◇余青英

企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量影響因素研究

◇余青英

本文選取浙江省制造業(yè)100家A股上市公司作為研究對(duì)象，通過(guò)分析其財(cái)務(wù)報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告，對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量及其影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明：企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量逐年提升，但總體披露水平并不高；上市公司規(guī)模與環(huán)境信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)，而企業(yè)盈利能力和企業(yè)發(fā)展能力與企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量相關(guān)性均不顯著。研究結(jié)果為相關(guān)部門(mén)完善企業(yè)環(huán)境信息披露制度提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

環(huán)境信息披露質(zhì)量；影響因素；浙江省制造業(yè)

10.13999/j.cnki.scyj.2015.12.011

一、研究假設(shè)

1.公司規(guī)模的影響

上市公司的規(guī)模越大，公司受到外部各方要求其披露環(huán)境信息的壓力也就越大，因而這類(lèi)企業(yè)更愿意進(jìn)行充分的環(huán)境信息披露以吸引更多的投資者，減少代理成本。本文提出假設(shè)：

H1：上市公司規(guī)模和環(huán)境信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

2.財(cái)務(wù)杠桿的影響

財(cái)務(wù)杠桿代表的是一個(gè)公司的負(fù)債程度，債權(quán)人需要全面了解公司各個(gè)方面的信息，公司管理層只有披露更為完整的信息表明自身愿意接受監(jiān)督的態(tài)度，才能獲得外部利益相關(guān)者的信任。本文提出假設(shè)：

H2：上市公司財(cái)務(wù)杠桿與環(huán)境信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

3.企業(yè)盈利能力的影響

盈利能力強(qiáng)的上市公司環(huán)保意識(shí)較強(qiáng)，愿意把更多的資源投入到環(huán)境保護(hù)的各項(xiàng)工程中去，管理層愿意將好的信息向社會(huì)公眾進(jìn)行披露，從而吸引更多的投資者。本文提出假設(shè)：

H3：企業(yè)的盈利能力與環(huán)境信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

4.企業(yè)發(fā)展能力的影響

上市公司的發(fā)展能力強(qiáng)，為了滿足公司規(guī)模的迅速擴(kuò)張，需要大量的資金運(yùn)作，公司在進(jìn)行自愿性的環(huán)境會(huì)計(jì)披露時(shí)，可以樹(shù)立良好的社會(huì)形象。本文提出假設(shè)：：

H4：企業(yè)的發(fā)展能力與環(huán)境信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

5.獨(dú)立董事比例的影響

獨(dú)立董事制度是一個(gè)監(jiān)視經(jīng)理層的工具，因此獨(dú)立董事的比例越高，它對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)視作用就越有效，并且，獨(dú)立董事的資質(zhì)水平比較高，所以對(duì)管理層的監(jiān)督水平比較高，公司自愿披露的信息也就越多。所以提出假設(shè)：

H5：獨(dú)立董事比例與環(huán)境信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

表1　研究變量情況說(shuō)明表

二、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取浙江省制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，以2012～2014年連續(xù)三年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告和企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告為原始資料，樣本中剔除ST和*ST公司；剔除材料、資料不全的上市公司，最終得到100家上市公司作為有效研究樣本。

2.變量定義和模型構(gòu)建

（1）變量定義

表2　企業(yè)環(huán)境信息披露內(nèi)容及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

（2）模型構(gòu)建

本文構(gòu)建了以下多元回歸模型：

其中：β0是常數(shù)量；β1～6是回歸系數(shù)；EDI為因變量；SIZE、DBET、ROE、GROWTH和INDEP為自變量；CEO為控制變量；ε為干擾因子。

三、實(shí)證分析

表3　模型擬合度檢驗(yàn)

針對(duì)本次研究模型的擬合度檢驗(yàn)結(jié)果，表中F值用來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驼w的顯著性，其大小為18.841，說(shuō)明回歸方程在0.01水平假設(shè)下通過(guò)了檢驗(yàn)，證明模型整體上是顯著的。其次可決系數(shù)R2的值為0.423，而調(diào)整后的可決系數(shù)R2的值為0.410，說(shuō)明自變量可以解釋因變量41%的變化量，可見(jiàn)解釋變量的解釋能力有限，可能重要的變量沒(méi)有考慮完全，也可能是因?yàn)闃颖緮?shù)量過(guò)少，但是從整體來(lái)看模型具有統(tǒng)計(jì)學(xué)研究意義。

表4　回歸系數(shù)及顯著性檢驗(yàn)

由表4可知，公司規(guī)模與環(huán)境信息披露指數(shù)在0.01水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明上市公司規(guī)模越大，更具有環(huán)境信息披露的動(dòng)機(jī)，因此其披露環(huán)境信息的意愿越大。財(cái)務(wù)杠桿與環(huán)境信息披露指數(shù)在0.01水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明我國(guó)債權(quán)人不只是停留在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，從而環(huán)境信息披露的質(zhì)量越高。企業(yè)盈利能力未通過(guò)檢驗(yàn)，這可能是因?yàn)橛^高的企業(yè)有可能是以犧牲環(huán)境為代價(jià)來(lái)?yè)Q取企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)發(fā)展能力與環(huán)境信息披露指數(shù)呈微弱的正相關(guān)，說(shuō)明這個(gè)解釋變量不能對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露進(jìn)行有效的解釋。獨(dú)立董事在0.01水平上正相關(guān)，說(shuō)明獨(dú)立董事比例越大，環(huán)境信息披露質(zhì)量越高。董事長(zhǎng)和總經(jīng)理二職合一在0.05水平上呈負(fù)相關(guān)但不顯著。

四、研究結(jié)論

盡管企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，但其總體水平依然較低，這表明公司對(duì)相關(guān)環(huán)境信息的披露仍不全面，政府及環(huán)保部門(mén)仍需加強(qiáng)環(huán)保監(jiān)督。企業(yè)的規(guī)模越大，其環(huán)境信息披露質(zhì)量就越高，因此企業(yè)進(jìn)行充分的環(huán)境信息披露以減少代理成本。浙江省制造業(yè)上市公司負(fù)債程度的高低能有效地促使公司進(jìn)行相關(guān)環(huán)境信息的披露。浙江省作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份，為了維護(hù)企業(yè)良好的形象，他們會(huì)客觀地披露財(cái)務(wù)報(bào)告。隨著獨(dú)立董事制度的不斷健全，對(duì)于提高環(huán)境信息披露質(zhì)量起到明顯的作用。兩職合一的總經(jīng)理愿意披露更多的信息來(lái)向股東及其他利益相關(guān)者表明他的努力經(jīng)營(yíng)和取得的績(jī)效。

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）