張露允

【摘要】現(xiàn)如今，由于金融危機而引發(fā)了經(jīng)濟危機，可以看出金融與經(jīng)濟之間有密切的聯(lián)系。企業(yè)所面對的融資約束影響了企業(yè)的經(jīng)濟活動，因此我國的金融系統(tǒng)有可能也有一定的風險存在，這是由于不重視金融市場的摩擦造成的，金融市場的摩擦就是金融摩擦，這是由于金融市場的不完善造成的把資金剩余者的閑置資金向資金短缺者的手中進行轉(zhuǎn)移，有摩擦存在的時候，加大了交易的難度。在我國企業(yè)固定資產(chǎn)投資來源中發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)貸款的占比越來越小，在經(jīng)濟周期的頻率上呈現(xiàn)十分劇烈的上下波動，這就代表我國企業(yè)的融資約束力越大，可以獲得的貸款就越少，而且通過強制約束限制了企業(yè)借貸能力，還使強制約束受到影響。

【關(guān)鍵詞】金融沖擊 中國經(jīng)濟 波動分析

一、中國經(jīng)濟波動的情況

在宏觀經(jīng)濟波動的研究中，挑選最能使國民經(jīng)濟的活動水平得以反映的總量指標十分重要。一直以來，MRS的體系中工農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)總值、社會的總產(chǎn)值以及國民收入等能夠反映出國民生產(chǎn)的活動水平的總量指標，但它們只是包括五大物質(zhì)的生產(chǎn)部門，有工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、農(nóng)業(yè)以及建筑業(yè)，卻不包含非物質(zhì)的生產(chǎn)部門經(jīng)濟活動中的成果，不能使一個國家全部的經(jīng)濟活動完全反映出來。此外，在社會總產(chǎn)值中囊括了中間消耗產(chǎn)品價值在內(nèi)的產(chǎn)品，在這個指標當中，越多的物質(zhì)消耗部分，產(chǎn)品的價值就越高，在指標中也就有越多的重復計算成分。為了能夠避免上述指標中的弊端，使國際間交流的更加方便，就要通過SNA的體系中GDP這個總量的指標。在SNA的體系中，一個國家總經(jīng)濟活動水平指標通過GDP最能夠反映出來，這是指一個地區(qū)或者國家等所有常住的單位，在一定期限內(nèi)，是最終的產(chǎn)民生產(chǎn)以及提供價值的總和。在一定的時期內(nèi)，它反映了生產(chǎn)活動最終的成果，屬于各部門的總產(chǎn)出再減去中間消耗產(chǎn)品以后最終的產(chǎn)品價值。2015年全年GDP增長了百分之六點九，CPI的漲幅為百分之一點五。預計2016年，我國經(jīng)濟的長期發(fā)展方向沒有太大改變，但由于結(jié)構(gòu)或周期等原因的影響，經(jīng)濟運行的壓力依然很大，因此，更要積極找出應對措施，通過促進改革加快以及宏觀政策等采取切實可行的對策。

二、金融沖擊以及中國經(jīng)濟波動的現(xiàn)狀

2015年，中國經(jīng)濟的運行遭受到了許多挑戰(zhàn)和沖擊，經(jīng)濟壓力持續(xù)在增加，面對如今的形式，國務(wù)院以及黨中央仍然堅持穩(wěn)中求進，實施了穩(wěn)定增長、促進改革、防范風險、優(yōu)惠民生以及調(diào)整結(jié)構(gòu)的政策組合，讓國民經(jīng)濟一直在合理的區(qū)間正常運行，使得結(jié)構(gòu)的調(diào)整有了新進展，民生問題也得到了改善。如今很多文獻都開始分析研究了經(jīng)濟波動以及金融摩擦，在主流宏觀的經(jīng)濟模型中這些文獻被全面納入到金融市場中的不完美特點里，立足于不同的作用層面以及不同的機制，對于中國經(jīng)濟波動與金融摩擦之間存在的關(guān)系進行討論與分析，這些研究通過討論放大了金融沖擊以及對于宏觀經(jīng)濟波動的影響，還有一些研究初步考慮分析了來源于金融沖擊，這些沖擊對于波動的經(jīng)濟有十分重要的作用。而且很多學者對于經(jīng)濟周期與金融市場之間的聯(lián)系進行分析研究，有些學者認為借貸約束或者流動性約束是對于中國經(jīng)濟的波動特點進行解釋的十分重要的傳導機制，為了日后對于中國經(jīng)濟周期的波動進行更優(yōu)質(zhì)的解釋，就要在研究當中放入這些約束。還有的學者通過對于中國經(jīng)濟波動是由于受到了關(guān)于銀行信貸的影響這個角度進行了探討與研究，此外，還有一些學者分析了在經(jīng)濟周期的波動中加速器的效益。

三、中國經(jīng)濟波動與金融沖擊的關(guān)系

（一）兩者之間存在經(jīng)驗事實的關(guān)系

根據(jù)統(tǒng)計固定資產(chǎn)的投資來源，分析如今企業(yè)在面臨的融資因素。通過不同固定資產(chǎn)的資金來源分成五個項目，為國家預算內(nèi)資金、國外貸款、外資貸款或者自籌資金。如此，我們要充分的考慮國內(nèi)貸款，國內(nèi)貸款就是在報告期間，企業(yè)以及事業(yè)單位等向有關(guān)的銀行以及非銀行的金融機構(gòu)借貸，并且用于所有固定資產(chǎn)的投資款項。根據(jù)分析定義不難發(fā)現(xiàn)國內(nèi)貸款就是從金融機構(gòu)的企業(yè)中獲取融資額度。而且經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在很長一段時間國內(nèi)貸款的金額占總共資金的比重呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢，從金融機構(gòu)中所獲得投資資金的比例大概占了百分之二十，從這個角度來看，就能夠發(fā)現(xiàn)在企業(yè)中貸款比較難的問題，而且在這逐漸下降的趨勢中體現(xiàn)出來的是企業(yè)面臨著大量的融資約束問題。

（二）中國經(jīng)濟波動與金融沖擊的研究結(jié)果分析

研究的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，金融沖擊是我國經(jīng)濟周期的波動產(chǎn)生的主要動力作用，并且在工資增長、就業(yè)的波動、產(chǎn)出增長、投資增長以及產(chǎn)出增長等方面解釋時具有重要的意義。金融沖擊也可以解釋超出產(chǎn)出波動的五分之四。這就表示研究分析我國經(jīng)濟周期的波動來源的時候，對于我國企業(yè)面臨的融資約束以及我國金融市場中的金融沖擊等因素不能忽視。由于投資專有技術(shù)的沖擊以及中性技術(shù)的沖擊，因此，我國產(chǎn)出的增長波動解釋力度十分有限，但是仍然不能夠忽視宏觀經(jīng)濟的變量的重要性。

四、結(jié)束語

總而言之，要深層研究結(jié)合金融沖擊和財政政策或者貨幣政策等真實情況，融合金融數(shù)據(jù)波動性以及宏觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)還存在一些需要解決的問題，不僅僅是金融的摩擦影響了中國的經(jīng)濟，不完備的金融市場也是其中的一個原因，日后更進一步研究的方向就是綜合考慮金融抑制和金融摩擦等等因素。因此，分析金融沖擊與中國經(jīng)濟波動對于我國日后經(jīng)濟又快又好的發(fā)展起著重要的作用。

參考文獻：

[1]鄢莉莉，王一鳴.金融發(fā)展、金融市場沖擊與經(jīng)濟波動——基于動態(tài)隨機一般均衡模型的分析[J].金融研究，2012（12）.

[2]許志偉、薛鶴翔、羅大慶.融資約束與中國經(jīng)濟波動一新凱恩斯主義框架內(nèi)的動態(tài)分析，經(jīng)濟學，2010（1）.

[3]李連發(fā)，陳曉岱. 銀行信貸、經(jīng)濟周期與貨幣政策調(diào)控：1984—2011[J]. 經(jīng)濟研究，2012（3）.