P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能解決農(nóng)戶貸款難問題嗎？

魯釗陽

(1.西南政法大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，重慶 401120；2.西南政法大學(xué) 法學(xué)博士后流動(dòng)站，重慶 401120)

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P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能解決農(nóng)戶貸款難問題嗎？

魯釗陽

(1.西南政法大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，重慶 401120；2.西南政法大學(xué) 法學(xué)博士后流動(dòng)站，重慶 401120)

摘要：在“三農(nóng)”融資困境問題并未得到根本有效解決的背景下，為滿足農(nóng)村各類融資主體的融資訴求，需要積極探索新的資金來源渠道?；谖⒂^調(diào)查數(shù)據(jù)，本文實(shí)證分析了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)農(nóng)戶融資難問題的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)于緩解農(nóng)戶融資難問題具有顯著的積極意義，且在控制了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸內(nèi)生性問題后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)緩解農(nóng)戶融資難問題的正向影響更為明顯。要有效緩解農(nóng)戶貸款難問題，不僅需要繼續(xù)發(fā)揮傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)作用，更需要發(fā)揮諸如P2P等新型金融主體的支農(nóng)作用。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；農(nóng)戶貸款；農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

一、引言

2005年3月，世界上最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Zopa在英國上線運(yùn)營；2006年2月，美國的Prosper成立，并迅速發(fā)展成為當(dāng)今世界上最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。此后，美國的Lending Club、Virinmoney和Kiva,德國的Smava,日本的Moneyauction,韓國的POP Funding等眾多的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)開始出現(xiàn)[1]。對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在國內(nèi)的誕生，有學(xué)者認(rèn)為宜信公司的正式成立標(biāo)志著國內(nèi)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的誕生，也有學(xué)者認(rèn)為2007年上海拍拍貸的正式上線是誕生標(biāo)志。盡管對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的誕生學(xué)者們有不同的看法，但對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展學(xué)者們的認(rèn)識(shí)高度一致，都認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展速度是空前的[2]。《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告(2014)》顯示，截止到2014年上半年，我國共有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)1184家，借款人數(shù)18.9萬人，投資人44.36萬人，網(wǎng)貸行業(yè)成交量高達(dá)818.37億元，全年成交量預(yù)計(jì)可達(dá)2000億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展引起了國家的高度重視，在2016年中央“一號(hào)文件”中，國家明確表示要“引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)金融在農(nóng)村規(guī)范發(fā)展”，創(chuàng)新農(nóng)村各級(jí)各類融資主體的融資方式，確保全面小康目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

基于互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸降低了信息傳遞的成本，其獨(dú)特的信貸審批機(jī)制和供需匹配模式，能夠更好地滿足各級(jí)各類融資主體的融資訴求[3]。作為特殊的融資主體，農(nóng)戶往往因抵押品缺失、不足值或難變現(xiàn)等原因長(zhǎng)期游離于農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍外，他們的融資訴求長(zhǎng)期難以得到解決，農(nóng)戶融資難問題一直困擾著農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展[4]。隨著農(nóng)村教育事業(yè)的發(fā)展和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，相當(dāng)部分農(nóng)戶不再局限于從農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，轉(zhuǎn)而尋求新興的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，以此來滿足自身的融資訴求。與此同時(shí)，為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)逐步加大對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的開拓，具備資質(zhì)的農(nóng)戶成為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的服務(wù)對(duì)象。以宜信為例，宜信高度重視對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)的開拓，截至2014年底，宜信農(nóng)商貸就已經(jīng)覆蓋了全國8個(gè)省市的66個(gè)縣(區(qū))，借款金額高達(dá)8億元，借款客戶超過2.3萬戶，且這些客戶辦理的均是無抵押信用借款服務(wù)，更多的是無抵押的個(gè)體農(nóng)戶[5]。很顯然，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展可以在一定程度上滿足農(nóng)戶的融資訴求，那么P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是否就一定能夠解決農(nóng)戶貸款難的問題呢？

本文將在對(duì)461份有效調(diào)查問卷進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，深入研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在解決農(nóng)戶貸款難方面的作用。與既有研究相比，本文創(chuàng)新之處體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，盡管P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和農(nóng)戶貸款難問題，均是當(dāng)前學(xué)者們持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)問題，但對(duì)于如何正確引導(dǎo)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸來解決農(nóng)戶貸款難問題的研究極為少見，本文的研究可以為本問題的解決提供新思路；另一方面，從現(xiàn)有學(xué)者們的研究來看，可能是受國家在此方面公開數(shù)據(jù)較少的緣故，運(yùn)用定量分析方法研究此類問題的成果極少，本文擬運(yùn)用問卷調(diào)查所得的一手?jǐn)?shù)據(jù)來進(jìn)行實(shí)證研究，在研究方法方面具有創(chuàng)新性。

二、文獻(xiàn)綜述

國外學(xué)者認(rèn)為，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款利率相對(duì)較低，對(duì)農(nóng)戶具有很強(qiáng)的吸引力，從貸款意愿的角度看，農(nóng)戶是愿意從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的[6]。但是，受資本逐利性與避險(xiǎn)性的考慮，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)戶抵押品要求比較高，抵押品的有無問題、是否足值問題以及能否及時(shí)變現(xiàn)問題成為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的優(yōu)先考慮條件，農(nóng)戶大多在此方面存在問題[7]。再加上，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)本身的覆蓋面相對(duì)較窄，能夠提供的服務(wù)在某種程度上存在脫離實(shí)際需要的缺陷，交易成本相對(duì)較高[8]，因此，農(nóng)戶的融資訴求很難通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到有效滿足，農(nóng)戶的融資難問題自然也就很難通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到解決。與之相對(duì)的是，雖然非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)利率相對(duì)較高，但其業(yè)務(wù)靈活多樣、放款速度快、對(duì)抵押品要求相對(duì)較低[9]，使得非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)成為游離于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)外的農(nóng)戶獲得貸款來源的重要渠道[10]。非正規(guī)金融在滿足農(nóng)戶融資訴求方面的重要性日益凸顯，發(fā)展速度尤為迅速，業(yè)態(tài)也日益多樣化[11]，是不是每一種非正規(guī)金融新業(yè)態(tài)都可以有效緩解農(nóng)戶融資難問題呢？遺憾的是，國外學(xué)者在此方面的研究成果較為鮮見。比如，P2P作為非正規(guī)金融新業(yè)態(tài)的重要代表，國外學(xué)者就未對(duì)其在緩解農(nóng)戶融資難方面的作用進(jìn)行直接研究。當(dāng)然，對(duì)個(gè)體農(nóng)戶來說，通過非正規(guī)金融進(jìn)行貸款，是以互動(dòng)、關(guān)系、信任等為基礎(chǔ)的社會(huì)資本為條件的，這些社會(huì)資本的存在可以為貸款分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本、減少信貸違約行為發(fā)生[12][13]?，F(xiàn)實(shí)中，擁有更高社會(huì)資本的家庭更容易獲得非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款[14]。另外，即便是農(nóng)戶擁有社會(huì)資本，農(nóng)戶從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款也不可能完全零利息。比如，Debraj就認(rèn)為，農(nóng)戶從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款表面上看不存在利息，但實(shí)際上，由于農(nóng)戶從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸常常相互擔(dān)保，利息極有可能是被相關(guān)的交易行為所掩蓋，而不是不存在[15]。在某些情況下，即便是利息存在，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款利息也有可能比正規(guī)金融機(jī)構(gòu)利息低，這也與農(nóng)戶從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款相互擔(dān)保有關(guān)[16]。理論上講，農(nóng)戶是可以通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的，但充分考慮到農(nóng)戶自身的特點(diǎn)和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資主體的諸多限制條件[17]，農(nóng)戶的融資訴求是很難通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到有效滿足的，非正規(guī)金融成為農(nóng)戶獲得資金的重要來源。

與國外學(xué)者的研究相比，國內(nèi)學(xué)者在農(nóng)戶融資方面的研究更為具體。國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)前農(nóng)戶融資具有融資需求規(guī)模微小，融資和金融服務(wù)需求簡(jiǎn)單，融資保證以原始的個(gè)人道德、公眾口碑為抵押品等特征[18]，這與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單地將是否有抵押、是否有擔(dān)保等顯性資本水平作為判斷資金需求者有無還款來源的重要依據(jù)是相違背的[19]。不僅如此，農(nóng)戶在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)，顯性成本低，隱性成本高，融資效率低導(dǎo)致的交易成本高問題也表現(xiàn)得尤為突出[20]?；诖?，農(nóng)戶的融資訴求無法通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到有效滿足。作為正規(guī)金融的重要補(bǔ)充，非正規(guī)金融能夠較為準(zhǔn)確地利用農(nóng)戶地緣和血緣優(yōu)勢(shì)，在很大程度上緩解農(nóng)戶的融資困境[21]，部分學(xué)者的個(gè)案研究也支持這一結(jié)論。劉莉亞等認(rèn)為，對(duì)貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶來說，盡管他們對(duì)資金需求迫切，但由于他們收入低、收入來源單一，僅有約3.57%的貧困型農(nóng)戶和5.76%的維持型農(nóng)戶有可能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，他們基本上是被排斥在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍外的，私人借貸或高利貸成為緩解他們?nèi)谫Y困境的重要途徑；對(duì)小康型農(nóng)戶和富裕型農(nóng)戶來說，雖然與前兩者相比，他們的收入高、收入來源較為多樣化，但他們?nèi)院茈y從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，約有6.48%的小康型農(nóng)戶和6.75%的富裕型農(nóng)戶有可能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，非正規(guī)金融仍然是他們獲得資金來源的最主要途徑[22]。王靜等認(rèn)為，47%的農(nóng)戶明確表示不會(huì)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，理由是缺乏正規(guī)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的抵押品，一旦無法找到合格的擔(dān)保人，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不會(huì)為他們提供貸款；51.3%的農(nóng)戶認(rèn)為阻礙其從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的最主要因素是“需要抵押擔(dān)?！?；84.61%的農(nóng)戶的融資訴求主要通過非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到有效滿足[23]。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的“離農(nóng)”、“棄農(nóng)”直接導(dǎo)致了農(nóng)村非正規(guī)金融的快速發(fā)展，非正規(guī)金融已經(jīng)成為緩解農(nóng)戶融資難的重要途徑。在非正規(guī)金融快速發(fā)展的過程中，各種新型金融業(yè)態(tài)開始出現(xiàn)，是不是所有新的金融業(yè)態(tài)都可以有效緩解農(nóng)戶融資難問題呢？比如，作為新金融業(yè)態(tài)重要代表的P2P是不是可以有效緩解農(nóng)戶融資難問題？目前國內(nèi)學(xué)者并未對(duì)此進(jìn)行專門研究。

從現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理中，可以形成以下兩個(gè)基本的判斷。第一，總體來說，學(xué)者們關(guān)于農(nóng)戶融資難問題的研究，更側(cè)重從渠道視角進(jìn)行；既有從內(nèi)源視角開展研究的，也有從外源視角展開研究的。充分考慮到在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，農(nóng)戶外源視角融資不再僅僅局限于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，通過新興的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸來滿足自身融資訴求必將成為未來新的研究方向。這既是本文研究的切入點(diǎn)，也是本文的一個(gè)創(chuàng)新之處。第二，學(xué)者們的研究，更多的是采用國家或地區(qū)層面的數(shù)據(jù)來進(jìn)行實(shí)證分析，直接采用問卷調(diào)查數(shù)據(jù)來研究此類問題的成果不多見。充分考慮到重慶市具有大城市、大農(nóng)村、大山區(qū)、大庫區(qū)以及直轄市體制、中等省架構(gòu)、區(qū)域不平衡、城鄉(xiāng)差距大等典型特征，在某種意義上可以看做是我國的縮影，以重慶市為例進(jìn)行研究，極具代表性。本文擬以重慶市的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)來實(shí)證研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)農(nóng)戶貸款難的影響，數(shù)據(jù)資料翔實(shí)可靠，這是本文的另一個(gè)創(chuàng)新之處。

三、數(shù)據(jù)來源與變量說明

(一)數(shù)據(jù)來源

本文研究所使用的數(shù)據(jù)為“互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代農(nóng)戶融資難問題及破解對(duì)策研究”項(xiàng)目的調(diào)查數(shù)據(jù)。本次調(diào)查開展于2015年1月到2015年3月，調(diào)查范圍為重慶市，調(diào)查采取分層隨機(jī)抽樣的方式進(jìn)行。按照五大功能區(qū)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，重慶市劃分為都市功能核心區(qū)、都市功能拓展區(qū)、城市發(fā)展新區(qū)、渝東北生態(tài)涵養(yǎng)發(fā)展區(qū)、渝東南生態(tài)保護(hù)區(qū)。其中，都市功能核心區(qū)鮮有直接從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)戶，故其不在本文研究范圍中。在都市功能拓展區(qū)、城市發(fā)展新區(qū)、渝東北生態(tài)涵養(yǎng)發(fā)展區(qū)、渝東南生態(tài)保護(hù)區(qū)均隨機(jī)發(fā)放調(diào)查問卷120份，總共發(fā)放調(diào)查問卷480份，實(shí)際回收480份，剔除缺乏關(guān)鍵信息的調(diào)查問卷19份，實(shí)際回收的有效問卷有461份，有效率為96.04%。

(二)變量說明

首先，本文將衡量農(nóng)戶貸款難易程度的指標(biāo)記為Y，也就是本文的被解釋變量，來自被訪農(nóng)戶對(duì)調(diào)查問題“農(nóng)戶貸款難易程度”的回答。變量Y的賦值是1~5的整數(shù)，分別對(duì)應(yīng)著被訪農(nóng)戶所選擇的“非常困難”、“困難”、“一般”、“容易”、“非常容易”等回答。從實(shí)際回收的461份有效問卷來看，填寫“非常困難”、“困難”的農(nóng)戶比例分別為41.35%、21.57%，填寫“容易”、“非常容易”的農(nóng)戶比例分別為11.25%、9.45%，填寫“一般”的農(nóng)戶比例為16.38%。

其次，本文從“戶主稟賦變量”、“家庭特征變量”、“區(qū)域特征變量”等三方面來設(shè)計(jì)解釋變量。在戶主稟賦變量方面，設(shè)計(jì)的指標(biāo)有性別(X1)、年齡(X2)、戶籍狀況(X3)、婚姻狀況(X4)、健康狀況(X5)和文化程度(X6)。在家庭特征變量方面，設(shè)計(jì)的指標(biāo)有家庭經(jīng)濟(jì)類型(X7)、家庭整體氛圍(X8)、家庭經(jīng)濟(jì)收入(X9)、家庭經(jīng)濟(jì)支出(X10)、家庭外出務(wù)工人數(shù)(X11)、家庭P2P借貸情況(X12)、家中是否有大學(xué)生(X13)、親戚中是否有公務(wù)員(X14)、是否有親戚開辦企業(yè)(X15)和是否有城市親戚關(guān)系(X16)。其中，指標(biāo)X13、X14、X15、X16用來測(cè)度家庭社會(huì)資本。在區(qū)域特征變量方面，設(shè)計(jì)的指標(biāo)有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況(X17)、金融服務(wù)水平狀況(X18)、物流體系健全狀況(X19)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件狀況(X20)、農(nóng)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)狀況(X21)、農(nóng)技人員服務(wù)狀況(X22)、名優(yōu)特產(chǎn)推介狀況(X23)、農(nóng)村普法教育狀況(X24)和農(nóng)村治安實(shí)際狀況(X25)。各指標(biāo)的具體說明和描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。

由表1可知，農(nóng)戶家庭通過P2P實(shí)際貸款金額的均值為547.15，標(biāo)準(zhǔn)差為0.3732。雖然樣本數(shù)據(jù)均值不夠大，但從總體來看，考慮到農(nóng)戶融資具有季節(jié)性強(qiáng)、頻次高的特點(diǎn)，P2P借貸在緩解農(nóng)戶融資方面的作用不容小覷，可以說，P2P借貸對(duì)于農(nóng)戶救急、緩解農(nóng)戶融資難問題具有重要意義，筆者的實(shí)地調(diào)研支持這一結(jié)論。比如，對(duì)重慶市秀山縣從事農(nóng)產(chǎn)品電商的農(nóng)戶來說，當(dāng)面臨流動(dòng)資金短缺的時(shí)候，他們可以迅速通過P2P平臺(tái)籌集貨款，確保自己能夠在短期內(nèi)收購相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品以便出售，農(nóng)產(chǎn)品出售了，資金回籠了，短期內(nèi)又可以迅速還貸。在此過程中，P2P借貸應(yīng)急性的特點(diǎn)尤為突出，P2P借貸能夠滿足農(nóng)戶的融資訴求，在很大程度上可以解決農(nóng)戶融資難問題。

表1　各變量賦值情況及其描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

四、實(shí)證結(jié)果及分析

(一)OLS與2SLS估計(jì)結(jié)果分析

基于上述分析，若將解釋變量農(nóng)戶家庭P2P借貸情況(X12)記為ptpjd，將其他控制變量記為X，則可將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)農(nóng)戶貸款難易程度影響的回歸方程表述為：

Yi=β0+β1ptpjd+β2Xi+DummyZ+εi

(1)

式(1)中，下標(biāo)i表示第i個(gè)農(nóng)戶，β為待估參數(shù)，Dummy為地區(qū)虛擬變量。z取值1、2和3，分別表示農(nóng)戶i來自都市功能拓展區(qū)、城市發(fā)展新區(qū)和渝東北生態(tài)涵養(yǎng)發(fā)展區(qū)。ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

式(1)的回歸結(jié)果如表2所示。其中，第1列回歸結(jié)果沒有納入控制變量，第2列回歸結(jié)果納入了相應(yīng)的控制變量。從這兩列回歸結(jié)果來看，農(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸情況系數(shù)為正且在1%顯著水平上顯著，這似乎說明農(nóng)戶家庭的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是可以緩解農(nóng)戶貸款難問題的。對(duì)此回歸結(jié)果，本文目前還不能完全肯定。這是因?yàn)椋绻r(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是內(nèi)生變量的話，OLS估計(jì)量就不具有無偏性和一致性。從實(shí)際來看，在農(nóng)戶貸款難易程度的回歸方程中，農(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的確可能是一個(gè)內(nèi)生解釋變量，這主要是因?yàn)閷?duì)于富裕的農(nóng)戶來說，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸不僅可以成為他們獲得貸款的重要途徑，還會(huì)成為他們理財(cái)?shù)挠忠煌緩?。也就是說，農(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與農(nóng)戶貸款難之間存在某種意義上的反向因果關(guān)系，這就使得農(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)之間相關(guān)。

表2　P2P對(duì)農(nóng)戶貸款難易程度影響的回歸結(jié)果

注：(1)*、**、***分別表示的是10%、5%和1%的顯著性水平。(2)括號(hào)中的數(shù)值表示的是穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)差。(3)表中省略了常數(shù)項(xiàng)和地區(qū)虛擬變量的估計(jì)結(jié)果，有興趣的讀者，可以直接向筆者索取。(4) 2SLS估計(jì)中匯報(bào)的R2為中心R2。下表同。

為有效解決回歸方程中的內(nèi)生性問題，必須尋找農(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的工具變量。從理論上講，有效的工具變量必須是外生于方程且與內(nèi)生解釋變量緊密相關(guān)、與隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不相關(guān)的變量。從現(xiàn)實(shí)來看，分散的農(nóng)戶信息比較閉塞，自身金融知識(shí)儲(chǔ)備不多，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等新鮮事物難以在較短的時(shí)間內(nèi)完全接受。相反，如果農(nóng)戶長(zhǎng)期與金融機(jī)構(gòu)溝通和交流，及時(shí)關(guān)心金融機(jī)構(gòu)最新動(dòng)態(tài)，則他們會(huì)很快接受作為新鮮事物的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。換句話說，離金融機(jī)構(gòu)近的農(nóng)戶耳濡目染各種金融領(lǐng)域新鮮事物的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過離金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)的農(nóng)戶，特別是偏遠(yuǎn)地區(qū)的農(nóng)戶對(duì)金融機(jī)構(gòu)的了解更為缺乏?；诖耍疚臄M采用調(diào)查問卷中“從農(nóng)戶家庭步行到離其家最近金融機(jī)構(gòu)所實(shí)際需要的時(shí)間”(GJBL)作為農(nóng)戶家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的工具變量。為確保工具變量的合理性，本文先采用LR統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)工具變量的使用是否存在識(shí)別不足的問題，然后采用 Hansen’s J統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定是否存在識(shí)別過度的問題。結(jié)果顯示，本文所選用的工具變量不存在識(shí)別不足和識(shí)別過度的問題，是合理的工具變量。

在確認(rèn)了工具變量的合理性后，本文采用2SLS重新估計(jì)方程，結(jié)果如表2中第3列和第4列所示。其中，第3列為沒有納入控制變量的回歸結(jié)果，第4列為納入了控制變量的回歸結(jié)果。從回歸結(jié)果來看，農(nóng)民家庭P2P借貸情況系數(shù)均在1%顯著性水平上為正，而且，與第1列和第2列系數(shù)相比，第3列和第4列農(nóng)民家庭P2P借貸情況系數(shù)顯著增大，這說明農(nóng)民家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)于緩解農(nóng)戶貸款難問題具有積極意義，且在消除了農(nóng)民家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸情況內(nèi)生性后，前者對(duì)后者的積極意義更為顯著。具體來講，在控制了其他變量的影響下，農(nóng)民家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸情況每上升一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差(0.3732)，農(nóng)戶貸款難易程度的平均賦值將會(huì)因此而上升0.14左右(X12的標(biāo)準(zhǔn)差0.3732與其系數(shù)0.3725的乘積約為0.14)，即農(nóng)戶貸款難易程度將整體上升6.92%(0.14/2.0217)(2.0217是被解釋變量Y的均值)。之所以會(huì)如此，主要是因?yàn)榕c傳統(tǒng)的抵押貸款相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是貸款人和投資者通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)而不是金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的無抵押貸款，“短”、“平”、“快”的特點(diǎn)突出，這可以很好地滿足農(nóng)戶的融資需求[24]。不僅如此，與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款相比，農(nóng)戶通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸還具有可以在國家規(guī)定的利率浮動(dòng)范圍內(nèi)自行決定貸款利率的優(yōu)勢(shì)，只要貸款的利率符合《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案例適用法律若干問題的規(guī)定》，農(nóng)戶是可以通過提高利率的方式在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)較快獲得資金的。也就是說，農(nóng)戶可以通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)獲得資金，并有效滿足自身的融資訴求。

觀察控制變量的回歸結(jié)果，除戶主稟賦變量中的戶主性別、年齡、文化程度和區(qū)域特征變量中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件狀況沒有通過顯著性檢驗(yàn)外，其他控制變量均通過顯著性檢驗(yàn)。對(duì)于沒通過顯著性檢驗(yàn)的變量來說，原因可能在于：隨著男女平等觀念的逐步普及，戶主性別對(duì)農(nóng)戶融資所起的作用可以忽略不計(jì)，在同等條件下，金融機(jī)構(gòu)在放貸過程中考慮的不再是戶主的性別問題。在農(nóng)村地區(qū)，地緣、血緣與親緣關(guān)系盤根錯(cuò)節(jié)，農(nóng)戶之間彼此都較為熟悉，因此，戶主的年齡不再是其能否獲得貸款的重要因素。金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村放貸，尤為看重戶主的個(gè)人信譽(yù)，而個(gè)人信譽(yù)與其文化程度并無直接關(guān)系，因此，接受教育的多少并不是金融機(jī)構(gòu)放貸時(shí)特別關(guān)注的因素。同時(shí)，隨著國家對(duì)“三農(nóng)”事業(yè)的重視，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)迅猛發(fā)展，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件也得到了顯著改善，這些因素也不再成為農(nóng)戶融資的障礙。

對(duì)通過顯著性檢驗(yàn)的變量來說，原因可能在于：與普通農(nóng)戶相比，擁有城鎮(zhèn)戶口的農(nóng)戶家庭條件相對(duì)較好，大多擁有可供抵押的不動(dòng)產(chǎn)，而這正是金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)尤為看重的，故其在獲得貸款方面具有優(yōu)勢(shì)。在發(fā)放貸款的過程中，金融機(jī)構(gòu)都會(huì)要求農(nóng)戶配偶及其已成年子女簽訂連帶責(zé)任保證合同，要求農(nóng)戶以家庭成員擔(dān)保的方式來獲得貸款，一旦貸款違約，農(nóng)戶及其配偶、已成年子女都要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，這就直接提升了農(nóng)戶貸款違約的成本，基于此考慮，農(nóng)戶在絕大多數(shù)時(shí)候會(huì)選擇按時(shí)還款。進(jìn)一步地講，金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)，會(huì)重視對(duì)農(nóng)戶婚姻狀況的考察，已婚有配偶的農(nóng)戶更容易受到金融機(jī)構(gòu)的青睞。健康狀況良好的比不健康的更容易獲得貸款，因?yàn)榧幢闶寝r(nóng)村合作醫(yī)療在緩解農(nóng)戶“因病致貧”、“因病返貧”方面具有積極作用，農(nóng)村“因病致貧”、“因病返貧”等問題并未得到徹底解決，基于資金安全性考慮，在同等條件下，金融機(jī)構(gòu)更傾向于放貸給健康狀況良好的農(nóng)戶。相對(duì)來說，兼業(yè)農(nóng)戶、家庭收支狀況好的農(nóng)戶、家庭可能有外來資金來源的農(nóng)戶(如家庭中有人外出務(wù)工)更容易從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，因?yàn)樗麄冏陨磉€款能力更強(qiáng)，還款來源具有多樣化的特征。與獨(dú)裁家庭相比，民主家庭更可能從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，因?yàn)椤昂蜌馍?cái)”是我國的傳統(tǒng)，和睦的家庭往往能夠比較容易地度過資金困境。社會(huì)資本雄厚的家庭更容易獲得貸款，因?yàn)檫@些家庭無論是在實(shí)際公關(guān)能力、還款來源方面，還是籌措資金能力、家庭自身發(fā)展方面，都具有自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)在放貸過程中亦會(huì)考慮此類問題。金融服務(wù)水平的高低對(duì)于農(nóng)戶貸款難易程度具有重要影響，金融服務(wù)水平高的地區(qū)，具有發(fā)展?jié)摿?、信譽(yù)良好的農(nóng)戶甚至可能會(huì)直接通過信用貸款，而金融服務(wù)水平低的地區(qū)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)戶缺乏了解，相當(dāng)部分農(nóng)戶會(huì)被排除在金融機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍外，難以獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。健全的物流體系、高質(zhì)量的農(nóng)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)、優(yōu)質(zhì)的農(nóng)技人員服務(wù)和高品位的名優(yōu)特產(chǎn)推介，對(duì)于區(qū)域農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)民增收尤為重要，是直接關(guān)系農(nóng)戶能否貸款的關(guān)鍵因素。農(nóng)村普法教育和農(nóng)村治安狀況對(duì)于農(nóng)戶貸款亦有重要影響，因?yàn)檗r(nóng)村普法教育對(duì)減少惡意拖欠貸款、杜絕騙貸等有重要作用，而良好的治安狀況可以維護(hù)正常的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，兩者的共同作用，對(duì)緩解農(nóng)戶貸款難問題具有顯著的積極意義。

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果分析

在上述研究基礎(chǔ)上，要確保實(shí)證結(jié)果的有效性，還必須進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)?？紤]到本文問卷調(diào)查的區(qū)域涉及重慶市都市功能拓展區(qū)、城市發(fā)展新區(qū)、渝東北生態(tài)涵養(yǎng)發(fā)展區(qū)、渝東南生態(tài)保護(hù)區(qū)等四大功能區(qū)，因此，本文采用分區(qū)域的方式繼續(xù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在分區(qū)域?qū)嵶C檢驗(yàn)過程中，具體步驟與前文相同，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。從表3的回歸結(jié)果來看，雖然不同區(qū)域的核心解釋變量家庭P2P網(wǎng)絡(luò)借貸情況系數(shù)發(fā)生了變化，但其符號(hào)與顯著性并未發(fā)生根本性的改變，研究結(jié)論與前文保持一致，這進(jìn)一步說明了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是可以有效緩解農(nóng)戶貸款難問題的。

表3　P2P對(duì)農(nóng)戶貸款難易程度的影響：穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

注：受篇幅限制，表中回歸結(jié)果未展示控制變量的系數(shù)及其顯著性水平，有興趣的讀者，可以向筆者索取。

五、研究結(jié)論及政策建議

通過上述分析，本文得出如下結(jié)論：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)于緩解農(nóng)戶貸款難問題具有積極意義，在控制了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸內(nèi)生性后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對(duì)農(nóng)戶貸款難問題的積極意義表現(xiàn)得更為明顯。同時(shí)，本文還發(fā)現(xiàn)：戶主稟賦變量(戶籍狀況、婚姻狀況、健康狀況)、家庭特征變量(家庭經(jīng)濟(jì)類型、家庭整體氛圍、家庭經(jīng)濟(jì)收支情況、家庭外出務(wù)工人數(shù)、家中是否有大學(xué)生、親戚中是否有公務(wù)員、是否有親戚開辦企業(yè)、是否有城市親戚關(guān)系)和區(qū)域特征變量(金融服務(wù)水平狀況、物流體系健全狀況、農(nóng)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)狀況、農(nóng)技人員服務(wù)狀況、名優(yōu)特產(chǎn)推介狀況、農(nóng)村普法教育狀況、農(nóng)村治安實(shí)際狀況)對(duì)農(nóng)戶貸款難易程度有顯著影響，而戶主稟賦變量中的戶主性別、年齡、文化程度和區(qū)域特征變量中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件狀況對(duì)農(nóng)戶融資難問題的影響并不顯著。

本文研究蘊(yùn)含的政策含義包括：第一，加大對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的宣傳力度，切實(shí)將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展成為農(nóng)戶融資的新渠道。通過召開座談會(huì)、現(xiàn)場(chǎng)咨詢、上門拜訪等方式，強(qiáng)化農(nóng)戶對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的認(rèn)識(shí)，充分發(fā)揮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的優(yōu)勢(shì)，有效彌補(bǔ)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不足的缺陷，逐步解決農(nóng)戶貸款難問題。第二，建立涵蓋農(nóng)戶各方面詳細(xì)信息的綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)，將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的優(yōu)勢(shì)與農(nóng)戶自身的劣勢(shì)有機(jī)結(jié)合，為農(nóng)戶融資難問題的解決創(chuàng)造條件。以農(nóng)戶征信體系建設(shè)為核心，逐步建立涵蓋農(nóng)戶全部生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的農(nóng)戶綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)，規(guī)避P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)在農(nóng)村的大規(guī)模開展創(chuàng)造條件。第三，地方政府需要高度重視農(nóng)戶貸款難問題，要將徹底解決農(nóng)戶貸款難問題與地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)緊密結(jié)合，尋求徹底破解農(nóng)戶貸款難問題的新動(dòng)力。

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(責(zé)任編輯：易會(huì)文)

中圖分類號(hào)：F830.58

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-5230(2016)02-0149-08

作者簡(jiǎn)介：魯釗陽(1980— )，男，湖北黃岡人，西南政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，法學(xué)博士后流動(dòng)站博士后。

基金項(xiàng)目：國家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“金融服務(wù)創(chuàng)新促進(jìn)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展的長(zhǎng)效保障機(jī)制研究”(14CJY049)

收稿日期：2015-12-26