文君然

（北京大學(xué) 北京 100000）

一、建立專門的政策性金融機(jī)構(gòu)

在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，更多用政府各種看得見的手，進(jìn)行扶持，特別是建立專門政策性融資機(jī)構(gòu)，堅(jiān)持“盡職免責(zé)”原則，政府扶持資金要公開透明。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，美、日、德都有直接針對(duì)中小企業(yè)的政策性銀行，放貸專門針對(duì)中小企業(yè)，其放貸有特定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)最后貸款的不良率有一定的容忍率，采用“盡職免責(zé)”的原則。

二、建立中小科技型企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定和信用評(píng)估機(jī)制

對(duì)中小科技型企業(yè)資質(zhì)和各方面信息進(jìn)行匯總、管理，特別是信用評(píng)級(jí)的機(jī)制，能幫助金融機(jī)構(gòu)解決信息不對(duì)稱問題。政府需要加強(qiáng)科技型中小企業(yè)信用狀況信息指標(biāo)體系的收集、整理、評(píng)估、披露等方面的工作。

三、借鑒美國社區(qū)銀行經(jīng)驗(yàn)

社區(qū)銀行的概念來自于美國等金融發(fā)達(dá)國家，在美國社區(qū)銀行有1200 余家。社區(qū)銀行規(guī)模小，只能為中小企業(yè)服務(wù)，其次在一個(gè)社區(qū)，信息不對(duì)稱的問題也能解決。而且社區(qū)銀行包袱也相對(duì)較少。所以解決中小企業(yè)融資重要的環(huán)節(jié)是建立社區(qū)銀行，建立真正為中小企業(yè)服務(wù)的小型銀行。值得指出的是其中的“社區(qū)”并不是一個(gè)嚴(yán)格界定的地理概念，既可以指一個(gè)省、一個(gè)市或一個(gè)縣，也可以指城市或鄉(xiāng)村居民的聚居區(qū)域。凡是資產(chǎn)規(guī)模較小、主要為經(jīng)營區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)和居民家庭服務(wù)的地方性小型商業(yè)銀行都可稱為社區(qū)銀行。社區(qū)銀行進(jìn)行關(guān)系型信貸。所謂關(guān)系型信貸，是指銀行通過與潛在借款人建立長期的交往關(guān)系來獲取借款人品格、家庭背景等非透明信息，從而決定貸款發(fā)放事宜的一種貸款方式；與之相反，交易型信貸是指銀行通過審核潛在借款人的財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)級(jí)、公司治理等顯性信息來決定貸款發(fā)放事宜的一種貸款方式。

四、信用擔(dān)保體系和政府擔(dān)保

由于信息不對(duì)稱等原因，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)的惜貸現(xiàn)象嚴(yán)重。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為中介，一方面可以為科技型中小企業(yè)增加信用，另一方面又為銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這有助于削弱信息不對(duì)稱的影響。我國現(xiàn)在基本建立起的政策性擔(dān)保為主，商業(yè)擔(dān)保、互助式擔(dān)保為重要補(bǔ)充的科技型中小企業(yè)擔(dān)保模式還不健全，一些地區(qū)還是過分依賴于政策性擔(dān)保，互助式擔(dān)保、聯(lián)合擔(dān)保等新型擔(dān)保模式還沒有充分發(fā)展。其中，互助式擔(dān)保模式被很多地方采用，產(chǎn)生了比較好的效果。科技型中小企業(yè)互助式擔(dān)保由一些科技型中小企業(yè)組成一個(gè)企業(yè)互助團(tuán)體，與政府、銀行組成三方聯(lián)合擔(dān)保體，為團(tuán)體內(nèi)會(huì)員企業(yè)提供信用擔(dān)保業(yè)務(wù)?；ブ綋?dān)保模式使會(huì)員企業(yè)的財(cái)務(wù)資產(chǎn)、信用狀況實(shí)現(xiàn)透明化，并對(duì)會(huì)員企業(yè)實(shí)行監(jiān)督，銀行從而能獲取企業(yè)真實(shí)的信息狀況，緩解信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)。新型的擔(dān)保模式可以緩解政府單獨(dú)出資而造成的壓力。

五、小額貸款公司

小額信貸公司是指依法設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。以小額貸款公司為代表的中小金融機(jī)構(gòu)在解決中小企業(yè)的融資問題上有天然的優(yōu)勢(shì)。首先，中小金融機(jī)構(gòu)由于資金規(guī)模無法與大銀行相比，無法為大型銀行競(jìng)爭(zhēng)，所以自然會(huì)更傾向于對(duì)中小企業(yè)提供貸款。其次，中小金融機(jī)構(gòu)通常服務(wù)于一定區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)，長期的業(yè)務(wù)往來加深雙方的信息交流，從而有助于解決信息不對(duì)稱的問題。再次，中小金融機(jī)構(gòu)在分析“軟信息”上的能力要強(qiáng)于大型銀行。

六、政府扶持基金與風(fēng)險(xiǎn)投資

與外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不同，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在企業(yè)選擇上有很嚴(yán)重的短視現(xiàn)象，集中投資于成長期和成熟期的科技型中小企業(yè)。這主要是由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)從業(yè)人員投資經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏專業(yè)知識(shí)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資家和戰(zhàn)略投資家，加之我國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)普遍運(yùn)行不規(guī)范，隨意性較大，這些不利因素導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資不能發(fā)現(xiàn)真正具有投資價(jià)值的中小科技企業(yè)。

基于上述情況，我國政府應(yīng)出臺(tái)如投資收益減免等優(yōu)惠的稅收政策，構(gòu)建良好的投資環(huán)境，推動(dòng)民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來源，同時(shí)嚴(yán)厲打擊國內(nèi)游資和境外熱錢的投機(jī)。2007 年第一個(gè)國家級(jí)創(chuàng)投引導(dǎo)基金——科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)，極大的促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的發(fā)展。2015 年1月14 日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立總規(guī)模400 億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。這無疑有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。當(dāng)前，我國的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)模式有參股模式、融資擔(dān)保、共同投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助、投資保障等模式。參股模式、融資擔(dān)保和共同投資適用于規(guī)模較大的國家級(jí)政府或地方政府引導(dǎo)基金。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助、投資保障適用于規(guī)模較小的引導(dǎo)基金。其中風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障兩種模式符合種子期和初創(chuàng)期的融資需求。

七、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金

科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金是政府專門用于支持科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的專項(xiàng)基金。創(chuàng)新基金作為科技型中小企業(yè)的一個(gè)融資渠道面臨著對(duì)科技型中小企業(yè)的限制條件較高，支持力度不足等問題。資金使用偏向于成長期已經(jīng)開始生產(chǎn)的項(xiàng)目上，雖然有利于基金的運(yùn)行，卻忽視了處于研發(fā)階段，沒有大量生產(chǎn)的早期企業(yè)。另外基金資助項(xiàng)目的金額較少。無償資助和貼息貸款額度原則上不超過100 萬；投入資本金進(jìn)行資助的，資本金不得超過企業(yè)注冊(cè)資本的20%。由于規(guī)定額度標(biāo)準(zhǔn)過低，遠(yuǎn)不能滿足其科研投入的需求。

基于上述問題，政府應(yīng)該一方面加大科技創(chuàng)新基金資金投入力度，另一方面改革基金的融資模式、支持模式和運(yùn)行模式。首先，政府大幅增加投入，提高資助的額度上限，同時(shí)改變政府單獨(dú)出資的現(xiàn)狀，利用稅收優(yōu)惠，對(duì)投資收益進(jìn)行稅收減免，吸引各種投資主體參與創(chuàng)新基金，增加資金來源，壯大資金規(guī)模。其次，應(yīng)該在不改變創(chuàng)新基金用途的前提下，豐富創(chuàng)新基金的支持方式；加強(qiáng)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的合作，健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。最后，要適度降低申請(qǐng)門檻，調(diào)整投資對(duì)象，加大用于支持種子期科技企業(yè)的資金比例。

八、網(wǎng)絡(luò)融資

網(wǎng)絡(luò)融資將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于金融領(lǐng)域，利用互聯(lián)網(wǎng)上大量的數(shù)據(jù)信息，通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)，整合銀行資源和外部資源，既實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的線上化，又創(chuàng)造了新的融資渠道。為了規(guī)范壯大互聯(lián)網(wǎng)金融，扶持科技型中小企業(yè)擺脫融資困境，首先應(yīng)該建立相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的監(jiān)管，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)融資的規(guī)范發(fā)展。建立相關(guān)法律法規(guī)，尤其是法律認(rèn)可、市場(chǎng)準(zhǔn)入、企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定等方面的規(guī)定，堅(jiān)決抵制非法集資等違法行為。對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)施監(jiān)管首先要明確網(wǎng)貸平臺(tái)的性質(zhì)，如果平臺(tái)只是作為信息中介，則不需要金融牌照。但當(dāng)前我國P2P/P2B 平臺(tái)業(yè)務(wù)眾多，有很多已經(jīng)不僅僅充當(dāng)信息平臺(tái)，而是自設(shè)資金池經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)，對(duì)于這類平臺(tái)必須持有金融牌照，納入風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

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