趙 亮

（天津大學(xué)，天津，300072）

基金管理公司獨(dú)立董事制度的結(jié)構(gòu)分析

趙 亮

（天津大學(xué)，天津，300072）

對于基金管理公司來說，應(yīng)建立完善的獨(dú)立董事制度，這樣才能對基金持有人形成有效防衛(wèi)和保護(hù)，使其利益不會受到傷害。為切實(shí)發(fā)揮基金管理公司功能，應(yīng)從董事制度結(jié)構(gòu)方面入手，力求實(shí)現(xiàn)董事制度結(jié)構(gòu)不斷完善。本文從該制度結(jié)構(gòu)分析方面入手，包括來源構(gòu)成、職稱構(gòu)成、學(xué)歷構(gòu)成以及年齡構(gòu)成等。通過加強(qiáng)構(gòu)成現(xiàn)狀分析，進(jìn)一步從加強(qiáng)制度結(jié)構(gòu)改進(jìn)方面入手，希望促進(jìn)基金管理公司不斷發(fā)展。

基金；管理公司；獨(dú)立董事；制度；結(jié)構(gòu)分析

近年來，證券行業(yè)在我國興起，證券市場也得到了較大發(fā)展。對于證券市場來說，基金投資起到十分關(guān)鍵作用。但是，現(xiàn)階段基金銷售等諸多方面仍然存在問題，比如違規(guī)信息出現(xiàn)紕漏等。對于基金管理公司來說，只有不斷加強(qiáng)公司治理，力求實(shí)現(xiàn)獨(dú)立董事制度不斷發(fā)展和完善，才能實(shí)現(xiàn)股東利益維護(hù)，有助于整體利益發(fā)展。為此，有必要從如何加強(qiáng)結(jié)構(gòu)分析方面入手，力求實(shí)現(xiàn)基金公司不斷發(fā)展。

1 基金管理公司獨(dú)立董事制度概述

現(xiàn)階段基金業(yè)得到不斷發(fā)展，基金制度也應(yīng)實(shí)現(xiàn)不斷完善。所謂基金持有人，通常為基金股東。對于獨(dú)立董事來說，能切實(shí)起到股東利益維護(hù)的作用，同時對于基金持有人來說，也使其利益得到有效保護(hù)。由此可見，從性質(zhì)上說基金管理公司要實(shí)現(xiàn)不斷發(fā)展，應(yīng)力求獨(dú)立董事制度不斷完善。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)股東利益維護(hù)，并有助于公司整體發(fā)展[1]?，F(xiàn)階段來說，基金制度建立和安排過程中，契約性制度仍然占據(jù)重要位置?；皙?dú)立董事較為欠缺?；鸸芾砉驹陂L期發(fā)展的過程中，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，普遍結(jié)構(gòu)比較均衡。對于大股東來說，對小股東利益一般不會造成太大影響。除此之外，監(jiān)督員在監(jiān)督過程中，實(shí)際效果難以保障。由此可見，基金管理公司為實(shí)現(xiàn)不斷發(fā)展，應(yīng)將獨(dú)立董事制度力求實(shí)現(xiàn)不斷完善，這樣才能維護(hù)股東利益。從獨(dú)立董事制度方面來說，董事制度結(jié)構(gòu)決定了其效果。然而，現(xiàn)階段黑幕事件仍然存在，加上一系列違規(guī)信息的出現(xiàn)，基金持有人必須采取有效措施，才能維護(hù)自身合法權(quán)益。

2 基金管理公司獨(dú)立董事制度結(jié)構(gòu)分析

2.1 現(xiàn)階段基金管理公司關(guān)于獨(dú)立董事制度方面年齡結(jié)構(gòu)

經(jīng)過基金管理公司調(diào)查，選取其中60家為樣本，其中對于全部基金管理公司來說，獨(dú)立董事數(shù)目為237人。對于全部237人進(jìn)行調(diào)查，其中最大年齡達(dá)到了79歲，最小年齡達(dá)到了27歲。從平均年齡上說，達(dá)到了49.8歲。平均年齡階段的董事正年富力強(qiáng)，經(jīng)驗(yàn)也在不斷積累。在所有獨(dú)立董事中，37人年齡介于30歲-40歲范圍內(nèi)，從占據(jù)比例來說達(dá)到了15.6%。108人年齡介于40歲-50歲范圍內(nèi)，從占據(jù)比例來說達(dá)到了45.6%。62人年齡介于50歲-60歲范圍內(nèi)，從占據(jù)比例來說達(dá)到了26.2%。27人年齡介于60歲-70歲范圍內(nèi)，從占據(jù)比例來說達(dá)到了11.4%。3人年齡介于70歲以上，從占據(jù)比例來說達(dá)到了1.1%。

2.2 現(xiàn)階段基金管理公司關(guān)于獨(dú)立董事制度方面學(xué)歷結(jié)構(gòu)

通過加強(qiáng)基金管理公司調(diào)查，同樣是60家為樣本，對所有董事學(xué)歷進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。從學(xué)歷指標(biāo)方面考慮，總共選取237人作為樣本。獨(dú)立董事應(yīng)切實(shí)具備一定能力，衡量其能力指標(biāo)方面來說，一方面是其專業(yè)特長，另一方面就是學(xué)歷背景。獨(dú)立董事任職方面來說，學(xué)歷背景條件還是比較重要的。對于獨(dú)立董事來說，一方面專業(yè)能力較高，另一方面綜合素質(zhì)應(yīng)讓人信服，包括管理、法律、會計(jì)以及金融諸多方面專業(yè)技能和知識[2]。只有具備良好學(xué)歷背景，才能有助于董事任職。

針對于全部獨(dú)立董事237人，72人學(xué)歷達(dá)到了博士，從比例方面來說達(dá)到了30.4%。83人學(xué)歷達(dá)到了碩士，從比例方面來說達(dá)到了35.0%。81人學(xué)歷達(dá)到了本科，從比例方面來說達(dá)到了32.4%。從整體上看，在全部237人中，236人本科以上學(xué)歷，從比例方面來說為99.6%。由此可見，對于全部獨(dú)立董事來說，其學(xué)歷普遍較高，因而非常符合任職規(guī)定及要求。對于碩士和博士高學(xué)歷來說，比例相對較高，共有155人，比例為65.4%。從側(cè)面角度，這也體現(xiàn)出對于所有獨(dú)立董事來說，學(xué)歷背景普遍高。

2.3 現(xiàn)階段基金管理公司關(guān)于獨(dú)立董事制度方面職稱結(jié)構(gòu)

通過基金管理公司調(diào)查，選取60家為樣本，其中對于全部基金管理公司來說，獨(dú)立董事數(shù)目為237人。所謂董事職稱，通常除了專業(yè)和學(xué)歷，同樣也能切實(shí)衡量任職能力。因而從性質(zhì)上講，職稱切實(shí)起到輔助性指標(biāo)作用。通過加強(qiáng)職稱分析，對于全部獨(dú)立董事237人來說，139人達(dá)到了高級職稱，所占比例為58.6%。28人達(dá)到了副高職稱，所占比例達(dá)到了11.8%。63人擁有執(zhí)業(yè)資格，所占比例達(dá)到了26.6%。綜上所述，在全部獨(dú)立董事中，擁有執(zhí)業(yè)資格、副高職稱和高級職稱人數(shù)較多，從比例方面來說，總共達(dá)到了97.0%。由此可見，對于獨(dú)立董事來說，只有不斷加強(qiáng)自身職稱，才能切實(shí)有利于任職。

2.4 現(xiàn)階段基金管理公司關(guān)于獨(dú)立董事來源方面結(jié)構(gòu)

對于獨(dú)立董事來說，只有從來源構(gòu)成方面調(diào)查和研究，才切實(shí)體現(xiàn)出其工作經(jīng)驗(yàn)，并對工作經(jīng)驗(yàn)作用進(jìn)行科學(xué)了解。在對獨(dú)立董事來源確定過程中，通常按照其單位性質(zhì)當(dāng)成重要指標(biāo)和依據(jù)。通過加強(qiáng)全部獨(dú)立董事237人調(diào)查，多數(shù)獨(dú)立董事在科研機(jī)構(gòu)工作過，還有相當(dāng)一部分比例獨(dú)立董事來自高校。這一比例最高，累計(jì)為47.3%。從基金管理公司角度來看，信托投資、證券公司、銀行以及會計(jì)事務(wù)所諸多企業(yè)人員，都被當(dāng)成該行業(yè)或者領(lǐng)域的專業(yè)人員。由此可見，根據(jù)現(xiàn)階段情況，在全部獨(dú)立董事中，專業(yè)人士相對較多，從比例方面來說，也達(dá)到了38.7%。但是，距離學(xué)者型董事仍然存在一定差距，因而從整體比例方面進(jìn)行分析，需要這方面加強(qiáng)和提高。對于部分人員來說，任職單位從性質(zhì)上講歸類較為麻煩和困難。比如對于相當(dāng)一部分獨(dú)立董事來說，退休群體、人大政協(xié)以及有關(guān)行業(yè)協(xié)會等，難以對其實(shí)現(xiàn)科學(xué)有效歸類。從行業(yè)協(xié)會性質(zhì)角度來說，能切實(shí)發(fā)揮一定行政管理作用[3]。對于退休群體或者人大政協(xié)來說，該部分董事通常任職于各大主管部門。由此應(yīng)將其普遍認(rèn)為，基金管理公司為實(shí)現(xiàn)不斷發(fā)展，通過積極聘任上述董事成員，有助于實(shí)現(xiàn)公司良好社會關(guān)系和利益。

由此可見，從董事來源方面進(jìn)行考慮，對于學(xué)者型來說，分布學(xué)校呈現(xiàn)出一定分散性特點(diǎn)。除此之外，出于上市公司的角度考慮，獨(dú)立董事聘任過程中，應(yīng)切實(shí)考慮多方面因素，包括專業(yè)背景、地域分布以及學(xué)校知名度等。對于全部教師類董事，除擔(dān)任教師本職工作外，多數(shù)普遍擔(dān)任行政等方面的職務(wù)。從比例方面來說，這一比例達(dá)到了73.7%。與此同時，對于教師類董事來說，博士生導(dǎo)師比例較高，也達(dá)到了45.2%。

3 從基金管理公司獨(dú)立董事結(jié)構(gòu)分析過程中得出的建議

第一，通過科學(xué)的統(tǒng)計(jì)和調(diào)查，基金管理公司結(jié)構(gòu)等方面考慮，對于全部獨(dú)立董事來說，無論是從數(shù)量還是比例等方面，全部滿足相關(guān)規(guī)范及要求。然而，出于獨(dú)立董事占比考慮，還需不斷加強(qiáng)提升。近些年來，無論是證券交易所還是監(jiān)管部門，都十分重視并推動力制度方面完善。特別是獨(dú)立董事方面，力求實(shí)現(xiàn)制度建設(shè)不斷完善。與此同時，證監(jiān)會充分履行自身的職責(zé)，并切實(shí)加強(qiáng)關(guān)于獨(dú)立董事數(shù)量以及相應(yīng)比例方面規(guī)范。

從上述調(diào)查可知，對于全部獨(dú)立董事來說，獨(dú)立董事應(yīng)不斷加強(qiáng)制度方面建設(shè)，這樣才能實(shí)現(xiàn)所占比例不斷提高。從比例方面來說，現(xiàn)階段超過40%為71.3%。由此可見，從獨(dú)立董事方面角度考慮，只有不斷加強(qiáng)占比提高，才能切實(shí)符合現(xiàn)階段國際潮流和趨勢。比方說，美國等發(fā)達(dá)國家基金業(yè)興起，發(fā)展也相對十分成熟。因此，其投資公司協(xié)會積極倡導(dǎo)，獨(dú)立董事比例應(yīng)不斷提高，應(yīng)切實(shí)滿足超過三分之二。由此可見，基于40%比例考慮，對于基金管理公司來說，應(yīng)不斷重視獨(dú)立董事，并增加其所占比例。從實(shí)際操作角度考慮，也是十分可行的。從基金公司方面來說，為切實(shí)保障其獨(dú)立董事數(shù)目合格，應(yīng)不斷加強(qiáng)人才備選工作，避免人才缺乏等現(xiàn)象的出現(xiàn)?；鸸芾砉疽雽?shí)現(xiàn)良好發(fā)展，應(yīng)合理確定獨(dú)立董事人數(shù)，按照實(shí)踐和規(guī)定，應(yīng)保持在3人以上。基金管理公司本身在發(fā)展的過程中，不是人數(shù)多就會更好，如果出現(xiàn)人數(shù)過多的情況，效率方面會出現(xiàn)一定損失。通過加強(qiáng)樣本公司調(diào)查，在董事會人員方面，普遍存在著數(shù)量較多的現(xiàn)象，甚至一度超過了8人。然而，出于實(shí)際情況考慮，對于獨(dú)立董事來說，僅僅只需要聘用3人即可。

第二，對于基金管理公司來說，出于年齡結(jié)構(gòu)方面考慮，獨(dú)立董事滿足規(guī)范，相對較為合理。然而，少數(shù)獨(dú)立董事來說，本身存在著年齡偏大等方面問題。為此應(yīng)加強(qiáng)這方面規(guī)定，年齡上限方面應(yīng)力求合理。對于全部237人進(jìn)行調(diào)查，從平均年齡上說，達(dá)到了49.8歲。因而從年齡方面來看，董事會成員年富力強(qiáng)，經(jīng)驗(yàn)也得到了一定程度積累。由此可見，從年齡結(jié)構(gòu)方面考慮，對于獨(dú)立董事來說，基本上符合規(guī)范。然而，基于其極端值方面進(jìn)行探討，在全部237人中，最小年齡達(dá)到了27歲，最大年齡達(dá)到了79歲。最大年齡與最小年齡之間差距較大，達(dá)到了52歲之多。出于獨(dú)立董事作用角度考慮，雖然同年齡方面關(guān)系不大，然而獨(dú)立董事如果年齡偏大，在應(yīng)變能力、個人精力以及知識結(jié)構(gòu)諸多方面容易出現(xiàn)下降。由此可見，從年齡等角度進(jìn)行考慮，一旦年齡較大，甚至超過了65歲，需對獨(dú)立董事任職資格懷疑或者取消。

第三，從獨(dú)立董事職稱和學(xué)歷方面來說，大多數(shù)董事學(xué)歷較高，普遍超過本科學(xué)歷。其中在高學(xué)歷方面較為突出，72人學(xué)歷達(dá)到了博士，從比例方面來說達(dá)到了30.4%。83人學(xué)歷達(dá)到了碩士，從比例方面來說達(dá)到了35.0%。對于部分董事來說，盡管其學(xué)歷不詳，但是受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展、教育環(huán)境諸多方面限制。從職稱方面來說，執(zhí)業(yè)資格比例相對不高，僅僅達(dá)到了26.6%。由此可見，為切實(shí)促進(jìn)知識背景良好判斷，需注重學(xué)歷和職稱綜合考慮。

4 結(jié)語

本文通過對基金管理公司發(fā)展過程中，其獨(dú)立董事制度方面探討，進(jìn)一步從加強(qiáng)制度結(jié)構(gòu)改進(jìn)方面入手，希望促進(jìn)基金管理公司不斷發(fā)展。對于基金管理公司來說，只有不斷加強(qiáng)公司治理，力求實(shí)現(xiàn)獨(dú)立董事制度不斷發(fā)展和完善，才能實(shí)現(xiàn)股東利益維護(hù)，有助于整體利益發(fā)展。

[1]馬振江.我國基金管理公司獨(dú)立董事制度的研究分析[J].東北師大學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版）,2010,(3):43-46.

[2]扈文秀,介迎疆,侯于默等.監(jiān)事與獨(dú)立董事激勵對兩類代理成本影響的實(shí)證研究[J].預(yù)測,2013,(3):46-50.

[3]李海龍.獨(dú)立董事制度的創(chuàng)設(shè)及革新:美國經(jīng)驗(yàn)與中國借鑒——以共同基金為中心展開[J].河北法學(xué),2012,(2):173-181.

趙亮,男,1978-10,山西太原, 學(xué)位碩士, 研究方向金融工程。

Independent Director System of Fund Management Companies

Zhao Liang
（Tianjin University,Tianjin,300072）

For the fund management companies, independent directors should establish a sound system, so as to form an effective defense and protection of fund holders, their interests will not be harmed. To effectively play the function of fund management companies, directors should be the institutional structure aspects, and strive to achieve continuous improvement director system structure. This paper analyzes the structure of the system aspects, including sources constitute, title composition, education level and age structure and so on. By strengthening the constitution situation analysis, starting from the strengthening of the institutional structure further improvement, we wish to promote the continuous development of the fund management company.

Management Company;institutional fund;independent director;Structural analysis

F830.2

A