馬成+陳源+史玉瓊

【摘要】許多國(guó)家都曾經(jīng)發(fā)生過(guò)銀行危機(jī)，積累了大量的壞賬需要處理，本文簡(jiǎn)要回顧總結(jié)了美國(guó)、日本、韓國(guó)、印度等國(guó)的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)各國(guó)具有不同的國(guó)情，因此實(shí)際處置方法也有所差異，但仍然可以從中發(fā)現(xiàn)一些共性的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，不良資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持：剝離后由專門機(jī)構(gòu)處理與銀行自主核銷相結(jié)合，清理和注資相結(jié)合，市場(chǎng)化處置與政府支持相結(jié)合，宏觀政策和微觀措施相結(jié)合。

【關(guān)鍵詞】不良資產(chǎn) 美國(guó) 日本 韓國(guó) 印度 經(jīng)驗(yàn)啟示

一、主要國(guó)家在不良資產(chǎn)處置方面的經(jīng)驗(yàn)和做法

（一）美國(guó)處理儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)的政策實(shí)踐

在20世紀(jì)80年代后期美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)（Savings and LoanAssociations，S&L）危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)政府采取一系列措施處理不良資產(chǎn)，一些做法被日本等國(guó)所效仿。

1.設(shè)立清償信托公司（RTC），與聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）共同處理不良資產(chǎn)。1989年，美國(guó)政府設(shè)立了一個(gè)臨時(shí)性的機(jī)構(gòu)——清償信托公司（ResolutionTrustCorporation，RTC），作為破產(chǎn)儲(chǔ)貸公司的保管人和接管人，和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司共同處理不良資產(chǎn)。

2.采用多樣化的方式處理不良資產(chǎn)。清償信托公司和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司采用了多種方式來(lái)處置收購(gòu)的不良資產(chǎn)，包括：暗盤競(jìng)標(biāo)、公開(kāi)拍賣、資產(chǎn)管理合同、可承受住房方案、資產(chǎn)證券化等。

3.依靠銀行自身進(jìn)行不良資產(chǎn)重組。除了政府成立機(jī)構(gòu)處理不良資產(chǎn)外，美國(guó)銀行業(yè)也通過(guò)自身努力處理不良資產(chǎn)。主要措施除了提取損失準(zhǔn)備金之外，20世紀(jì)90年代初，日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”破滅后，銀行體系遺留了數(shù)量巨大的壞賬，嚴(yán)重威脅金融體系穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。自20世紀(jì)90年代中期后，日本采取了多種手段解決銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)刺激、金融改革和具體的不良貸款處理措施。

1995年6月，日本大藏省提出解決壞賬方案，提供政府資金支持，在五年內(nèi)幫助銀行機(jī)構(gòu)擺脫龐大壞賬的拖累。日本處理存量不良資產(chǎn)的方式主要包括以下幾方面：

1.不良資產(chǎn)處理政策框架的完善。日本政府在20世紀(jì)90年代中后期出臺(tái)了一批關(guān)于銀行業(yè)危機(jī)管理的金融法案，如《金融機(jī)構(gòu)再生法》、《重建金融機(jī)構(gòu)機(jī)能緊急措施法》、《金融早期健全化法》、《過(guò)渡銀行計(jì)劃》、《金融機(jī)構(gòu)重組方針》等。

2.設(shè)立處理銀行壞賬的專門機(jī)構(gòu)。1995年4月，為救助瀕臨破產(chǎn)的信用社，大藏省和民間金融機(jī)構(gòu)共同出資成立“東京共同銀行”。但該銀行成立之后經(jīng)營(yíng)困難，難以持續(xù)。2002年，日本公布了《金融再生計(jì)劃》，要求到2004年度末，大型銀行的不良債權(quán)比率必須減半。其結(jié)果是，銀行出售給整理回收機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)，由2001年度的3302億日元增加到2002年度的2兆885億日元。1998年7月，日本政府決定實(shí)施“過(guò)渡銀行計(jì)劃”（BridgeBankScheme），以解決金融業(yè)不良資產(chǎn)問(wèn)題。日本存款保險(xiǎn)公司組成通過(guò)設(shè)立出資、補(bǔ)貼和提供貸款的方式，成立“平成金融復(fù)興公司”。

（二）韓國(guó)處理不良資產(chǎn)的政策措施

1.成立以韓國(guó)資產(chǎn)管理公司（KAMCO）為主的專門機(jī)構(gòu)。KAMCO是一家集中購(gòu)買和處理不良資產(chǎn)的政府機(jī)構(gòu)。債務(wù)重組的資金來(lái)源主要靠發(fā)行重組債券。政府擔(dān)保這些債券的償付并從政府預(yù)算中支付其利息。截至2002年6月，政府已經(jīng)使用了39億韓圓（全部資金的1/4）用于購(gòu)買不良貸款，15億韓圓（9.6%）用于購(gòu)買資產(chǎn)和次級(jí)債務(wù)。

2.采取多種手段以市場(chǎng)化方式收購(gòu)和處理不良資產(chǎn)。KAMCO收購(gòu)行為一律按市場(chǎng)價(jià)運(yùn)作，收購(gòu)定價(jià)原則為“以公正價(jià)格為準(zhǔn)”。在實(shí)際交易中，不良資產(chǎn)被分為擔(dān)保放款資產(chǎn)與無(wú)擔(dān)保放款資產(chǎn)兩大類，后者一律以賬面價(jià)值的3%收購(gòu)，而有擔(dān)保放款按公司企業(yè)提供貸款擔(dān)保品的市場(chǎng)估價(jià)45%折扣率作為收購(gòu)價(jià)格。

3.對(duì)銀行注入公共資金。韓國(guó)政府還根據(jù)對(duì)銀行資產(chǎn)等方面的嚴(yán)格評(píng)估，判別銀行是否具有重組再生的可能。接受公共資金的銀行與政府簽訂備忘錄，約定如果沒(méi)能達(dá)到設(shè)定的不良債權(quán)比率和收益率目標(biāo)，則追究經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任。

（三）印度處理不良資產(chǎn)的政策措施

1.政府資金援助。政府投入大量資金對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行資本重置，彌補(bǔ)貸款損失，提高資本充足率。1995～1996年，政府投入85億盧布對(duì)六家國(guó)有化銀行進(jìn)行資本重置。同時(shí)，利用國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款對(duì)這些銀行進(jìn)行資本重置。1995～1997年，政府提供了超過(guò)300億盧比的資金，通過(guò)減少賬面資本準(zhǔn)備方式分別沖銷了幾家大銀行的大量虧損。

2.加強(qiáng)對(duì)不良資產(chǎn)的監(jiān)管。引入新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，強(qiáng)化資本約束，控制銀行進(jìn)行盲目的規(guī)模擴(kuò)張。規(guī)定銀行資本充足率高于8%、不良資產(chǎn)率低于15%，并且連續(xù)三年盈利才可開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

3.建立債務(wù)清收法庭。政府在達(dá)卡、新德里等城市建立了債務(wù)清收法庭（DRTS），在孟買成立了上訴法庭，以迅速有效的裁決和回收銀行債權(quán)。到1995年末，涉及399.4億盧比的5638件案子已從國(guó)有銀行轉(zhuǎn)到債務(wù)清收法庭，而且已有涉及19.7億盧比的148件案子結(jié)案。

二、不良資產(chǎn)處置的政策啟示

從各國(guó)處理不良資產(chǎn)的過(guò)程和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們可以得到如下啟示：

一是不良資產(chǎn)剝離和注資二者應(yīng)相互結(jié)合，相互補(bǔ)充。僅僅依靠剝離不良資產(chǎn)，而沒(méi)有新資本的注入，金融機(jī)構(gòu)會(huì)因?yàn)橘Y本匱乏而無(wú)力放貸，因而無(wú)法發(fā)揮重啟經(jīng)濟(jì)的作用。而如果單純注資，不剝離不良資產(chǎn)，則難以避免資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，無(wú)法有效提振投資者信心。

二是應(yīng)當(dāng)成立不良資產(chǎn)處置的專門機(jī)構(gòu)，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離或隔離。從各國(guó)實(shí)踐來(lái)看，多數(shù)國(guó)家都成立了專門的機(jī)構(gòu)處理不良資產(chǎn)，如韓國(guó)的資產(chǎn)管理公司，美國(guó)和日本的清償信托機(jī)構(gòu)，以及中國(guó)的四大資產(chǎn)管理公司等，從金融機(jī)構(gòu)剝離不良資產(chǎn)。有些國(guó)家即便沒(méi)有立即剝離，也對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行了隔離，如美國(guó)儲(chǔ)貸危機(jī)中的“好銀行-壞銀行”模式、波蘭的“沉淀資產(chǎn)管理部門”等。通過(guò)不良資產(chǎn)的剝離或隔離，使得銀行能夠輕裝上陣，避免背負(fù)過(guò)重的負(fù)擔(dān)。

三是不良資產(chǎn)處置應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，同時(shí)政府介入必不可少。不良資產(chǎn)處置的核心是定價(jià)問(wèn)題，必須通過(guò)市場(chǎng)手段解決。實(shí)踐證明，債務(wù)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、證券化等是處理不良資產(chǎn)的有效手段。而當(dāng)金融體系不良資產(chǎn)規(guī)模較大的情況下，僅靠金融機(jī)構(gòu)本身無(wú)法消化不良資產(chǎn)，而必須要有政府的介入才能有效解決不良資產(chǎn)問(wèn)題。