文/靳軍成

借力風投機制改變資金環(huán)境加強產能合作實現(xiàn)優(yōu)勢互補
——來自獨立焦化企業(yè)的調研報告

文/靳軍成

近年來，焦化產能過剩矛盾愈發(fā)顯著，大多數(shù)焦化企業(yè)的生產不能實現(xiàn)長期滿負荷運行，企業(yè)資金越發(fā)緊張，二者相互影響，成為企業(yè)生存和發(fā)展的兩大瓶頸因素。經調研，用市場的辦法解決企業(yè)的資金籌措，同時從國內、國外兩個方向化解產能過剩，是值得借鑒的長期措施。

一、通過“風投”運作落實“去杠桿”措施

風險投資（簡稱風投），是投資分析和實踐中必不可少的一個重要環(huán)節(jié)。風險投資公司（簡稱風投公司），專門從事風險投資的資金運作，經過獨立的投資決策平臺將資金投入有潛力、可獲得更大收益的企業(yè)，它可以拓寬企業(yè)的融資渠道，提高企業(yè)決策水平和盈利能力，增強長期發(fā)展能力。

1.國際風投公司現(xiàn)狀

在國際上，專門的風險投資公司已經從金融機構的業(yè)務中脫離出來；從風險投資公司運作資金，是企業(yè)考慮的一個重要選擇，國際上知名的風投公司年投資企業(yè)50個以上，如美國的德豐杰曾年投資企業(yè)132家，英特爾曾年投資企業(yè)92家。

2.國內風投公司現(xiàn)狀及發(fā)展?jié)摿?/p>

在國內，風險投資評估大多僅作為銀行業(yè)務的一個環(huán)節(jié)、一個方面，還受銀行方面其他因素的影響，不能將其功能通過市場機制充分發(fā)揮出來，風投公司的發(fā)展處于噴薄欲發(fā)的前期階段。目前在國內的風投公司，大部分是國外風投公司（集團）在國內的分支或合資公司，如IDG技術創(chuàng)業(yè)投資基金投資過騰訊、搜狐等公司，軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資過阿里巴巴、盛大等公司，真正屬于我國獨資的大公司沒有幾家，如聯(lián)想投資有限公司主要投資IT、芯片、網(wǎng)絡等領域，浙江浙商創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司主要投資電子信息、環(huán)保、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)。

風投公司在我國的發(fā)展時間不長，早的可追溯至上個世紀90年代初，大部分風投公司是進入本世紀后才逐漸引入和發(fā)展起來的。隨著我國對金融環(huán)境、籌融資氛圍和投資方式的不斷改革和完善，國際知名的風投公司紛紛選擇落戶，國內的風投公司也躍躍欲試，但大多是民資，國有資本的風投公司寥寥無幾。風投產業(yè)在我國有很大的發(fā)展空間和潛力。

大多數(shù)風投公司對新興的中小企業(yè)和新興行業(yè)感興趣，而對大中型企業(yè)和處在低谷階段的企業(yè)采取避開的做法處理。但對于中國的企業(yè)，尤其是國有企業(yè)，正處于改革的關鍵階段，很多行業(yè)看似整體不景氣，但其中不乏具有一流管理能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，正等待合適的風投公司來發(fā)掘潛力，建立具有中國特色的國有資本的大型風投公司，不失為解決目前部分國企資金困難的有效辦法之一。

3.獨立焦化企業(yè)的風投潛力

在眾多重工業(yè)中，焦化行業(yè)是個邊緣性行業(yè)、綜合性行業(yè)，技術依靠性強，市場運作潛力大，發(fā)展空間寬。尤其是部分獨立焦化企業(yè)，管理基礎好、技術力量強，營銷網(wǎng)絡相對完善，可延伸產業(yè)鏈長，國際合作空間大，自營技改能力強，產品性價比相對較高，具有一定的自我研發(fā)能力和國際競爭力，一旦得到足夠資金支持，將會有突飛猛進發(fā)展。

分析如下。一個焦炭年產能200萬噸、附帶煤氣凈化工藝及20萬噸甲醇等配套系統(tǒng)、投資在30億元左右外部投融資在18億元的國有企業(yè)，從一般的生產經營狀況看，以2015年為例，因市場低迷價格下降減少利潤應在1億元以上，目前經營中的短板主要是財務費用高，年1億元左右；還貸壓力大，雖然可年提折舊1.8億元左右，但大部分用于還貸，資金風險高，企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。如果能得到某風投公司的投資，不僅從目前看企業(yè)可降低成本（財務費用）迅速實現(xiàn)扭虧為盈，而且從長期看還增加了企業(yè)的技改發(fā)展資金（部分年提折舊），并且企業(yè)的焦油、粗苯和甲醇等的進一步深加工產業(yè)鏈延伸在籌資環(huán)境方面將得到根本改善，風投公司可在可控年限內得到豐厚回報，因為產業(yè)鏈越往下延伸，其技術難點和附加值越高。新型煤化工以生產可替代石油化工原料和潔凈能源為主，主要是生產乙烯、丙烯、乙二醇、二甲醚和芳烴化合物和甲醇汽油、柴油、石腦油和燃料油及直接液化生產油品以及IGCC(整體煤氣化聯(lián)合循環(huán))發(fā)電等產品，技術含量和產品附加值均高，市場缺口大，是我國能源結構優(yōu)化、能源安全保障的重要途徑之一。

二、通過產能輸出實現(xiàn)“去產能”目的

1.獨立焦企焦炭產能的國際國內狀況及分布情況

目前的焦炭產能，從國際和國內看，均過剩，且分布極不平衡。

從國際范圍看，2015年底焦炭產能至少11億噸，實現(xiàn)年產量為8億噸以上，閑置產能3億噸以上；焦炭產能分布區(qū)域為亞洲70%以上（中國60%左右），歐洲20%左右（俄羅斯10%以上），北美、南美、非洲和澳大利亞均不到10%。國外的焦化企業(yè)大部分附屬于大型鋼鐵企業(yè)，獨立焦企很少。

從國內看，2015年底規(guī)模以上企業(yè)焦炭產能為6.78億噸左右，2015年實現(xiàn)年產量4.46億噸（出口不到0.1億噸），其中獨立焦企產量3億噸左右，約占70%，閑置產能2.32億噸；焦炭產能分布省份為山西近20%，河北10%多，山東近10%，內蒙古近7%，河南近7%，江蘇4%多，這六省區(qū)總產能3億多噸，占近60%。

2.獨立焦企在化解焦炭產能中的主導地位

從產能閑置率看，2015年底，國內約為34.22%，國外約為16.11%，歐美等發(fā)達國家不足10%；從焦炭產業(yè)集中度來說，國內的集中度較高，僅華北華東地區(qū)占比就接近50%，國外只有歐洲占比在20%左右，其他均不足10%。

造成產能閑置的原因是總需求不足、產能相對過剩。焦炭的用途主要是用于冶金燃料，焦炭與生鐵的比例為0.55～0.6，生鐵成本占粗鋼成本的80%～90%。

粗鋼產量，2015年全球下降至16.23億噸，我國降至8.04億噸。到2020年，全球的粗鋼產量將保持基本穩(wěn)定略有下降，發(fā)達國家的粗鋼產量將小幅下降，而發(fā)展中國家的粗鋼產量將大幅上升（除中國外）。據(jù)中焦協(xié)預測，我國的粗鋼消費將降至7.21億噸，且電爐鋼比例會不斷提高，焦炭消費將保持在4億噸左右。到2020年底我國將化解焦炭產能2.78億噸，年化解5560萬噸，其中獨立焦企要年化解3000萬噸以上，占比達60%以上。

3.獨立焦企進行國際產能合作的必要性

從焦炭產能的國際分布看，亞洲多，其他洲少；中國多，其他國家少。焦炭產能的國際分布不均衡，為焦炭產能的國際產能合作提供了可能性。

中國目前的改革已經涉及深水區(qū)，中央的去庫存、去產能、去杠桿、降成本、補短板等措施正在逐步發(fā)揮積極作用，這從二季度開始的鋼鐵、焦炭和煤炭的價格止跌上揚態(tài)勢上已經反映出來。但從長期看，去產能應包括兩個方面工作，一個是對淘汰落后、安全事故頻發(fā)、環(huán)保節(jié)能指標不達標、經營不善虧損巨大等產能的關停并轉，一個是產能的國際轉移。

對于我國來說，焦炭產能轉移的主要企業(yè)應為獨立焦化企業(yè)。獨立焦化企業(yè)，如不能確定固定的鋼鐵企業(yè)作為長期戰(zhàn)略伙伴，最終可能走向倒閉，如唐山佳華焦化等企業(yè)。從2015年來看，焦炭去產能的實施并不理想。2015年停產關閉焦炭產能1935萬噸，但新增產能1785萬噸，僅純去產能150萬噸。目前，國內焦炭產能進入一個淘汰、整合重組和新建并存的狀態(tài)，焦炭去產能的措施主要是化解存量措施，在停止增量上任重道遠。焦炭去產能“路漫漫其修遠兮”，去產能，應將“去”和“轉”相結合。

4.國際上處理產能過剩的措施

從國際范圍看，處理產能過剩的主要措施，去產能，除了“去”就是“轉”，美歐發(fā)達國家的去產能就是很好的范例。兩次世界大戰(zhàn)后，美國都成功通過加強國際產能合作將產能先后輸出到歐洲和日本等國，實現(xiàn)了產能的成功轉移；其后，德國、法國、意大利等歐洲發(fā)達國家對焦化過剩產能也成功向發(fā)展中國家實現(xiàn)了轉移。借此，美歐發(fā)達國家的經濟得到長足發(fā)展。

5.我國獨立焦企進行國際產能合作的對象和方式

現(xiàn)在中國已進入后工業(yè)化時代，國家的經濟增長方式已在向環(huán)保、低碳的集約型增長方式轉變。那么，中國應怎樣通過加強國際產能合作實現(xiàn)焦炭產能的輸出和轉移呢？

2015年，國務院推出《關于推進國際產能和裝備制造業(yè)合作的指導意見》將鋼鐵、有色、建材、鐵路、電力、化工、輕紡、汽車、通信、工程機械、航空航天、船舶和海洋工程等作為重點行業(yè)，以發(fā)展中國家作為重點國別，并積極開拓發(fā)達國家市場。

首先要確定國際合作的對象。具體說要先將國家確定的“一帶一路”沿線的工業(yè)化初級階段的國家作為重點考察對象，即東盟、西亞、南亞、中亞、獨聯(lián)體、中東歐、東亞等65個國家和地區(qū)，同時要考察其鋼鐵、煤炭和焦炭產能現(xiàn)狀和發(fā)展?jié)摿η闆r，并考慮港口、貿易、結算和國家政策穩(wěn)定性等條件滿足程度；其次考察非（洲）拉（丁美洲）具備條件的國家；最后考慮發(fā)達國家焦炭產能國際合作的可能性。

其次要在國際產能戰(zhàn)略合作上做好頂層設計。從國際產能轉移的實踐看，大體分幾個階段：產品合作、產品投資勞務合作、資金技術勞務合作、技術勞務合作、技術合作；從合作領域的發(fā)展階段看為：單一行業(yè)合作、上下游行業(yè)合作、工業(yè)系統(tǒng)合作、經濟部門合作。從目前看，國內的產品輸出規(guī)模不大。中國出口的焦炭近年都在1000萬噸以下，更多的獨立焦企正在參與進來，以后可能要突破這一規(guī)模。對于下一階段的投資勞務合作，國內的焦化企業(yè)涉足很少，相比水泥和鋼鐵行業(yè)顯得缺乏前瞻性，個別步子邁得較快的公司做法值得我們思考和借鑒。

（作者單位：河北峰煤焦化有限公司）

（責任編輯：劉宏偉）