屠宰廠利潤反映了豬肉需求

陳睿

上周美國出欄生豬227萬頭，比去年同期增加了20萬頭。好消息是美國豬肉切塊的平均價(jià)格為每磅86美分左右。結(jié)合上市豬肉的總量，我們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格不錯(cuò)。這說明國內(nèi)和出口需求良好。屠宰廠的利潤也不錯(cuò)，全國瘦肉率52 %～54 %豬的平均價(jià)格為每磅72美分，與86美分的豬肉切塊有14美元的差價(jià)。這會(huì)給屠宰廠帶來不錯(cuò)的毛利，我們的土算法得出每頭應(yīng)該有30美元。屠宰行業(yè)能有很好的利潤對(duì)生產(chǎn)者是好事。當(dāng)新的特賴姆夫工廠（Triumph Plant）和密歇根（Michigan）工廠開張時(shí)，他們會(huì)需要資金。每年增加700萬頭的新產(chǎn)能將會(huì)導(dǎo)致市場份額的搶奪。我們相信屠宰廠已經(jīng)開始試圖鎖定更多的未來供應(yīng)。

1 生豬報(bào)告

正如我們上個(gè)星期所述，我們相信9月份缺乏明顯擴(kuò)張是未來幾個(gè)月瘦肉豬價(jià)格的好兆頭。周五，2016年6月期貨收盤價(jià)超過80美分，在我們看來這是一個(gè)積極的價(jià)格，有望上漲。6月出欄的生豬是現(xiàn)在配種的，但并沒有母豬群擴(kuò)張。我們相信在未來一年我們將看到瘦肉豬價(jià)格和今年一樣，我們預(yù)計(jì)的上漲將會(huì)得益于對(duì)中國出口的增加。

2 旅途

上一周，我們到去了東部玉米帶，同時(shí)拜訪了幾個(gè)養(yǎng)豬生產(chǎn)者。我們從各種對(duì)話中了解到，農(nóng)田價(jià)格的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不在。土地價(jià)值所創(chuàng)造的巨額財(cái)富仍然令人難以置信。這讓我們想到20世紀(jì)80年代初，當(dāng)時(shí)我們的利率為17 %，出現(xiàn)了農(nóng)田價(jià)值的崩盤。當(dāng)下，我們與此前境況相差較遠(yuǎn)，我們不希望危機(jī)重演。在那段“好時(shí)光”中，我的家人正傾力于17 %的利率。如果有人說我們會(huì)連續(xù)多年看到利率低于5 %，我們懷疑穿白大褂的人會(huì)帶走你并控制住你。

3 中國

中國的生豬價(jià)格處于令人難以置信的高價(jià)，達(dá)到每磅1.28美元的活種。價(jià)格比美國貴每磅75美分，每頭高出200美元。中國淘汰了1 100萬頭母豬，這超出了我們的想象。

中國豬肉短缺的一個(gè)信號(hào)是，“9月24日，為了確保中秋節(jié)、國慶節(jié)日期間有充足的豬肉供應(yīng)，當(dāng)局投放10.2萬t冷凍豬肉進(jìn)入市場，通過競爭體系進(jìn)行貿(mào)易?！保▉碓矗喊褶r(nóng)業(yè)cnagri.com）。

我們的土算法得出，這相當(dāng)于增加110萬頭生豬。哪天凍庫空掉，出口就會(huì)進(jìn)一步增加。我們懷疑中國當(dāng)局不想看到豬價(jià)格超過每磅1.28美元，那將需要增加豬肉進(jìn)口。

4 本周名言

“如果一個(gè)人不懂豬或者沒有到過糞堆，這個(gè)人就不能當(dāng)總統(tǒng)。”

——哈里· S ·杜魯門總統(tǒng)。

原題名：Packer Margins Reflect Pork Demand （英文）

原作者：Jim Long總裁（Genesus公司CEO）