中外互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)比分析

卜政

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)金融概念最先出現(xiàn)在美國(guó)，在美國(guó)的發(fā)展時(shí)間也最長(zhǎng)，到目前為止美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展未出現(xiàn)繁榮井噴式的發(fā)展；而在中國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)的概念引入時(shí)間相對(duì)較短，卻獲得了如此巨大的發(fā)展。本文先簡(jiǎn)要對(duì)比中外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r與規(guī)模差異，并淺析造成這種差異背后的原因。最后文章對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融今后的發(fā)展趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；利率市場(chǎng)化；傳統(tǒng)銀行業(yè)

互聯(lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以其成本低、效率高、覆蓋廣、發(fā)展快的特點(diǎn)在起步階段就呈現(xiàn)高速發(fā)展的趨勢(shì)。特別是隨著計(jì)算機(jī)和高科技的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合不斷加深，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度不斷加快。但是，國(guó)內(nèi)和國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展卻呈現(xiàn)不同趨勢(shì)與規(guī)模。

一、國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展差別

以貨幣市場(chǎng)基金為例為例。于2013年6月正式推出的余額寶，在其推出不到半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)用戶數(shù)量已達(dá)251.56萬(wàn)，轉(zhuǎn)入資金規(guī)模66.01億元。在2014年二季度末，用戶數(shù)量突破一億，其規(guī)模已達(dá)5741.6億元，直逼6000億。反觀美國(guó)的貨幣基金市場(chǎng)，1999年由美國(guó)PayPal公司推出的將余額存入貨幣基金市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，其形式相當(dāng)于美國(guó)版余額寶。在2005年至2007年銀行利率上升期間，該基金規(guī)模一度上升到10億美元。但在2008年金融危機(jī)時(shí)期，由于流動(dòng)性和保本兩大優(yōu)勢(shì)逐步喪失，最終該產(chǎn)品與2011年退出市場(chǎng)。

網(wǎng)絡(luò)貸款的P2P模式，即通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行資金借與貸的匹配。國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域與2006年起步，到2012年末，國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)達(dá)200多家，投資人數(shù)超過(guò)5萬(wàn)人次，線上交易規(guī)模達(dá)到100多億元，交易筆數(shù)達(dá)21萬(wàn)筆。美國(guó)的P2P貸款平臺(tái)最典型的是Lending Club，成立于2006年。在2013年該平臺(tái)的貸款規(guī)模已達(dá)20億美元。

通過(guò)上文的對(duì)比分析不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論在貨幣基金市場(chǎng)還是網(wǎng)絡(luò)貸款方面，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融雖起步時(shí)間比美國(guó)短，但無(wú)論在發(fā)展規(guī)模和發(fā)展趨勢(shì)上都要超過(guò)美國(guó)，甚至形成了一種井噴式的發(fā)展。下面將對(duì)造成這種發(fā)展差異的原因進(jìn)行淺要的分析。

二、中外互聯(lián)網(wǎng)金融差異分析

本文將分析如下因素對(duì)國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展造成的影響。

（一）傳統(tǒng)銀行業(yè)的發(fā)展對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響

美國(guó)的傳統(tǒng)金融體系經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展演變，產(chǎn)品和服務(wù)趨于成熟和完善，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)從互聯(lián)網(wǎng)誕生之初就開(kāi)始不斷的自我信息化升級(jí)改造。傳統(tǒng)金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化鞏固和強(qiáng)化了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的作用和領(lǐng)導(dǎo)地位。比如，美國(guó)信用卡市場(chǎng)就非常成熟完善，截止到2012年底美國(guó)人均持有1.2張銀行信用卡，快捷便利等多種優(yōu)點(diǎn)和特征抑制了第三方支付形式的發(fā)展。個(gè)人貸款領(lǐng)域，在美國(guó)最普遍的是信用卡貸款，由于有完備的個(gè)人信用體系，因此信用卡貸款可以滿足個(gè)人的貸款需求。此外，銀行業(yè)積極推動(dòng)自主創(chuàng)新，信用卡支付、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等業(yè)務(wù)在2012年增速均超過(guò)了20%，進(jìn)一步提高了傳統(tǒng)金融的覆蓋范圍。

在中國(guó)，金融領(lǐng)域改革步伐緩慢，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)雖然在互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)始之初嘗試網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，但由于國(guó)內(nèi)銀行的主要發(fā)展業(yè)務(wù)在大型企業(yè)貸款忽略個(gè)人貸款和小微貸款領(lǐng)域，并未重點(diǎn)發(fā)展網(wǎng)上銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。此外由于個(gè)人信用體系的不完善，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)個(gè)人貸款和小額貸款在銀行業(yè)的低效率和高成本。因此，大部分小微企業(yè)和個(gè)人走上互聯(lián)網(wǎng)貸款道路。

（二）利率市場(chǎng)化程度和貸款渠道多樣性差別

在美國(guó)，由于較早實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制。一方面導(dǎo)致銀行利差處于較低水平，促進(jìn)了銀行業(yè)開(kāi)展多種業(yè)務(wù)，特別是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)增加銀行的業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，搶占市場(chǎng)份額增加利潤(rùn)。另一方面由于利率市場(chǎng)化的結(jié)果，銀行的貸款利率和民間貸款機(jī)構(gòu)的利率均由市場(chǎng)決定，理論上不存較大利差，所以美國(guó)的小微企業(yè)和個(gè)人的貸款渠道的選擇性是豐富多樣的。因此，美國(guó)網(wǎng)絡(luò)貸款公司只是對(duì)市場(chǎng)的一種補(bǔ)充，不可能取代和大舉占據(jù)貸款市場(chǎng)份額。

目前國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化進(jìn)程正處于逐步打開(kāi)的過(guò)程中。銀行貸款利率和民間機(jī)構(gòu)貸款利率相差很大。民間高利貸的年貸款利率高達(dá)40%，急用的甚至高達(dá)180%，而銀行貸款年利率一般在6%左右。如此高的利差，導(dǎo)致在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)前，一方面是中國(guó)銀行系統(tǒng)高達(dá)100萬(wàn)億的存款，另一方面是高達(dá)20萬(wàn)以上的小微企業(yè)和民間借貸市場(chǎng)對(duì)資金的渴望無(wú)法滿足。造成這種原因的背后，一方面是由于銀行忽略小額貸款忽略小微企業(yè)貸款，另一方面是利率市場(chǎng)化不全面。在這種條件下，誕生的互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是阿里小貸的出現(xiàn)，彌補(bǔ)了這種貸款的缺口。一方面阿里小貸的貸款年利率一般為18%，遠(yuǎn)低于民間貸款40%的利率；另一方面利用強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)貸款可以做到風(fēng)險(xiǎn)控制，24小時(shí)全天貸款的低成本和高效率。因此，網(wǎng)絡(luò)貸款在中國(guó)的發(fā)展速度和發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展。

（三）法規(guī)的監(jiān)管存在巨大差異

美國(guó)法律對(duì)于個(gè)人財(cái)產(chǎn)和隱私這兩方面的業(yè)務(wù)，都有多重法律法規(guī)和監(jiān)管部門(mén)來(lái)保護(hù)投資者，這樣造就互聯(lián)網(wǎng)涉獵金融領(lǐng)域門(mén)檻高，投入大，成本較高。而國(guó)內(nèi)對(duì)投資的保護(hù)相對(duì)較弱，對(duì)隱私的保護(hù)頁(yè)相對(duì)薄弱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)幾乎是一片空白，這種狀況有助于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速發(fā)展壯大。

三、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)

在中國(guó)，這種互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)下去嗎？作者認(rèn)為這種高速發(fā)展趨勢(shì)會(huì)趨于穩(wěn)定，甚至在未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的比重會(huì)有所下降。原因分析如下：

（一）隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不斷加深，銀行的貸款利率和民間貸款利率的差額會(huì)不斷降低，此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)貸款的利率優(yōu)勢(shì)就將降低。隨著民間貸款規(guī)范化，小額貸款公司的規(guī)?；?，人們的貸款渠道將會(huì)豐富多樣化，因此互聯(lián)網(wǎng)貸款市場(chǎng)的需求相對(duì)會(huì)降低。

（二）金融監(jiān)管的加強(qiáng)會(huì)限制互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)金融規(guī)模的擴(kuò)大。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)受到的監(jiān)管相對(duì)較少，因而成為其不斷擴(kuò)大發(fā)展的原因之一?？梢灶A(yù)見(jiàn)隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管加強(qiáng)，各種準(zhǔn)入制度的建立，將限制互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。

（三）傳統(tǒng)銀行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程和改革的加強(qiáng)。由于目前國(guó)內(nèi)銀行的互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程處于起步階段，在不久的將來(lái)，隨著銀行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化不斷加深，不斷搶占互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的市場(chǎng)份額。例如，未來(lái)銀行可以不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，增強(qiáng)人民投資渠道的多樣化。銀行業(yè)的貸款業(yè)務(wù)改革，通過(guò)使用先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，改革個(gè)人和企業(yè)信用體系建設(shè)，降低個(gè)人與企業(yè)貸款成本并增加效率，使得銀行貸款更加惠民化。

通過(guò)上述分析，作者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)的金融的出現(xiàn)不會(huì)取代傳統(tǒng)金融業(yè)，隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將逐漸喪失優(yōu)勢(shì)，而傳統(tǒng)銀行業(yè)的奮起直追和不斷深化改革的過(guò)程會(huì)逐步增強(qiáng)其在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的地位和作用。因此未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融之間相互融合。

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