婁以奎

【摘 要】2013年7月20日起我國已全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，2015年存款基準(zhǔn)利率浮動區(qū)間的擴大，推進存款利率市場化改革是下一階段的工作思路。利率市場化將給商業(yè)銀行帶來全方位的機遇與挑戰(zhàn)，研究利率市場化對商業(yè)銀行具有重要現(xiàn)實意義。

【關(guān)鍵詞】利率市場化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險管理

2015年3月1日起，人民銀行下調(diào)金融機構(gòu)貸款和存款基準(zhǔn)利率，并將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍，這是自2014年11月21日央行宣布將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴大至1.2倍之后的又一存款利率市場化改革?！洞婵畋ｋU條例》自2015年5月1日起施行，預(yù)示著利率市場化改革的“再加快”。利率風(fēng)險已成為商業(yè)銀行的一個重要風(fēng)險。

一、利率市場化及其對商業(yè)銀行的影響

1.利率市場化的含義

利率市場化是指市場中的資金需求者與資金供給者根據(jù)自身狀況共同參與市場交易，形成由市場供求決定的市場利率水平。實際上，利率市場化即各金融機構(gòu)根據(jù)市場資金供求變化，自主調(diào)節(jié)利率水平，形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、由市場供求決定存貸款利率的市場利率體系。

2.利率市場化對商業(yè)銀行的影響

盡管利率市場化尚未完全實現(xiàn)，但利率市場化的推進過程中已給商業(yè)銀行帶來了種種機遇和挑戰(zhàn)。一方面，利率市場化可調(diào)動商業(yè)銀行的競爭意識，有利于商業(yè)銀行加快創(chuàng)新，提高其新業(yè)務(wù)開發(fā)的積極性，強化其自主經(jīng)營水平，根據(jù)每一筆貸款業(yè)務(wù)采取靈活定價策略，適應(yīng)市場中的個性需求，提升管理效能和競爭能力。另一方面增強了商業(yè)銀行供應(yīng)商、消費者的還價能力，經(jīng)營成本明顯上升，縮小了銀行的利潤空間。再加之我國利率市場化改革較晚，來自外資商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的競爭壓力相當(dāng)大，債券、股票、基金市場的日益成熟，直接融資渠道的不斷擴大，商業(yè)銀行的市場份額的競爭將日趨激烈。

二、我國的利率市場化進程

我國利率市場化改革的思路是“先放開貨幣、債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率市場化”，存貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”進行。概況起來，利率市場化改革逐步推進，經(jīng)歷了以下四個階段：

第一個階段：形成全國金融機構(gòu)間的利率機制。1993年黨的十四大第一次提出利率市場化目標(biāo)；1996年銀行間同業(yè)拆借市場利率放開，利率由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定；1998年，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行先后以市場化方式發(fā)行金融債券，1999年財政部以利率招標(biāo)方式在銀行間債券市場發(fā)行國債，標(biāo)志著政策性金融債券、國債發(fā)行利率的放開。

第二個階段：境內(nèi)外幣利率市場化。2000年實施境內(nèi)外幣利率體制改革，放開外幣貸款利率和大額外幣存款利率。2003年統(tǒng)一了境內(nèi)外資金融機構(gòu)對境內(nèi)我國居民的小額外幣存款利率，放開了境內(nèi)英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率。2003年放開了小額外幣存款利率下限。2004年放開一年期以上小額外幣存款利率。

第三個階段：人民幣貸款利率市場化。1998至1999年，人民銀行連續(xù)三次擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動幅度。2004 年將商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動區(qū)間上限擴大到貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動區(qū)間上限擴大到貸款基準(zhǔn)利率的2 倍。2004年10月不再設(shè)定金融機構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限。2013年7月，取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，全面放開貸款利率管制。

第四個階段：逐步推進存款利率市場化。1999年開始了五年期以上（不含五年期）、3000萬元以上的長期大額協(xié)議存款業(yè)務(wù)的存款利率市場化嘗試。2002年協(xié)議存款業(yè)務(wù)的試點擴至全國社會保障基金理事會和已完成養(yǎng)老保險個人賬戶基金改革試點的省級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)。2003年國家郵政局郵政儲匯局與商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社開辦郵政儲蓄協(xié)議存款業(yè)務(wù)。2004年允許金融機構(gòu)人民幣存款利率下浮。2005年，各商業(yè)銀行可自主決定存款計息方式，存款利率市場化邁出第一步；2012年存款利率上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。2014年11月21日將存款利率浮動區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴大至1.2倍。自2015年3月1日起存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。存款保險條例于2015年5月1日起正式施行，這是利率市場化改革進程中的又一重要制度。

三、我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的幾點建議

隨著利率市場化的改革，如何有效管理和防范利率風(fēng)險成為當(dāng)前商業(yè)銀行急需解決的課題。在我國，商業(yè)銀行承擔(dān)社會經(jīng)營活動的主要資金需求，風(fēng)險集中，規(guī)避利率風(fēng)險的工具選擇受限，為利率風(fēng)險管理帶來了挑戰(zhàn)。借鑒國內(nèi)外先進管理經(jīng)驗，我國商業(yè)銀行主要可從以下幾方面著手提高應(yīng)對利率風(fēng)險的能力：

1.強化利率風(fēng)險管理意識，建立高效運作機制

一是構(gòu)建合理的利率風(fēng)險管理運作機制。通過設(shè)立專門的利率風(fēng)險管理機構(gòu)或部門，突出利率風(fēng)險管理地位，負責(zé)利率風(fēng)險的管理和決策，制定相關(guān)的利率管理制度和辦法，指導(dǎo)轄屬利率政策的執(zhí)行和貫徹情況，普及利率風(fēng)險管理知識，提高轄內(nèi)員工的利率風(fēng)險管理意識，增強危機感、使命感和急迫感。

二是明確利率風(fēng)險管理流程。主要包括利率風(fēng)險的識別、測量、規(guī)避和評估。應(yīng)構(gòu)建信息系統(tǒng)管理體系、利率風(fēng)險管理模型、利率風(fēng)險防范機制、利率風(fēng)險預(yù)警機制，及時并準(zhǔn)確地度量各指標(biāo)對商業(yè)銀行經(jīng)營的風(fēng)險。風(fēng)險發(fā)生前后采取一定的處理方法降低風(fēng)險發(fā)生概率，有效規(guī)避和防范利率風(fēng)險。

三是加強人才培養(yǎng)，打造優(yōu)秀利率風(fēng)險管理團隊。我國商業(yè)銀行急需打造一支高素質(zhì)、高敏感度、掌握現(xiàn)代利率風(fēng)險管理的方法和技術(shù)的專業(yè)人才隊伍，運用風(fēng)險管理技術(shù)、方法和管理工具防范利率風(fēng)險，關(guān)注和預(yù)測利率走勢，研究利率風(fēng)險管理模型，規(guī)避利率風(fēng)險增加銀行收益，保證銀行穩(wěn)步健康發(fā)展。endprint

2.準(zhǔn)確預(yù)測利率走勢，加強資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)管理

一是捕捉政策信號，準(zhǔn)確分析利率走勢。在競爭的金融市場，商業(yè)銀行個體是利率的接受者，對利率的影響很小。利率的波動受國家經(jīng)濟政策影響較大，因此應(yīng)關(guān)注央行的各項政策，捕捉政策意圖的信號，從而準(zhǔn)確預(yù)測和分析利率的走勢，并根據(jù)預(yù)測結(jié)果及時調(diào)整經(jīng)營策略，降低利率風(fēng)險對商業(yè)銀行造成的風(fēng)險。

二是推行資金缺口管理，調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。在準(zhǔn)確預(yù)測利率走勢的前提下，商業(yè)銀行應(yīng)積極推行利率敏感性缺口管理，根據(jù)利率變化調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，保證有效收益。由于過去利率管制環(huán)境下，商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債的比例調(diào)節(jié)屬于被動管理，無法適應(yīng)利率市場化環(huán)境下出現(xiàn)的利率風(fēng)險，因此對商業(yè)銀行而言，大力發(fā)展資產(chǎn)負債管理技術(shù)，提高資金缺口管理水平，是利率市場化過程中的首要任務(wù)。

3.適應(yīng)利率市場化需要，構(gòu)建合理的定價機制

隨著利率市場化改革步伐的加快，商業(yè)銀行應(yīng)迅速轉(zhuǎn)變觀念，提高對利率定價的認識程度，在綜合考慮發(fā)展目標(biāo)、成本收益、風(fēng)險等因素的情況下，對多數(shù)金融產(chǎn)品實施自主定價，積極探索利率定價機制，不斷開發(fā)適合自身業(yè)務(wù)發(fā)展的利率定價模型，完善一套覆蓋資產(chǎn)、負債、中間業(yè)務(wù)等各領(lǐng)域的產(chǎn)品定價體系，提高利率定價能力。

4.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，改善盈利結(jié)構(gòu)

中間業(yè)務(wù)收入是評價商業(yè)銀行發(fā)展水平的一個重要標(biāo)準(zhǔn)，其以低成本、低風(fēng)險、收入穩(wěn)定為特點，通常越優(yōu)秀的銀行中間業(yè)務(wù)收入占比越高，目前存貸利差仍占我國商業(yè)銀行的營業(yè)收入的絕大部分，這也意味著我國商業(yè)銀行在利率市場化改革中將承受較大的經(jīng)營風(fēng)險。近幾年我國商業(yè)銀行也認識到了這一點，正競相發(fā)展新的中間業(yè)務(wù)，充分借鑒國外銀行的先進經(jīng)驗，挖掘新利潤增長點，改善自身盈利結(jié)構(gòu)，減少利率市場化的沖擊。

5.科學(xué)運用利率衍生工具，規(guī)避利率風(fēng)險

調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)的規(guī)避利率風(fēng)險的方法之一，其操作較為困難，且在一定程度上限制收益，具有規(guī)避利率風(fēng)險功能的金融衍生工具成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險的現(xiàn)代化方法。金融衍生工具主要包括遠期利率協(xié)議、利率互換、利率期貨、利率期權(quán)、金融工程等，在防范利率風(fēng)險方面各有利弊，各商業(yè)銀行應(yīng)選取適合自身發(fā)展的利率衍生工具，加強利率風(fēng)險管理。

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