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      風(fēng)險投資運作與管理研究

      2016-02-04 15:45:31徐春美
      山西青年 2016年11期
      關(guān)鍵詞:金融創(chuàng)新風(fēng)險投資

      徐春美 徐 精

      沈陽理工大學(xué),遼寧 沈陽 110159

      風(fēng)險投資運作與管理研究

      徐春美* 1徐精

      沈陽理工大學(xué),遼寧沈陽110159

      摘要:近幾年,風(fēng)險投資的高風(fēng)險、高收益、高增長后勁的特征,已經(jīng)漸漸地為國人所了解,國內(nèi)風(fēng)險投資行業(yè)迅速發(fā)展起來,并帶動了有關(guān)行業(yè)的成長和發(fā)展。風(fēng)險投資工業(yè)的興起和成長已經(jīng)勢不可擋,吸引了大量的高收益,并有很強的經(jīng)濟實力的風(fēng)險投資家。然而,中國的風(fēng)險投資業(yè)的迅速發(fā)展現(xiàn)狀還是不夠成熟,限制了中國的風(fēng)險投資業(yè)的迅速發(fā)展。本文概要介紹一下我國風(fēng)險投資運作與經(jīng)營過程中存在的問題,為應(yīng)對這些問題提出改善措施。

      關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資;風(fēng)險資本;金融創(chuàng)新

      一、風(fēng)險投資的定義

      風(fēng)險投資是我國古代一個內(nèi)在的概念,實際上把它理解成創(chuàng)業(yè)投資更為恰當(dāng)。風(fēng)險投資分為廣義的風(fēng)險投資和狹義的風(fēng)險投資,前者是指風(fēng)險高、收益也高的投資,而后者是指技術(shù)創(chuàng)新時代下的的風(fēng)險投資。

      二、風(fēng)險投資在我國運作與管理現(xiàn)狀

      相對于其他國家而言,我國風(fēng)險投資發(fā)展比較緩慢,目前的資本市場不能夠滿足投資者的需要,許多市場機制有待完善,這就使得許多的投資者產(chǎn)生了恐懼心理,對風(fēng)險投資望而止步。我國風(fēng)險投資企業(yè)的現(xiàn)狀是數(shù)目少、范圍小,資本實力不克不及,以至于不能形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模。因為受限于當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和資金實力,因此不能進行均衡投資、組合投資來分散風(fēng)險。風(fēng)險投資的操作最終要靠人來操作,因此人才在風(fēng)險投資的運作管理中扮演著越來越重要的作用。但在目前條件下,我國缺少了解外國風(fēng)險投資情況和熟悉本國國情的專業(yè)人才。

      三、我國風(fēng)險投資運作中存在的問題

      風(fēng)險投資在我國目前有很多問題,阻止更多的高新技術(shù)企業(yè)在我國快速的發(fā)展。有以下幾個問題:

      (一)風(fēng)險資本供給單一

      從理論上說,存在大量潛伏的風(fēng)險資本供給。然而,由于缺乏有效的激勵機制,私人資本納入風(fēng)險資本的數(shù)量是非常有限的。一方面是目前我國風(fēng)險投資企業(yè)的現(xiàn)狀是數(shù)量少、資金少。少許風(fēng)險投資公司資本實力較弱,只有依靠一些低投資低風(fēng)險,低收益的項目,很難承擔(dān)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)帶來的重任,形成自我發(fā)展的運行機制。另一方面是我國缺乏風(fēng)險化的投資。我國風(fēng)險資本主要依靠財政撥款和銀行貸款的,但不管從理論還是從成功經(jīng)驗上看,政府和銀行都不適合作為風(fēng)險資金的主要供給者,政府財力和銀行的貸款其本身就有著局性。

      (二)風(fēng)險投資人才極度缺乏

      風(fēng)險投資說到底是要靠人才來運作的,風(fēng)險投資人才是風(fēng)險投資良好循環(huán)的有力保障。但從我國當(dāng)前的情況來看,我們不僅缺乏對國外情況的分析以及中國現(xiàn)階段的處境,并且既懂實施方案及政策設(shè)計的研究專家少之甚少。人才是風(fēng)險投資過程中的重中之重。不光是要懂科學(xué)技術(shù)和技能,而且還要具備靈活的管理才能,風(fēng)險投資過程的成與敗很多程度上取決于風(fēng)險作業(yè)有沒有一批相關(guān)專業(yè)知識雄厚、經(jīng)營管理能力較強的專業(yè)風(fēng)險投資家,以及有沒有有效的制約風(fēng)險投資家的約束機制。風(fēng)險投資者專業(yè)隊伍的缺失成為制約我國風(fēng)險投資的發(fā)展的瓶頸。

      (三)投資項目的選擇和合同約定不夠嚴(yán)謹(jǐn)合理

      第一,投資項目的選擇,沒有從我國實際情況出發(fā),選擇投資項目,出現(xiàn)兩極分化的趨勢,一方面是對項目過于苛求,風(fēng)險投資公司普遍覺得沒有值得投資的項目,另一方面是對一些具有社會背景企業(yè)的投資把關(guān)不夠。第二,與風(fēng)險企業(yè)的合同約定,大多數(shù)采取投資換取普通股權(quán)的方式,不能很好的體現(xiàn)投資和融資雙方共擔(dān)風(fēng)險的原則,體現(xiàn)不出風(fēng)險投資的特色。

      (四)缺乏有效的監(jiān)督和退出機制

      風(fēng)險投資成功的關(guān)鍵是有一個有效的監(jiān)督機制和靈活的退出機制。假如說風(fēng)險企業(yè)沒有一個有效的監(jiān)督機制,那么就不能對風(fēng)險投資專業(yè)人員和管理人員形成強有力的約束,這就為風(fēng)險投資家提供公義的條件。隨著近年來市場和產(chǎn)權(quán)交往不斷完善,我國風(fēng)險投資的退出機制已經(jīng)取得了較大發(fā)展,但間隔多渠道、多層次的退出機制還有差距。

      四、完善風(fēng)險投資運作與管理的措施

      根據(jù)風(fēng)險投資存在的問題,可以通過以下的措施來完善風(fēng)險投資運作與管理。

      (一)開辟多渠道的資金來源

      在規(guī)范性政府風(fēng)險投資的同時,采取有力的措施來吸引并引導(dǎo)民間資本和國際資本兩大資本的進入。另外一個比較富足并且具有一定風(fēng)險承受能力的社會階層形成的同時,個人投資就成為一種具有相當(dāng)潛力的渠道,機構(gòu)投資者的培育問題上,應(yīng)該著手計劃保險基金的投入渠道,將這一塊沉淀資金充分利用起來,此外,當(dāng)前國內(nèi)還允許組織建立風(fēng)險投資基金,大力鼓勵和促進公募或私募的風(fēng)險投資基金迅速發(fā)展,同時鼓勵具有一定實業(yè)投資經(jīng)驗和資本實力的大型工商作業(yè)設(shè)立相對的風(fēng)險投資機構(gòu)。

      (二)加強對風(fēng)險投資管理的培養(yǎng)

      人才是作業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵,人才的培養(yǎng)是大力發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)的重要環(huán)節(jié),因此,大力開發(fā)人力資源,培養(yǎng)高質(zhì)量、高水平的風(fēng)險管理人員,應(yīng)認(rèn)真抓好培養(yǎng)一批創(chuàng)新專業(yè)的風(fēng)險投資家,對于我國高新技術(shù)作業(yè)的成長和發(fā)展具有深刻的作用。任何一個高素質(zhì)的風(fēng)險投資決策者,他們的職責(zé)不僅要為作業(yè)的投資進行籌集資金,還要為作業(yè)制定投資戰(zhàn)略,提供各方面的管理咨詢,甚至是搜尋銷售渠道,如果一個風(fēng)險投資企業(yè),缺乏專業(yè)的風(fēng)險投資家的話,那么這個風(fēng)險投資企業(yè)將面臨很多的投資風(fēng)險。

      (三)建立和完善有效的監(jiān)督和退出機制

      建立完善退出機制是發(fā)展風(fēng)險投資的基礎(chǔ)。我國要盡快建立創(chuàng)業(yè)板市場和完善產(chǎn)權(quán)交易市場,優(yōu)先安排高技術(shù)企業(yè)上市,并適當(dāng)降低高技術(shù)企業(yè)上市條件,最大限度的為風(fēng)險投資企業(yè)提供上市融資服務(wù)和退出機制。

      [參考文獻]

      [1]謝科范,楊青.風(fēng)險投資管理[M].中央編譯出版社,2004.

      [2]呂留偉.我國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀趨勢及發(fā)達國家經(jīng)驗借鑒[J].商情,2009.

      *作者簡介:徐春美(1991-),女,山東濟寧人,沈陽理工大學(xué),會計學(xué)專業(yè),研究方向:管理會計。

      中圖分類號:F830.59

      文獻標(biāo)識碼:A

      文章編號:1006-0049-(2016)11-0239-01

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