業(yè)界動態(tài)

當(dāng)前豆粕市場多空因素分析

美國農(nóng)業(yè)部報告稱，近期出口銷售美國大豆250萬噸，高于分析師的預(yù)估區(qū)間，農(nóng)業(yè)部同樣報告稱，民間出口商報告向未知目的地出口銷售總計12萬噸美國大豆，其中6萬噸為2016-2017市場年度付運(yùn)，另外6萬噸為2017-2018年度付運(yùn)。出口需求強(qiáng)勁繼續(xù)為美盤帶來支撐，不過進(jìn)入11月初USDA月度報告臨近，市場重新聚焦豐產(chǎn)基本面，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展報告顯示，截止到2016年10月30日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆收獲比例為87%，去年同期為91%，五年同期均值為85%。巴西大豆主產(chǎn)區(qū)-馬托格羅索州的大豆播種工作已完成67.7%，而2015年10月底該州大豆播種率為38%，雖然2016年在播種初期遭遇降雨，但從播種進(jìn)度上看，并沒有受到影響。因已經(jīng)收割大豆單產(chǎn)良好，上調(diào)2016年美國大豆單產(chǎn)預(yù)估至每英畝52.8蒲式耳，高于預(yù)估的52.5蒲式耳，而USDA10月報告中公布的單產(chǎn)預(yù)估是51.4蒲式耳。美豆豐產(chǎn)利空再度來襲，商品基金11月1日當(dāng)天凈賣出9000手CBOT大豆期貨合約，市場重新聚焦豐產(chǎn)壓力，受此影響，美豆重新回到1000美分下方，短線或繼續(xù)在980美分上方震蕩運(yùn)行。

近期對豆粕行情支撐力度最大的就是國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張以及美豆出口數(shù)據(jù)良好，而隨著進(jìn)入年底，各種消費(fèi)集中期即將到來，豆粕也到了下游補(bǔ)貨的重要階段，消費(fèi)或?qū)⒗^續(xù)對市場帶來利多支持。因11-12月份大豆到港量龐大，其中11月到港773萬噸，12月870萬噸，大豆到港量逐步增加，且目前壓榨利潤良好，油廠開機(jī)率持續(xù)提升，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)量有所增加，目前廣東部分油廠豆粕供應(yīng)緊張局面已得到一些緩解，除達(dá)孚、嘉吉、中儲糧外，其他油廠豆粕供應(yīng)量已開始寬松，而在年底畜禽出欄前，我國終端還有一波集中的備貨需求。

據(jù)了解，因近期生豬銷售利潤較好，雖然飼料原料價格較高，但養(yǎng)殖戶自配料的需求較強(qiáng)，預(yù)計在年底對豆粕的需求也將較為強(qiáng)勁，市場之前預(yù)計11月我國進(jìn)口大豆將到港773萬噸，12月大豆到港量預(yù)計在870萬噸，這兩月的到港量預(yù)估總和較去年同期減少58萬噸左右，同比縮減3.56%。如果放到普通情況中，每月超過700萬噸的大豆量能夠發(fā)揮作用，但今年由于7-10月進(jìn)口大豆到港量偏少，市場需求缺口需要時間進(jìn)行填補(bǔ)，11-12月的數(shù)量可能不能對市場構(gòu)成實(shí)質(zhì)性和持續(xù)性的供應(yīng)壓力。

隨著南美播種形勢的持續(xù)明朗，截至10月28日，巴西頭號大豆產(chǎn)區(qū)的大豆播種已完成67.7%，比前期提高25.5%，主要是由于該州的降雨有助于大豆播種早早開始，作為對比，2015年10月底馬托格羅索州的大豆播種僅僅完成38%，目前巴西各地均有零星降雨，整體有利于播種和發(fā)芽、開花。播種提前通常意味著收獲提前，當(dāng)?shù)卦缡齑蠖故斋@最早開始于12月15日之后，這也向市場傳遞了一個重要的市場邏輯，2017年巴西大豆集中上市時間將會大幅度提前，這就導(dǎo)致其將與美國大豆競爭市場，但實(shí)際情況還需結(jié)合南美天氣情況來判斷。

綜合分析來看，雖然市場預(yù)期USDA報告將上調(diào)美豆單產(chǎn)、總產(chǎn)至52蒲和43.14億蒲，上月報告51.4蒲及42.69億蒲，報告有偏空預(yù)期因素打壓豆粕行情，但這種利空影響正在不斷得到消耗，所以預(yù)計豆粕供應(yīng)面的壓力并不能對12月中旬前的行情帶來明顯下行趨勢，在市場需求的支撐下豆粕價格雖然上漲動力有限，但下行空間也受到限制。

玉米或迎來年前儲備時機(jī)

價格頻繁波動，運(yùn)輸成為主要難題，進(jìn)入第四季度以來，國內(nèi)各地新季玉米都已經(jīng)上市，2016年受到大面積降雨影響，華北產(chǎn)區(qū)玉米晾曬、儲備不易造成質(zhì)量有所下降，東北產(chǎn)區(qū)低廉的玉米價格使其成為國內(nèi)用糧企業(yè)的“心頭好”，但其實(shí)較低的玉米價格并沒有讓企業(yè)覺得獲益，其最主要的原因就出在運(yùn)輸方面，尤其是在近期，不少飼料廠家反映因?yàn)楦哳~的運(yùn)輸成本、車輛稀缺和不穩(wěn)定的運(yùn)輸周期等問題已經(jīng)給部分廠家生產(chǎn)帶來了影響，使得飼料廠家不得不將庫存量提升至20d以上，這一方面大大降低了企業(yè)資金的流動性，另一方面，高庫存也意味著廠家必須承擔(dān)玉米降價所帶來的風(fēng)險，而最主要就是低廉的玉米價格再加上高額的運(yùn)輸成本，使得實(shí)際采購價格卻并沒有使生產(chǎn)成本有明顯的降低，反而玉米的流通性明顯降低，廠家除采購周邊區(qū)域玉米之外，跨省運(yùn)輸十分艱難，尤其是四川、江西、湖南和湖北等省份。據(jù)了解，當(dāng)?shù)匾恍S家在10月份甚至有段時間出現(xiàn)了無料停產(chǎn)的現(xiàn)象，就是因?yàn)楦浇》萦衩资芙涤暧绊戀|(zhì)量下降，東北產(chǎn)區(qū)的玉米則由于車難找、運(yùn)費(fèi)高、運(yùn)距長的難題使得玉米采購十分艱難，庫存無以為繼，且直至現(xiàn)在，這種狀況也未能出現(xiàn)十分明顯的好轉(zhuǎn)。

若說玉米價格未來下跌，基本上是目前絕大多數(shù)行業(yè)人的觀點(diǎn)，但在經(jīng)歷了幾番大漲大跌之后，不僅僅采購方身心俱疲，貿(mào)易商和農(nóng)戶也是備受折磨，例如過去的10月份，山東地區(qū)廠家收購價格最高最低相差300多元/噸，波動頻繁且劇烈，這也就導(dǎo)致一旦價格開始呈現(xiàn)跌勢，惜售情緒就強(qiáng)烈的現(xiàn)象，從而也可以解釋為什么當(dāng)前在天氣轉(zhuǎn)好、玉米供應(yīng)充裕的情況下，市場價格難以下跌，但就像上面說到的，春節(jié)不久就要來臨了，農(nóng)戶償還貸款和節(jié)前開支等原因使得其出售意愿明顯提高。

結(jié)合以上情況來看，無論是從玉米價格來看，還是出于采購運(yùn)輸周期的考慮，11月末至12月初或?yàn)楸容^合理的時機(jī)，近期有部分南方銷區(qū)廠家反映，12月初就會開始增加玉米采購量，提升庫存以做年前儲備，計劃采購區(qū)域?yàn)闁|北產(chǎn)區(qū)，主要出于每年的采購習(xí)慣和糧質(zhì)的考慮。再觀華北地區(qū)則比較糾結(jié)，按照常理，本地玉米不涉及高額的運(yùn)輸成本，應(yīng)該是首選，但2016年本地糧晾曬時期的多降雨導(dǎo)致水分、霉變、毒素含量較高，這使得玉米后期質(zhì)量能否出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)成為短期內(nèi)廠家比較擔(dān)心的問題，另外如果舍棄本地糧采購東北玉米也要承擔(dān)較高的采購價格，兩廂糾結(jié)只能待月末左右觀望玉米質(zhì)量轉(zhuǎn)變情況，屆時若東北玉米到廠價格與本地玉米收購價格基本持平，則主要考慮采購東北玉米為主。

12月份之后，一旦各地飼料廠家備貨需求增大，則越近節(jié)前，對玉米價格支撐作用越大，或一定程度上提振市場價格。在沒有明確政策支撐下，物流也是2016年不得不考慮的一個重要因素，市場整體備貨時間可能較往年提前，尤其是南方銷區(qū)，物流造成的影響更大一些，故飼料廠家不妨在本月末對比各地市場價格，提前應(yīng)對各方面因素可能帶來的影響，盡可能降低采購風(fēng)險。

東北豬價上漲成先鋒 市場豬源整體供應(yīng)狀況較差

全國豬價走勢：東北豬價成為上漲的先鋒，然后接著是華中地區(qū)。其中吉林上漲幅度最大，最高漲幅在0.6元/千克；其次是黑龍江和遼寧，漲幅最高在0.4元/千克；湖北地區(qū)漲幅也達(dá)到0.3元/千克。江浙地區(qū)及四川出現(xiàn)明顯下滑，跌幅在0.1～0.2元/千克，江蘇和浙江地區(qū)成為下跌幅度最大省份，環(huán)比下跌0.2元/千克。豬價最高的仍是西南地區(qū)，均價為17元/千克，最低的是西北地區(qū)，均價為16.17元/千克，差價為0.83元/千克，較前期有所下降。東北地區(qū)豬價為16.68元/千克，與西南地區(qū)價差逐漸已經(jīng)減小至0.32元/千克，價差有較為明顯的下降，使得生豬調(diào)運(yùn)的盈利縮水。

河北、安徽、山西、廣東、海南及重慶等地區(qū)價格保持穩(wěn)定，主要是該地區(qū)天氣變化不大，豬肉消費(fèi)并未明顯增長，另一方面，當(dāng)?shù)氐纳i供應(yīng)能夠滿足當(dāng)?shù)氐南M(fèi)需求，這使得當(dāng)?shù)氐纳i價格以平穩(wěn)為主。

東北地區(qū)：東北地區(qū)主流豬價呈現(xiàn)上調(diào)態(tài)勢。屠宰企業(yè)主流結(jié)算價格呈現(xiàn)上調(diào)，屠宰企業(yè)品種較好的良雜豬采購價格在16.4～17元/千克。

華北市場：華北市場豬價呈現(xiàn)穩(wěn)中上調(diào)態(tài)勢，屠宰企業(yè)與豬場均有調(diào)整態(tài)勢。北京屠宰場對東北良種豬結(jié)算價格呈現(xiàn)穩(wěn)中上調(diào)，瘦肉豬結(jié)算價在17.0～17.3元/千克，河北地區(qū)良種豬采購價格穩(wěn)定在16.2～16.4元/千克。天津豬價呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，屠宰企業(yè)結(jié)算價格呈現(xiàn)穩(wěn)定，采購價格在16.4～16.6元/千克，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16.2～16.8元/千克；山西市場屠宰企業(yè)呈現(xiàn)微跌態(tài)勢，屠宰企業(yè)三元豬采購價格下調(diào)至16～16.3元/千克，一些外調(diào)京津豬場出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，主流價格在16.5～16.7元/千克。

華東市場：華東市場豬價主流態(tài)勢呈現(xiàn)跌漲互現(xiàn)態(tài)勢。安徽地區(qū)豬價呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，屠宰企業(yè)結(jié)算價格呈現(xiàn)穩(wěn)定，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16.4～17元/千克，豬場生豬出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢；山東地區(qū)豬價呈現(xiàn)上調(diào)，濰坊地區(qū)屠宰企業(yè)品種豬收購價上漲0.1～0.2元/千克，煙臺地區(qū)屠宰企業(yè)品種豬收購價上漲0.1元/千克，臨沂地區(qū)屠宰企業(yè)品種豬收購價上漲0.2元/千克，屠企采購價在16.4～17元/千克，大部分豬場出欄價格呈現(xiàn)穩(wěn)中微漲態(tài)勢，山東地區(qū)主流價格為16.4～17.2元/千克，大豬場高價基本走高品質(zhì)路線；江蘇地區(qū)屠宰場主流結(jié)算價格呈現(xiàn)穩(wěn)中調(diào)整態(tài)勢，豬場生豬出欄價格呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16.4～17.2元/千克；浙江地區(qū)豬價呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢，屠宰企購價格呈現(xiàn)微跌態(tài)勢，豬場生豬出欄價格呈現(xiàn)微跌態(tài)勢，120千克生豬主流價格在16.8～17元/千克；上海銷區(qū)當(dāng)?shù)貎r格呈現(xiàn)穩(wěn)定，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16.8～17.5元/千克。

華中市場：華中地區(qū)豬價整體呈現(xiàn)穩(wěn)中微漲態(tài)勢，少量企業(yè)呈現(xiàn)微漲。河南地區(qū)屠宰企業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)定為主，屠宰企業(yè)主流采購價格在16～16.3元/千克，當(dāng)?shù)刎i場豬價呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，而當(dāng)?shù)刂髁鞒山粌r格在16～16.9元/千克；湖北屠宰企業(yè)主流結(jié)算價格呈現(xiàn)穩(wěn)中微漲，大豬場生豬出欄價格穩(wěn)定，標(biāo)豬成交價格基本在16.3～17元/千克；江西市場豬價呈現(xiàn)穩(wěn)中跌漲態(tài)勢，大型豬場毛豬出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)中跌漲現(xiàn)象，當(dāng)?shù)貥?biāo)豬主流成交價格在16.3～16.6元/千克；湖南地區(qū)主流豬價呈現(xiàn)穩(wěn)中微漲態(tài)勢，屠宰企業(yè)采購價格與豬場毛豬出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)中調(diào)整，標(biāo)準(zhǔn)體重豬成交價格在16.2～16.9元/千克。

西北地區(qū)：西北地區(qū)豬價呈現(xiàn)震蕩調(diào)整，陜西地區(qū)屠宰企業(yè)結(jié)算價格呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，大型豬場毛豬出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16.2～16.8元/千克；甘肅豬價呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢，當(dāng)?shù)赝涝灼髽I(yè)采購價呈現(xiàn)微漲態(tài)勢，一些豬場毛豬出欄價呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16.3～16.8元/千克；新疆地區(qū)豬價呈現(xiàn)震蕩持穩(wěn)態(tài)勢，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在15～16.9元/千克，當(dāng)?shù)氐拇筘i場毛豬出廠價格下調(diào)至15.9元/千克，大豬場豬價穩(wěn)中調(diào)整。

華南地區(qū)：華南地區(qū)豬價呈現(xiàn)穩(wěn)中調(diào)整態(tài)勢，廣東市場的風(fēng)向標(biāo)溫氏豬價呈現(xiàn)穩(wěn)定，廣東溫氏豬出欄價穩(wěn)定在16.2元/千克，廣東地區(qū)高價豬場生豬出欄價穩(wěn)定在17～17.4元/千克，低價地區(qū)豬價呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，局部地區(qū)低價在15.8～16.2元/千克，高、低價區(qū)域價格差非常明顯；廣西溫氏豬出欄價穩(wěn)定在16.5元/千克，豬場出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)定為主，當(dāng)?shù)刂髁鲀r格在16～16.8元/千克。

西南地區(qū)：西南地區(qū)豬價呈現(xiàn)穩(wěn)中跌漲，出欄價穩(wěn)定在17.2元/千克，四川部分屠宰場生豬結(jié)算價格呈現(xiàn)調(diào)整，豬場毛豬出欄價呈現(xiàn)跌漲，四川地區(qū)豬場出欄價在17～17.6元/千克；而重慶地區(qū)豬場生豬出欄價格在17～17.4元/千克，屠宰企業(yè)毛豬采購價格呈現(xiàn)穩(wěn)定，豬場毛豬主流出欄價呈現(xiàn)穩(wěn)中微漲態(tài)勢，個別豬場130千克大肥豬出欄價格穩(wěn)定在17.4元/千克。

目前多數(shù)地區(qū)養(yǎng)殖戶對后市心理預(yù)期價位較高，且伴隨有壓欄惜售動作，加上月初部分大場出欄計劃較少，市場始終豬源整體供應(yīng)狀況較差，屠宰企業(yè)雖有意壓價，然而實(shí)際實(shí)施難度較大。預(yù)計短期國內(nèi)生豬價格或穩(wěn)中伴漲。

雞蛋產(chǎn)量存疑 遠(yuǎn)月有望逆轉(zhuǎn)

祖代雞大概150d左右正式開產(chǎn)，21d孵化期產(chǎn)出父母代，父母代在150d左右開產(chǎn)，21d孵化產(chǎn)出商品代，也就是說至少340d從祖代種雞引種才能到第一只商品代。根據(jù)2016年進(jìn)口情況，確認(rèn)2017年2月才會有新商品代出現(xiàn)。

因海藍(lán)并購華裕，且在市場占比較大，在分析海藍(lán)時，故以華裕為例，其他公司進(jìn)口祖代蛋雞時間也大致相同。通常來說，祖代蛋雞在450d左右淘汰，進(jìn)口頻率大致為每年兩波左右。2015年不能進(jìn)口導(dǎo)致祖代蛋雞有很大換羽可能，蛋種雞最佳換羽為420日齡，過程50～60d，隨后可產(chǎn)蛋6個月，產(chǎn)蛋率在70%以上，種蛋偏重，后期品質(zhì)降低較快。結(jié)合華裕2014年進(jìn)口7萬余只，2016年進(jìn)口7萬余只看，雞舍至少應(yīng)該在3月騰一批，9月騰一批（這還不計算騰出欄位后的消毒空欄時間），若2016年3月時祖代種雞存活，當(dāng)時雞齡為一批次630日齡，一批次460日齡，則第一批次已經(jīng)換羽，屬于換羽后淘汰，同理可推9月時若第二批種雞存活也是換羽后的情況。把祖代存活在450日齡之上的時間段截取出來，為2015年9月至2016年8月，那么此時期孵化的父母代就可能存在一定問題。繼續(xù)推導(dǎo)到商品代時間為2016年3月至2017年2月，最終可以據(jù)此判斷出2016年8月后低質(zhì)商品代雛雞逐步開產(chǎn)，至少影響至2017年7月。

相關(guān)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2016年9月全國蛋雞存欄14.56億只，環(huán)比減少2.59%，同比減少1.34%。產(chǎn)能呈現(xiàn)穩(wěn)中縮減之勢，同比增幅在減少，主要是淘汰量較大。在產(chǎn)蛋雞存欄12.27億只，環(huán)比減少1.49%，同比減少3.36%。

2016年9月全國后備雞存欄2.28億只，環(huán)比減少8.15%，同比增長11.10%。季節(jié)性淡季，后備雞增量不足，環(huán)比大減。

整個觀察可知，下半年蛋雞存欄有明顯減少，和去年同期不同，說明中秋節(jié)前淘汰量偏大。

從雞蛋供需結(jié)構(gòu)來說，需求的季節(jié)變化明顯但是年度變化微小，在考慮同比時暫時放棄需求，主攻供給。2011年雞蛋產(chǎn)量2361萬噸，2010年雞蛋消費(fèi)量2403萬噸，產(chǎn)需基本平衡，供應(yīng)變化對價格因素影響較大。據(jù)悉峪口禽業(yè)占比約為全國的25%左右，而峪口是國產(chǎn)中的龍頭老大，那么進(jìn)口品種占比至少占50%，可以估算海藍(lán)占全國的40%。按商品代480d淘汰計算，當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞出生期分布在2015年7月至2016年6月，2016年3月后的商品代雛雞存在質(zhì)量疑問，粗略計算占在產(chǎn)蛋雞的33%，產(chǎn)蛋率減少按10%計算，影響總產(chǎn)量的數(shù)據(jù)得40%*33%*10%= 1.3%，當(dāng)時間推移到2017年2月時，占比提高到在產(chǎn)蛋雞的75%，得40% *75%*10%=3%。

雞蛋產(chǎn)量和消費(fèi)量的年增長率在2%左右，供微小于需，1.3%～3%的產(chǎn)量影響分布在淡季時期可能體現(xiàn)得不夠明顯，但是需求旺季矛盾可能會有顯著變化。

雖然市場前期一致認(rèn)為上半年補(bǔ)欄多，下半年基本面很差，但是現(xiàn)貨價格和去年相比變動不大，而且這是在去年年底產(chǎn)量偏低（年中補(bǔ)欄極少）的情況下，只要現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)中有漲則可證實(shí)產(chǎn)量減少預(yù)期。

當(dāng)前雞蛋期貨合約定價是對前期基本面分析的反應(yīng)，當(dāng)基本面有可能產(chǎn)生上文所述情況時，供需格局發(fā)生變化，現(xiàn)價則不能反映后市基本面的預(yù)期，因此轉(zhuǎn)向看多1705合約，尤其是在商品市場明顯牛市之際，基本面資金面有望共振?！?/p>

河南省2016年11月2日畜產(chǎn)品集市價格比較表

河南省2016年11月9日畜產(chǎn)品集市價格比較表

河南省畜牧局畜牧處供稿