我國(guó)居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄過(guò)高的成因、危害與政策建議

張可心

【摘 要】長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)一直處于居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄過(guò)高的局面。在07年金融危機(jī)前，這種高儲(chǔ)蓄水平給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的積極的影響。而今就是阻礙經(jīng)濟(jì)前行的攔路虎。本文從我國(guó)居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄過(guò)高的成因出發(fā)，分析預(yù)防性儲(chǔ)蓄水平過(guò)高所造成的危害，最后給出相關(guān)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】預(yù)防性儲(chǔ)蓄；中國(guó)經(jīng)濟(jì)；政策建議

相比于上個(gè)世紀(jì)九十年代，如今我國(guó)儲(chǔ)蓄利率過(guò)低已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在存款利率過(guò)低的情況下，居民手中的貨幣應(yīng)轉(zhuǎn)而投向資本市場(chǎng)，形成投資性儲(chǔ)蓄。但是我國(guó)居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄卻居高不下。原因有如下幾點(diǎn)：

一、我國(guó)不完善的社會(huì)保障制度。由于我國(guó)社會(huì)保障制度的不完善，住房、養(yǎng)老、醫(yī)療、教育好像是壓在我國(guó)居民身上的“四座大山”。面對(duì)這“四座大山”，提高儲(chǔ)蓄水平就成了居民防范不確定性風(fēng)險(xiǎn)的唯一方法。雖然近幾年來(lái)我國(guó)政府不斷出臺(tái)關(guān)于社會(huì)保障制度的政策，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革面前，“四座大山”的費(fèi)用還是逐年增加。

二、可分配收入過(guò)低。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展較好的主要優(yōu)勢(shì)就在于低廉的勞動(dòng)力。工資水平過(guò)低的確帶動(dòng)了我國(guó)出口加工制造業(yè)的發(fā)展，但是，與此同時(shí)，我國(guó)居民收入水平過(guò)低也嚴(yán)重影響到了我國(guó)居民的適意儲(chǔ)蓄缺口。適意儲(chǔ)蓄是指讓老百姓無(wú)后顧之憂的儲(chǔ)蓄。適意儲(chǔ)蓄缺口是指家庭現(xiàn)有儲(chǔ)蓄與適意儲(chǔ)蓄之間的差額。中國(guó)普通居民的工資水平過(guò)低與我國(guó)社會(huì)保障體系的缺失同時(shí)造成了我國(guó)居民適意儲(chǔ)蓄缺口過(guò)高。

三、習(xí)慣偏好。根據(jù)相關(guān)研究表明，我國(guó)的居民缺失存在著顯著的習(xí)慣形成效應(yīng)?！扒趦€節(jié)約”和“以艱苦奮斗為榮、以驕奢淫逸為恥”的思想一直是我們社會(huì)所推崇的。在這種社會(huì)文化的影響下，在長(zhǎng)期有限的收入面前，我國(guó)居民形成了“高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)”的習(xí)慣偏好，這種偏好致使無(wú)論存款利率是高是低，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率一直是居高不下。

四、貧富差距過(guò)大。自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的確有一部分人“先富起來(lái)”，但是“先富起來(lái)”的人并沒(méi)有帶動(dòng)其余的人“后富起來(lái)”。2014年，我國(guó)基尼系數(shù)為0.469，雖然低于2013年的0.473，有下降的趨勢(shì)。但是，國(guó)際公認(rèn)基尼系數(shù)應(yīng)維持在0.2至0.4之間，低于0.2社會(huì)動(dòng)力不足，高于0.4，社會(huì)不安定。我國(guó)基尼系數(shù)自1994年以來(lái)一直高于0.4。

社會(huì)收入結(jié)構(gòu)顯著失衡，貧富差距過(guò)大。收入過(guò)低的群體消費(fèi)也低，收入高的群體消費(fèi)也高。收入過(guò)低的群體家庭主要開(kāi)支是基本生活維持的費(fèi)用，面對(duì)未來(lái)收入不確定性和社保體制不健全，低收入家庭在維持基本生活之外，消費(fèi)彈性較小。而高收入群體中的一部分人由于缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)、沒(méi)有合理投資渠道和思想上的守舊，依然會(huì)選擇將錢(qián)存在利率較低的銀行中。

五、人口結(jié)構(gòu)變化的影響。我國(guó)如今已全面進(jìn)入“人口老齡化階段”，中國(guó)已跨過(guò)劉易斯拐點(diǎn)，人口紅利的消失不僅使加工制造企業(yè)面臨勞動(dòng)力成本上升的問(wèn)題，也使每戶家庭由于要供養(yǎng)的老人增多負(fù)擔(dān)變重。出于對(duì)有限收入與較高支出的預(yù)期，提高家庭儲(chǔ)蓄水平成為城鎮(zhèn)居民的必然選擇。

儲(chǔ)蓄是資本的源泉。根據(jù)增長(zhǎng)核算方程：

產(chǎn)出增長(zhǎng)=勞動(dòng)份額*勞動(dòng)增長(zhǎng)+資本份額*資本增長(zhǎng)+技術(shù)進(jìn)步

我們不難看出，資本是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。居民將自己口袋中不需要的資金放入銀行，企業(yè)通過(guò)銀行獲取貸款進(jìn)行生產(chǎn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)才能得已發(fā)展。與此同時(shí)，居民儲(chǔ)蓄是作為金融媒介的銀行等金融機(jī)構(gòu)能維持下去的基本力量。

當(dāng)然，任何事情都是一把雙刃劍，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄水平過(guò)高也不例外。馬爾薩斯提出了“過(guò)度儲(chǔ)蓄”理論。過(guò)度儲(chǔ)蓄是指可分配收入用于增加資本的支出部分過(guò)多，因此影響到消費(fèi)，促使消費(fèi)降低。他強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)蓄應(yīng)該控制在一定的界限內(nèi)，同時(shí)兼顧生產(chǎn)和消費(fèi)，使二者比例平衡，從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

一直以來(lái)，消費(fèi)、投資、進(jìn)出口是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)。而目前的中國(guó)卻面臨著這樣的窘境：我國(guó)由于勞動(dòng)力成本上升等原因，一直引以為傲的出口加工產(chǎn)業(yè)面臨衰退的危險(xiǎn)。在改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)一直處于高投資、高儲(chǔ)蓄、高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。但是在2007年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到影響，由高投資造成的產(chǎn)能過(guò)剩已成為我國(guó)目前必須要解決的問(wèn)題。由于高儲(chǔ)蓄造成的有效需求不足也嚴(yán)重影響到了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中過(guò)度依賴投資渠道，而忽視了消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極促進(jìn)作用。消費(fèi)可以通過(guò)自我循環(huán)機(jī)制拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品并且消費(fèi)時(shí)，生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)就會(huì)獲得利潤(rùn)，這樣一來(lái)，企業(yè)在獲得利潤(rùn)之后，就可以進(jìn)再生產(chǎn)，企業(yè)就可以繼續(xù)生存下去。而投資只能通過(guò)消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，投資本身不能形成自我循環(huán)機(jī)制。

中國(guó)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩與有效需求不足等問(wèn)題的根源就在于過(guò)度依賴投資而忽視消費(fèi)。通過(guò)投資將中國(guó)高額的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，在短時(shí)間內(nèi)可以快速地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是這種增長(zhǎng)是不具有效率的，是不可持續(xù)的。政府主導(dǎo)的投資增加會(huì)扭曲貨幣資源的流向，導(dǎo)致大量的資源流向那些本沒(méi)有那么多需求的行業(yè)。最終造成了產(chǎn)能過(guò)剩。部分行業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，供給的畸形增長(zhǎng)，同時(shí)過(guò)多的投資還擠占了消費(fèi)。消弱了中國(guó)的消費(fèi)能力。而中國(guó)的貨幣供給主要依賴銀行系統(tǒng)貸款，大量的貸款流向了國(guó)有大型企業(yè)。中小企業(yè)得不到貸款，在消費(fèi)萎縮的情況下又想維持GDP的快速增長(zhǎng)，于是更進(jìn)一步倚重投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，形成惡性循環(huán)。

目前，我國(guó)在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，想要實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化要克服的困難有許多，首先，也是比較重要的一點(diǎn)就是要形成健全的利率傳導(dǎo)機(jī)制，那么利率水平的高低一定會(huì)影響儲(chǔ)蓄?？墒悄壳拔覈?guó)居民的適意儲(chǔ)蓄缺口較大，家庭消費(fèi)行為會(huì)自動(dòng)抑制以增大儲(chǔ)蓄，進(jìn)而就會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄與利率無(wú)關(guān)。

針對(duì)我國(guó)目前出現(xiàn)的預(yù)防性儲(chǔ)蓄過(guò)高的情況，提出如下幾點(diǎn)政策建議：

一、加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的步伐。目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期，諸如產(chǎn)能過(guò)剩、有效需求不足等問(wèn)題也應(yīng)運(yùn)而生，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)朝著合理化的方向發(fā)展，這些相關(guān)問(wèn)題也能順利解決。

二、完善社會(huì)保障體系，讓居民無(wú)“后顧之憂”。社保制度的健全可以改善我國(guó)居民的適意儲(chǔ)蓄缺口，降低居民儲(chǔ)蓄率，實(shí)現(xiàn)我國(guó)居民從預(yù)防性儲(chǔ)蓄到投資性儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)化。進(jìn)而，也有利于我國(guó)利率市場(chǎng)化的發(fā)展。

三、自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)居民的生活水平不斷上漲，這是不可否認(rèn)的事實(shí)。然而，相比于中國(guó)目前的高勞動(dòng)生產(chǎn)率，過(guò)低的工資水平也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。提高我國(guó)居民的工資水平也是減小我國(guó)適意儲(chǔ)蓄缺口的重要途徑。

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