成長(zhǎng)性VS安全性：中小企業(yè)如何上新三板

陳琦勝

中介團(tuán)隊(duì)組建：按重要性排序是券商、會(huì)計(jì)師、律師

新三板上市跟IPO不一樣，券商、會(huì)計(jì)師、律師，我的理解券商是第一位的。券商第一位有兩個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，大券商牌子響、項(xiàng)目多，但沒(méi)精力關(guān)注你；中型券商牌子不響，但是這個(gè)現(xiàn)場(chǎng)項(xiàng)目經(jīng)理能力強(qiáng)，你跟他關(guān)系弄好了，他會(huì)盡力幫你，所以你找券商一定要找最合適的，而不一定是找最知名的。第二個(gè)是會(huì)計(jì)師和律師，新三板掛牌會(huì)計(jì)師比律師更重要，因?yàn)闀?huì)計(jì)師會(huì)為你的不合規(guī)提出很多的改進(jìn)意見(jiàn)，最后落實(shí)到報(bào)告，律師反而比較簡(jiǎn)單，因?yàn)樗幌馡PO一樣，要查你很多歷史沿革。

另外這三個(gè)中介機(jī)構(gòu)里面，我建議有一家中介機(jī)構(gòu)還是要一流的，否則最后大家看你找的都是三流的，大家就認(rèn)為你也是一個(gè)三流公司。一個(gè)企業(yè)要根據(jù)你的情況補(bǔ)你的短板，如果你很知名，中介機(jī)構(gòu)就不那么重要；如果你企業(yè)市場(chǎng)影響力偏弱，就需要外面的機(jī)構(gòu)幫你增加光環(huán)。

財(cái)務(wù)總監(jiān)和董秘，至少要有一個(gè)非常懂資本市場(chǎng)

在起步階段，很多民營(yíng)企業(yè)這兩個(gè)環(huán)節(jié)是沒(méi)有的，董秘是沒(méi)有的，財(cái)務(wù)總監(jiān)就是會(huì)計(jì)，我建議在這兩個(gè)角色里面必須有一個(gè)非常懂資本市場(chǎng)。在上資本市場(chǎng)的時(shí)候，一步錯(cuò)，后面再補(bǔ)救的成本是非常大的。這時(shí)候的財(cái)務(wù)總監(jiān)和董秘，你就不要想他是一個(gè)公司的員工，你就相當(dāng)于是聘請(qǐng)一個(gè)中介，他幫你帶兩年，把這個(gè)事情干完之后，他愿意接著干就干，不愿意接著干，就要求他幫你帶一個(gè)小團(tuán)隊(duì)出來(lái)。你內(nèi)部要有人很懂。

一個(gè)好的董秘，實(shí)際上是一個(gè)公司最大的銷(xiāo)售員，一個(gè)業(yè)務(wù)員簽1000萬(wàn)元的合同就很牛了，一個(gè)董秘隨便談一個(gè)投融資就是一個(gè)億、兩個(gè)億，所以董秘應(yīng)該是最大的銷(xiāo)售員。

建議不要選擇過(guò)多的做市商，三個(gè)和尚沒(méi)水吃

做市商是不是對(duì)企業(yè)有幫助？一定有，但是它也有破壞性的一面。我建議不要選擇過(guò)多的做市商，三個(gè)和尚沒(méi)水吃。選擇做市商你要選擇知名的，還要選擇幫你做事的，特別是要和他的利益綁在一起，股份給他多一點(diǎn)沒(méi)問(wèn)題，股價(jià)讓利給他也沒(méi)問(wèn)題，但是要保證他幫你持續(xù)做下去，能實(shí)現(xiàn)一定的流動(dòng)性和市值管理。做市商有內(nèi)部機(jī)制，具體人員都是打工的，賺錢(qián)了他沒(méi)有多少獎(jiǎng)金，但是如果虧損了，他是要下崗的。所以從這個(gè)角度選擇做市商，價(jià)格不能太低，也不能太高。

我們談做市商的價(jià)格，第三輪定增給到投資者15塊錢(qián)的價(jià)格，做市商從16、17、18一直談到20塊錢(qián)，他們的價(jià)格越來(lái)越高，但是差距不會(huì)很大。有的公司把價(jià)格差距拉得很大了，最后上市之后會(huì)導(dǎo)致低價(jià)的盡快賣(mài)掉，高價(jià)的覺(jué)得沒(méi)錢(qián)賺他也斬倉(cāng)了，導(dǎo)致你的股價(jià)不好維護(hù)。

怎么做路演：稍微粗糙一點(diǎn)，在中國(guó)過(guò)于高大上就是假的

公司做路演的時(shí)候，一個(gè)董秘是代表了公司形象的。董秘做路演不需要像研究員和投資機(jī)構(gòu)那樣高大上，在中國(guó)過(guò)于高大上就是假的，稍微粗糙一點(diǎn)，說(shuō)話磕磕絆絆一點(diǎn)沒(méi)問(wèn)題，接地氣，這才是中國(guó)真正的民企。我以前都是穿西裝、打領(lǐng)帶的，到了凱立德之后我就穿T恤了，到小米去我都專(zhuān)門(mén)穿一個(gè)圓領(lǐng)的T恤，大家看到你這個(gè)樣子，感覺(jué)你才是一個(gè)真正的民營(yíng)企業(yè)。世界變了，信息的傳播渠道變了，出去做路演，PPT做得很炫會(huì)有用，但是你寫(xiě)得這么好，肯定是中介機(jī)構(gòu)幫你寫(xiě)的，是包裝出來(lái)的。我們要把自己的真實(shí)面貌展示出來(lái)。投資人現(xiàn)在也不像以前那么挑剔細(xì)節(jié)了。

去年12月，我們?cè)跍?zhǔn)備做市的過(guò)程中，有一些私募找我，讓我們加點(diǎn)價(jià)讓一些股份出來(lái)，當(dāng)時(shí)我感覺(jué)我們有信心了，我們從定增的20塊錢(qián)，預(yù)計(jì)加20%開(kāi)盤(pán)，但12月31號(hào)做市當(dāng)天就到了30塊錢(qián)。你說(shuō)市場(chǎng)理性不理性呢？你如果不做路演、推介，就是20塊錢(qián)、22塊錢(qián)，但是你做了路演，工作做到位了，它加20%、30%、40%都很正常。