吳芳

摘 要：電子貨幣是以電子的方式儲(chǔ)存在設(shè)備中一種貨幣價(jià)值和支付工具，也是記錄資金存儲(chǔ)和預(yù)付的工具。而電子貨幣的發(fā)行和傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行有明顯的不同，發(fā)行的主體與監(jiān)管策略也有所改變。本文從不同發(fā)行的條件出發(fā)來(lái)分析，電子貨幣的發(fā)行主體有著不同的影響，并在監(jiān)管的策略方面也有不同的措施，從而尋找了正確而合適的監(jiān)管態(tài)度。

關(guān)鍵詞：電子貨幣 發(fā)行主體 監(jiān)管策略

1、什么是電子貨幣？

電子貨幣是利用計(jì)算機(jī)和通訊的技術(shù)，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行存儲(chǔ)和傳遞，從而進(jìn)行流通和支付等功能，沒(méi)有實(shí)際的現(xiàn)金流通貨幣。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，電子貨幣是以電子的方式儲(chǔ)存在設(shè)備中一種貨幣價(jià)值和支付工具，也是記錄資金存儲(chǔ)和預(yù)付的工具。它與傳統(tǒng)的貨幣流通形式來(lái)比，有著不同的特征：出現(xiàn)的時(shí)間較短：電子貨幣正處于發(fā)展的過(guò)程，因而沒(méi)有嚴(yán)格和完整的法律體系來(lái)進(jìn)行明確的規(guī)范行為；法律體系不明確：電子貨幣是新型的貨幣發(fā)行形式，目前還沒(méi)有明確的法律性質(zhì)，甚至連電子貨幣的概念也沒(méi)有明確；替代性工具：電子貨幣在實(shí)際操作中沒(méi)有現(xiàn)金的流通，只是傳統(tǒng)貨幣流通形式中的替代性工具，因此它既有法定貨幣的性質(zhì)也具有存款賬戶(hù)和貨幣票據(jù)的屬性；無(wú)形性：電子貨幣不同與傳統(tǒng)貨幣流通的形式，它以無(wú)形的形式進(jìn)行貨幣的記錄及證明狀態(tài)，而傳統(tǒng)貨幣以有形的手段進(jìn)行存儲(chǔ)和支付記錄等；流通量大：因?yàn)殡娮迂泿诺臒o(wú)形性，從而在流通過(guò)程中存款流通和票據(jù)流通量越相對(duì)比較大，而相關(guān)的法律關(guān)系也體現(xiàn)了復(fù)雜性和綜合性。一般情況下，電子貨幣的流通遵循如圖1的流程：

圖1 電子貨幣的流通

2、電子貨幣的發(fā)行主體

2.1 電子貨幣的發(fā)行主體為中央銀行

這是最傳統(tǒng)最保守也是最安全的發(fā)行方式。央行嚴(yán)格控制數(shù)量和電子貨幣的總量，在發(fā)行通貨的時(shí)候也會(huì)控制好需求和流通供給情況。這種電子貨幣的主要作用就是替代現(xiàn)金流通。

2.2 電子貨幣的發(fā)行主體為商業(yè)銀行

不管在我國(guó)還是在一些發(fā)達(dá)國(guó)家中，電子貨幣的發(fā)行主體都為銀行，而且在法律上也明確規(guī)定了相關(guān)的制約和方法。而發(fā)行主體為商業(yè)銀行其方法就是消費(fèi)者通過(guò)商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)電子貨幣，從而替代了存款的貨幣。而央行間接中來(lái)控制商業(yè)銀行中的電子貨幣。其主要的監(jiān)管主體還是央行，主要手段還是控制貨幣的供給量上。

2.3 電子貨幣的發(fā)行主體為非銀行機(jī)構(gòu)

目前中，許多非銀行機(jī)構(gòu)也發(fā)行了電子貨幣，如電信和IT行業(yè)。他們掌握了電子貨幣的核心信息和技術(shù)，也擁有著自己的客戶(hù)群，從而很容易進(jìn)入電子貨幣的市場(chǎng)中。而這種發(fā)行的機(jī)制對(duì)中央銀行的貨幣政策有著很復(fù)雜的影響。而為了保持電子貨幣和現(xiàn)金貨幣的穩(wěn)定性，中央銀行會(huì)制定出相應(yīng)的政策來(lái)控制供給量。

由上所述的分析，電子貨幣根據(jù)發(fā)行主體的不同，對(duì)其貨幣系統(tǒng)和貨幣乘數(shù)都有著很大的影響，各影響程度也有所不同，因此其監(jiān)管部門(mén)根據(jù)電子貨幣產(chǎn)生的影響制定出相應(yīng)的策略。

3、電子貨幣的監(jiān)管策略

國(guó)內(nèi)外針對(duì)電子貨幣均進(jìn)行不同的討論和研究，主要還是貨幣供給量的問(wèn)題和發(fā)行主體。這兩個(gè)方面直接影響著央行及監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管作用。央行如何進(jìn)行調(diào)整貨幣的政策 ，從而控制貨幣的供給量的穩(wěn)定。由于目前電子貨幣在貨幣系統(tǒng)中占據(jù)比較重大的地位，其發(fā)行也比較有限，電子貨幣發(fā)行的主體還是央行，所以電子貨幣對(duì)央行的貨幣政策實(shí)行有效性和整體性效果有待提高。胡秋靈、張成虎（2004）對(duì)美國(guó)與歐盟的兩種不同的監(jiān)管態(tài)度進(jìn)行了比較，推薦出寬松的管制，由于目前的電子貨幣正處于成長(zhǎng)發(fā)展階段，考慮到電子貨幣產(chǎn)品的日后發(fā)展，且電子貨幣所占據(jù)市場(chǎng)份額目前還是比較小，因此在監(jiān)管制度上還有待提高。

3.1 發(fā)行主體或發(fā)行機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定

電子貨幣的發(fā)行主體不同，影響也會(huì)不同，因此監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管對(duì)策決定出哪種發(fā)行主體進(jìn)行發(fā)行。對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)的資格進(jìn)行認(rèn)定和監(jiān)管，能有效保障貨幣體系的正常運(yùn)行。電子貨幣的主要類(lèi)型為卡基類(lèi)。我國(guó)的情況來(lái)說(shuō)，由銀行發(fā)行的電子貨幣相對(duì)比較保守，卡基類(lèi)的電子貨幣也是由銀行發(fā)行，運(yùn)行良好。

3.2 設(shè)定相應(yīng)的保障系統(tǒng)

如果電子貨幣的發(fā)行主體出現(xiàn)多種時(shí)，電子貨幣間的清算和兌換等都需要更安全和有序的體系來(lái)保障。監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)設(shè)定技術(shù)安全的標(biāo)準(zhǔn)，便于各個(gè)主體間的互相制約和參與，同時(shí)也避免系統(tǒng)的交易成本過(guò)高而導(dǎo)致供給量不足等。不必強(qiáng)制發(fā)行，需要不斷創(chuàng)新和更新。

3.3 建立法制體系

電子貨幣的發(fā)行與管理都離不開(kāi)法律法規(guī)的約束，各發(fā)行主體應(yīng)對(duì)其權(quán)利和義務(wù)有明確的劃分。沒(méi)有法律的約束將會(huì)有嚴(yán)重的后果，如：洗錢(qián)或行賄等有關(guān)犯罪活動(dòng)，監(jiān)管部門(mén)需要嚴(yán)厲打擊犯罪活動(dòng)的能力，不僅在我國(guó)中，在國(guó)際上也受益匪淺。

總結(jié)：

目前我國(guó)的電子貨幣中都是約定貨幣，并不是法定貨幣，發(fā)行的主體和監(jiān)管的主體不相同，它的發(fā)行主體還是傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)，以經(jīng)營(yíng)為主體，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的形式向銀行進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，其法律有效性還有待提高和完善！

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