戴菊貴 王偉

民間金融改革的制度創(chuàng)新研究※
——基于法、經(jīng)濟(jì)學(xué)與組織分析的視角

戴菊貴 王偉

民間金融已經(jīng)逐漸從一種人格化交易轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N非人格化交易，導(dǎo)致傳統(tǒng)制度對(duì)民間金融失去了有效的治理作用。因此，我國(guó)政府在國(guó)內(nèi)多個(gè)地區(qū)進(jìn)行民間金融改革，以圖探究新的治理機(jī)制。論文分析了民間金融制度創(chuàng)新的供需要求和創(chuàng)新過(guò)程中應(yīng)該注意的幾個(gè)因素，如文化觀念等；利用法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織范式的治理機(jī)制分析方法，對(duì)民間金融制度創(chuàng)新進(jìn)行研究。作者認(rèn)為，民間金融制度創(chuàng)新就是研究非人格化交易條件下民間金融的契約治理機(jī)制，并提出了民間金融制度創(chuàng)新需遵循公平、效率與激勵(lì)三個(gè)基本原則。

民間金融 改革 制度創(chuàng)新

一、概述

民間金融作為金融市場(chǎng)的組成部分，比正規(guī)金融更早地出現(xiàn)在人類(lèi)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)生活之中。尤其是在正規(guī)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，民間金融在經(jīng)濟(jì)中仍然發(fā)揮著非常重要的作用。在我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，一方面，民間積累了較多的資金，在銀行利率倒掛、投資渠道匱乏的情況下，急需尋找投資出路；另一方面，由于信貸配額效應(yīng)的存在，許多中小企業(yè)很難從正規(guī)金融部門(mén)得到貸款。由于資金供求關(guān)系的存在，導(dǎo)致這些地方的民間金融交易很活躍。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展變化，民間金融活動(dòng)也出現(xiàn)了許多新特征。傳統(tǒng)民間金融主要是解決農(nóng)業(yè)發(fā)展等生產(chǎn)過(guò)程中的資金短缺問(wèn)題，資金額度不大，而且由于人口流動(dòng)較少，主要發(fā)生在熟人之間，是一種人格化交易。而當(dāng)前民間融資的目的更多地是為了解決企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的資金短缺問(wèn)題，資金額度較大，交易鏈拉長(zhǎng)，人口流動(dòng)性加大，民間金融演化為一種非人格化交易，民間金融的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。近年來(lái)，在溫州等地區(qū)，由民間集資引發(fā)的“跑路”等事件，已給社會(huì)的穩(wěn)定增加了一定的風(fēng)險(xiǎn)。有鑒于此，政府在溫州、廣州等地方進(jìn)行民間金融改革，以期通過(guò)制度創(chuàng)新的方式引導(dǎo)民間金融活動(dòng)規(guī)范有序，減少金融風(fēng)險(xiǎn)。民間金融改革進(jìn)行兩年多來(lái)，已取得一定的成效，如溫州設(shè)立了民間金融借貸中心、定期發(fā)布民間利率指數(shù)等。不過(guò)改革的成效還不是很顯著，改革還處于摸索之中。

對(duì)于民間金融的內(nèi)生機(jī)理和制度變遷，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究?，F(xiàn)有文獻(xiàn)認(rèn)為，民間金融的產(chǎn)生主要基于以下三大理論：一是金融抑制理論（Anders Isaksson，2002），民間金融是政策扭曲和金融抑制的結(jié)果；二是信貸配給理論（Stilglitz＆Weiss 1981），由于信息不對(duì)稱(chēng)，部分借款人無(wú)法從正規(guī)金融融資，而只能轉(zhuǎn)向民間金融融資；三是交易成本理論（林毅夫、孫希芳，2005），民間金融是信息不對(duì)稱(chēng)及交易成本過(guò)高的結(jié)果。姜旭朝、丁昌鋒（2004）認(rèn)為，民間金融更多地是一種“內(nèi)生金融”和“橫向信用”。他們還認(rèn)為，民間金融制度變遷受交易成本的影響，而民間金融的邊際貸款成本是一種“U”形，民間金融組織的發(fā)展趨勢(shì)或者成為互助性金融組織、或者成為營(yíng)利性金融機(jī)構(gòu)、或者轉(zhuǎn)化為地下金融。江曙霞、張小博（2004）認(rèn)為，中國(guó)的制度變遷主要是政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性變遷，并利用成本－收益方法對(duì)民間金融制度的變遷和路徑選擇進(jìn)行了分析。王曙光、鄧一婷（2007）認(rèn)為，民間金融制度的演化受社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)變化、社會(huì)體制轉(zhuǎn)變及政府政策等因素的影響，民間金融的制度化水平將逐漸提高，民間金融的功能也逐漸由社會(huì)性向經(jīng)濟(jì)性轉(zhuǎn)變。張杰、尚長(zhǎng)風(fēng)（2006）認(rèn)為，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的區(qū)域差異性及內(nèi)外不平衡性等因素導(dǎo)致農(nóng)村金融制度的多樣性，民間金融制度應(yīng)該與社會(huì)制度相協(xié)調(diào)。岳彩申（2009），岳彩申、袁林和陳蓉（2009）從法律監(jiān)管方面對(duì)民間金融制度創(chuàng)新進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為，我國(guó)民間金融制度創(chuàng)新的基本思路是通過(guò)法律制度的創(chuàng)新使民間金融走向正規(guī)化、合法化，減輕當(dāng)前我國(guó)法律對(duì)民間金融的抑制和融資風(fēng)險(xiǎn)。何廣文（2010）認(rèn)為，現(xiàn)有的民間金融制度創(chuàng)新不足，不足以解決農(nóng)村金融問(wèn)題，需構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的農(nóng)村金融體系；制度創(chuàng)新應(yīng)該從培育市場(chǎng)主體、經(jīng)營(yíng)者“自組織機(jī)制”等角度考慮。

制度創(chuàng)新離不開(kāi)制度治理。卓凱（2006）認(rèn)為民間金融契約主要是依靠信譽(yù)機(jī)制、連帶責(zé)任、社會(huì)資本等私人機(jī)制來(lái)執(zhí)行。吳少新、王國(guó)紅（2007）認(rèn)為，由于社會(huì)文化和社會(huì)秩序匹配等原因，民間金融具有很強(qiáng)的自生性和可持續(xù)性，政策創(chuàng)新需引導(dǎo)正規(guī)金融和民間金融的協(xié)調(diào)發(fā)展。劉明遠(yuǎn)（2011）分析了民間金融穩(wěn)定運(yùn)行的基本社會(huì)圈、獲利方式及激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。李富有、韓國(guó)棟（2012）從民間金融參與者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力角度入手，提出了民間金融規(guī)范發(fā)展的模型。本文利用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，從法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、組織的視角提出了民間金融改革制度創(chuàng)新的基本準(zhǔn)則。作者認(rèn)為，民間金融改革制度創(chuàng)新必須遵循公平、降低交易成本及有效激勵(lì)的三個(gè)基本原則。

二、民間金融制度創(chuàng)新的供需分析

制度是指人們遵守的行為準(zhǔn)則，包括正式制度與非正式制度。在制度變遷過(guò)程中，存在一個(gè)制度市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上，各種制度之間形成相互合作和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，這些關(guān)系構(gòu)成一整套的社會(huì)秩序。制度創(chuàng)新會(huì)有成本。因此我們可以用供給－需求理論來(lái)分析制度市場(chǎng)上的制度競(jìng)爭(zhēng)。

1.民間金融制度創(chuàng)新的供給分析

不管是根據(jù)強(qiáng)制性制度變遷理論還是誘致性制度變遷理論，政府都是制度的主要供給者，民間金融的制度創(chuàng)新也不例外，況且這次民間金融改革也是由政府首先倡導(dǎo)的。制度作為一種公共產(chǎn)品，存在“搭便車(chē)”問(wèn)題。私人制度創(chuàng)新的激勵(lì)不足，因此需要政府提供制度創(chuàng)新。政府創(chuàng)新的主要是民間金融中的正式制度，如法律法規(guī)等。政府作為自然壟斷者，可以比一般性競(jìng)爭(zhēng)組織以更低的成本提供制度服務(wù)。由于正式制度具有一定的剛性，政府在制度創(chuàng)新時(shí)必須考慮制度變化產(chǎn)生預(yù)期結(jié)果，而且政府制度創(chuàng)新會(huì)受到相關(guān)官員的偏好和有限理性、利益集團(tuán)沖突、官僚機(jī)構(gòu)問(wèn)題及意識(shí)形態(tài)等問(wèn)題的干擾，所以在出臺(tái)正式的制度之前，政府必須經(jīng)過(guò)充分的調(diào)研和廣泛民主的討論。一種有效的方法就是借鑒其他國(guó)家在民間金融制度上的安排，但必須考慮當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、文化風(fēng)俗習(xí)慣、相關(guān)配套制度設(shè)施等因素的影響。

民間金融制度創(chuàng)新的供給者包括中央政府和各級(jí)地方政府。作為中央政府，主要是對(duì)民間金融的相關(guān)法律制度進(jìn)行創(chuàng)新，如民間金融的合法性、民間金融的監(jiān)管機(jī)制等問(wèn)題，要體現(xiàn)公正、公平的原則。各級(jí)地方政府的制度創(chuàng)新主要是對(duì)民間金融活動(dòng)的具體操作進(jìn)行規(guī)范，主要是降低民間金融的交易成本以及激勵(lì)民間金融中介組織的積極性。

政府雖是制度創(chuàng)新供給的主體，同時(shí)民間金融活動(dòng)的參與者也是制度供給的補(bǔ)充。他們創(chuàng)新的主要是民間金融中的非正式制度，如行為規(guī)范、交易慣例等。尤其是民間金融中的資金需求者，民間金融制度直接關(guān)系到他們的融資成本，而且人數(shù)相對(duì)資金供給者少很多，容易克服“搭便車(chē)”問(wèn)題，因此他們有制度創(chuàng)新的動(dòng)力。還有就是民間金融活動(dòng)中的中介部門(mén)，如小額貸款公司、擔(dān)保公司、地下錢(qián)莊等，它們?yōu)榱藬U(kuò)展自己的業(yè)務(wù)，也有制度創(chuàng)新的動(dòng)力。不過(guò)不管是融資者還是中介機(jī)構(gòu)，很多制度創(chuàng)新是為了規(guī)避監(jiān)管或現(xiàn)有制度的約束，有的是降低交易成本，有的則是掩蓋他們非法融資的逐利行為或灰色交易。即使是這樣，也應(yīng)該遵循“負(fù)面清單”的形式，政府正式制度沒(méi)有禁止的即是可為的，促進(jìn)民間金融正式制度與非正式制度之間的相互變革，達(dá)到制度創(chuàng)新的良性循環(huán)。

2.民間金融制度創(chuàng)新的需求分析

制度創(chuàng)新不僅內(nèi)生于供給者，而且內(nèi)生于需求者。民間金融制度創(chuàng)新的需求來(lái)源于制度的功能。制度創(chuàng)新的目的是降低民間金融的交易成本。降低交易成本的目的通過(guò)以下兩個(gè)方式達(dá)到：一個(gè)是降低民間金融活動(dòng)的不確定性；另一個(gè)是追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和外部性收益。原有制度失衡是制度創(chuàng)新的動(dòng)因。導(dǎo)致制度失衡的因素包括制度選擇集合的改變、技術(shù)變化及制度需求的變化等。

政府和民間金融活動(dòng)的參與者不僅是民間金融制度創(chuàng)新的供給者，而且還是制度創(chuàng)新的直接需求者。近年來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，民間金融的交易額越來(lái)越大，交易的性質(zhì)也逐漸轉(zhuǎn)向“非人格化”，民間金融原有的制度越來(lái)越不適應(yīng)現(xiàn)代民間金融活動(dòng)的需要，依靠非正式制度治理的民間金融活動(dòng)出現(xiàn)的問(wèn)題越來(lái)越多。不少民間金融活動(dòng)游走在法律邊緣，由非法融資行為導(dǎo)致的“跑路”事件在各地頻頻發(fā)生，不僅給許多群眾造成了嚴(yán)重的財(cái)產(chǎn)損失，而且也增加了社會(huì)的不穩(wěn)定性，給當(dāng)?shù)卣畮?lái)了很大的壓力。因此，政府首先是民間金融制度創(chuàng)新的需求者。

由于信貸配額效應(yīng)和信息不對(duì)稱(chēng)的原因，很多中小民營(yíng)企業(yè)很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資，只能走民間融資的道路，而由于現(xiàn)有民間金融法律制度在很多方面的規(guī)定模糊不清，不僅增加了它們的借貸成本，而且大大增加了民間融資的法律風(fēng)險(xiǎn)，如近年發(fā)生的吳英案。因此民間金融的融資者也是民間金融制度創(chuàng)新的需求者。他們希望民間金融法律制度可以列出一個(gè)“負(fù)面清單”或者監(jiān)管制度有所創(chuàng)新，降低民間借貸的法律風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，近年來(lái)，居民手中積累了一定的財(cái)富，在缺乏正規(guī)投資渠道的情況下，只能流向民間金融。由于民間金融也存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，資金供給者要求高利率進(jìn)行補(bǔ)償，導(dǎo)致民間利率畸高。融資者為了償還高額利息，只能把資金投向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，或者干脆進(jìn)行投機(jī)，導(dǎo)致資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離，不僅阻礙了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)增加了資金供給者的風(fēng)險(xiǎn)，最后的結(jié)果就是，資金供給者要么惜貸，要么不斷提高利率。因此，資金供給者也是民間金融制度創(chuàng)新的需求者之一。

三、民間金融制度創(chuàng)新需考慮的因素

制度創(chuàng)新是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅需要考慮到各參與者的利益訴求，還需克服思維習(xí)慣、風(fēng)俗等非正式制度因素帶來(lái)的重重阻力；不僅需要比較制度創(chuàng)新的成本收益，而且需考慮新的制度的可執(zhí)行性。

1.文化觀念

文化在民間金融制度創(chuàng)新中的作用。首先通過(guò)教育提高民間金融參與者的認(rèn)識(shí)水平，從而影響他們的價(jià)值觀念和行為規(guī)則。民間金融活動(dòng)的大部分參與者文化程度普遍不高，對(duì)民間融資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，“羊群行為”特征明顯。在我國(guó)發(fā)生的各類(lèi)非法集資案例中，最終受騙的大多是年紀(jì)比較大、文化程度不高的群體。不法分子利用他們文化程度不高，對(duì)一些新型的金融工具難以理解等弱點(diǎn)，進(jìn)行虛假宣傳，引誘他們上當(dāng)。宣傳教育可以提高他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和市場(chǎng)意識(shí)，自覺(jué)抵制非法集資活動(dòng)。

其次，文化觀念決定行為規(guī)范、慣例等非正式制度的形成。行為規(guī)范、風(fēng)俗習(xí)慣作為正式制度的補(bǔ)充，可以降低由正式制度引起的高交易成本，還可以降低制度創(chuàng)新和制度實(shí)施過(guò)程中的搭便車(chē)、道德風(fēng)險(xiǎn)等機(jī)會(huì)主義行為，提高制度創(chuàng)新和制度實(shí)施的有效性。制度創(chuàng)新的成功與否取決于成本收益的比較，而不同文化背景下的成本收益是不同的。制度創(chuàng)新只有與本土文化兼容，才可能取得成功。

第三，制度創(chuàng)新與制度變遷具有路徑依賴(lài)和鎖入效應(yīng)。在行為規(guī)范、慣例等非正式制度中都嵌套著某種文化，從人類(lèi)社會(huì)各種文化逐漸形成了非正式的制度約束。文化是制度創(chuàng)新與制度變遷路徑依賴(lài)的來(lái)源。因此，在民間金融制度創(chuàng)新中，要充分考慮制度的適應(yīng)性，不能簡(jiǎn)單移植其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。即使在國(guó)內(nèi)不同地方，也要考慮區(qū)域文化在民間金融制度中的作用，如廣州的嶺南文化與溫州的甌越文化具有各自的特點(diǎn)，因此地方政府在制定民間金融的地方性操作規(guī)則時(shí)，必須考慮區(qū)域性文化的影響。

2.正式制度與非正式制度互補(bǔ)

制度是一種博弈規(guī)則。制度創(chuàng)新需要符合參與者的參與約束和激勵(lì)相容約束，參與者對(duì)新制度的反應(yīng)是緩慢的，新制度需要與行為規(guī)范、并與慣例等非正式制度逐步協(xié)同演進(jìn)。民間金融最初就是起源于相互信任基礎(chǔ)上的一種人格化交易，主要依靠區(qū)域內(nèi)的行為準(zhǔn)則、道德約束及社會(huì)資本等非正式制度進(jìn)行治理。雖然民間金融非人格化交易的特征越來(lái)越明顯，但習(xí)俗慣例等非正式制度在民間金融交易中仍起著非常重要的作用。在交換成本既定的情況下，慣例等非正式制度可以大幅度降低民間金融活動(dòng)的衡量成本，促進(jìn)民間金融交易的自我實(shí)施。

民間金融制度創(chuàng)新包括正式制度創(chuàng)新和非正式制度創(chuàng)新。正式制度創(chuàng)新主要對(duì)民間金融交易進(jìn)行正確引導(dǎo)：一是從法律上對(duì)民間金融交易進(jìn)行界定，區(qū)分民間融資和非法融資，并能對(duì)民間金融交易進(jìn)行有效監(jiān)管；二是地方政府在民間金融具體交易上出臺(tái)新的操作規(guī)范，降低民間金融交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)民間資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，減少投機(jī)行為。非正式制度創(chuàng)新需要政府對(duì)民間金融參與者進(jìn)行教育引導(dǎo)，改變他們一些不合時(shí)宜的觀念和慣例，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的客觀發(fā)展，形成新的交易慣例和行為準(zhǔn)則。

3.民間金融交易的特征

近年來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間金融交易也出現(xiàn)了許多新特征。民間金融制度創(chuàng)新需要充分考慮這些新特征，分析這些特征對(duì)民間金融交易的影響，這樣才能提高制度創(chuàng)新的針對(duì)性，做到有的放矢，創(chuàng)新才能成功。民間金融最初主要是為了解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的資金短缺問(wèn)題，資金額度不大，交易也主要發(fā)生在鄰近的親朋好友之間，而且因?yàn)樗麄冎g比較了解，風(fēng)險(xiǎn)也具有較高的預(yù)見(jiàn)性和可控性。隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間融資不再是用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，而是用于企業(yè)投資，甚至是一些投機(jī)活動(dòng)，民間融資的額度也越來(lái)越大，交易的對(duì)象不再限于熟人之間，隨著民間融資的鏈條越來(lái)越長(zhǎng)，交易中存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，最后的結(jié)局就是風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，交易成本也越來(lái)越高。

民間金融制度創(chuàng)新就是要適應(yīng)民間金融的新特征，解決由于非人格化導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。傳統(tǒng)民間金融交易發(fā)生在熟人之間，因此主要靠道德約束、慣例等非正式制度治理，而現(xiàn)代民間金融交易已經(jīng)是一種非人格化交易，人口流動(dòng)加速，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，使得道德約束等非正式制度對(duì)民間金融逐漸失去治理效力，現(xiàn)代民間金融的治理需依靠法律法規(guī)等正式制度。這次民間金融改革創(chuàng)新的重點(diǎn)是各級(jí)政府機(jī)構(gòu)結(jié)合民間金融特征制定民間金融交易的正式制度，減少民間金融交易的不確定性和交易成本。

4.民間金融制度實(shí)施的有效性

諾斯認(rèn)為，制度包括正式制度、非正式制度及它們的實(shí)施特點(diǎn)三個(gè)部分。制度創(chuàng)新不僅要分析制度的公正性、完整性等，還需分析制度的可實(shí)施性。制度實(shí)施一般是不完美的：一是因?yàn)橹贫缺旧頃?huì)產(chǎn)生成本；二是因?yàn)橹贫戎贫ㄕ吆椭贫葓?zhí)行者一般是分離的，需靠代理人來(lái)執(zhí)行。代理人本身有自己的效用函數(shù)，不能有效、低成本去執(zhí)行新制度，是制度創(chuàng)新失敗的主要原因。民間金融制度能否有效實(shí)施取決于制度實(shí)施給參與者收益與成本的衡量，而制度實(shí)施的成本與收益取決于客觀環(huán)境狀態(tài)、價(jià)值觀念及文化知識(shí)水平等因素。

民間金融作為一種非正規(guī)金融，它的治理最初依靠的主要是非正式制度。因?yàn)槊耖g金融交易的參與者相互之間比較了解，而且是重復(fù)交易，因此非正式的民間金融制度可以自我實(shí)施。隨著民間金融交易的非人格化，非正式制度很難再自我實(shí)施，需要依靠正式制度進(jìn)行治理。民間金融改革的制度創(chuàng)新要以正式制度為主，非正式制度為輔。正式制度的有效實(shí)施要依靠中立的第三方，而且第三方可以低成本衡量民間金融交易者的成本與收益，比如溫州成立的民間借貸管理中心，創(chuàng)立出中立的第三方，也屬一次民間金融制度的創(chuàng)新。

四、民間金融制度創(chuàng)新的基本原則

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)是法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、組織三者的交叉融合。法－經(jīng)濟(jì)學(xué)范式研究傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)法律的影響，是一種規(guī)范的、單向性的研究，而法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織范式研究經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)法律和組織的影響，同時(shí)研究法律和組織對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響，是一種實(shí)證的、交互性的研究。法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織范式注重治理機(jī)制的分析。民間金融制度創(chuàng)新就是研究非人格化交易條件下民間金融的契約治理機(jī)制問(wèn)題。因此，民間金融制度創(chuàng)新需遵循這一范式，符合法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、組織三個(gè)基本原則。

1.法原則

過(guò)去我國(guó)民間金融制度的最大缺陷就是抑制了民間金融交易，結(jié)果反而使民間金融交易非法化，產(chǎn)生糾紛后又無(wú)法可依。民間金融制度創(chuàng)新的法原則就是要對(duì)民間金融相關(guān)法律進(jìn)行修改，使民間金融交易合法化。民間金融制度創(chuàng)新有關(guān)法的方面主要是契約法，雖然刑法等可以對(duì)民間金融有關(guān)的活動(dòng)進(jìn)行禁止，但民間金融交易作為市場(chǎng)自發(fā)行為，政府治理只是最后的手段，市場(chǎng)自發(fā)治理應(yīng)作為民間金融治理的主要方式。將契約作為一種治理機(jī)制是法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織范式的重要特征。民間金融法律制度創(chuàng)新應(yīng)該遵循“負(fù)面清單”原則，重點(diǎn)在于監(jiān)管制度的創(chuàng)新。

民間金融制度創(chuàng)新立法要體現(xiàn)公正、公平、公開(kāi)的原則。民間金融交易是一種資金供求雙方的自發(fā)交易行為，在立法上應(yīng)該對(duì)資金供求雙方要公平、公開(kāi)?，F(xiàn)在很多民間金融融資活動(dòng)最后陷入借貸危機(jī)就是因?yàn)橘Y金供給者對(duì)借款人的真實(shí)投資項(xiàng)目并不清楚，而借款人有時(shí)也故意隱瞞借錢(qián)的目的，將資金用做一些高危的投機(jī)活動(dòng)。因此，在法制度創(chuàng)新上，可借鑒股票市場(chǎng)上募集資金的方法，要求借款人公布借款用途，減少信息不對(duì)稱(chēng)。另外，立法創(chuàng)新還要體現(xiàn)可救濟(jì)性原則。很多民間融資糾紛發(fā)生后，現(xiàn)有立法對(duì)資金供給者的利益保護(hù)不夠。有時(shí)在財(cái)產(chǎn)處理上具有一定的隨意性，應(yīng)該將財(cái)產(chǎn)處理等市場(chǎng)事宜交給中立的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理，而不是政府部門(mén)，相關(guān)政府機(jī)構(gòu)只需起監(jiān)督作用就行了。

2.經(jīng)濟(jì)學(xué)原則

經(jīng)濟(jì)學(xué)原則就是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)和系統(tǒng)分析的方法，民間金融制度創(chuàng)新可以降低民間金融的交易成本。傳統(tǒng)民間金融交易，由于借貸雙方比較了解，資金用途也比較簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)也可預(yù)測(cè)，因此民間借貸利率和正規(guī)金融相差不是很大?，F(xiàn)階段，資金不再用于簡(jiǎn)單的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，而往往投資于企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)，資金供給者很難了解這些復(fù)雜的投資項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)也變得不可預(yù)測(cè)，因此往往要求較高的利率作為高風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。高額的融資成本導(dǎo)致企業(yè)只能將資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。這樣形成了一種逆淘汰機(jī)制，低風(fēng)險(xiǎn)的融資者由于承擔(dān)不了高交易成本而退出民間金融市場(chǎng)，市場(chǎng)只剩下高風(fēng)險(xiǎn)的融資者，民間融資利率進(jìn)一步提升。

民間金融制度創(chuàng)新的重點(diǎn)在于降低市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，提高信息透明度。民間金融交易作為一種自發(fā)行為，制度創(chuàng)新不一定非要將高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目逐出市場(chǎng)，而是可以對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行區(qū)分，達(dá)到分離均衡的效果。在制度創(chuàng)新上，政府可以引導(dǎo)民間資金成立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，含有高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新企業(yè)可以向風(fēng)險(xiǎn)投資基金融資，風(fēng)險(xiǎn)投資資金則通過(guò)多樣化規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目則可以通過(guò)中立第三方對(duì)項(xiàng)目的相關(guān)信息進(jìn)行分析解讀，降低融資成本。對(duì)于隱瞞信息的行為，政府則加重處罰，高額的違約成本可以剔除掉大部分的機(jī)會(huì)主義行為。此外，重視對(duì)資金供給者的教育宣傳，引導(dǎo)他們建立正確的投資觀念，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，抵制那些將資金用于泡沫投機(jī)的融資行為。培育市場(chǎng)意識(shí)，市場(chǎng)自發(fā)交易需自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

3.組織原則

交易者通常是有限理性的。組織原則就是在有限理性條件下，通過(guò)對(duì)組織內(nèi)部結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)理分析，抵制機(jī)會(huì)主義行為，提高交易的效率。法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織范式注重比較制度的分析，因?yàn)橹卫砟Ｊ讲煌?，產(chǎn)生的實(shí)際效果也不一樣。民間金融改革的制度創(chuàng)新不僅要體現(xiàn)公平、降低交易成本，而且還需考慮新制度是可以有效實(shí)施的。新制度也就是一種新博弈規(guī)則，這種博弈規(guī)則需符合參與者的參與約束條件和激勵(lì)相容約束條件，這樣的新制度才是有效的。此外，民間金融契約往往是一種不完全契約，民間金融制度創(chuàng)新要體現(xiàn)事后的治理機(jī)制。

民間金融制度創(chuàng)新的一個(gè)重要內(nèi)容就是組織創(chuàng)新。自民間金融改革推進(jìn)以來(lái)，也有不少組織創(chuàng)新，如村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、小額貸款公司和P2P平臺(tái)等融資平臺(tái)。但是就目前來(lái)看，這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率并不是很高，還存在不少問(wèn)題，需要對(duì)這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制和內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行仔細(xì)分析，實(shí)現(xiàn)民間資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效結(jié)合，達(dá)到民間金融改革的目的。

五、總結(jié)

民間金融已由人格化交易演化為非人格化交易，傳統(tǒng)制度已失去了有效治理作用，必須對(duì)民間金融制度進(jìn)行創(chuàng)新，找到新的有效治理機(jī)制。社會(huì)上對(duì)民間金融制度創(chuàng)新同樣存在很強(qiáng)的供給和需求。民間金融制度的創(chuàng)新應(yīng)該以政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性變遷為主，同時(shí)發(fā)揮誘致性變遷的作用，正規(guī)制度創(chuàng)新和非正規(guī)制度創(chuàng)新相結(jié)合，充分考慮文化觀念等因素在制度創(chuàng)新中的作用。民間金融制度創(chuàng)新應(yīng)遵循法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織范式，同時(shí)兼顧公平性原則、經(jīng)濟(jì)性原則和組織治理原則，制度創(chuàng)新才能達(dá)到事半功倍的效果。

1.林毅夫、孫希芳：《信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資》，《經(jīng)濟(jì)研究》2005年第7期。

2.姜旭朝、丁昌鋒：《民間金融理論分析：范疇、比較與制度變遷》，《金融研究》2004年第8期。

3.江曙霞、張小博：《雙重準(zhǔn)則規(guī)制下民間信用制度變遷的成本－收益分析》，《金融研究》2004年第11期。

4.王曙光、鄧一婷：《民間金融擴(kuò)張的內(nèi)在機(jī)理、演進(jìn)路徑與未來(lái)趨勢(shì)研究》，《金融研究》2007年第6期。

5.張杰、尚長(zhǎng)風(fēng)：《我國(guó)農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)與制度的二元分離與融合：經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角的一個(gè)解釋》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理》2006年第5期。

6.岳彩申：《民間借貸監(jiān)管制度的創(chuàng)新與完善——以農(nóng)村金融制度改革為中心的研究》，《經(jīng)濟(jì)法論壇》2009年第6期。

7.岳彩申、袁林、陳蓉：《民間借貸制度創(chuàng)新的思路和要點(diǎn)》，《經(jīng)濟(jì)法論叢》2009年第1期。

8.何廣文：《農(nóng)村金融改革與創(chuàng)新的邏輯思路》，《中國(guó)農(nóng)村金融》2010年第1期。

9.卓凱：《非正規(guī)金融契約治理的微觀理論》，《財(cái)經(jīng)研究》2006年第8期。

10.吳少新、王國(guó)紅：《中國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的履約機(jī)制與管制政策研究》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2007年第7期。

11.方先明、孫利、吳越洋：《江蘇民間金融風(fēng)險(xiǎn)及其形成機(jī)理》，《河海大學(xué)學(xué)報(bào)（哲社版）》2014年第5期。

［責(zé)任編輯：張震］

F812.0

A

1009－2382（2015）07－0058－05

戴菊貴，溫州大學(xué)商學(xué)院講師（溫州325035）；王偉，景德鎮(zhèn)陶瓷學(xué)院工商學(xué)院講師（景德鎮(zhèn)333000）。

※該文系浙江省社科規(guī)劃.浙江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地—溫州人經(jīng)濟(jì)研究中心項(xiàng)目“溫州民間金融改革的機(jī)制創(chuàng)新研究——基于法－經(jīng)濟(jì)學(xué)－組織的分析范式（項(xiàng)目編號(hào)：12JDWZ03YB）”成果。