上市企業(yè)非經(jīng)常性損益盈余管理探究

河南工業(yè)貿(mào)易職業(yè)學(xué)院 趙連燈

一、引言

由于信息不對(duì)稱問題的存在，與上市企業(yè)的內(nèi)部管理者相比，企業(yè)其他利益相關(guān)者如中小投資者、企業(yè)債權(quán)人等對(duì)企業(yè)日常財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況都了解甚少，因此通過企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息了解企業(yè)的整體狀況便成為了其他利益相關(guān)者保證其自身利益的重要方式。在眾多會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中，企業(yè)的凈利潤指標(biāo)是衡量其盈利狀況的核心，其由營業(yè)利潤和非經(jīng)常性損益組成。當(dāng)企業(yè)認(rèn)為利潤指標(biāo)不能滿足利益相關(guān)者的預(yù)期或相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求時(shí)，上市企業(yè)往往會(huì)出現(xiàn)粉飾利潤、進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。與企業(yè)的營業(yè)利潤不同，非經(jīng)常性損益具有自身特點(diǎn)，其發(fā)生的短期性、偶然性使得企業(yè)往往可以通過操控非經(jīng)常性損益進(jìn)而達(dá)到粉飾利潤的目的，其所帶來的經(jīng)濟(jì)后果便是扭曲企業(yè)原有的財(cái)務(wù)狀況，影響相關(guān)投資者的經(jīng)濟(jì)決策，從而擾亂我國證券市場(chǎng)秩序，妨礙我國資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

因此，自20世紀(jì)90年代開始，上市企業(yè)的相關(guān)監(jiān)管部門便開始對(duì)非經(jīng)常性損益的披露情況做出規(guī)定，2004年證監(jiān)會(huì)又進(jìn)一步對(duì)非經(jīng)常性損益的具體涵義等做了更為準(zhǔn)確的解釋，對(duì)上市企業(yè)披露非經(jīng)常性損益的范圍提出了更高的要求。即便如此，當(dāng)前我國上市企業(yè)以非經(jīng)常性損益為手段進(jìn)行盈余管理的行為依然廣泛存在，要從根本上解決此問題，就要首先了解上市企業(yè)進(jìn)行非經(jīng)常性損益盈余管理的具體方式，進(jìn)而有針對(duì)性地制定相關(guān)措施。本文的研究正是基于此目的，通過對(duì)上市企業(yè)非經(jīng)常性損益披露現(xiàn)狀及具體實(shí)施方式進(jìn)行研究，旨在為相關(guān)監(jiān)管部門完善上市企業(yè)非經(jīng)常性損益披露制度，規(guī)范資本市場(chǎng)發(fā)展提供參考建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國外研究 Rusell Craig（1991）對(duì)上市公司的非經(jīng)常性損益進(jìn)行了研究分析，其結(jié)果表明運(yùn)用非經(jīng)常性損益進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)是許多上市公司經(jīng)常采用的手段，其目的是平滑利潤，使得各個(gè)期間的收益情況波動(dòng)平穩(wěn)。Rarna kirishan（1992）對(duì)凈利潤的構(gòu)成情況進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)凈利潤的不同組成部分所表現(xiàn)出的連續(xù)性不同，連續(xù)性較差的部分反映的往往是企業(yè)的短期盈利能力，不能反映企業(yè)的未來前景，對(duì)投資者的經(jīng)濟(jì)決策影響也較小，但也正是基于此，連續(xù)性差的項(xiàng)目往往具有較強(qiáng)的操縱性，是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的主要手段。Walker and Strong（1994）把企業(yè)的盈余項(xiàng)目劃分為正常性項(xiàng)目和非正常性項(xiàng)目，結(jié)果顯示上市公司的股價(jià)與正常性盈余項(xiàng)目之間的相關(guān)程度要高于其與整體盈余項(xiàng)目的相關(guān)程度。Ervin等（2001）采用了實(shí)證方法分析企業(yè)的非經(jīng)常性損益與股價(jià)之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)非經(jīng)常性損益具有降低企業(yè)股價(jià)的負(fù)面作用。

（二）國內(nèi)研究 我國學(xué)者對(duì)于非經(jīng)常性損益的研究也已取得了一定的成果。孫錚等（1998）通過分析上市公司的凈資產(chǎn)收益率的情況研究上市公司的盈余管理行為，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行盈余管理的公司往往是嚴(yán)重虧損的公司、配股公司或者是盈利較小的公司。吳溪（2001）采用實(shí)際數(shù)據(jù)分析上交所的上市公司，研究表明由于當(dāng)時(shí)對(duì)非經(jīng)常性損益的界定不清，上市公司常常避重就輕選擇性地對(duì)非經(jīng)常性損益進(jìn)行披露，影響投資者判斷和監(jiān)管效果。蔣義宏（2001）從非經(jīng)常性項(xiàng)目的具體方式對(duì)上市公司盈余管理行為進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)上市公司的凈資產(chǎn)收益率大于零或者大于百分之六時(shí)，其非經(jīng)常性項(xiàng)目在凈利潤中所占的比重要較其他時(shí)候多。王麗坤（2003）采用1999～2001年的上市公司數(shù)據(jù)為研究對(duì)象進(jìn)行非經(jīng)常性損益的分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)上市公司存在被取消上市資格等危機(jī)的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生進(jìn)行盈余操縱的動(dòng)機(jī)，其往往通過調(diào)節(jié)非經(jīng)常性損益的確認(rèn)年度來調(diào)節(jié)凈收益，從而達(dá)到避免退市的目的。徐文靜（2008）的研究也發(fā)現(xiàn)，我國的上市公司存在運(yùn)用非經(jīng)常性損益進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)的情況，進(jìn)而改善企業(yè)報(bào)表信息，這一現(xiàn)象在虧損企業(yè)和微利企業(yè)中尤為突出。

三、上市企業(yè)非經(jīng)常性損益信息披露現(xiàn)狀

由表1可見，我國上市企業(yè)2010～2012年凈利潤持續(xù)上升，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤也在相應(yīng)增長，反映出上市企業(yè)在收益質(zhì)量上有了不斷提高，但是在業(yè)績(jī)?cè)鲩L上相對(duì)有所放緩。其中，2012年的2415家上市企業(yè)中，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤比2011年的2106家上市企業(yè)增加3684.91億元，同比增長25.88%；非經(jīng)常性損益額增加了335.31億元，同比增長39.27%。從上市企業(yè)年報(bào)披露狀況來看，非經(jīng)常性損益對(duì)上市企業(yè)的整體損益狀況影響不大，但仍對(duì)個(gè)別上市企業(yè)有較大影響，非經(jīng)常性損益仍是評(píng)價(jià)上市企業(yè)是否具有持續(xù)盈利能力的重要財(cái)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)。

表1 2010～2012年上市企業(yè)非經(jīng)常性損益披露現(xiàn)狀統(tǒng)計(jì)表

圖1 2010～2012年上市企業(yè)非經(jīng)常性損益占凈利潤比重分布圖

由圖1可見，在所有上市企業(yè)中，2010～2012年非經(jīng)常性損益占凈利潤比例大部分都在50%以下，大于50%的企業(yè)占比數(shù)量在20%上下，分別是22.76%、19.23%、16.73%，顯示出占比逐年下降的趨勢(shì)，表明我國上市企業(yè)中整體收益質(zhì)量在不斷提高，也就是說上市企業(yè)利用非經(jīng)常性損益項(xiàng)目來進(jìn)行扭虧為盈、盈余調(diào)節(jié)的現(xiàn)象在慢慢減少。

從2012年整體情況來看，2012年非經(jīng)常性損益占該企業(yè)凈利潤比重超過100%的企業(yè)有197家，占上市企業(yè)總數(shù)的8.16%。其中，非經(jīng)常性凈收益的企業(yè)有182家，合計(jì)凈收益263.19億元，已經(jīng)超過該類企業(yè)凈利潤合計(jì)96.42億元；在182家中有49家ST類企業(yè)（因財(cái)務(wù)異常被交易所特別處理的企業(yè)）全部體現(xiàn)為非經(jīng)常性凈收益。在2012年中有79家企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其中有41家在扣除非經(jīng)常性損益后重回虧損，其中ST類企業(yè)就有37家。這些企業(yè)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤貢獻(xiàn)極大，大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)因此實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其盈余管理動(dòng)機(jī)非常明顯，需引起強(qiáng)烈關(guān)注。

在2012年年報(bào)中還可以發(fā)現(xiàn)：在非經(jīng)常性損益執(zhí)行過程中，部分上市企業(yè)過于機(jī)械，不能按照企業(yè)實(shí)際情況來實(shí)施和判斷。首先，部分上市企業(yè)仍將無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期股權(quán)投資的處置損益計(jì)入經(jīng)常性損益，也未在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中加以說明，根據(jù)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的相關(guān)界定，該類資產(chǎn)的處置收益一般應(yīng)作為非經(jīng)常性損益。再次，個(gè)別企業(yè)與企業(yè)日常經(jīng)營、生產(chǎn)業(yè)務(wù)無關(guān)或期限很短的經(jīng)營資產(chǎn)管理費(fèi)列經(jīng)常性損益，該項(xiàng)目產(chǎn)生的損益一般難以在以后期間持續(xù)存在，若計(jì)入經(jīng)常性項(xiàng)目，將會(huì)影響到投資者對(duì)企業(yè)核心業(yè)務(wù)盈利能力、持續(xù)增長能力產(chǎn)生錯(cuò)誤判斷。從影響的金額大小來看，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目主要集中在“非流動(dòng)性資產(chǎn)處置”、“政府補(bǔ)助收入”、“投資收益”三個(gè)項(xiàng)目。

四、上市企業(yè)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目盈余管理的具體方式

目前，我國非經(jīng)常性損益由于其易操作、易實(shí)現(xiàn)的特征常常被用于上市公司盈余管理中，主要通過政府補(bǔ)貼收入、債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)減值、投資收益等不同渠道進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。近年來，非經(jīng)常性損益占企業(yè)利潤比重在逐年上升，很多企業(yè)利用非經(jīng)常性損益操作來達(dá)到改善企業(yè)內(nèi)部資源配置調(diào)整、剝離不良資產(chǎn)、扭虧為盈的目的。本文主要通過以下五個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行上市企業(yè)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目盈余管理方式的闡述（見圖2），并重點(diǎn)對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益項(xiàng)目進(jìn)行案例說明。

圖2 上市公司非經(jīng)常性損益項(xiàng)目盈余管理方式架構(gòu)圖

（一）非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益項(xiàng)目 對(duì)于上市公司而言，通常運(yùn)用母公司對(duì)子公司的投資或者對(duì)聯(lián)營公司、其他公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資的模式，以此來增加或減少企業(yè)持有這些公司股權(quán)的戰(zhàn)略經(jīng)營調(diào)整方式，或者出售、置換、轉(zhuǎn)讓長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等（價(jià)格一般為非公允，由交易雙方事先達(dá)成），從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)移，讓企業(yè)達(dá)到扭虧為盈的目的。由于非流動(dòng)資產(chǎn)處置方式?jīng)]有完善的法律法規(guī)進(jìn)行約束，而且地方政策經(jīng)?？桃鈪⑴c或認(rèn)可國有資產(chǎn)的經(jīng)營管理，所以該種方式經(jīng)常成為上市企業(yè)突擊增加利潤的首要選擇方式，然而這種處置資產(chǎn)獲取的收益是不可持續(xù)的，部分資產(chǎn)的處置可能影響到企業(yè)的長期發(fā)展。若企業(yè)在經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整過程中進(jìn)行的非流動(dòng)資產(chǎn)處置結(jié)果不足以讓企業(yè)會(huì)計(jì)利潤由虧轉(zhuǎn)盈的，則不能認(rèn)為是非經(jīng)常性項(xiàng)目。

以華電能源企業(yè)為例，該企業(yè)主營經(jīng)營、建設(shè)、維護(hù)電廠，生產(chǎn)銷售電力、熱力等，2010～2012年財(cái)務(wù)主要數(shù)據(jù)見表2。

表2 華能電源企業(yè)2010～2012年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)表 單位：元

表2顯示，2012年華電能源的非經(jīng)常性損益額=凈利潤-扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤=8352670.79-（-44367699 8.98）=452029669.77（元），所以，非經(jīng)常性損益額是凈利潤的54倍。2011年同上計(jì)算，非經(jīng)常性損益額是凈利潤的6.6倍。很明顯，華電能源在近兩年都是完全依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)的凈利潤，其中2012年由于煤炭?jī)r(jià)格的上漲導(dǎo)致企業(yè)成本增加等原因使得企業(yè)艱難運(yùn)行，為保證企業(yè)經(jīng)營形象，很可能通過非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的列賬方式來達(dá)到盈余管理的目的。

表3 華能電源企業(yè)2010～2012年非經(jīng)常性損益項(xiàng)目金額統(tǒng)計(jì) 單位：元

表3顯示華電能源2010～2012年非經(jīng)常性損益包含的具體項(xiàng)目與金額，2010年、2011年、2012年非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益項(xiàng)目占非經(jīng)常性損益總金額的比率分別為11.16%、77.51%、87.48%?？梢姀?011年起，該企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益項(xiàng)目占總金額的比率有了大幅增長，不難發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)從2011～2012年是通過非流出資產(chǎn)處置損益來實(shí)現(xiàn)的企業(yè)盈余，在該企業(yè)年報(bào)附注中也未對(duì)該項(xiàng)目的處置原因進(jìn)行標(biāo)注，所以該企業(yè)極有可能是為了掩飾企業(yè)虧損狀況，而通過非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益來達(dá)到企業(yè)盈余。

（二）政府補(bǔ)助收入項(xiàng)目 當(dāng)?shù)卣块T為了保護(hù)當(dāng)?shù)鼐哂写硇缘纳鲜衅髽I(yè)正常運(yùn)營或政績(jī)的需要，一般會(huì)給出配套的優(yōu)惠政策或直接給予政府補(bǔ)助來讓企業(yè)扭虧提供保護(hù)環(huán)境，讓經(jīng)營困難、頻臨暫停或終止上市企業(yè)得到起死回生的效果。企業(yè)對(duì)得到的營業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅、所得稅等稅收優(yōu)惠或返還時(shí)應(yīng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定來判斷是否屬于非經(jīng)常性損益。若無審批文件，屬于當(dāng)?shù)卣?dú)立審批、能在長時(shí)間內(nèi)獲得的收益也應(yīng)作為企業(yè)的非經(jīng)常性損益。若符合稅法規(guī)定的稅收減免、返還且能持續(xù)獲取的，應(yīng)作為經(jīng)常性損益。

（三）投資收益項(xiàng)目 投資收益包含股權(quán)投資收益及債權(quán)投資收益，證券市場(chǎng)的股票投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益都是與企業(yè)價(jià)值不太相關(guān)的項(xiàng)目，但證券市場(chǎng)投資收益在凈收益比重中一般占比較大，若在凈利潤中不扣除，容易引起投資者錯(cuò)誤理解，高估股票價(jià)格，形成股票市場(chǎng)泡沫。對(duì)于繼續(xù)擴(kuò)大公司規(guī)模、還處于成長期的企業(yè)來說，由于投資機(jī)會(huì)較多，較難去區(qū)別投資收益高的真假好壞之分。但對(duì)于已經(jīng)發(fā)展穩(wěn)定且在上年還發(fā)生過虧損的企業(yè)來說，投資收益高則應(yīng)引起特別關(guān)注。

（四）債務(wù)重組損益項(xiàng)目 國內(nèi)相關(guān)法規(guī)允許陷入財(cái)務(wù)困境、資金周轉(zhuǎn)難的企業(yè)按照與債權(quán)人之間的協(xié)定或法院仲裁獲得債權(quán)人的政策讓步，比如更改原來的債務(wù)條件、減少本息、以貨幣或非貨幣形式償還債務(wù)等。在債務(wù)重組過程中，收益方多為債務(wù)人，債務(wù)人出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)也一般由于經(jīng)營管理不善等原因造成，所以為了扭轉(zhuǎn)虧損，很多上市企業(yè)利用債務(wù)重組來調(diào)增利潤。

（五）其他營業(yè)外收支項(xiàng)目 不少上市企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)其他營業(yè)外收支項(xiàng)目的披露比較籠統(tǒng)，通常只是簡(jiǎn)單照搬損益表中的數(shù)據(jù)，沒有披露明細(xì)數(shù)據(jù)。比如一個(gè)企業(yè)只披露“除上述各項(xiàng)之外的其他營業(yè)外收支項(xiàng)目”的一個(gè)大數(shù)據(jù)，對(duì)于其明細(xì)項(xiàng)目如處置固定資產(chǎn)損益、固定資產(chǎn)盤盈盤虧、出售無形資產(chǎn)損益等不進(jìn)行披露，使得投資者很難便捷地獲取有用的信息。

綜上所述，由于非經(jīng)常性損益本身具有的偶然性、一次性特點(diǎn)，其常成為上市企業(yè)操縱利潤、進(jìn)行盈余管理的手段。盡管相應(yīng)的法律和制度正在完善，且對(duì)盈余管理行為有一定的抑制作用，但并未根除其存在，本文認(rèn)為還需要對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行完善，增加對(duì)非經(jīng)常性損益的規(guī)定，對(duì)非經(jīng)常性損益信息的披露進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，同時(shí)要提高外部審計(jì)的質(zhì)量，加強(qiáng)相關(guān)部門的監(jiān)管，加大處罰力度，進(jìn)而杜絕上市企業(yè)通過非法手段來獲取利益的現(xiàn)象。

［1］魏濤、陸正飛、單宏偉：《非經(jīng)常性損益盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和作用研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》2007年第1期。

［2］高翔：《企業(yè)盈余管理手段剖析——以兩面針為例》，《會(huì)計(jì)之友》2013年第5期。

［3］于文君：《上市公司虧損后的盈余管理問題探究》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》2013年第5期。

［4］王凡、張建強(qiáng)：《2006準(zhǔn)則背景下非經(jīng)常性損益對(duì)公司盈余的影響——來自A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)》，《云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2013年第2期。

［5］常世亮、宋在科：《上市公司非經(jīng)常性損益與盈利能力相關(guān)性研究》，《赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)（自然科學(xué)）》2013年第12期。