無(wú)錫市農(nóng)村金融學(xué)會(huì)課題組

金融支持與中國(guó)“智造”的發(fā)展研究

無(wú)錫市農(nóng)村金融學(xué)會(huì)課題組

本文從金融支持制造業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)狀入手，剖析了影響金融資源在制造業(yè)發(fā)展中有效配置的制約因素，提出了金融支持中國(guó)“智造”發(fā)展的對(duì)策，以期加快制造業(yè)和金融業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。

一、金融支持對(duì)制造業(yè)發(fā)展的作用

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)制造業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。而金融支持對(duì)制造業(yè)發(fā)展的積極推動(dòng)作用也逐漸得到印證。

一是金融支持制造業(yè)融資方式多元化。金融支持引導(dǎo)資金投資導(dǎo)向發(fā)展前景好的高新技術(shù)制造業(yè)，使其投資渠道更加豐富，投資方式更加靈活。首先，在融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資的比重逐漸縮小，在外源融資中，以銀行貸款為主的融資比重和重要程度也在逐漸降低。以股票和債券融資為主的直接融資的比重和重要性迅速增加。二是金融支持制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。金融業(yè)借助產(chǎn)業(yè)政策與宏觀財(cái)政政策、貨幣政策對(duì)產(chǎn)業(yè)間的資本流動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，使現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，包括金融資源投向、投入要素比例等，從而改變資金供給水平和配置流向，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)優(yōu)化。一方面，商業(yè)性金融以自身利益為出發(fā)點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)資金從低效部門(mén)流向高效部門(mén)，提高投入要素的整體水平；另一方面，政策性金融則主要是通過(guò)利率、財(cái)政等政策對(duì)資金導(dǎo)向進(jìn)行倡導(dǎo)和補(bǔ)充，引導(dǎo)資金更好的投向高效能產(chǎn)業(yè)，矯正和補(bǔ)充市場(chǎng)缺陷。三是金融支持減少制造業(yè)市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)。金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)分析，能夠及時(shí)、高效地找到具有發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)部門(mén)，然后將金融資本投向該企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源高效配置，促進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

二、金融支持制造業(yè)創(chuàng)新存在的問(wèn)題分析

《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略計(jì)劃指出，為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求，我國(guó)制造業(yè)要加快創(chuàng)新升級(jí)的力度與速度，積極面對(duì)這場(chǎng)以信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合為導(dǎo)向的新一輪科技變革所帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，由“中國(guó)制造”向“中國(guó)智造”轉(zhuǎn)變，打造中國(guó)制造升級(jí)版，進(jìn)入制造強(qiáng)國(guó)行列。目前，金融機(jī)構(gòu)對(duì)制造業(yè)普遍采取審慎態(tài)度，制造業(yè)企業(yè)融資環(huán)境并不是很理想，融資渠道過(guò)窄，資金短缺問(wèn)題依舊難以有效解決。

（一）銀行經(jīng)營(yíng)理念滯后于制造業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

受自身經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展戰(zhàn)略的影響，銀行信貸資金主要投向與基礎(chǔ)建設(shè)有關(guān)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門(mén)，這些產(chǎn)業(yè)部門(mén)往往具有一定的壟斷性，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，這就造成當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與高新制造業(yè)獲得金融支持力度的失衡。制造業(yè)尤其是高新制造業(yè)，具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特征，這些特征與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)“審慎、安全”的經(jīng)營(yíng)理念相背，因此，當(dāng)前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)高新制造業(yè)提供金融支持的積極性不高。

（二）缺乏針對(duì)高新制造業(yè)的發(fā)達(dá)、高效的金融市場(chǎng)。

高新制造業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、周期性長(zhǎng)等行業(yè)特征，同時(shí)還具有時(shí)效性的特點(diǎn)。從初期創(chuàng)新研發(fā)，到科技成果轉(zhuǎn)化，再到科技成果產(chǎn)業(yè)化，每一個(gè)階段都需要充分的金融支持，在整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中，一旦資金發(fā)生短缺或滯后，造成項(xiàng)目進(jìn)度拖延，最終將可能使得研發(fā)成果在行業(yè)中失去領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，從而大大降低高新項(xiàng)目的回報(bào)率。因此，健全、高效的金融支持體系是支撐制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的必要前提，在重視制造業(yè)發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)積極建立服務(wù)高端制造業(yè)的高效而發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。

同時(shí)，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行信貸評(píng)估體系中，仍然將企業(yè)的凈資產(chǎn)、銷(xiāo)售額以及產(chǎn)品庫(kù)存作為信貸評(píng)估結(jié)果的重要依據(jù)，但是高新制造業(yè)尤其是處于創(chuàng)新探索階段的制造業(yè)，不可能擁有可觀的庫(kù)存產(chǎn)品與固定資產(chǎn)，這些企業(yè)往往無(wú)法通過(guò)商業(yè)銀行的信貸評(píng)估，因此商業(yè)銀行應(yīng)將高新制造業(yè)的信貸評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)區(qū)分開(kāi)來(lái)，制定更科學(xué)有效的金融支持方案。

（三）制造業(yè)融資成本居高不下。

由于近年來(lái)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力與原材料等成本的上升，以及制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇所引發(fā)的“價(jià)格戰(zhàn)”，目前我國(guó)大部分制造業(yè)尤其是中小制造業(yè)企業(yè)陷入“低利潤(rùn)高融資成本”的困境。2014年國(guó)內(nèi)部分商業(yè)銀行的抵押貸款年息基本維持在11%至12%，而信用貸款的年息則高達(dá)14%至15%，高額的融資成本進(jìn)一步壓低了企業(yè)的盈利空間。從另一角度看，高新制造業(yè)所面臨的微薄利潤(rùn)率以及高額融資成本的“兩難”境地，削弱了制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力。

三、金融支持制造業(yè)創(chuàng)新的對(duì)策與建議

（一）優(yōu)化信貸資源配置，降低融資成本。

積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院發(fā)布《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略目標(biāo)的初衷，結(jié)合制造業(yè)在轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中的特點(diǎn)，調(diào)整銀行對(duì)制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)定位，優(yōu)化信貸資源的合理配置，加強(qiáng)對(duì)高新制造領(lǐng)域的金融支持力度，加快金融領(lǐng)域的改革，降低融資成本。同時(shí)發(fā)揮政策性金融、開(kāi)發(fā)性金融和商業(yè)金融的優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)支持高新技術(shù)、高端裝備、新材料等可持續(xù)發(fā)展的新興領(lǐng)域。商業(yè)銀行要簡(jiǎn)化流程、降低融資難度，中國(guó)進(jìn)出口銀行可以加大制造業(yè)走出去的服務(wù)力度，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行可以增加對(duì)制造業(yè)的貸款投放力度，為制造業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。

（二）構(gòu)建科學(xué)合理的信貸評(píng)估體系，保障制造業(yè)創(chuàng)新的金融支持。

針對(duì)高新制造業(yè)領(lǐng)域的行業(yè)特征與發(fā)展現(xiàn)狀，應(yīng)敦促金融機(jī)構(gòu)盡快建立更科學(xué)、合理的信貸評(píng)估體系，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也促進(jìn)金融支持制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展這一目標(biāo)的落實(shí)。主要體現(xiàn)為：在政府部門(mén)監(jiān)督的前提下，制造業(yè)企業(yè)與商業(yè)銀行充分溝通，展開(kāi)對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的市場(chǎng)調(diào)查，充分了解該領(lǐng)域的投資方向與發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)制造業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的階段性還款能力與貸款風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)、有效評(píng)估。同時(shí)，引入制造業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的征信記錄體系，并按照不同領(lǐng)域或行業(yè)分類(lèi)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，減少高新制造業(yè)尤其是中小型制造業(yè)企業(yè)的信息非均衡程度，提高其信息透明度，通過(guò)構(gòu)建完善的信貸評(píng)估體系，保障高新制造獲得最大限度的金融支持。

（三）創(chuàng)新研發(fā)多元金融產(chǎn)品，拓展制造業(yè)融資渠道。

我國(guó)制造業(yè)企業(yè)主要的融資方式依然是銀行信貸。因此，應(yīng)加大、加快金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，向制造業(yè)提供符合其需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。如通過(guò)融資租賃推動(dòng)制造業(yè)的滾動(dòng)升級(jí)，這一方式可減輕短期資金壓力；進(jìn)一步完善區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，加快制造業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng)，豐富制造業(yè)融資的手段；推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，取得產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，利用產(chǎn)業(yè)的資源和品牌優(yōu)勢(shì)支持金融的發(fā)展，并以金融資本為后盾推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展；通過(guò)債權(quán)融資、股權(quán)融資以及風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等金融工具為企業(yè)服務(wù)。

（四）積極推進(jìn)區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)的建立。

積極推動(dòng)建立以民營(yíng)銀行為代表的區(qū)域性中小型金融機(jī)構(gòu)。區(qū)域性中小型銀行具有服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的特征，同時(shí)，相對(duì)于大型商業(yè)銀行，中小型銀行具備信息和交易成本方面的優(yōu)勢(shì)，可以為制造業(yè)提供較低成本的融資需求。中小型制造業(yè)或者處于創(chuàng)新初期的制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)本身規(guī)模較小，其所需的單筆融資需求的金額也較小，由此引起的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問(wèn)題導(dǎo)致大型商業(yè)銀行不愿為其提供信貸支持。因此，需積極推動(dòng)建設(shè)和扶持區(qū)域性、專(zhuān)門(mén)性的中小型銀行，以緩解中小型制造業(yè)在創(chuàng)新發(fā)展中所遇到的融資困難問(wèn)題。

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（課題組成員：朱鴿、徐欣、胡均如）