王宏偉　牛發(fā)亮

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新常態(tài)下如何防止低通脹演變?yōu)橥ㄘ浘o縮

王宏偉牛發(fā)亮

摘要：當(dāng)前我國(guó)物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行,CPI與PPI出現(xiàn)史上最長(zhǎng)的背離現(xiàn)象,國(guó)內(nèi)關(guān)于是否進(jìn)入通貨緊縮的爭(zhēng)論此起彼伏。就業(yè)、收入、消費(fèi)、CPI和PPI構(gòu)成等多角度的數(shù)據(jù)表明,當(dāng)前國(guó)內(nèi)處于低通脹階段,沒(méi)有進(jìn)入通貨緊縮時(shí)期,物價(jià)低位徘徊既有良性因素也有不利因素,但通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷,需要高度警惕。須采取創(chuàng)新宏觀(guān)調(diào)控方式,實(shí)施物價(jià)區(qū)間管理、加強(qiáng)定向調(diào)控等一系列針對(duì)性的政策建議,以防止低通脹演變?yōu)橥ㄘ浘o縮。

關(guān)鍵詞：通貨緊縮;價(jià)格區(qū)間;定向調(diào)控

截至2015年9月，我國(guó)CPI同比增速連續(xù)13個(gè)月在“1時(shí)代”運(yùn)行，PPI連續(xù)43個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，CPI 與PPI呈現(xiàn)史上最長(zhǎng)“正負(fù)背離”現(xiàn)象。當(dāng)前我國(guó)是否真正進(jìn)入通貨緊縮，政府應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)?區(qū)間管理的上限是否還有意義?這需要準(zhǔn)確把握、科學(xué)施策，做到未雨綢繆、防患未然。

一、1998年前后我國(guó)通貨緊縮情況及原因分析

我國(guó)最近一次典型的通貨緊縮，開(kāi)始于1997年6月，結(jié)束于2000年9月。在歷時(shí)40個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，以環(huán)比指數(shù)表示的總物價(jià)水平32個(gè)月低于1。受出口、投資與消費(fèi)的多重拖累，1997年GDP增速回落至9.3%，結(jié)束了連續(xù)5年的兩位數(shù)增長(zhǎng)。①這次通貨緊縮的原因主要有四點(diǎn)。

1.商品供給總量與結(jié)構(gòu)雙重失衡

第一，總量失衡。當(dāng)時(shí)，改革開(kāi)放已20余年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，生產(chǎn)快速膨脹，但居民收入增長(zhǎng)卻低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，總供給超過(guò)有效需求。1988—1997年間，我國(guó)GDP年均增長(zhǎng)8.6%，但城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民人均可支配收入年均僅分別增長(zhǎng)5.5%和3.0%。②另外，當(dāng)時(shí)國(guó)企、住房、醫(yī)療、教育等改革力度加大，而社會(huì)保障制度不健全，使得本來(lái)就具有勤儉節(jié)約和儲(chǔ)蓄偏好的居民更不愿或不敢消費(fèi)，進(jìn)一步加劇了供需矛盾。1990—1997年間，全國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款年底余額由7119.8萬(wàn)元增至46279.8萬(wàn)元，年均增長(zhǎng)26.4%。③

第二，結(jié)構(gòu)失衡。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制影響，當(dāng)時(shí)很多國(guó)有企業(yè)對(duì)市場(chǎng)調(diào)查重視不夠，對(duì)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生的顯著變化未能及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致供需錯(cuò)位、供非所需。

第三，購(gòu)買(mǎi)力存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。當(dāng)時(shí)收入兩極分化嚴(yán)重，高收入階層消費(fèi)趨于飽和，需求增長(zhǎng)受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)制約；低收入階層有效購(gòu)買(mǎi)力不足，不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)消費(fèi)。于是，大量商品積壓，最終低價(jià)銷(xiāo)售，企業(yè)生產(chǎn)積極性降低，生產(chǎn)能力閑置，造成更多工人下崗，進(jìn)一步拉低了市場(chǎng)消費(fèi)需求。如此惡性循環(huán)，物價(jià)不斷下行，進(jìn)一步加劇了通貨緊縮。

2.國(guó)內(nèi)投資需求不足

1996年后，在政府性投資快速增長(zhǎng)的同時(shí)，民間投資卻不斷萎縮。主要原因:一是企業(yè)效益下降，以生產(chǎn)消費(fèi)品為主的民間投資主體對(duì)市場(chǎng)預(yù)期比較悲觀(guān)，投資意愿不高。二是民間投資主體投資能力降低。當(dāng)時(shí)，投資資金主要靠銀行貸款，而銀行因不良資產(chǎn)比例攀升，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期消極，“惜貸”比較普遍。1996年，全國(guó)資本形成總額實(shí)際同比增速?gòu)纳夏甑?5.0%驟降為8.3%，隨后進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)四年的投資疲軟期，實(shí)際同比增速降至4.2%—5.3%。

3.亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致外需急劇萎縮

當(dāng)時(shí)，中國(guó)雖然沒(méi)有遭遇貨幣貶值和資本外逃的惡性危機(jī)，但外需仍然受到嚴(yán)重影響，出口大幅下滑。1998年全年出口同比增速驟降至0.5%，1988—1997平均增速為16.9%。④過(guò)度依賴(lài)出口的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)隨即陷入產(chǎn)能過(guò)剩的噩夢(mèng)，大量效率低下的國(guó)有企業(yè)陷入嚴(yán)重虧損。

4.當(dāng)時(shí)宏觀(guān)調(diào)控缺乏經(jīng)驗(yàn)

當(dāng)通貨緊縮來(lái)臨時(shí)，政府未及時(shí)采取有效措施，宏觀(guān)調(diào)控政策轉(zhuǎn)向仍有慣性，一定程度上加劇了通貨緊縮形成。1992—1995年，我國(guó)為應(yīng)對(duì)通貨膨脹實(shí)行適度從緊的貨幣政策，盡管1995年、1996年貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和物價(jià)幅度均已降到合理區(qū)間，但由于通脹陰影依舊存在，1997年貨幣政策依然是反通脹，未能進(jìn)行逆周期調(diào)控。比如，1997年6月，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入通貨緊縮階段，但一年期存貸款名義利率仍然高達(dá)7.47%和10.08%。⑤后來(lái)雖然連續(xù)五次降低名義利率，但已經(jīng)是在社會(huì)通貨緊縮預(yù)期明確后，政策效果不佳。

二、通貨緊縮的原因及其影響

1.通貨緊縮的主要原因

第一，緊縮政策所致。緊縮性的財(cái)政貨幣政策，一般會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少，出現(xiàn)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)失衡，貨幣少而商品多，導(dǎo)致消費(fèi)欲望降低和商品庫(kù)存增加，供大于求，商品價(jià)格趨于下降。

第二，預(yù)期的影響。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，預(yù)期堪比黃金。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，企業(yè)為利潤(rùn)所驅(qū)忙著擴(kuò)張產(chǎn)能，人們感覺(jué)有錢(qián)了擴(kuò)大消費(fèi)。一旦經(jīng)濟(jì)有風(fēng)吹草動(dòng)，脆弱的供需平衡就會(huì)打破。當(dāng)人們預(yù)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)，企業(yè)傾銷(xiāo)商品忙著去庫(kù)存，供給相對(duì)擴(kuò)大，消費(fèi)者謹(jǐn)慎消費(fèi)，需求相對(duì)減少。一些體制性因素變化也會(huì)打亂人們的穩(wěn)定預(yù)期，如果人們預(yù)期將來(lái)支出增加，就會(huì)減少眼下消費(fèi)。總需求相對(duì)減少，驅(qū)動(dòng)價(jià)格走低，對(duì)那些為擴(kuò)張產(chǎn)能而過(guò)度負(fù)債的企業(yè)而言，企業(yè)實(shí)際債務(wù)上升、經(jīng)營(yíng)困難，如果整個(gè)社會(huì)的杠桿率過(guò)高則可能形成“債務(wù)—通貨緊縮”螺旋。

第三，技術(shù)進(jìn)步的作用。技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，降低生產(chǎn)成本，導(dǎo)致成本壓低性的商品價(jià)格下降；新技術(shù)出現(xiàn)，替代性產(chǎn)品成本大幅下降時(shí)，會(huì)導(dǎo)致原有商品價(jià)格的下降。比如，蘋(píng)果公司推出手機(jī)之后，智能手機(jī)成為潮流，傳統(tǒng)的手機(jī)價(jià)格迅速下降；頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)技術(shù)革命和新能源的替代作用，改變了能源供需格局，化石能源的黃金時(shí)代一去不返。“互聯(lián)網(wǎng)＋”讓價(jià)格不斷走低，使得同一個(gè)產(chǎn)品由無(wú)數(shù)的商家競(jìng)賣(mài)，終端商家不斷向上游企業(yè)索要更低的價(jià)格，也會(huì)導(dǎo)致買(mǎi)方市場(chǎng)的形成。此外，輸入性通貨緊縮是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物。全球大宗商品價(jià)格下降時(shí)，對(duì)于主要進(jìn)口國(guó)來(lái)說(shuō)，進(jìn)口價(jià)格的走低不可避免會(huì)影響國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)。

2.通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

第一，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。價(jià)格下跌導(dǎo)致實(shí)際利率上升，有利于債權(quán)人而傷害債務(wù)人，而大多數(shù)生產(chǎn)者和投資者都是債務(wù)人，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，會(huì)影響生產(chǎn)與投資的積極性。物價(jià)持續(xù)下跌致使企業(yè)利潤(rùn)減少或虧損，甚至造成生產(chǎn)停滯和企業(yè)破產(chǎn)，銀行壞賬上升，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)割裂，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于生產(chǎn)和投資受到抑制，勢(shì)必影響就業(yè)，實(shí)際就業(yè)率低于充分就業(yè)率，失業(yè)率上升影響收入，進(jìn)而影響消費(fèi)的形成，最終導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于自然增長(zhǎng)。

第二，導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富縮水。通貨緊縮導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少，盈利能力下降，使得企業(yè)資產(chǎn)減少，而實(shí)際利率的升高，使負(fù)債企業(yè)為了維持周轉(zhuǎn)不得不選擇進(jìn)一步增加借貸，債務(wù)負(fù)擔(dān)更加沉重，在財(cái)富分配過(guò)程中處于更不利的地位，企業(yè)資產(chǎn)凈值下降和財(cái)富減少，形成惡性循環(huán)。通貨緊縮導(dǎo)致的失業(yè)率上升也使工人收入減少，引起社會(huì)個(gè)體財(cái)富縮水。通貨緊縮促使貨幣升值，實(shí)際上加重了債務(wù)負(fù)擔(dān)，使借款人無(wú)力償還貸款，杠桿率過(guò)高企業(yè)破產(chǎn)，引起銀行呆壞賬上升，金融資產(chǎn)縮水，金融穩(wěn)定性受到影響。因此，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，貨幣升值是引起一個(gè)國(guó)家所有經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的共同原因。

第三，傷害基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)。引致通貨緊縮的原因不同，受到影響的產(chǎn)業(yè)也不同。但一般而言，受影響的多是那些脆弱而又需要保護(hù)的產(chǎn)業(yè)，尤其是那些需求彈性不大的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)。比如，國(guó)際市場(chǎng)上糧食價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致進(jìn)口糧食增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)糧食供給增加較快，但是糧食滿(mǎn)足剛性需求之后，再大幅增加需求的空間不大，致使國(guó)內(nèi)種糧農(nóng)民收入減少。其他基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)也存在類(lèi)似情況。比如，煤炭?jī)r(jià)格迅速下降導(dǎo)致這些行業(yè)的企業(yè)收入減少甚至虧損。

三、當(dāng)前我國(guó)物價(jià)形勢(shì)分析

1.就業(yè)、居民收入、消費(fèi)等增長(zhǎng)情況總體平穩(wěn)，物價(jià)總水平尚未出現(xiàn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，沒(méi)有進(jìn)入通貨緊縮

盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?012年開(kāi)始連續(xù)4年回落到8%以下，但就業(yè)形勢(shì)比較穩(wěn)定，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)率仍達(dá)12%，實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)10%，與1997—2000年情況明顯不同。就業(yè)穩(wěn)，收入穩(wěn)，消費(fèi)就穩(wěn)，價(jià)格也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，不具備由正轉(zhuǎn)負(fù)的條件。從CPI看，目前仍是正增長(zhǎng)，2015年3月份與2月份持平，4月份上漲1.5%，八大類(lèi)產(chǎn)品六升二降。⑥在CPI決定因素中，關(guān)鍵是食品價(jià)格，盡管近段時(shí)間增幅也在回落，但仍保持一定幅度上漲。從構(gòu)成來(lái)看，如剔除食品以及受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響較大的能源部分，核心CPI過(guò)去兩年漲幅穩(wěn)定于1.2%—1.8%，說(shuō)明近期CPI下滑主要受食品價(jià)格變動(dòng)與國(guó)際油價(jià)等大宗商品下跌的綜合影響。從PPI看，除需求不足影響外，還有多重階段性特殊因素。比如，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，大宗商品價(jià)格大幅回落；國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義加劇，大量出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)；我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格調(diào)查產(chǎn)品目錄和工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品所占權(quán)數(shù)5年調(diào)整一次，而目前工業(yè)品更新?lián)Q代速度極快，使得PPI指數(shù)具有滯后性。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，本輪價(jià)格變動(dòng)結(jié)構(gòu)與我國(guó)20世紀(jì)90年代中后期通貨緊縮情況截然不同，上次顯著特征是CPI和PPI同步下降，而當(dāng)前CPI和PPI“一漲一跌”。PPI 對(duì)CPI固然具有傳導(dǎo)作用，但傳導(dǎo)既存在滯后性，也不會(huì)全部傳導(dǎo)到CPI。也就是說(shuō)，物價(jià)調(diào)整壓力主要來(lái)自于生產(chǎn)資料領(lǐng)域。綜合來(lái)看，盡管當(dāng)前PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，CPI下行幾率增大，但主要指標(biāo)仍在合理區(qū)間，特別是新增貸款仍快速增長(zhǎng)，說(shuō)明我國(guó)并未進(jìn)入通貨緊縮。

2.物價(jià)持續(xù)下行壓力較大，存在促使物價(jià)漲幅進(jìn)一步回落甚至出現(xiàn)通貨緊縮的諸多因素

首先，外部需求短期內(nèi)難以明顯改觀(guān)。2015年全球貿(mào)易額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年金融危機(jī)前10年平均貿(mào)易額年增長(zhǎng)率6.7%的水平，也低于20年來(lái)平均5.2%的水平。其次，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題積重難返。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年第三季度，我國(guó)產(chǎn)能利用率為78.7%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，處于近4年來(lái)較低水平。2013中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查顯示，我國(guó)19個(gè)制造業(yè)產(chǎn)能利用率都在79%以下，7個(gè)產(chǎn)能利用率在70%以下，只有2個(gè)接近79%。再次，房地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資看，2015年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資95979億元，同比增速?gòu)哪瓿醯?0.4%下滑到年底的1%，全年呈現(xiàn)逐月下滑趨勢(shì)。⑦最后，輸入型通貨緊縮壓力依然存在。2014年以來(lái)，全球大宗商品價(jià)格下跌50%左右。預(yù)計(jì)2016年，受需求萎縮和供應(yīng)增加的雙重打擊，國(guó)際大宗商品價(jià)格總體仍將低位徘徊，反彈空間不大。

3.從CPI與PPI的走勢(shì)看，通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有顯著緩解，但也存在一些良性因素

CPI持續(xù)低位徘徊，PPI連續(xù)40多個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，CPI與PPI離差繼續(xù)增大，與20世紀(jì)末的通貨緊縮有相似之處，顯示當(dāng)前進(jìn)入通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有緩解。但也應(yīng)看到，近期物價(jià)走低，主要是受到非食品類(lèi)商品價(jià)格持續(xù)走低的影響，不同于20世紀(jì)末的通貨緊縮。促使本輪物價(jià)下行既有需求萎縮導(dǎo)致的“惡性”因素，也有供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致成本下降和效率提升帶來(lái)的“良性”影響。20世紀(jì)末食品類(lèi)價(jià)格漲幅顯著低于CPI漲幅，而近期則是食品類(lèi)價(jià)格漲幅高于CPI漲幅，說(shuō)明國(guó)際大宗商品特別是能源價(jià)格的持續(xù)低位徘徊，對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響比較明顯。國(guó)際油價(jià)大幅下跌，有助于降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，特別是制造業(yè)生產(chǎn)成本，最終由利潤(rùn)上升、價(jià)格下降和產(chǎn)出增長(zhǎng)三部分分擔(dān)。對(duì)于這部分因素引起的價(jià)格下降，稱(chēng)為良性通貨緊縮，政策上無(wú)須多慮。

四、防止低通脹演變?yōu)橥ㄘ浘o縮的對(duì)策建議

1.創(chuàng)新宏觀(guān)調(diào)控思路和調(diào)控方式，實(shí)施價(jià)格區(qū)間管理

2015年政府工作報(bào)告提出當(dāng)年區(qū)間管理上限為物價(jià)增長(zhǎng)3%，但當(dāng)前著力點(diǎn)卻是避免通脹率過(guò)低。這種情況下，物價(jià)作為區(qū)間管理上限就缺乏實(shí)質(zhì)性意義。建議進(jìn)一步拓展豐富區(qū)間管理的思路，對(duì)價(jià)格也實(shí)施區(qū)間調(diào)控，除關(guān)注上限外，增加下限，使政策可預(yù)期，最大限度減少各類(lèi)機(jī)構(gòu)揣測(cè)和炒作政策變動(dòng)。建議我國(guó)CPI上漲率不低于1%，這樣通脹目標(biāo)是1%—3%的區(qū)間值。當(dāng)通脹率低于下限時(shí)，調(diào)控CPI中權(quán)重最大的食品價(jià)格。比如，運(yùn)用價(jià)格調(diào)節(jié)基金調(diào)控生豬價(jià)格、改變糧食收儲(chǔ)政策等。

2.繼續(xù)加大定向調(diào)控力度，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

當(dāng)CPI處于1%—3%內(nèi)目標(biāo)區(qū)間時(shí)，政策著眼點(diǎn)聚焦于調(diào)結(jié)構(gòu)，著力提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。為使良性供給效應(yīng)大于需求萎縮的負(fù)面沖擊，建議政策組合確定為“需求側(cè)偏擴(kuò)張、供給側(cè)偏緊縮”。財(cái)政政策要繼續(xù)定向發(fā)力，比如給服務(wù)業(yè)減稅，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和小微企業(yè)貸款貼息等，通過(guò)調(diào)結(jié)構(gòu)增加良性供給。貨幣政策要松緊適度，除適時(shí)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率外，還要通過(guò)逆回購(gòu)、公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具和常設(shè)借貸便利等政策工具，保持貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模適度平穩(wěn)增長(zhǎng)，使銀行間利率維持在合理區(qū)間；加快銀行不良資產(chǎn)處置，使銀行能夠甩開(kāi)資產(chǎn)質(zhì)量惡化包袱輕裝上陣；增加人民幣匯率彈性，防止實(shí)際匯率過(guò)于堅(jiān)挺損及出口。

3.加快資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，發(fā)揮市場(chǎng)在價(jià)格形成中的決定性作用

比如，改革現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，實(shí)現(xiàn)由政府定價(jià)、以調(diào)為主的舊機(jī)制，向市場(chǎng)定價(jià)、以放為主的新機(jī)制轉(zhuǎn)變；分步推進(jìn)天然氣價(jià)格形成機(jī)制改革，逐步放開(kāi)非居民用氣價(jià)格，對(duì)居民生活用氣建立階梯價(jià)格制度，同時(shí)理順天然氣與可替代能源比價(jià)關(guān)系，改變進(jìn)口天然氣價(jià)格與國(guó)內(nèi)價(jià)格倒掛局面；積極推進(jìn)發(fā)電側(cè)和銷(xiāo)售側(cè)電價(jià)市場(chǎng)化，推動(dòng)建立獨(dú)立的輸配電價(jià)體系；放開(kāi)社會(huì)資本投資控股的新建鐵路客票及運(yùn)輸價(jià)格，推動(dòng)部分鐵路貨運(yùn)價(jià)格市場(chǎng)化；放開(kāi)大部分醫(yī)療服務(wù)價(jià)格。

4.加大對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和支持力度

首先，繼續(xù)實(shí)施支農(nóng)政策。面對(duì)不斷加劇的原糧與成品糧、產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)、國(guó)內(nèi)外等價(jià)格倒掛問(wèn)題，堅(jiān)持執(zhí)行稻谷、小麥最低收購(gòu)價(jià)政策和玉米、食糖等臨時(shí)收儲(chǔ)政策，提高早秈稻、中晚稻等最低收購(gòu)價(jià)。其次，完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制。按照市場(chǎng)定價(jià)原則，實(shí)行農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制與政府補(bǔ)貼脫鉤改革，總結(jié)棉花、大豆等目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，擇機(jī)推廣試點(diǎn)范圍。最后，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)投融資機(jī)制。發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，通過(guò)貼息、獎(jiǎng)勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、稅費(fèi)減免等措施，帶動(dòng)金融和社會(huì)資金更多投入農(nóng)業(yè)。

5.做好宣傳解釋?zhuān)瑥?qiáng)化價(jià)格管理和預(yù)期引導(dǎo)

由于生產(chǎn)成本下降、生產(chǎn)效率提升以及結(jié)構(gòu)調(diào)整引發(fā)的物價(jià)下降態(tài)勢(shì)既少見(jiàn)，也不被人們關(guān)注，有人甚至可能把這種情況與通貨緊縮視為一體，從而導(dǎo)致錯(cuò)誤預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)過(guò)度扭曲的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。因此，建議及時(shí)對(duì)公眾說(shuō)明情況，引導(dǎo)公眾正確理解低通脹出現(xiàn)原因，說(shuō)明即使出現(xiàn)低通脹也并不表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，應(yīng)將通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率變化三者聯(lián)系起來(lái)分析。

注釋

①數(shù)據(jù)由1998年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算所得。②③④數(shù)據(jù)由1989—1998年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算所得。⑤數(shù)據(jù)出自1998年《中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒》。⑥林火燦:《我國(guó)價(jià)格運(yùn)行積極因素增多》，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》2015年5月10日。⑦《2015年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和銷(xiāo)售情況》，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/201601/t20160119_1306094.html，2016年1月19日。

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責(zé)任編輯：瑜 言

How to Prevent Low Inflation from Developing into Deflation in the New Normality

Wang HongweiNiu Faliang

Abstract:Continued low inflation and record-long diversion of CPI and PPI has led to a frenzy of debate whether the Chinese e?conomy is in deflation.An overview of employment，income，consumption and the composition of CPI and PPI figures indicate that low inflation instead of deflation is the case in China.While inflation hovering low offers both positive and negative implications，deflationa?ry risks deserve heighted attention.It is advised that an array of macro-economic policy measures and innovations，including rangebased CPI regulation and reinforced targeted macro-policy measures，should be adopted lest low inflation slides down to deflation.

Key words:deflation；price range；targeted macro-policy measures

作者簡(jiǎn)介:王宏偉,女,中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所研究員,博士生導(dǎo)師（北京 100081)。牛發(fā)亮,男,中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所博士后研究人員（北京 100081)。

收稿日期:2015-12-22

中圖分類(lèi)號(hào)：F015

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-0751（2016)02-0029-04