宋玉涵

摘 要：企業(yè)在發(fā)展的過程中，財務(wù)風(fēng)險應(yīng)運而生，同時伴隨著企業(yè)發(fā)展的方方面面。財務(wù)風(fēng)險是反映企業(yè)的一個綜合經(jīng)營狀況，同時也作為一種信號時刻敲著警鐘。財務(wù)風(fēng)險也是企業(yè)在激烈的市場中生存的必然產(chǎn)物，現(xiàn)代的企業(yè)無論從短期還是長期考慮，都應(yīng)該加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，形成綜合的財務(wù)預(yù)警體系，從而防范風(fēng)險的發(fā)生。該為從微觀和宏觀上對企業(yè)財務(wù)發(fā)生的風(fēng)險進行預(yù)防和防范。首先建立短期和長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，防范財務(wù)風(fēng)險發(fā)生，然后對企業(yè)具體經(jīng)營活動中產(chǎn)生的風(fēng)險，進行相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，最后從幾方面詳細分析了如何加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機 財務(wù)風(fēng)險 預(yù)警分析 企業(yè)管理

中圖分類號：F282 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2015）07（b）-0190-02

1 建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算

因現(xiàn)金及其流動是企業(yè)理財?shù)膶ο?，從短期來看，企業(yè)是否能維持下去取決于用于各種支出的現(xiàn)金是否足夠，而不是完全取決于是否盈利。企業(yè)有利潤是預(yù)警的前提，若企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，則一般情況下，其應(yīng)收、應(yīng)付賬款、存貨等處于穩(wěn)定狀態(tài)，所以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額往往要大于凈利潤。財務(wù)管理工作中非常重要一環(huán)就是企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，現(xiàn)金流量預(yù)算準確，能為企業(yè)提供預(yù)警信號，確保經(jīng)營者可以及早采取措施。

2 建立財務(wù)分析指標體系和長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

一個企業(yè)若要有長足的發(fā)展，就一定要建立短期與長期的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，二者都是必不可少的。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)內(nèi)容包括獲利能力、償還能力、經(jīng)濟效益、發(fā)展規(guī)劃等，其中獲利能力是企業(yè)最終的發(fā)展目的，同時只有獲利，企業(yè)才可以生存，從而繼續(xù)向前發(fā)展。

對償債能力，有資產(chǎn)負債率與流動比率。若流動比率太高，流動資金會喪失再投資的機會，一般生產(chǎn)性企業(yè)以2左右為最佳，而資產(chǎn)負債率一般是40%～60%，當借款利率小于投資報酬率時，利隨著借款的增多而越來越多，同時帶來越來越大的財務(wù)風(fēng)險。

以上所說的資產(chǎn)獲利能力與償債能力二指標為企業(yè)財務(wù)評價的二大部分，企業(yè)經(jīng)營管理水平又能由經(jīng)濟效率高低直接體現(xiàn)。這里：反映資產(chǎn)運營指標包括應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)銷平衡率，

產(chǎn)銷平衡率=產(chǎn)品銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值

關(guān)于企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫?，選擇資本保值增殖率與銷售增長率。對企業(yè)進行綜合評價，這里采用經(jīng)改進的功效系數(shù)法，將選定的每個評價指標規(guī)定幾個數(shù)值，一個是不允許值，一個是滿意值，設(shè)計、計算各類指標單項功效系數(shù)，各個指標權(quán)數(shù)運用特爾菲法等確定，采取加權(quán)幾何平均或加權(quán)算術(shù)平均得出平均數(shù)，即綜合功效系數(shù)，企業(yè)財務(wù)狀況可以用此方法定量化。

可是為適應(yīng)未預(yù)料的需要與機會，企業(yè)應(yīng)具備財務(wù)彈性，即是采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時間的能力。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。實有凈資產(chǎn)和有形長期資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率，應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率，用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運資金和總資產(chǎn)比率是反映財務(wù)彈性的指標，其中：

到期債務(wù)本金償付率=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/（現(xiàn)金利息支出+本期到期債務(wù)本金）

此外，實有凈資產(chǎn)和有形長期資產(chǎn)比率：

（資產(chǎn)-未禰補虧損-負債-待處理資產(chǎn)損失-潛虧）/（在建工程+固定資產(chǎn)凈值+長期投資）。

從長遠發(fā)展來看，只有具備良好的盈利能力，一個企業(yè)才能夠遠離財務(wù)危機，企業(yè)才能有越強的清償債務(wù)能力和對外籌資能力。指標為：

總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=（分得股利或利潤所收到現(xiàn)金+經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量+所得稅付現(xiàn)+現(xiàn)金利息支出）/平均總資產(chǎn)

股東權(quán)益收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益。

銷售凈現(xiàn)率=經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/銷售收入凈額

盡管財務(wù)危機可以由上述指標進行預(yù)測，但從根本上來講，是由舉債造成企業(yè)發(fā)生風(fēng)險的，一個企業(yè)的經(jīng)營若全部用自有資本，那它不存在財務(wù)風(fēng)險，只有經(jīng)營風(fēng)險。因此，債務(wù)比率要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險來確定，應(yīng)對比債務(wù)資本成本率和負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率，只有負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率大于債務(wù)資本成本率，本息才能保證到期歸還，財務(wù)杠桿收益才能實現(xiàn)；同時債務(wù)清償能力還要考慮進去，即企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱或擁有現(xiàn)金多少；在各項目之間債務(wù)資本配置合理程度。

3 與實際相結(jié)合，采取適當?shù)娘L(fēng)險策略

所有的企業(yè)都會建立相應(yīng)的風(fēng)險體系指標，一旦企業(yè)接收到風(fēng)險信號（比如：產(chǎn)品大量積壓、設(shè)備陳舊、產(chǎn)品質(zhì)量問題、賬款回收問題等），企業(yè)要在第一時間內(nèi)分析風(fēng)險形成的原因和問題來源，同時應(yīng)用企業(yè)行之有效的風(fēng)險管理策略，將風(fēng)險的程度降到最低。企業(yè)的財務(wù)管理上的風(fēng)險，一般采取的風(fēng)險策略是：回避風(fēng)險，控制風(fēng)險等。其中重點介紹控制風(fēng)險的形成原因?？刂骑L(fēng)險，在通常情況下包含兩個方面：預(yù)防性控制和抑制性控制。顧名思義，預(yù)防性控制和抑制性控制，所發(fā)生的時間是在風(fēng)險發(fā)生的前后，預(yù)防性控制指的是風(fēng)險發(fā)生前，對風(fēng)險的發(fā)生采取相應(yīng)的預(yù)防措施，將其風(fēng)險程度降到最低，甚至徹底消除風(fēng)險的發(fā)生；抑制性控制，指的是在風(fēng)險發(fā)生后，對已經(jīng)產(chǎn)生的風(fēng)險，采取相應(yīng)的補救措施，將其風(fēng)險程度降到最低，同時也降低損失。

4 加強財務(wù)活動的風(fēng)險管理

在激烈的市場競爭中，企業(yè)的籌資是企業(yè)進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營的一個轉(zhuǎn)折點，企業(yè)的經(jīng)營管理對籌資活動籌來的資金進行管理支配，方法得當，其企業(yè)效益會有很大的提高，反之，方法不得當，會使企業(yè)經(jīng)營管理有很大的波動性，故而產(chǎn)生了籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金的來源，主要有兩方面：第一，企業(yè)的所有者對其進行的投資增股，這種方式?jīng)]有利息一方面之說，而且資金可以長期為企業(yè)所用，其存在的風(fēng)險只是在資金使用過程中產(chǎn)生的效益是否穩(wěn)定而決定。第二，向外界借入的資金。對于這部分資金而言，企業(yè)在經(jīng)營上遇到負債經(jīng)營時所借的資金，這所導(dǎo)致的結(jié)果是使得企業(yè)可能喪失了償還的能力。這其中產(chǎn)生的風(fēng)險即為籌資風(fēng)險，由于銀行的利率的不斷波動，導(dǎo)致企業(yè)的籌資成本發(fā)生了一系列的變化，進而影響企業(yè)的償還能力和資金收益是籌資風(fēng)險所產(chǎn)生的原因。

企業(yè)將所籌的資金將主要對3類項目進行再投資：證券項目、生產(chǎn)項目、商貿(mào)項目等。企業(yè)進行的投資活動不都是能產(chǎn)生經(jīng)濟效益，如果未能產(chǎn)生預(yù)期的效益，使得企業(yè)的償還能力和盈利的能力受到了相應(yīng)的影響，企業(yè)所投資的項目沒有按照預(yù)期投產(chǎn)，故而不能取得相應(yīng)的收益；再一種情況是，企業(yè)所投資的項目正常進行了投產(chǎn)，但是收益的時候沒有盈利，反之則產(chǎn)生了虧損，最終導(dǎo)致了企業(yè)的償還能力下降；還有一種情況是，企業(yè)所投資的項目也進行了正常的投產(chǎn)，收益也沒有虧損，但盈利水平特別低，與銀行同期的存款利率相比，其利潤率非常的低，或者是利潤率比銀行同期的存款利率高，但是實際上和企業(yè)的資金利潤率相比還是非常低。所以企業(yè)在進行風(fēng)險投資的同時，不但要考慮如何完成預(yù)期的利潤或是超額完成預(yù)期利潤，同時還要認真的分析市場，不能盲目的投資，冒險的投資，最大程度的降低投資的風(fēng)險。在風(fēng)險投資的同時，企業(yè)追求的不僅僅是最終的收益，而是要有清醒地頭腦，最佳的時機，盲目樂觀不能成為投企業(yè)所具有的精神。

企業(yè)在進行的財務(wù)活動的環(huán)節(jié)中資金回收環(huán)節(jié)起著重要的作用。資金回收所產(chǎn)生的風(fēng)險即是應(yīng)收賬款過程，應(yīng)收賬款中必須降低其成本，其內(nèi)容包含：管理成本；機會成本；壞賬損失成本等。針對以上應(yīng)收賬款中所出現(xiàn)的風(fēng)險，可以采取以下管理措施進行管理：（1）建立完善的信用制度；（2）建立完善的客戶信用信息，評估其信用等級，同時對企業(yè)的償還力進行評判和估測；（3）對應(yīng)收賬款的比例范疇有一個詳細的標準。

所謂的收益分配，是企業(yè)在財務(wù)循環(huán)上的最終環(huán)節(jié)。企業(yè)的收益分配具體內(nèi)容有分配股息和預(yù)留收益兩類。所謂分配股息，顧名思義，指的是股東的股權(quán)隨之擴大；預(yù)留收益，指的是企業(yè)規(guī)模擴大的來源，兩個方面之間相輔相成，同時又存在著一定的矛盾。具體的意思是，當企業(yè)迅速擴展后，其銷售和生產(chǎn)方面的規(guī)模會越來越大，同時更需要增加人力物力財力等，其稅后的利潤都是為企業(yè)所用。在擴張的過程中，當利潤率高的情況下，而股息分配卻相對一般水平較低，因此這種條件下，對企業(yè)的股票會有所影響，從而造成了收益分配上的風(fēng)險。

參考文獻

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