仲　翔

重慶大學(xué)法學(xué)院，重慶　400045

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我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管研究

仲翔

重慶大學(xué)法學(xué)院，重慶400045

摘要：本文首先定義了什么是影子銀行，并依據(jù)我國(guó)實(shí)際情況進(jìn)行分類(lèi)；然后深入分析了我國(guó)影子銀行迅猛發(fā)展的原因、監(jiān)管現(xiàn)狀和存在的風(fēng)險(xiǎn)；最后提出了完善法律法規(guī)和制度建設(shè)，構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架、深化商業(yè)銀行監(jiān)管改革、拓寬金融統(tǒng)計(jì)范圍、完善征信體系建設(shè)、建立保險(xiǎn)機(jī)制等監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管

一、影子銀行的界定

影子銀行最早是2002年英國(guó)劍橋大學(xué)的Geoffrey Ingham在《貨幣的未來(lái)》一書(shū)中提出的術(shù)語(yǔ)，然而真正讓影子銀行開(kāi)始被廣泛提及并進(jìn)入更多人視野的是2008年次貸危機(jī)的發(fā)生，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在不同的經(jīng)濟(jì)背景下，從不同的角度對(duì)影子銀行的概念進(jìn)行了不同界定。據(jù)此我們可以總結(jié)出對(duì)影子銀行的幾點(diǎn)共識(shí)：第一，具有信用中介功能；第二，能夠通過(guò)與銀行類(lèi)似的信貸業(yè)務(wù)或者類(lèi)信貸業(yè)務(wù)滿(mǎn)足社會(huì)融資需求；第三，由于各方面的原因受到監(jiān)管較少或者沒(méi)有納入監(jiān)管體系。根據(jù)影子銀行這三個(gè)特點(diǎn)和我國(guó)實(shí)際情況，本文將影子銀行界定為：與傳統(tǒng)銀行具有類(lèi)似期限、信用以及流動(dòng)性轉(zhuǎn)換功能的信用中介機(jī)構(gòu)，但這類(lèi)中介機(jī)構(gòu)相比傳統(tǒng)銀行來(lái)說(shuō)受到的監(jiān)管程度較低或者根本不受監(jiān)管。

從影子銀行和商業(yè)銀行之間不同聯(lián)系的角度，我國(guó)的影子銀行可以分為以下類(lèi)型：

(一)銀行體系內(nèi)部的影子銀行：主要是源于銀行的某個(gè)部門(mén)或某些產(chǎn)品，這個(gè)部門(mén)或這些產(chǎn)品能夠通過(guò)各種方式繞開(kāi)貸款規(guī)模管控，比如包括銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的表外業(yè)務(wù)。

(二)銀行體系外部的影子銀行：這類(lèi)影子銀行和銀行體系之間沒(méi)有任何直接關(guān)系。包括擔(dān)保公司、小額貸款公司、信托公司、典當(dāng)行還有各種投資公司等開(kāi)展的影子銀行業(yè)務(wù)，是我國(guó)影子銀行的重要組成部分，它們不接受金融監(jiān)管部門(mén)的直接監(jiān)管卻行使和開(kāi)展著與銀行業(yè)務(wù)類(lèi)似的金融活動(dòng)。各類(lèi)民間借貸、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、私募基金等也屬于此類(lèi)。

(三)銀行體系內(nèi)外部結(jié)合的影子銀行：資金來(lái)源于銀行體系之外，銀行在參與過(guò)程中是以中間人的角色促成資金籌集機(jī)構(gòu)和需要貸款的企業(yè)之間的合作，比如委托貸款、銀信合作等。我國(guó)影子銀行體系下的行為主體和主要業(yè)務(wù)形式可概括如表1：

表1　我國(guó)影子銀行體系下的行為主體和主要業(yè)務(wù)形

二、我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀及原因

據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2014年地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)報(bào)告》，我國(guó)社會(huì)總?cè)谫Y規(guī)模已經(jīng)從2002年的2萬(wàn)億增加到了2014年的16.46萬(wàn)億，但其中銀行新增貸款所占的比重卻在下降，從2002年的占比92%到2014年的59.41%。這說(shuō)明了我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。

以江西省鷹潭市為例，截至2014年12月末，該市各類(lèi)影子銀行業(yè)務(wù)余額合計(jì)達(dá)163.9億元左右，為該市各項(xiàng)存款的26.62%、各項(xiàng)貸款的38.52%。具體見(jiàn)表2：

表2　2014年年末江西省鷹潭市影子銀行業(yè)務(wù)

數(shù)據(jù)來(lái)源于鷹潭市各商業(yè)銀行、金融辦、商務(wù)局、中國(guó)人民銀行民間借貸監(jiān)測(cè)管理系統(tǒng)。

我國(guó)影子銀行之所以快速發(fā)展是因?yàn)椋?/p>

(一)銀行業(yè)之間日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)促使銀行不斷尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為影子銀行創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)遇。銀行間的同業(yè)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，各行紛紛以表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新作為掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)的重要手段；利率市場(chǎng)化所導(dǎo)致的存貸利差縮小使得傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的收益不斷減少；基金、證券、保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生明顯的分流作用，銀行業(yè)“反脫媒”壓力增大，需要發(fā)展自身的影子銀行業(yè)務(wù)。

(二)銀行體系難以滿(mǎn)足投資主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的旺盛資金需求，為影子銀行創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)遇。商業(yè)銀行一直存在“貸款歧視”，更愿意把貸款放給國(guó)企、上市公司和大企業(yè)以保障資金的安全性，中小型企業(yè)特別是私營(yíng)企業(yè)難以獲得銀行貸款。在這樣的情況下各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、民間借貸就異常蓬勃的發(fā)展起來(lái)，甚至出現(xiàn)了一些大企業(yè)先從銀行獲得貸款再用更高的利息轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)以獲取利差的現(xiàn)象。

(三)儲(chǔ)蓄收益低，投資渠道缺乏，為影子銀行成長(zhǎng)創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)遇。理財(cái)產(chǎn)品以遠(yuǎn)高于同期的銀行存款利率的年收益率，成為穩(wěn)健型居民的投資首選。民間借貸、以合伙企業(yè)形式存在的私募股權(quán)投資基金、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸的資金池等都是居民為了獲得高收益的投資選擇。

三、我國(guó)影子銀行的監(jiān)管現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)

總的來(lái)說(shuō)我國(guó)的影子銀行處在監(jiān)管部門(mén)的視野中，制訂了相關(guān)的法律法規(guī)和管理辦法，但在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管能力方面遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行體系。

(一)商業(yè)銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)監(jiān)管存在差異。對(duì)于表內(nèi)業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門(mén)有著嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，比如已經(jīng)實(shí)行了20年的75%存貸比法定監(jiān)管指標(biāo)(即將改為流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo))、貸款的規(guī)模、投向等限制性政策規(guī)定。由于表外業(yè)務(wù)寬松的監(jiān)管，銀行往往通過(guò)表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重，使銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)都符合標(biāo)準(zhǔn)，還可以規(guī)避限制性政策規(guī)定。

(二)對(duì)作為非金融機(jī)構(gòu)的影子銀行的監(jiān)管不力。與嚴(yán)格的銀行監(jiān)管相比，數(shù)量眾多，種類(lèi)繁多的社會(huì)各種影子銀行有的只有名義上的管理部門(mén)或多個(gè)管理部門(mén)，具體業(yè)務(wù)處于無(wú)效監(jiān)管的狀態(tài)下，有的根本沒(méi)有業(yè)務(wù)監(jiān)管或指導(dǎo)部門(mén)。比如小額貸款公司的審批權(quán)限屬于省政府金融服務(wù)(工作)辦公室，而監(jiān)管職責(zé)則由金融辦、人民銀行、銀監(jiān)局、工商局等部門(mén)以聯(lián)席會(huì)議的形式在各自職責(zé)范圍內(nèi)進(jìn)行監(jiān)督管理；融資性擔(dān)保公司業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議由發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、商務(wù)部、人民銀行、工商總局、法制辦、銀監(jiān)會(huì)組成，銀監(jiān)會(huì)牽頭。多頭監(jiān)管，可能造成監(jiān)管的虛擬化，無(wú)人監(jiān)管或監(jiān)管不力的局面。

影子銀行體系的特點(diǎn)決定了在整個(gè)信用中介活動(dòng)鏈條上，由于監(jiān)管不到位，一旦一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，就可能帶來(lái)整個(gè)體系的坍塌，從而形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的發(fā)展意味著信貸的大規(guī)模體外循環(huán)，完全不受央行控制，總量不受控制，乘數(shù)效應(yīng)更不受控制，所以將影響貨幣政策傳導(dǎo)效果；銀行理財(cái)產(chǎn)品短期化，而貸款投資長(zhǎng)期化，這種期限錯(cuò)配加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；影子銀行高息貸款給急需資金的中小微企業(yè)，最終將使實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化。小額貸款公司、擔(dān)保公司和典當(dāng)行均出現(xiàn)了接近或超過(guò)央行基準(zhǔn)利率4倍的貸款利率，一些民間借貸的利率甚至更高。

四、對(duì)我國(guó)影子銀行的監(jiān)管建議

為適應(yīng)我國(guó)影子銀行迅猛發(fā)展的現(xiàn)狀，針對(duì)監(jiān)管主體不明確和標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一所導(dǎo)致的監(jiān)管不力，防范和緩解可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，提出以下監(jiān)管建議：

(一)銀行在很多方面類(lèi)似或有關(guān)聯(lián)性，在事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營(yíng)下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式無(wú)疑有很多弊端而導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，因此要建立影子銀行的宏觀審慎管理框架。有效規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新、促進(jìn)資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的期限匹配、建立嚴(yán)格的注冊(cè)登記制度、限制部分業(yè)務(wù)活動(dòng)和貸款集中程度等都是實(shí)施過(guò)程中的有效手段。

(二)繼續(xù)深化商業(yè)銀行監(jiān)管改革。2015年6月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法修正案(草案)》。草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過(guò)75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)。取消存貸比最大的意義在于鼓勵(lì)融資走貸款的正路，從而在一定程度上有利于弱化影子銀行的發(fā)展動(dòng)力，實(shí)體融資成本也將有所改善。按照巴塞爾協(xié)議的方向進(jìn)一步改革，在資本充足率和資產(chǎn)負(fù)債率基礎(chǔ)上增加流動(dòng)性覆蓋率(LCR)、凈穩(wěn)定資金比例(NSFR)作為對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要監(jiān)控指標(biāo)，而取消貸款規(guī)模管理。

(三)拓寬金融統(tǒng)計(jì)范圍。逐步建立涵蓋影子銀行體系所有機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源和運(yùn)用的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系，納入人民銀行金融統(tǒng)計(jì)范圍，使社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更加全面和準(zhǔn)確，監(jiān)測(cè)也更加有效且具權(quán)威性。

(四)完善征信體系建設(shè)。一方面要將準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)在近年來(lái)的運(yùn)營(yíng)中獲得的豐富的企業(yè)或個(gè)人信用信息納入到央行的征信系統(tǒng)，另一方面要允許具備資格的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)可行方式接入征信系統(tǒng)，使其更快更準(zhǔn)確地了解企業(yè)、個(gè)人貸款和擔(dān)保情況，促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)決策科學(xué)化。

(五)逐步建立保險(xiǎn)機(jī)制。目前影子銀行業(yè)務(wù)無(wú)法享受存款保險(xiǎn)制度保護(hù)，因此提高保險(xiǎn)意識(shí)是保障影子銀行流動(dòng)性的一個(gè)重要方式，可以引導(dǎo)甚至要求經(jīng)審查登記、正規(guī)的影子銀行強(qiáng)制辦理商業(yè)保險(xiǎn)，這種保險(xiǎn)雖然只能在一部分業(yè)務(wù)中為影子銀行提供保障，但卻往往能為影子銀行度過(guò)困難時(shí)期提供幫助。

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作者簡(jiǎn)介：仲翔(1995-)，男，漢族，江蘇沭陽(yáng)人，重慶大學(xué)法學(xué)院，2013級(jí)法學(xué)專(zhuān)業(yè)本科生。

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2095-4379-(2016)13-0067-02