自于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展情況對(duì)于分析企業(yè)的發(fā)展能力非常重要。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍非常廣泛，但從財(cái)務(wù)狀況角度，我們通常關(guān)注企業(yè)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)。我們可以利用銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股利增長(zhǎng)率來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，從而判斷其發(fā)展能力。

通過(guò)以上分析，投資者可以更清楚地了解一個(gè)企業(yè)，從而決定其是否值得投資。也就很清楚地看到，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)披露這些消息來(lái)增強(qiáng)投資者的信心。

我們可以通過(guò)一個(gè)例子來(lái)看，有一家企業(yè)叫做上海家化，它在公布2013年度財(cái)務(wù)報(bào)告的同時(shí)，也公布了普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的否定意見(jiàn)內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。公司自身出具了內(nèi)部控制無(wú)效的自我評(píng)價(jià)報(bào)告，這兩份報(bào)告都認(rèn)定上海家化存在三項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制重大缺陷，分別涉及關(guān)聯(lián)交易、銷(xiāo)售返利和運(yùn)輸費(fèi)用核算、財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)領(lǐng)域。作為2014年公布的第一份否定意見(jiàn)內(nèi)控審計(jì)報(bào)告，值得注意的是，上海家化股票并未受此影響下跌，反而高開(kāi)高走。因此，關(guān)于內(nèi)控審計(jì)報(bào)告再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

其實(shí)，被審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)出來(lái)內(nèi)部控制無(wú)效對(duì)企業(yè)來(lái)講并非是壞事，換句話說(shuō)，否定意見(jiàn)內(nèi)控審計(jì)報(bào)告其實(shí)沒(méi)那么可怕。像上面例子中的上海家化企業(yè)，可以對(duì)新浪財(cái)經(jīng)等一些比較具有權(quán)威的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站查詢(xún)到一些財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)要的分析，并在權(quán)威網(wǎng)站、報(bào)紙、期刊等進(jìn)行公布，也可以挽回投資者的信心，不致于使企業(yè)陷入危機(jī)之中。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年，共有45家上市公司同時(shí)被出具了非標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告和內(nèi)控審計(jì)報(bào)告，還有11家上市公司被出具的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)和內(nèi)控審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)不一致，其中有7家上市公司的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)，而其財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告為帶強(qiáng)調(diào)字段的無(wú)保留意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)。雖然通過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們看到同時(shí)收到標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告和否定內(nèi)控報(bào)告的企業(yè)并不算太多，這其中的原因在于，首先我國(guó)內(nèi)控制度剛剛起步，與國(guó)外發(fā)展相比相對(duì)較晚；其次很多企業(yè)并沒(méi)有公布內(nèi)控報(bào)告。而本文正想通過(guò)這樣一個(gè)視角，讓企業(yè)明白披露內(nèi)控報(bào)告即使收到否定的報(bào)告也并不可怕，從而推進(jìn)我國(guó)內(nèi)控法律制度的普及。

三、結(jié)論及不足

本文主要分析了同時(shí)收到標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告以及否定的內(nèi)控報(bào)告的公司挽回投資者信心的策略，即投資者要及時(shí)公布容易被大眾接受的關(guān)于本企業(yè)鑒證風(fēng)險(xiǎn)的及審計(jì)師是否能保持自身獨(dú)立性的有力證據(jù)，以及外部權(quán)威機(jī)構(gòu)作出的本公司的財(cái)務(wù)分析發(fā)展能力等的分析報(bào)告，從而幫助那些由于看到否定的內(nèi)控報(bào)告的投資者消除惶恐和懷疑的心理，也使企業(yè)健康有序的發(fā)展下去。

本文的不足之處在于分析一個(gè)企業(yè)是否值得投資不僅僅可以分析其財(cái)務(wù)報(bào)表，還可以分析企業(yè)文化、員工素質(zhì)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任等方面，本文主要是從財(cái)務(wù)角度對(duì)其進(jìn)行分析，可能不夠全面。

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作者簡(jiǎn)介：王慧莉（1990.02- ），女，籍貫：河南省鄭州市，單位：陜西省西安市長(zhǎng)安區(qū)西安財(cái)經(jīng)學(xué)院，職位碩士，研究方向：會(huì)計(jì)