西部鈦業(yè)有限責(zé)任公司 趙晨羽

基于價值鏈的財務(wù)分析模式構(gòu)建探討

西部鈦業(yè)有限責(zé)任公司 趙晨羽

價值鏈管理是當(dāng)前企業(yè)管理領(lǐng)域最為先進(jìn)的管理理念之一，將其應(yīng)用于企業(yè)財務(wù)分析中，能夠擴(kuò)展財務(wù)分析范圍，改進(jìn)財務(wù)分析方法，提高財務(wù)分析效用，促使財務(wù)分析更好地服務(wù)于企業(yè)價值增值目標(biāo)的實現(xiàn)。本文從介紹價值鏈的概念入手，對價值鏈管理與財務(wù)分析相結(jié)合的必要性和重要意義進(jìn)行闡述，并基于縱向價值鏈、橫向價值鏈以及內(nèi)部價值鏈提出財務(wù)分析的具體應(yīng)用，期望對完善企業(yè)價值管理，提高企業(yè)財務(wù)分析工作水平有所幫助。

價值鏈 價值鏈管理 財務(wù)分析 作業(yè)成本法

1 價值鏈的定義

1985年，哈佛大學(xué)商學(xué)院教授邁克爾·波特先生提出了價值鏈的概念。價值鏈理論將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營視為價值創(chuàng)造的過程，將這一過程中眾多互不相同但又相互關(guān)聯(lián)的生產(chǎn)經(jīng)營活動連接在一起，構(gòu)成了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程，即價值鏈。價值鏈管理是當(dāng)前最為先進(jìn)的企業(yè)管理方法之一，是企業(yè)按照價值鏈的特征，對企業(yè)經(jīng)營活動中涉及的物流、資金流、技術(shù)流、信息流進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃、協(xié)調(diào)控制，通過優(yōu)化核心業(yè)務(wù)流程，達(dá)到降低企業(yè)經(jīng)營成本、提升企業(yè)市場競爭力的目的。

2 價值鏈管理與財務(wù)分析結(jié)合的重要意義

隨著企業(yè)經(jīng)營管理活動的多樣化、復(fù)雜化，企業(yè)對財務(wù)分析工作的要求隨之提高，需要更全面的財務(wù)數(shù)據(jù)全面分析企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績。但是在傳統(tǒng)的財務(wù)分析中，其分析評價依據(jù)為財務(wù)報表，只是對財務(wù)報表數(shù)據(jù)的定量評價，而缺乏對企業(yè)經(jīng)營管理活動成果的定性評價，難以滿足企業(yè)改善經(jīng)營管理質(zhì)量的需求。因此，改進(jìn)財務(wù)分析方法勢在必行。

財務(wù)分析利用會計資料以及相關(guān)數(shù)據(jù)資料，通過財務(wù)指標(biāo)體系計算出相應(yīng)數(shù)據(jù)，實現(xiàn)對會計信息的再次加工和運(yùn)用，如實反映企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績。價值鏈管理則以價值增值為目標(biāo)，能夠充分考慮到影響企業(yè)價值創(chuàng)造的各類因素，彌補(bǔ)財務(wù)分析中片面依靠財務(wù)報表數(shù)據(jù)的弊端。價值鏈管理與財務(wù)分析相結(jié)合，是對傳統(tǒng)財務(wù)分析模式的創(chuàng)新和發(fā)展，其重要意義體現(xiàn)在以下三個方面。

2.1 是客觀評價企業(yè)價值的有效方法

在傳統(tǒng)的財務(wù)分析中，主要通過分析有關(guān)償債能力、運(yùn)營能力、獲利能力的財務(wù)指標(biāo)來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，但是由于這些財務(wù)指標(biāo)屬于靜態(tài)指標(biāo)，沒有全面考慮到影響企業(yè)價值創(chuàng)造的因素，所以導(dǎo)致傳統(tǒng)的財務(wù)分析具備一定局限性。而將價值鏈管理融入到財務(wù)分析中，能夠進(jìn)一步完善非財務(wù)指標(biāo)，構(gòu)建起綜合性較強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)體系，打破傳統(tǒng)以靜態(tài)財務(wù)指標(biāo)為主的局限，從而保證企業(yè)價值評價更加客觀、準(zhǔn)確。

2.2 是完善財務(wù)分析方法的有效途徑

將價值鏈管理應(yīng)用到財務(wù)分析中，能夠創(chuàng)新和完善財務(wù)分析方法，擴(kuò)大財務(wù)分析范圍，提高財務(wù)分析效用。一方面，價值鏈中的各個環(huán)節(jié)均可以利用財務(wù)指標(biāo)來反映企業(yè)價值變動情況，通過價值鏈中各關(guān)鍵因素的分析為財務(wù)指標(biāo)的構(gòu)建提供依據(jù)；另一方面，價值鏈理論較為成熟，擁有邏輯縝密的分析方法，能夠促使財務(wù)分析思路更加清晰，推動財務(wù)分析向更深層次發(fā)展。

2.3 是提高企業(yè)內(nèi)部管理水平的客觀需要

隨著企業(yè)各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系的復(fù)雜化，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中伴隨著多樣化的資源運(yùn)動。將價值鏈應(yīng)用到財務(wù)分析中，能夠通過對價值鏈上每一階段的作業(yè)活動進(jìn)行分析，找出導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況不佳的原因，制定有效的應(yīng)對方案改善這一現(xiàn)狀，如降低成本、實施差異化策略等，或者還可以通過提高顧客價值增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力。這充分體現(xiàn)了向管理要效益的思想，有利于提高企業(yè)內(nèi)部管理水平。

3 價值鏈財務(wù)分析模式的構(gòu)建

將企業(yè)價值鏈進(jìn)行分解，可形成縱向價值鏈、橫向價值鏈、內(nèi)部價值鏈三條價值鏈。本文將從這三條價值鏈方向探討價值鏈管理與財務(wù)分析相結(jié)合的具體操作應(yīng)用，構(gòu)建行之有效的價值鏈財務(wù)分析模式。

3.1 基于縱向價值鏈的財務(wù)分析

縱向價值鏈主要反映企業(yè)從基本生產(chǎn)資料的取得直到最終產(chǎn)品的銷售這一系列過程中的價值運(yùn)動，供應(yīng)渠道(上游)和銷售渠道(下游)的各種活動將十分顯著地影響企業(yè)成本和效益。因此，縱向價值鏈的分析涵蓋了企業(yè)上游價值鏈和下游價值鏈的分析。

3.1.1 上游價值鏈分析

上游價值鏈分析目的就是保證企業(yè)的供應(yīng)渠道穩(wěn)定，降低采購成本。企業(yè)與供應(yīng)商之間的活動如何進(jìn)行，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)成本。供應(yīng)商不僅僅是提供某種產(chǎn)品和服務(wù)，而且在諸多方面影響著企業(yè)。供應(yīng)渠道的穩(wěn)定是企業(yè)保質(zhì)保量地獲得生產(chǎn)所需原材料及外購件的首要前提。傳統(tǒng)財務(wù)報表分析主要運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率來判斷企業(yè)的償債能力和營運(yùn)能力。而基于價值鏈分析中的上游價值鏈分析，通過選取一些上游供應(yīng)商的存貨相關(guān)指標(biāo)，對企業(yè)供應(yīng)渠道方向的增值情況進(jìn)行評估。

(1)存貨比率分析。計算相對固定上游供應(yīng)商購入的存貨金額與存貨總金額的比率，該比率越大，說明企業(yè)供應(yīng)商越集中，未來供應(yīng)商的協(xié)同成本就越低，經(jīng)濟(jì)增加值就越大。

(2)存貨價格競爭優(yōu)勢分析。用于考察上游供應(yīng)商產(chǎn)品價格方面的優(yōu)勢，通過橫向比較各家供應(yīng)商的產(chǎn)品價格，選擇其中最具價格優(yōu)勢的某一供應(yīng)商。

(3)存貨質(zhì)量分析。運(yùn)用存貨產(chǎn)品合格率、存貨產(chǎn)品退貨率來考察供應(yīng)商提供產(chǎn)品的品質(zhì)。優(yōu)良品質(zhì)的原材料是企業(yè)生產(chǎn)出高質(zhì)量產(chǎn)品的重要保證，與企業(yè)價值增值密切相關(guān)。

(4)存貨交貨能力分析。上游供應(yīng)商及時準(zhǔn)確地按照訂單交貨，有利于企業(yè)合理安排生產(chǎn)和庫存，減少企業(yè)內(nèi)部不必要的作業(yè)，提高企業(yè)生產(chǎn)效率。

(5)存貨賒銷比率分析。計算賒銷存貨金額占存貨總金額的比例，反映了上游供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)能力，同時也反映了企業(yè)的融資能力。

(6)存貨研發(fā)能力分析。企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品離不開供應(yīng)商提供的存貨研發(fā)能力，供應(yīng)商的研發(fā)能力越強(qiáng)，則企業(yè)自身產(chǎn)品的更新?lián)Q代也就越快。

通過上述指標(biāo)比率的計算，判斷企業(yè)上游價值鏈的增值情況并制定相應(yīng)的采購策略。選擇優(yōu)良的供應(yīng)商，與其密切合作共筑價值鏈體系。及時供貨降低存貨和采購成本；在產(chǎn)品研發(fā)階段引入供應(yīng)商，縮短產(chǎn)品開發(fā)周期，降低開發(fā)成本；甚至建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，聯(lián)盟成員之間強(qiáng)化信任，交換互補(bǔ)性資源。

3.1.2 下游價值鏈分析

下游價值鏈分析目的則是通過完善和優(yōu)化銷售渠道，增加企業(yè)收入，穩(wěn)定高效的銷售渠道是企業(yè)生存和發(fā)展的保證。傳統(tǒng)財務(wù)報表分析中主要使用營業(yè)收入、銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)來判斷企業(yè)的盈利能力。而價值鏈分析中的下游價值鏈分析，則通過采用與下游銷售商的一系列銷售相關(guān)指標(biāo)，對企業(yè)下游價值鏈運(yùn)動狀況進(jìn)行評估，并進(jìn)一步預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)濟(jì)增加值的發(fā)展及競爭實力。

(1)銷售收入比率。計算相對固定下游銷售商取得的收入與銷售總收入的比率，以此判斷下游銷售商的集中程度。下游銷售商集中程度越高，未來銷售商的協(xié)同成本就越低，企業(yè)獲得的經(jīng)濟(jì)增加值就越大。

(2)現(xiàn)銷、賒銷收入比率。企業(yè)從相對固定下游銷售商取得的現(xiàn)銷、賒銷收入與銷售總收入的比率?，F(xiàn)銷收入比率越高、賒銷收入比率越低，企業(yè)的資金回籠能力與周轉(zhuǎn)能力就越強(qiáng)，資金鏈越牢固。

(3)銷售收入增長比率分析。企業(yè)本期銷售收入增加額與上期銷售收入的比率，該比率綜合反映了企業(yè)的市場擴(kuò)張程度，是企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。比率越高，成長能力越強(qiáng)。

(4)銷售商忠誠度。分析同一銷售商在不同期間的訂單量增減情況，合作年限的長短，來判斷該銷售商對企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的偏好程度，長期重復(fù)性購買行為將為企業(yè)提供穩(wěn)健的盈利能力。

通過上述指標(biāo)比率，對企業(yè)銷售渠道進(jìn)行更全面的分析，用以彌補(bǔ)傳統(tǒng)財務(wù)分析中對銷售商質(zhì)量、下游價值鏈增值狀況分析的不足。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)更需要加強(qiáng)與銷售商客戶的聯(lián)系，了解顧客消費傾向與需求并為其制定個性化的解決方案，提升顧客滿意度和忠誠度。積極調(diào)研市場開發(fā)新客戶，擴(kuò)大產(chǎn)品銷售，從而建立穩(wěn)定和高效的銷售渠道。

3.2 基于橫向價值鏈的財務(wù)分析

橫向價值鏈如同一個行業(yè)的生態(tài)鏈，而企業(yè)所要努力的就是通過競爭立于行業(yè)價值鏈的高端。在橫向價值鏈分析中，充分考慮企業(yè)當(dāng)前和潛在的競爭對手，找出與競爭對手在作業(yè)活動上的差異，制定出能夠為本企業(yè)獲得相對競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。傳統(tǒng)財務(wù)分析主要通過資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)來對比本企業(yè)和競爭對手以及行業(yè)平均水平在償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力等方面的差異。而橫向價值鏈分析則通過對比市場各主要參與者在各自價值鏈增值活動中的優(yōu)劣勢所在，為企業(yè)向高端價值鏈邁進(jìn)提供參照。其主要分析可以從以下幾個方面展開。

(1)產(chǎn)品功能的差異。收集市場中各主要生產(chǎn)者的產(chǎn)品，對其相關(guān)性能參數(shù)進(jìn)行對比，通過逆向分解反推技術(shù)工藝，取長補(bǔ)短。制定對應(yīng)戰(zhàn)術(shù)，改進(jìn)生產(chǎn)工藝提高產(chǎn)品性能，或是降低生產(chǎn)成本，從而在產(chǎn)品競爭中保持優(yōu)勢。

(2)產(chǎn)品價格的控制。合理控制產(chǎn)品價格也是企業(yè)占領(lǐng)市場的重要手段，企業(yè)當(dāng)以獲取正常利潤為定價目標(biāo)，摒棄追求暴利的短期行為，要盡可能根據(jù)消費者的心理“預(yù)期價格”定價。如超出“預(yù)期價格”，消費者會認(rèn)為價格過高，名不符實，而定價過低，又會令消費者對產(chǎn)品性能產(chǎn)生懷疑，進(jìn)而影響購買欲望。

(3)技術(shù)研發(fā)方向。針對競爭對手產(chǎn)品研發(fā)方向的技術(shù)分解以及對市場需求的研判，為企業(yè)技術(shù)研發(fā)指明方向。在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大趨勢中，開發(fā)更具技術(shù)優(yōu)勢，更高附加值的產(chǎn)品，是企業(yè)突破自身發(fā)展瓶頸的重要環(huán)節(jié)，是針對于未來的儲備。

(4)采購銷售渠道的差異。調(diào)研競爭對手的上下游渠道，確定自身采取與其相同、相似或是不同的渠道。他人的經(jīng)驗，亦是改進(jìn)自身渠道建設(shè)的有效參照。

(5)售后服務(wù)的差異。提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，提升了產(chǎn)品附加值的同時增加了客戶的忠誠度。在面臨價格低廉的競爭者挑戰(zhàn)時，避免陷入價格戰(zhàn)的囧境，保持競爭優(yōu)勢。

3.3 基于內(nèi)部價值鏈的財務(wù)分析

縱向價值鏈和橫向價值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)的外部價值運(yùn)動，內(nèi)部價值鏈反映的則是企業(yè)內(nèi)部價值運(yùn)動。內(nèi)部價值鏈運(yùn)動，始于原材料、外購件的采購，終于產(chǎn)品的銷售。在這一系列過程中，物質(zhì)從原材料到產(chǎn)成品發(fā)生形態(tài)功能的改變，創(chuàng)造了新的價值，并在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行積累和轉(zhuǎn)移。內(nèi)部價值鏈分析即是通過對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)(供應(yīng)—生產(chǎn)—儲運(yùn))分析，找出最基本的價值鏈及生產(chǎn)作業(yè)的成本動因，區(qū)分增值和非增值作業(yè)，探索有效控制作業(yè)成本，提高作業(yè)增值效率的途徑。

在現(xiàn)代高新技術(shù)環(huán)境下，制造費用的發(fā)生與直接人工成本、機(jī)器小時、直接人工小時等傳統(tǒng)分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)的相關(guān)性越來越小，如果仍按照原有單一標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)傊圃熨M用，勢必造成成本核算結(jié)果的失真，誤導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營決策的制定。因此，運(yùn)用作業(yè)成本法(ABC)，將成本計算對象從原來的產(chǎn)品或服務(wù)層次劃分到作業(yè)層次，并根據(jù)多種作業(yè)動因分?jǐn)傊圃熨M用，克服傳統(tǒng)成本法下間接費用責(zé)任不清的缺陷，極大地提升了成本信息的準(zhǔn)確度。

由作業(yè)成本法引申出作業(yè)基礎(chǔ)管理(ABM)。作業(yè)基礎(chǔ)管理包括作業(yè)分析和作業(yè)改進(jìn)。作業(yè)分析用以區(qū)分增值作業(yè)和非增值作業(yè)。在制造企業(yè)中，采購訂單的獲取、在產(chǎn)品的加工以及完工產(chǎn)品的包裝均屬于增值作業(yè)；而倉儲、搬運(yùn)、檢驗以及供產(chǎn)儲運(yùn)中任一環(huán)節(jié)的等待、延誤都是非增值作業(yè)。消除非增值作業(yè)將是企業(yè)作業(yè)成本控制的重點。

作業(yè)改進(jìn)是消除非增值作業(yè)的主要方法，其主要措施有：消除不必要作業(yè)降低成本；在其他條件相同時選擇成本最低的作業(yè)；提高作業(yè)效率減少作業(yè)消耗；作業(yè)共享等，通過作業(yè)改進(jìn)，保證作業(yè)與作業(yè)之間環(huán)環(huán)相扣有效連接，減少非增值作業(yè)，消除作業(yè)中重疊、等待、延誤等情形。

基于內(nèi)部價值鏈的財務(wù)分析，首先運(yùn)用作業(yè)成本法精確計算產(chǎn)品的真實成本，尋找盈利能力最強(qiáng)的產(chǎn)品，引導(dǎo)企業(yè)確定最佳的產(chǎn)品組合。再通過作業(yè)基礎(chǔ)管理，明確了企業(yè)的成本控制方向，優(yōu)化了作業(yè)鏈，實現(xiàn)產(chǎn)品價值增值積累的最大化。

4 結(jié)語

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的大趨勢下，企業(yè)面臨的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境不斷變化，給企業(yè)管理帶來了更高的要求和挑戰(zhàn)。引入價值鏈管理體系，是提升企業(yè)管理水平的重要途徑。而基于價值鏈的財務(wù)分析，加強(qiáng)了對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的定性評價，全面性分析了影響企業(yè)價值增值的各項因素。為企業(yè)改善經(jīng)營管理水平，提高自身競爭力，保證價值最大化經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)提供真實可靠的信息支持。

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