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      基于FTP的我國商業(yè)銀行利率風險管理研究

      2015-03-21 01:15:53廣東金融學院唐曉丹陳丹梅廖孟陽曾琪
      中國商論 2015年28期
      關鍵詞:司庫利率市場化

      廣東金融學院 唐曉丹 陳丹梅 廖孟陽 曾琪

      基于FTP的我國商業(yè)銀行利率風險管理研究

      廣東金融學院 唐曉丹 陳丹梅 廖孟陽 曾琪

      摘 要:隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,利率市場化進程速度也再不斷提升,商業(yè)銀行利率風險問題越來越突出。相較于傳統(tǒng)的利率風險管理模式,F(xiàn)TP將利率風險從存貸部門分離到司庫,由司庫進行統(tǒng)一集中管理,是一種能夠更有效地規(guī)避利率風險的管理模式。本文通過構建本土化的FTP模型,將控制利率風險和市場環(huán)境、銀行的實際情況相結合,指導商業(yè)銀行在利率市場化中通過變革來提高利率風險應對能力,使其業(yè)務朝著健康的方向發(fā)展。

      關鍵詞:利率市場化 FTP 利率風險管理 司庫

      1 引言

      2015年,央行接連七次降準降息,中國銀行業(yè)已進入利率市場化隊階段,使商業(yè)銀行擁有更大的利率定價權和利率管理主動權,但與此同時,存貸款利率的浮動利率不但波動頻繁,且波動幅度更大。因此,降低利率風險損失,提高利率風險管理水平,成為我國商業(yè)銀行的當務之急。

      相較于傳統(tǒng)的利率風險管理模式,F(xiàn)TP是西方商業(yè)銀行對利率風險實現(xiàn)集中管理的一種行之有效的管理模式,如花旗銀行、渣打銀行、匯豐銀行等幾大全球性銀行己經(jīng)有了一套較完整的內(nèi)部資金轉移定價體系。而在我國,商業(yè)銀行的利率風險意識較薄弱,利率風險管理方式較落后,對FTP在利率風險管理方面的研究與應用都處于較低的水平,對此進行研究就頗有現(xiàn)實意義。

      2 FTP原理概述

      內(nèi)部資金轉移定價(Funds Transfer Pricing,簡稱FTP),是商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心與業(yè)務經(jīng)營單位按照一定規(guī)則全額有償轉移資金,對全部資金占用項目收取資金成本,并向資金提供方支付資金價值,從而達到精確核算業(yè)務資金成本或收益、集中利率風險等目的的一種內(nèi)部經(jīng)營管理模式。

      通常,內(nèi)部資金定價管理由獨立的部門(司庫)進行統(tǒng)一管理。經(jīng)營單位每新增一筆存款時,均以該業(yè)務的FTP價格全額轉移給司庫,并從司庫獲得以FTP價格計量的利息收入,稱為該資金來源的資金價值VOF(Value of Funds)。當經(jīng)營單位向客戶發(fā)放貸款時,需要向司庫購買一筆貸款,需要向司庫支付以FTP價格計量的利息支出,稱為資金成本COF(Cost of Funds)。如圖1所示。

      圖1 FTP模式下資金在銀行內(nèi)部流程示意圖

      與傳統(tǒng)的差額資金轉移模式不同,F(xiàn)TP通過全額資金轉移模式將分支行每一筆資金按FTP價格全額轉移到總行集中管理,將利率風險由分行轉移到資金中心,鎖定利差收入,分行不必再獨立管理自己的利率風險,而是更專注于業(yè)務創(chuàng)新和拓展以及為客戶服務等方面,總行由于承擔了更多的利率風險,則會致力于研究更全面有效的定價方法,建立一套完善的利率風險管理機制,從而降低風險,提高績效水平。

      FTP作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面:(1)鎖定利差。利用FTP曲線能有效規(guī)避因利率波動帶來的損失,甚至通過主動承擔利率風險賺取一定的利潤。(2)合理定價。通過FTP曲線可以設定價格底限,從而提高商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價水平。(3)優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理能力。借助FTP機制科學測算每一種金融產(chǎn)品的風險和收益,再利用模型將風險量化為成本,戰(zhàn)略性、前瞻性地引導各條業(yè)務線的收縮和擴張。(4)提高資金收益率。FTP體系可以分業(yè)務條線和產(chǎn)品來分析邊際收益,影響資金的流向和流量,從而有效避免收益率過低的資產(chǎn)業(yè)務或成本率過高的負債業(yè)務,實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。(5)建立更科學的績效考核機制。商業(yè)銀行對逐筆存貸款業(yè)務賦予內(nèi)部資金轉移定價,量化逐筆存款的資金價值和逐筆貸款的資金成本,有助于實施精細化管理和科學化考核。

      3 我國商業(yè)銀行FTP曲線的構建

      我國商業(yè)銀行在具體構建FTP曲線時,可以將其所有業(yè)務分為三大類:人民幣利率管制業(yè)務、人民幣利率市場化業(yè)務、外幣業(yè)務。對不同的業(yè)務,以不同的收益率曲線為基礎構建各自的FTP曲線,如表1所示。

      表1 FTP曲線類別

      FTP曲線構建的基本步驟如下。

      (1)選基線。國內(nèi)商業(yè)銀行一般選擇存貸款利率、shibor和國債收益率曲線作為其從事人民幣業(yè)務的曲線,對于外幣業(yè)務,則普遍采用Libor作為其基礎價格曲線??紤]到人民幣市場的特殊情況,對利率受管制的產(chǎn)品定價時,使用內(nèi)部收益率曲線;對已經(jīng)實現(xiàn)利率市場化的產(chǎn)品定價時使用市場收益率曲線。

      (2)調(diào)整基線。FTP價格調(diào)整考慮的因素并沒有統(tǒng)一的標準,主要包括信用風險溢價調(diào)整、準備金成本調(diào)整、流動性風險溢價調(diào)整及銀行戰(zhàn)略性調(diào)整、買賣差價調(diào)整、期權定價調(diào)整。

      (3)在調(diào)整好的價格曲線上選點確定FTP曲線。在構建出合理的FTP曲線之后,商業(yè)銀行就可以根據(jù)FTP曲線制定出各種產(chǎn)品的FTP轉移價格,F(xiàn)TP轉移價格就是各種金融產(chǎn)品在銀行內(nèi)部資金轉移過程中采用的實際價格。

      (4)FTP曲線的調(diào)整。調(diào)整基礎的FTP曲線有以下四個方面:一是信用風險溢價調(diào)整。商業(yè)銀行在融入或者融出資金時必然存在著信用風險,所以綜合考慮銀行的信用風險溢價,才能真實反映出銀行業(yè)務部門實際的資金成本。二是準備金調(diào)整。一般來說,商業(yè)銀行會根據(jù)本行的實際業(yè)務狀況進行準備金調(diào)整。準備金調(diào)整后,商業(yè)銀行會存在兩條FTP曲線,一條是基礎FTP曲線,用于負債業(yè)務,另一條是資產(chǎn)FTP曲線,適用于資產(chǎn)業(yè)務,根據(jù)FTP曲線可以更好地將政策層面的信號傳導到基層的信貸業(yè)務上。三是流動性風險溢價調(diào)整。流動性風險溢價是指具有相同重定價期限卻具有不同到期日的產(chǎn)品,在流動性上存在的明顯差異,因此在構造FTP曲線后,需要對流動性風險溢價進行調(diào)整。四是戰(zhàn)略性調(diào)整。戰(zhàn)略性調(diào)整通過在FTP價格中適當實施政策導向溢價,以主動引導業(yè)務發(fā)展。

      4 利率風險管理案例

      下面,我們以建設銀行為例,分析FTP再利率風險管理中的作用。

      4.1 研究對象和數(shù)據(jù)選取

      由于建設銀行作為中國五大行之一,在利率風險管理等方面績效更加顯著,建立并應用了FTP曲線進行利率風險管理,因此選其作為本文的研究對象。

      據(jù)統(tǒng)計,根據(jù)市場經(jīng)濟狀況,央行曾多次對我國存貸款基準利率進行調(diào)整,2000年~2007年,宏觀經(jīng)濟形勢比較穩(wěn)定,所以基準利率變動很小,自2008年開始,由于全球出現(xiàn)金融危機與通貨膨脹,央行把利率手段作為重要的風險調(diào)控手段,利率調(diào)整存在雙向調(diào)整,能較完整地反映利率給商業(yè)銀行帶來的風險?;谝陨锨闆r,本文選取了2007~2012年央行對存貸款基準利率調(diào)整的數(shù)據(jù)。

      4.2 利率敏感性缺口報表分析

      本文選取2008~2012年建設銀行的資產(chǎn)與負債情況,數(shù)據(jù)如表2所示。

      表2 建設銀行2008~2012年利率敏感性缺口及系數(shù)單位:百萬

      從表2中可看出,建設銀行2008~2012年的敏感性缺口均為正,而且敏感性系數(shù)接近于1,說明敏感性資產(chǎn)與敏感性負債相當。

      4.3 利率風險衡量

      利率敏感性缺口是衡量商業(yè)銀行利率風險的一種方法,假設存貸款利率的變動是同方向和同幅度的,那么,我們可以根據(jù)以下公式來計算凈利息收入變動額:

      凈利息收入變動額=利率敏感性資產(chǎn)×資產(chǎn)利率變動-利率敏感性負債×負債利率變動

      根據(jù)表2數(shù)值,我們可以計算出2008~2012年建設銀行存貸款利率變動情況(如表3),根據(jù)上述公式,我們同樣可以算出2008~2012年建設銀行凈利息收入隨市場利率變動情況,整合后如表4所示。

      表3 2008~2012建設銀行存貸款利率變動情況

      表4 2008~2012年建設銀行凈利息收入變動額單位:百萬

      從表4我們可以看出,為了應對2008年的金融危機,央行大幅度降低存貸款基準利率,刺激經(jīng)濟復蘇,由于存在負利率敏感性缺口,凈利息收入增加了10300億元。

      5 我國商業(yè)銀行實施FTP中的幾點啟示

      5.1 健全商業(yè)銀行利率風險管理機制

      利率市場化進程的推進將給我國商業(yè)銀行帶來了巨大的利率風險?,F(xiàn)階段,我國商業(yè)銀行對利率風險缺乏有效的經(jīng)營機制和監(jiān)督約束機制,也沒有建立起自上而下的利率風險管理體制。因此,需要一套嚴密、科學有效的組織體系和利率風險管理機制,以加強對利率風險的監(jiān)管,有效地規(guī)避利率風險。

      5.2 基于FTP進行利率風險管理

      在我國傳統(tǒng)的差額資金管理模式下,分支行的資金管理部門負責管理全部資金,吸收短期存款用于長期貸款,簡單地通過形成長短期限錯配頭寸來承擔相應的利率風險。推行FTP體系后,實施全額資金管理模式,通過FTP可以鎖定業(yè)務的利差收入,實現(xiàn)對凈利差的精細化管理,防范基準風險。因此,商業(yè)銀行可以結合自身實際,構建出符合市場環(huán)境和銀行現(xiàn)狀、利于自身發(fā)展的FTP曲線,實現(xiàn)利率風險的集中管理。

      5.3 發(fā)展有效規(guī)避利率風險的金融工具

      實踐證明利率期權、期貨、遠期協(xié)議等利率衍生工具在利率風險管理中能發(fā)揮重要作用。鑒于我國的利率市場化起步較晚,受到的金融管制也較多,金融市場欠發(fā)達,金融衍生品市場產(chǎn)品單一,缺乏有效規(guī)避利率風險的金融工具等情況,我國商業(yè)銀行應借鑒西方發(fā)達商業(yè)銀行的經(jīng)驗,發(fā)展豐富的交易品種,發(fā)展有效規(guī)避利率風險的金融工具。

      5.4 培養(yǎng)高級利率風險管理人才

      由于西方發(fā)達國家對利率風險管理的研究起步早,已經(jīng)培養(yǎng)了一批專業(yè)的利率風險管理人才,在提高商業(yè)銀行風險管理技術和經(jīng)營績效方面發(fā)揮了重大的作用。而我國商業(yè)銀行受長期利率管制的影響,對利率風險管理不夠重視,缺乏對利率風險管理人員的專業(yè)培訓,因此,塑造一支高素質(zhì)的現(xiàn)代利率風險管理人才隊伍也很關鍵。

      6 結語

      目前我國利率雙軌制依然存在,同時在利率市場化進程加快的背景下,本課題借鑒國外先進銀行利率風險管理經(jīng)驗,提出基于FTP的我國商業(yè)銀行利率風險管理,通過構建本土化的FTP曲線,實現(xiàn)商業(yè)銀行利率風險的分離及集中管理,對引導商業(yè)銀行在利率市場化環(huán)境下把握發(fā)展機遇具有戰(zhàn)略意義。

      參考文獻

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      中圖分類號:F830.49

      文獻標識碼:A

      文章編號:2096-0298(2015)10(a)-097-04

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