張楊 王勇

摘要：支付是商品交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，交易可以看成是商品流、貨幣流和信息流的三流合一。但隨著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，我們發(fā)現(xiàn)為了提升交易效率，需要實(shí)現(xiàn)商品流、貨幣流以及信息流的三流分離。但三流分離又帶來了潛在的交易風(fēng)險。為了克服交易風(fēng)險，需要在支付環(huán)節(jié)中引入新的參與者。新的參與者通過經(jīng)濟(jì)手段或者技術(shù)手段來克服交易風(fēng)險，以保障網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中三流分離條件下的交易效率和安全。

關(guān)鍵詞：支付：網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)；網(wǎng)絡(luò)支付；第三方支付；互聯(lián)網(wǎng)金融

對于任何交易活動，支付都是其必不可少的環(huán)節(jié)。一個完整的交易過程包括信息的傳遞、商品的流動以及貨幣資金的轉(zhuǎn)移。換句話說，信息、商品和貨幣資金的流動共同組成了交易活動過程。在信息流中，既有賣方傳遞給買方的與商品相關(guān)的信息，也有作為支付主體的買方傳遞給賣方的與支付相關(guān)的信息。商品流是指商品從賣方轉(zhuǎn)移至買方的過程，其中可能涉及倉儲、市場、物流等環(huán)節(jié)。貨幣流是貨幣資金從買方轉(zhuǎn)移至賣方的過程。

在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，上述信息流、商品流和貨幣流是“三流”合一的，只能在確定的空間和時間內(nèi)同地、同時進(jìn)行。三流合一的好處是保障了交易安全，但卻使得交易缺乏效率。

到了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時代，尤其是在各種新技術(shù)、新模式的推動下，三流開始分離，即信息流、商品流和貨幣流可以在分散的空間和非連續(xù)的時間內(nèi)分別完成。三流分離提升了交易效率，但也帶來了新的交易風(fēng)險。例如，相距很遠(yuǎn)的買、賣雙方通過網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行交易，三流分離以后出現(xiàn)了信息不對稱和道德風(fēng)險問題，很容易引發(fā)付款無貨或發(fā)貨無款等交易風(fēng)險。

克服三流分離所帶來的交易風(fēng)險，我們認(rèn)為最好的辦法是在支付環(huán)節(jié)引入新的參與者。那么究竟讓什么樣的參與者加入？如何讓新的參與者加入支付環(huán)節(jié)？才能既提升交易的效率，又可以有效地保障交易的安全。本文希望通過回顧支付在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中的作用來回答這些問題。

一、 從“以物易物”到銀行支付

在原始經(jīng)濟(jì)條件下，社會生產(chǎn)力發(fā)展水平低，有限的產(chǎn)品主要用于自給自足，產(chǎn)品間的交換是偶然發(fā)生的，這時候的產(chǎn)品交換是通過“以物易物”的直接交易方式進(jìn)行的。這種交易模式下，還沒有出現(xiàn)貨幣和貨幣的流動，買方和賣方也還沒有實(shí)現(xiàn)分離，交換過程中只有信息流和商品流。隨著原始經(jīng)濟(jì)逐步向農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過渡，人們之間的商品交換活動變得越來越頻繁。在“以物易物”或者經(jīng)常以“一種商品交換其他商品”的模式下，交易雙方的需求很難匹配一致，金、銀等貴金屬開始參與到商品交換過程中，并逐步扮演起一般等價物的交易中介角色。

隨著貨幣的出現(xiàn)，在商品交換過程中出現(xiàn)了貨幣流，貨幣流與信息流、商品流共同組成了完整的交易活動過程。貨幣在從買方到賣方的流動過程中，不僅實(shí)現(xiàn)了買方與賣方的分離，而且通過價值的傳遞與流動，解決了人們對不同商品需求不匹配所造成的交換問題，從而提升了商品交換效率，推動了商品交換的發(fā)展。

在貨幣支付階段，商品交換要求信息流、商品流和貨幣流在確定的空間和時間內(nèi)發(fā)生，這種“一手交錢、一手交貨”的交易方式將“三流”統(tǒng)一集中在了一起。一旦“三流”出現(xiàn)分離，就會由于存在買方或賣方的潛在道德風(fēng)險，使得交易無法正常進(jìn)行：賣方在沒有收到買方支付的貨幣資金前就完成商品交付，有可能蒙受買方不付款所導(dǎo)致的損失；而買方在沒有收到商品前就付款，則可能因賣方不交付商品或商品質(zhì)量存在問題而遭受損失。因此，只有買、賣雙方的信息、商品、貨幣的流動在同時、同地進(jìn)行，交易才是安全的。

“三流”統(tǒng)一集中在一起，雖然確保了在貨幣支付條件下商品交換的安全，但由于買、賣雙方必須在確定的空間和時間內(nèi)完成信息、商品和貨幣的流動，因此也限制了交易的效率。當(dāng)交易規(guī)模很大或者商品價值很高時，買方不得不提前準(zhǔn)備好大量的貨幣，帶至交易現(xiàn)場直接支付給賣方，賣方則要先驗(yàn)證貨幣真?zhèn)稳缓罅⒓丛诂F(xiàn)場向買方移交商品，這種交易方式對買、賣雙方顯然是既不方便也非常不安全的。

與貨幣支付不同，票據(jù)支付在支付過程中，通過引入銀行和票據(jù)機(jī)構(gòu)等新的參與者，首次將貨幣流與信息、商品流實(shí)現(xiàn)了分離。

在票據(jù)支付過程中：買方根據(jù)賣方傳遞的商品信息決定交易后，在有效的票據(jù)上填寫好支付金額，然后將票據(jù)交給賣方；這時候雖然還沒有發(fā)生真正的貨幣轉(zhuǎn)移，但有效的票據(jù)支付工具已經(jīng)提供了資金轉(zhuǎn)移的擔(dān)保信息，因此賣方可以在沒有發(fā)生貨幣轉(zhuǎn)移的情況下，將商品交付買方；最終，會由銀行根據(jù)票據(jù)支付信息將貨幣資金從買方銀行賬戶轉(zhuǎn)移至賣方銀行賬戶。在這一交易過程中，依靠票據(jù)支付工具的幫助，安全的交易已不再依賴于貨幣的實(shí)時轉(zhuǎn)移。這種在銀行的參與下，不依賴于貨幣實(shí)時流動而可以方便、安全地進(jìn)行交易的支付模式，滿足了工業(yè)經(jīng)濟(jì)更大規(guī)模和更高頻次交易效率的需求。

在票據(jù)支付中，票據(jù)向賣方傳遞了支付擔(dān)保信息，銀行會根據(jù)真實(shí)有效的票據(jù)信息完成貨幣資金的轉(zhuǎn)賬支付，但是如果票據(jù)傳遞的是偽冒或無效信息，就必然會引發(fā)交易風(fēng)險。美國歷史上著名的Frank Abagnale就曾成功地利用偽冒支票進(jìn)行了數(shù)百萬美元的欺詐活動?？梢娖睋?jù)自身是否真實(shí)有效是票據(jù)支付最大的風(fēng)險點(diǎn)。

除了票據(jù)支付工具，銀行業(yè)還在20世紀(jì)50年代發(fā)展了銀行卡支付工具。在銀行卡支付過程中，當(dāng)賣方收到由銀行卡組織發(fā)出的買方支付確認(rèn)信息時，貨幣資金并未真正完成轉(zhuǎn)移，實(shí)際的資金結(jié)算一般要延遲一段時間。但這并不影響交易的進(jìn)行和商品流動，因?yàn)殂y行卡組織已經(jīng)對支付信息提供了擔(dān)保。與提供綜合金融服務(wù)的銀行不同，銀行卡組織是專門為解決銀行卡支付清算問題而出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)，是專業(yè)化的支付服務(wù)平臺。銀行卡組織通過建立統(tǒng)一的銀行卡支付受理與清算平臺，一方面有效地平衡了發(fā)卡行與收單機(jī)構(gòu)之間的利益，推動了銀行卡業(yè)務(wù)的普及與發(fā)展；另一方面實(shí)現(xiàn)了銀行卡支付信息的高效傳遞并為貨幣資金在買、賣雙方分屬不同銀行的賬戶之間轉(zhuǎn)移提供了擔(dān)保，從而在交易中實(shí)現(xiàn)了貨幣流的分離。與票據(jù)支付可能由于偽冒票據(jù)導(dǎo)致賣方被欺詐不同，銀行卡支付的風(fēng)險主要是由銀行卡及支付密碼被盜（被復(fù)制）所引發(fā)的買方銀行卡被盜刷風(fēng)險。

銀行和銀行卡組織作為提供支付服務(wù)的平臺，利用票據(jù)和銀行卡支付工具，實(shí)現(xiàn)了在對私和對公支付服務(wù)中貨幣流與商品、信息流的分離，極大地推動了工業(yè)經(jīng)濟(jì)條件下交易效率的提升。

二、 從銀行支付到網(wǎng)絡(luò)支付

當(dāng)人類社會從工業(yè)經(jīng)濟(jì)步入到信息經(jīng)濟(jì)時代，互聯(lián)網(wǎng)開始全面重構(gòu)商品交換方式。這種改變主要體現(xiàn)在通過網(wǎng)絡(luò)交易平臺、網(wǎng)上支付以及物流配送來完成商品交易。比如，在以淘寶、天貓為代表的網(wǎng)絡(luò)交易平臺上，平臺自身并不開展交易的集中運(yùn)營，眾多賣方各自獨(dú)立分散運(yùn)營，通過平臺與眾多買方直接建立起交易聯(lián)系。這種交易方式滿足了眾多線下交易無法實(shí)現(xiàn)的交易需求，極大的提高了交易效率和規(guī)模。

但是，這種交易方式也產(chǎn)生了大量的交易風(fēng)險。比如，在不掌握賣方發(fā)貨以及商品質(zhì)量真實(shí)信息的情況下，買方付完款就會面臨收不到貨或商品存在質(zhì)量問題的風(fēng)險；而賣方在未確認(rèn)買方已付款的情況下，一旦發(fā)貨就可能面臨收不到款的風(fēng)險。因此，能否有效控制買、賣雙方的道德風(fēng)險成為決定網(wǎng)絡(luò)分散交易模式是否成立的基本必要條件。

為了解決新的交易風(fēng)險問題，誕生了新的網(wǎng)絡(luò)支付方式。網(wǎng)絡(luò)支付克服交易風(fēng)險的主要手段是通過在支付過程中引入新的參與者來克服交易風(fēng)險。這些新的參與者往往由平臺來擔(dān)任。比如，我們所熟悉的支付寶就是網(wǎng)絡(luò)支付平臺的典型代表。支付寶管控交易風(fēng)險的機(jī)制是基于第三方中間賬戶—支付寶賬戶，貨幣資金在買方銀行賬戶與賣方銀行賬戶之間的流通都必須經(jīng)由支付寶賬戶，并以支付寶賬戶為控制樞紐。買方支付交易資金后，交易資金暫時凍結(jié)在支付寶備付金賬戶，這時候資金既不屬于買方、也不屬于賣方，資金處于被托管狀態(tài)，當(dāng)買方收到商品并且認(rèn)可商品質(zhì)量時，經(jīng)由買方確認(rèn)后，資金才能被記在賣方的支付寶賬戶下。這種資金托管確認(rèn)方式，既實(shí)現(xiàn)了先錢后貨、保障了賣方的利益，也嚴(yán)格約束了賣方的道德風(fēng)險、保護(hù)了買方的利益。

當(dāng)支付環(huán)節(jié)有了新的參與者—第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺，網(wǎng)上交易最終實(shí)現(xiàn)了信息流、貨幣流、商品流的徹底分離。賣方可以隨時更新商品信息，買方可以隨時下單購買；買方付款不依賴于收到商品，賣方發(fā)貨也不依賴于收到貨幣資金；相隔千里的買、賣雙方，可以隨時放心地交易，而不必?fù)?dān)心交易風(fēng)險的發(fā)生。

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，支付對于企業(yè)的重要性還不僅限于通過支付控制網(wǎng)絡(luò)交易風(fēng)險。不同于工業(yè)經(jīng)濟(jì)主要以機(jī)器設(shè)備、廠房建筑等來計算企業(yè)的資產(chǎn)，信息經(jīng)濟(jì)對于企業(yè)資產(chǎn)的計算是以數(shù)據(jù)和用戶來衡量的。網(wǎng)絡(luò)支付平臺一方面掌握了最為重要的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，另一方面也是連接真實(shí)用戶銀行資金賬戶的入口。因此，對于企業(yè)來講，網(wǎng)絡(luò)支付平臺也是在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下增加企業(yè)資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)平臺。目前，最典型的案例就發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。余額寶在很短時間內(nèi)發(fā)展成為中國最大的單只貨幣基金，依靠的正是支付寶平臺上匯聚的近3億可以快速將貨幣資金從銀行賬戶轉(zhuǎn)移至余額寶賬戶的支付寶實(shí)名用戶。而“花唄”可以基于線上完成授信，主要是通過大數(shù)據(jù)分析對用戶的信用進(jìn)行了評估，而有實(shí)際貨幣資金轉(zhuǎn)移的交易支付數(shù)據(jù)已成為大數(shù)據(jù)分析最重要、可靠的數(shù)據(jù)源之一。

隨著信息社會步入移動互聯(lián)網(wǎng)時代，一方面網(wǎng)絡(luò)支付正在從PC端向手機(jī)端遷移；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)線下商業(yè)、服務(wù)業(yè)為提升交易效率也開始要求逐步實(shí)現(xiàn)三流分離。這一過程中又會有新的參與者加入到支付環(huán)節(jié)中，克服新產(chǎn)生的風(fēng)險。例如，為了安全地利用手機(jī)下載、管理、使用電子現(xiàn)金、電子卷、電子銀行卡等電子支付應(yīng)用，作為手機(jī)終端廠商的蘋果公司推出了Apple Pay移動支付平臺，通過在iPhone內(nèi)配置專用安全管理芯片，結(jié)合指紋識別軟、硬件技術(shù)iTouch，高效解決了移動支付的風(fēng)險問題。

此外，肯尼亞電信運(yùn)營商Safaricom推出的M-PESA平臺，巧妙地利用移動通信賬戶實(shí)現(xiàn)了類金融賬戶的功能，用戶僅憑一部手機(jī)、幾條短信就可以完成小額移動支付和轉(zhuǎn)賬。在金融服務(wù)業(yè)普遍不發(fā)達(dá)的非洲地區(qū)，這種簡單方便的創(chuàng)新移動支付業(yè)務(wù)滿足了人們既提高交易轉(zhuǎn)賬效率又保障交易安全的需求，因此在很短時間內(nèi)取得了快速的發(fā)展。

在可預(yù)期的未來，人們將逐漸習(xí)慣于利用手機(jī)完成各類線下消費(fèi)支付，錢包的功能將會逐步被手機(jī)所替代，在電子現(xiàn)金、電子卷、通信賬戶等支付工具的幫助下，打車、吃飯、理發(fā)等傳統(tǒng)線下交易過程中的信息流、商品流和貨幣流將會被進(jìn)一步分離。這將深刻改變消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，也必然推動各類傳統(tǒng)線下商業(yè)的電子商務(wù)化發(fā)展，創(chuàng)造大量的創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，在終端廠商、電信運(yùn)營商等的參與下，全新的移動支付平臺將很可能成為開啟線下商業(yè)電子商務(wù)化發(fā)展變革的決定因素和引擎。

三、 總結(jié)

通過以上分析，我們可以看出，為提升交易效率，要求對信息流、商品流和貨幣流逐步實(shí)現(xiàn)分離。在這一過程中，會出現(xiàn)新的交易風(fēng)險。由于交易風(fēng)險的發(fā)生最終是以貨幣資金轉(zhuǎn)移為度量，支付作為交易的核心步驟，控制了貨幣資金的轉(zhuǎn)移，因此無論在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)條件下，還是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，當(dāng)商品交換方式在轉(zhuǎn)變過程中出現(xiàn)新的交易風(fēng)險時，通過支付來控制和解決新的風(fēng)險都是最有效和直接的途徑。

而通過支付環(huán)節(jié)來克服交易風(fēng)險的關(guān)鍵就是在支付過程中引入新的參與者。歸納起來，主要體現(xiàn)在：

（1）在銀行和銀行卡組織平臺的參與下，票據(jù)和銀行卡支付克服了貨幣流分離后的交易風(fēng)險；

（2）在第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺的參與下，網(wǎng)絡(luò)支付解決了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下貨幣流、信息流和商品流徹底分離后的交易風(fēng)險問題；

（3）隨著終端廠商或電信運(yùn)營商開始參與到移動支付中，更加安全、方便的移動支付平臺正在推動實(shí)現(xiàn)線下交易的三流分離。

未來，隨著網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)的發(fā)展，交易過程中商品流、信息流和貨幣流的進(jìn)一步分離會使得市場的交易效率繼續(xù)提高，但同時也會伴隨出現(xiàn)新的交易風(fēng)險。我們相信，克服新的交易風(fēng)險的最好途徑，仍然是在支付過程中引入新的參與者，通過創(chuàng)新的支付平臺予以解決。

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作者簡介：王勇（1974-），男，漢族，江蘇省徐州市人，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所副所長、副教授、博士生導(dǎo)師，清華大學(xué)民生經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行副院長，北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士，哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系博士后，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、博弈論、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)；張楊（1976-），男，漢族，北京市人，清華大學(xué)社會科學(xué)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所碩士生，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

收稿日期：2015-09-13。