中國(guó)股市進(jìn)入大震蕩期？

環(huán)球時(shí)報(bào)/2015-12-01/ 第11版面/環(huán)球財(cái)經(jīng) /作者：本報(bào)駐英國(guó)特約記者 孫微 本報(bào)記者 倪浩 ●王一茗

中國(guó)股市在上周五經(jīng)歷5.5％的跌幅之后，本周一上演驚天逆轉(zhuǎn)，滬指開(kāi)盤(pán)震蕩上揚(yáng)，在銀行股強(qiáng)勢(shì)拉升下滬指翻紅，但臨近午盤(pán)滬指大幅跳水，失守3400點(diǎn)關(guān)口；下午開(kāi)盤(pán)，滬指大幅下挫，一度跌逾3%，盤(pán)中在銀行、券商強(qiáng)勢(shì)拉升下，滬指探底回升跌幅收窄，最終實(shí)現(xiàn)V型反彈，收盤(pán)時(shí)漲0.26%，報(bào)收3445點(diǎn)。

對(duì)此，路透社11月30日?qǐng)?bào)道稱，這是滬指在此前的大幅震蕩后小幅收升。報(bào)道援引分析師的話稱，當(dāng)日股指大幅波動(dòng)，權(quán)重股有護(hù)盤(pán)跡象，地產(chǎn)及銀行股的上漲對(duì)拉動(dòng)指數(shù)貢獻(xiàn)較大，部分資金有逢低入場(chǎng)的跡象。

不過(guò)在不少分析人士看來(lái)，當(dāng)日股市的一度下挫與IPO重啟有很大關(guān)系。本周將有10只新股率先發(fā)行，這是中國(guó)因股市異常波動(dòng)而暫停IPO5個(gè)月后的重啟。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中周一、周三各1只新股；周二最為密集，有8只股票重啟IPO，總計(jì)募資金額約71億元。10只新股中，上交所上市的有5家，在深交所中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的分別有3家和2家。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本周IPO重啟仍將凍結(jié)大量的資金，短期內(nèi)對(duì)于A股的走勢(shì)形成壓力。在上周五A股暴跌后，各大券商紛紛表態(tài)，將繼續(xù)履行“自營(yíng)盤(pán)不減持”承諾，推進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定、修復(fù)、建設(shè)。中信、海通、國(guó)信證券也先后緊急澄清，被調(diào)查系兩融問(wèn)題。

在制度層面，對(duì)于證監(jiān)會(huì)首次給出明確時(shí)間表的注冊(cè)制，東吳證券研究院高級(jí)分析師鄧文淵認(rèn)為，注冊(cè)真正實(shí)施可能是明年二季度的事情，短期內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)的走勢(shì)影響并不大，但注冊(cè)制的實(shí)施將會(huì)帶動(dòng)個(gè)股估值的整體下移，“因?yàn)樽?cè)制實(shí)施之后，上市公司將不再是稀缺資源，一些存有估值泡沫的個(gè)股勢(shì)必下跌。”董登新對(duì)此持有相同的看法，他對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，短期小盤(pán)個(gè)股估值必將下移，但整體而言，注冊(cè)制的實(shí)施將為A股帶來(lái)長(zhǎng)期重大利好，因?yàn)?ldquo;IPO注冊(cè)制體現(xiàn)出證監(jiān)會(huì)下決心還權(quán)于市場(chǎng)，是市場(chǎng)化改革的實(shí)際行動(dòng)。”

此外，11月30日人民幣加入SDR的消息也廣受市場(chǎng)關(guān)注。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，外界普遍看好IMF把人民幣納入其儲(chǔ)備貨幣籃子。路透社也認(rèn)為，伴隨人民幣沖刺SDR，中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放和匯率改革亦加速推進(jìn)。對(duì)此，野村證券分析師認(rèn)為，人民幣最近匯率的相對(duì)穩(wěn)定，是由于中國(guó)政府意將人民幣納入SDR籃子。如果在此之后，人民幣仍能保持穩(wěn)定，投資者對(duì)中國(guó)股市的情緒將會(huì)更加正面。彭博社則認(rèn)為，人民幣納入SDR對(duì)股市的短期影響比較有限，一旦人民幣納入SDR，中國(guó)央行可能會(huì)對(duì)匯率減少干預(yù)。未來(lái)人民幣波動(dòng)會(huì)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好造成負(fù)面影響，反而傷及中國(guó)股市。

對(duì)于股市下一步的走勢(shì)，路透社報(bào)道稱，一項(xiàng)最新月度調(diào)查顯示，中國(guó)基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)三個(gè)月股票的持倉(cāng)建議配比略升至四個(gè)月新高，流動(dòng)性寬松及風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，股市的整體氣氛有所改善，不少基金經(jīng)理持后市謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。投資咨詢機(jī)構(gòu)“福建天信”分析認(rèn)為，短期市場(chǎng)繼續(xù)下挫的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)解除，市場(chǎng)將再度進(jìn)入比較良性的上行區(qū)間，但是大漲依舊不太現(xiàn)實(shí)，寬幅震蕩的可能性很大。

董登新對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，上周五A股出現(xiàn)的大跌是股災(zāi)之后第二輪反彈的終結(jié)，本周一A股小幅收紅是技術(shù)上的一個(gè)反彈，但并不意味著大盤(pán)或?qū)⑵蠓€(wěn)，短期內(nèi)大盤(pán)大幅波動(dòng)的概率仍然非常大。鄧文淵認(rèn)為，市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)可能會(huì)更為糾結(jié)，“目前沒(méi)有辦法確認(rèn)中國(guó)股市正處于牛市還是熊市，因?yàn)榕Ｐ芙浑s，利多利空糾纏，整個(gè)市場(chǎng)或稱為一個(gè)大的震蕩市更為恰當(dāng)”，鄧文淵表示，市場(chǎng)在進(jìn)入12月份后，不確定因素會(huì)更多，各種力量糾纏在一起，走勢(shì)或?qū)⒆兊酶鼮閺?fù)雜?！?/p>